Рынок ячменя стабилизируется по мере формирования премии за риск в Чёрном море

Рынок ячменя укрепляется на фоне растущей премии за риск в Чёрном море, однако фьючерсы на кормовой ячмень с ближайшей поставкой на SFE и физические котировки в Европе и Украине в настоящее время торгуются в боковом диапазоне, а не демонстрируют резкий рост. Кормовой ячмень всё сильнее следует за пшеницей, поскольку перебои с экспортом из России и Украины сокращают мировую доступность зерна. В то же время комфортный объём производства ячменя в ЕС и стабильный спрос со стороны комбикормового и солодового секторов сдерживают стремительный рост цен. В результате рынок прекратил падение и пытается двигаться выше, но пока не располагает импульсом для устойчивого прорыва: покупатели не готовы переплачивать, а основным фактором остаются логистические узкие места, а не неурожай.

Цены

Кривая фьючерсов на кормовой ячмень на SFE остаётся плоской и неликвидной: контракт на ноябрь 2026 года 7 октября закрылся на уровне 315.00 AUD/т, без сделок и без изменений за день, тогда как контракты до января 2029 года также практически не меняются, удерживаясь в диапазоне 296.00–313.00 AUD/т. Это указывает на выжидательную позицию рынка, а не на панические закупки.

На физическом рынке ЕС последние котировки кормового ячменя демонстрируют умеренный повышательный уклон. В Италии октябрьский кормовой ячмень оценивается примерно в 215.50–234.50 EUR/т в зависимости от порта, что выше уровней начала сентября, тогда как румынские котировки в Мунтении в начале октября умеренно превышают показатели месячной давности.

Цена немецкого кормового ячменя EXW Дрентведе выросла с 0.22–0.226 EUR/кг в конце сентября до 0.23 EUR/кг к 6 октября, тогда как украинский ячмень в районе Одессы в целом стабилен на условиях CPT — 0.138 EUR/кг — и немного подешевел на условиях FOB в категории корма для крупного рогатого скота до 0.128 EUR/кг по сравнению с концом сентября. Черноморские ориентиры FOB для кормового ячменя в USD/т также отражают устойчивый, но не взрывной рынок: ячмень торгуется с премией к кормовой пшенице из того же бассейна.

Предложение и спрос

Баланс ячменя в ближайшей перспективе определяется в меньшей степени урожайностью и в большей — логистикой и изменениями качества на мировом рынке пшеницы. В начале октября Россия атаковала беспилотниками несколько гражданских сухогрузов у побережья Румынии и Болгарии, потопив два судна и повредив третье, связанное с турецким владельцем. Эти инциденты расширяют воспринимаемый риск с украинских портов на более широкий черноморский коридор, потенциально затрагивая все потоки фуражного зерна, исходящие из региона.

Одновременно доступность белка в пшенице сокращается: часть российской пшеницы с содержанием белка 12.5% фактически недоступна, тогда как Австралия и Аргентина предлагают в основном пшеницу с содержанием белка 11.5%, а меньший урожай пшеницы в ЕС в 2026/27 году снижает его способность компенсировать перебои в поставках из Чёрного моря. Это поддерживает кормовой ячмень как заменитель в комбикормах, несмотря на то что предложение ячменя в самом ЕС, по прогнозам, будет относительно комфортным по сравнению со средним показателем за последние пять лет.

В Украине около 60% урожая пшеницы относится к продовольственному качеству с содержанием белка примерно 11.5%, а часть транспортных мощностей приоритетно используется для масличных культур. Это оставляет ограниченные возможности для экспорта ячменя, даже если объёмы урожая достаточны. Со стороны спроса недавний тендер Саудовской Аравии на 683,000 т пшеницы с содержанием белка 12.5% по значительно более высоким ценам C&F, чем в июле, подчёркивает, что покупатели кормов в регионе Ближнего Востока и Северной Африки сталкиваются со структурно более ограниченным предложением и могут гибче переключаться между пшеницей и ячменём в зависимости от их относительной стоимости.

Фундаментальные факторы и политика

Российская политика добавляет ещё один уровень неопределённости. Москва планирует закупить до 3 миллионов тонн зерна в рамках интервенционной схемы 2026/27 года по фиксированным ценам. Однако российские внутренние аналитики оценивают потенциальный дефицит экспортных возможностей в 14–20 миллионов тонн, что означает: государственные закупки поглотят лишь 15–20% излишка, а значительным объёмам всё ещё потребуются экспортные каналы. Это сохраняет давление на внутренние цены, но не нейтрализует полностью бычий эффект ограниченной логистики на морских рынках.

