Продажи подсолнечного масла Kernel резко снижаются из-за атак на порты Черного моря, тогда как цены на семена ослабевают, а масло сохраняет логистическую премию. Краткий прогноз для семян, ядер и масла.
Цены
Текущие котировки указывают на давление на цены подсолнечника в странах происхождения, тогда как продукты с добавленной стоимостью — ядра и масло — удерживают более высокие уровни благодаря конечному спросу и ограниченной экспортной логистике.
| Продукт | Происхождение | Место / Условия | Последняя цена (EUR) | Направление относительно предыдущей котировки |
|---|---|---|---|---|
| Семена подсолнечника, черные, 98% | UA | Одесса, FCA | 0.39 | Снижение с 0.41 |
| Семена подсолнечника, черные, 98% | UA | Киев, FCA | 0.41 | Без изменений |
| Семена подсолнечника, черные, 98% | UA | Одесса, FOB | 0.565 | Незначительное снижение |
| Ядра подсолнечника, жмых | UA | Одесса, FOB | 0.543 | Незначительное снижение |
| Очищенные ядра подсолнечника, хлебопекарные, 99.98% | UA | Днепр, FCA | 0.9 | Стабильно |
| Очищенные ядра подсолнечника, хлебопекарные, 99.99% | BG | Берлин (DE), FCA | 1.08 | Рост с 0.92 |
| Подсолнечное масло, сырое | UA | Одесса, CPT | 1.032 | Снижение с 1.044 |
В Китае ядра для кондитерской и хлебопекарной промышленности по-прежнему стоят заметно выше EUR 1.00 FOB Пекин, что указывает на устойчивый спрос со стороны отраслей снеков и пищевой промышленности. Поставляемые в ЕС ядра из Болгарии и Молдовы торгуются в широком диапазоне от 0.85 до 1.16 EUR FCA, что отражает различия в качестве и конечном использовании.
Предложение и спрос
Продажи Kernel в июле–сентябре 2026 года показывают, что сегодняшнюю ситуацию на рынке подсолнечника определяет логистика, а не доступность сырья. Продажи растительного масла сократились до 165,000 т, на 48% ниже прошлогоднего уровня, поскольку перебои в работе портов Черного моря и повреждение инфраструктуры ограничили экспорт, несмотря на почти стабильные объемы переработки. Ожидается, что общий экспорт подсолнечного масла из Украины в 2026/27 маркетинговом году останется примерно на уровне половины обычных месячных объемов — около 300,000 т в месяц в период с октября по март, поскольку поврежденные порты и более высокие премии за военные риски ограничивают поставки. Kernel перенаправила грузы через дунайские порты и сухопутные маршруты через западную границу, однако эти каналы не могут полностью заменить терминалы в районе Одессы из-за меньшей пропускной способности и более высоких затрат на фрахт и обработку.
Одновременно мировое производство семян подсолнечника в 2026/27 маркетинговом году, по прогнозам, достигнет рекордного или близкого к рекордному уровня, увеличивая доступность семян в момент, когда основной экспортный коридор ограничен. Сочетание значительного предложения и заблокированной морской логистики направляет больше семян на внутреннюю переработку и региональную торговлю, оказывая давление на цены на уровне хозяйств и FCA в Украине и соседних странах происхождения, одновременно поддерживая базисные уровни для экспортного масла и высококачественных ядер.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и внешние драйверы
За квартал Kernel переработала 564,000 т масличных культур, немного больше прошлогоднего уровня (+1%); подсолнечник составил 59% смеси, а остальное пришлось на сою и рапс, что позволило сохранить загрузку предприятий. Плановое техническое обслуживание перед началом нового сезона временно снизило объем переработки на 13% по сравнению с предыдущим кварталом, но существенно не изменило годовую мощность.