В Центральной Азии экспортные цены на пшеницу из Казахстана выросли на 6–8 USD/т на границе ДАП Сарыагаш под влиянием высокого регионального спроса, увеличения логистических затрат и нехватки вагонов. Пшеница третьего класса с содержанием клейковины 23–24% теперь оценивается в середине диапазона 260 USD/т, а пшеница с очень высоким содержанием клейковины — почти в 300 USD/т. Более высокие цены на казахстанскую пшеницу повышают ценовой минимум для кормового зерна в регионе в целом, косвенно поддерживая ячмень за счёт его замещения в кормовых рационах.

Погода и перспективы урожая

Дожди в конце сентября значительно улучшили влажность верхнего слоя почвы на большей части территории Украины, создав более благоприятные условия для сева озимых зерновых 2027 года после ранее наблюдавшегося засушливого периода, затруднявшего подготовку полей. Однако в отдельных районах Одесской, Николаевской и Львовской областей сохраняется сравнительно сухая погода. Такая неоднородная картина указывает на некоторый локальный риск для потенциала урожая ячменя и пшеницы в следующем году в южных и западных зонах, но не свидетельствует о всеобщей засухе.

Краткосрочные прогнозы на октябрь указывают на близкие к норме температуры и преимущественно умеренные осадки в Украине; заморозки в начале месяца в отдельных северных и центральных районах ограничатся поверхностью почвы. Такая погодная картина в целом благоприятна для продолжения полевых работ и не создаёт серьёзного стресса для недавно взошедших озимых культур.

Прогноз рынка на 4–6 недель

• Базовый сценарий: Цены на ячмень останутся устойчивыми благодаря заложенной премии за риск в Чёрном море, но ограниченные последующие закупки удержат ориентиры ЕС и Чёрного моря в боковом или немного повышательном диапазоне до начала ноября.
• Риск роста: Новые атаки на коммерческое судоходство или экспортные терминалы в Чёрном море, которые существенно нарушат экспорт российского ячменя, могут спровоцировать более резкий рост, особенно на рынках назначения в Средиземноморье и регионе Ближнего Востока и Северной Африки.
• Риск снижения: Убедительная деэскалация ситуации вокруг судоходных маршрутов Чёрного моря или свидетельства улучшения альтернативных сухопутных маршрутов из Украины ослабят фрахтовые риски и позволят ячменю теснее ориентироваться на собственные достаточные региональные запасы.

Торговый прогноз

• Покупатели кормов (ЕС и Ближний Восток и Северная Африка): Рассмотреть поэтапное наращивание покрытия на снижении, а не преследовать растущий рынок, особенно там, где местные цены лишь умеренно отреагировали на новости из Чёрного моря и ячмень по-прежнему торгуется с дисконтом к конкурирующей кормовой пшенице.
• Производители (ЕС, Чёрное море): При плоских фьючерсных кривых и растущих геополитических рисках поэтапные продажи на укреплении вблизи текущих уровней выглядят разумными, при этом при наличии возможностей можно сохранить участие в потенциальном росте через опционы.
• Трейдеры, подверженные логистическим рискам: Сохранять более высокие, чем обычно, премии за фрахт и исполнение контрактов по ячменю черноморского и азовского происхождения, а также отслеживать любое расширение базиса между котировками FOB и внутренними ценами как сигнал дальнейших перебоев.

Региональные ценовые ориентиры / направление на 3 дня

• Германия (кормовой ячмень EXW Дрентведе): Последняя цена — 0.23 EUR/кг; умеренно устойчивый, но в основном ограниченный диапазоном рынок, поскольку ближайший спрос встречается с достаточным предложением.
• Украина (кормовой ячмень FOB/CPT Одесса): Около 0.128–0.138 EUR/кг; риск смещён в сторону роста из-за обеспокоенности безопасностью судоходства и конкуренции за железнодорожные и автомобильные мощности.
• Юг ЕС (ориентиры кормового ячменя в Италии и Румынии): В ближайшие несколько дней цены останутся стабильными или немного укрепятся, пока покупатели оценивают события в Чёрном море и спреды между пшеницей и ячменём.