Российские атаки на украинскую портовую инфраструктуру и суда затронули не только экспортный терминал Kernel по перевалке масла, но и ограничили экспорт зерна (–54%, до 574,000 т) и пропускную способность терминалов (–59%, до 742,000 т) за тот же период, подчеркивая системный характер логистического шока. Перенаправленные потоки через Дунай и западные границы сталкиваются с более высокими транспортными затратами и увеличенными сроками доставки, поддерживая логистическую премию в стоимости подсолнечного масла Черного моря по сравнению с некоторыми конкурирующими растительными маслами.
На последующих этапах цепочки поставок импортный спрос со стороны крупных покупателей, таких как Индия, ограничивается задержками судов и отменами грузов; ожидается, что октябрьские поставки подсолнечного масла окажутся ниже типичных месячных потребностей. Фьючерсные цены на альтернативные масла, в частности пальмовое и рапсовое, снизились с прежних максимумов, но по-прежнему чувствительны к энергетическим рынкам и геополитическим рискам, ограничивая потенциал снижения подсолнечного масла, несмотря на рекордную доступность семян.
Погода и перспективы урожая
В настоящее время погода является вторичным фактором по сравнению с логистикой, но по-прежнему влияет на ожидания урожайности. Согласно последним оценкам, в 2026 году регион Черного моря собрал один из крупнейших урожаев подсолнечника за всю историю наблюдений благодаря в основном благоприятным летним условиям.
Краткосрочные прогнозы для ключевых районов производства в Украине и на юге России указывают на сезонно более прохладную и сухую погоду, благоприятную для завершения поздней уборки и полевых работ, без непосредственных угроз качеству семян при хранении. При отсутствии нового погодного шока фундамент предложения, вероятно, останется комфортным в зимний период, усиливая тезис о том, что главным ограничением являются экспортные коридоры, а не размер урожая.
Торговый прогноз (следующие 2–4 недели)
- Семена подсолнечника (UA, BG, MD): Значительные объемы нового урожая и ограниченный экспортный спрос указывают на боковой или слабый уклон цен на условиях FCA в стране происхождения, особенно в Украине, где цена Odesa FCA уже снизилась до 0.39 EUR. Покупатели могут сохранять выжидательную позицию, тогда как фермеры продолжают сталкиваться с давлением, вынуждающим продавать.
- Сырое подсолнечное масло (UA CPT): Цены около 1.032 EUR сохраняют поддержку благодаря логистическим премиям и устойчивому конечному спросу. Продажи на росте выглядят разумно, однако агрессивные ставки на снижение представляются рискованными, пока пропускная способность портов Черного моря остается ограниченной.
- Ядра (очищенные, хлебопекарные и кондитерские): Высококачественные ядра в ЕС (до 1.08–1.16 EUR FCA) выглядят хорошо поддержанными спросом со стороны пищевой промышленности и ограниченной гибкостью переработки. Импортерам стоит рассмотреть покрытие части потребностей первого квартала 2027 года на снижении, тогда как переработчикам следует защищать маржу посредством выборочных форвардных продаж.
- Логистический риск: Дальнейшая эскалация атак на украинские или российские экспортные терминалы сократит доступность масла в ближайшей перспективе и расширит спрэды между странами происхождения в Черном море и альтернативными маслами; напротив, убедительные признаки повышения безопасности судоходства могут быстро оказать давление на премии к подсолнечному маслу.
Региональные ценовые ориентиры на 3 дня
- Украина (Одесса, FCA/FOB): Ожидается, что семена подсолнечника и жмых будут торговаться на стабильном или немного более низком уровне около текущих значений (0.39–0.565 EUR для семян, 0.543 EUR для жмыха), что отражает продолжающиеся продажи урожая и логистические узкие места.
- ЕС (BG, DE FCA): Цены на семена около 0.44–0.45 EUR и на ядра в диапазоне от 0.85 до 1.16 EUR, вероятно, останутся в целом стабильными при умеренной поддержке со стороны региональных переработчиков и пищевых предприятий.
- Китай (FOB Пекин): Ожидается, что высокоценные полосатые семена и кондитерские ядра выше 1.00 EUR сохранят устойчивость в ближайшие три дня благодаря стабильному спросу на снеки и ингредиенты, а также длительным срокам транспортировки.