Соя сохраняет устойчивость: фьючерсы CBOT растут на фоне высокого экспорта из США и сильного спроса Китая, тогда как фонды сокращают рекордные чистые длинные позиции, а физические цены FOB различаются по происхождению.
Цены
Ближайшие фьючерсы на сою CBOT сегодня утром укрепляются: ноябрьский контракт 2026 года торгуется около 1,310.25 американского цента/бушель, прибавляя 6.75 цента за день (+0.52%), тогда как январский контракт 2027 года составляет 1,326.75 американского цента/бушель (+0.51%). Соевый шрот продолжает корректироваться после резкого предыдущего роста, однако ближайший октябрьский контракт 2026 года по-прежнему выше уровня начала недели и составляет 357.70 доллара США за короткую тонну (+0.87% относительно предыдущего закрытия). Соевое масло на ближнем отрезке немного дешевеет либо остаётся стабильным: октябрьский контракт 2026 года находится на уровне 67.66 американского цента/фунт (‑0.06%), а отсроченные контракты 2027 года колеблются примерно в диапазоне 68.5–68.8 американского цента/фунт, отражая умеренное ослабление после недавнего роста.
Индикации физических цен в EUR в целом остаются стабильными для происхождений с ограниченными продажами со стороны фермеров, тогда как цены Черноморского региона продолжают постепенно снижаться. Последние котировки показывают: FOB Нью-Дели (Индия) — соя, очищенная sortex, 0.87 EUR/kg (без изменений); FOB Вашингтон (США) — соя № 2, 0.62 EUR/kg (также без изменений); FOB Пекин (Китай) — жёлтая соя 0.74 EUR/kg и органическая жёлтая соя 0.81 EUR/kg, обе цены стабильны по последним обновлениям. В то же время украинская соя FOB Одесса подешевела до 0.34 EUR/kg с 0.348 EUR/kg, а соя без ГМО на условиях CPT Одесса немного укрепилась до 0.383 EUR/kg с 0.378 EUR/kg, что указывает на продолжающееся региональное дисконтирование, но также на формирование предварительного ценового дна для премиальных потоков продукции без ГМО.
| Происхождение | Спецификация | Условие поставки | Последняя цена (EUR/kg) | Изменение к предыдущему значению |
|---|---|---|---|---|
| Индия (Нью-Дели) | Соя, очищенная sortex | FOB | 0.87 | Без изменений |
| США (Вашингтон) | Соя № 2 | FOB | 0.62 | Без изменений |
| Украина (Одесса) | Соя | FOB | 0.34 | Снижение |
| Украина (Одесса) | Соя без ГМО | CPT | 0.383 | Небольшое повышение |
| Китай (Пекин) | Жёлтая соя | FOB | 0.74 | Без изменений |
| Китай (Пекин) | Жёлтая органическая соя | FOB | 0.81 | Без изменений |
Предложение и спрос
Основным фактором текущей силы рынка сои является исключительно высокий объём экспортной программы США на 2026/27 маркетинговый год. Согласно последнему еженедельному отчёту, экспортные продажи уже достигли 20.63 млн тонн, более чем вдвое превысив прошлогодний уровень на аналогичную дату и покрыв около 45% полного сезонного прогноза экспорта USDA — значительно выше среднего пятилетнего показателя выполнения в 36%. Ключевую роль в таких темпах играет устойчивый китайский спрос: в пятницу USDA сообщило о дополнительной продаже Китаю 111,000 тонн американской сои, что подтверждает сохраняющийся аппетит покупателей несмотря на более широкие торговые и геополитические неопределённости.
Со стороны предложения последний баланс USDA незначительно повысил ожидаемую урожайность сои в США в 2026/27 году до 52.8 бушеля/акр, создав дополнительный запас внутреннего предложения и поддержав решение ведомства увеличить прогноз экспорта до 1.69 млрд бушелей. Мировое предложение масличных остаётся достаточным: прогнозы производства рапса и подсолнечника повышены, однако соя сохраняет конкурентное преимущество в кормовом сегменте и по марже переработки, особенно с учётом того, что цены на соевый шрот всё ещё заметно выше уровней начала года. Китайские внутренние фьючерсы (даляньская соя № 1) на прошлой неделе скорректировались: ближайшие контракты снизились примерно на 1.4–1.6%, что указывает на некоторое краткосрочное облегчение внутреннего баланса, но недостаточное для ослабления импортного спроса.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и позиционирование
С фундаментальной точки зрения соевый комплекс отражает классическое противостояние высокого спроса и макроэкономических препятствий. Соевый шрот резко вырос на предыдущих сессиях на фоне ограниченного предложения ближайших поставок и более высокого спроса со стороны кормовой отрасли, после чего последовал заметный откат: декабрьский контракт на шрот 2026 года недавно снизился на 12.70 доллара США за короткую тонну (‑3.4%), до 358.60 доллара США за короткую тонну из-за фиксации прибыли, хотя за неделю он всё ещё прибавляет 5.80 доллара, или 1.64%. Слабость нефти на протяжении последних трёх сессий оказала давление на комплекс растительных масел, способствуя умеренному снижению фьючерсов на соевое масло несмотря на устойчивую базовую маржу переработки и спрос на биодизель.
Спекулятивное позиционирование остаётся важной поддержкой, но одновременно становится всё более существенным фактором риска. Последние данные CFTC Commitments of Traders (отчёт датирован September 15, 2026 и опубликован September 18) показывают, что управляемые фонды удерживают очень крупную чистую длинную позицию по сое CBOT — около 244,710 контрактов, лишь немного сократив её после рекордного значения предыдущей недели. Этот объём чистых длинных позиций находится в экстремально высоком процентиле диапазона последнего года и составляет примерно 22% открытого интереса, подчёркивая переполненность рынка длинными позициями. Хотя такое позиционирование подтверждает бычьи настроения, оно также означает, что любой негативный сюрприз в экспорте, погоде или макроэкономике может вызвать резкую ликвидацию длинных позиций и усилить нисходящую волатильность.
Погода и региональный прогноз
На Среднем Западе США последние обновления указывают на небольшое улучшение ситуации с засухой: охват территорий категорий D1 и D2 сократился по сравнению с предыдущей неделей, а значительного расширения сильной засухи не произошло. Это улучшает состояние урожая на поздних этапах вегетации и должно способствовать плавному началу уборки сои в ключевых производящих штатах, ограничивая непосредственные опасения по поводу предложения, связанные с погодой. Краткосрочные прогнозы указывают на сезонно умеренные условия и в целом благоприятные окна для полевых работ, что может стимулировать продажи со стороны фермеров на фоне текущего роста цен.
В Бразилии синоптики ожидают, что Эль-Ниньо обеспечит достаточную влажность почвы в центральных штатах после закрытия санитарного окна для посевов в середине сентября, что позволит рано начать сев сои урожая 2026/27 года. Хотя ранние осадки благоприятны для посевной, тот же погодный сценарий несёт риск более раннего, чем обычно, окончания сезона дождей, что потенциально сильнее повлияет на второй урожай кукурузы, чем на сою, но всё же требует пристального наблюдения. На данный момент сочетание хорошего урожая в США и своевременного начала посевной в Бразилии указывает на то, что мировая доступность сои в предстоящем маркетинговом году останется достаточной, хотя высокий спрос не позволит запасам быстро восстановиться.
Торговый прогноз (ближайшие 1–3 недели)
- Фьючерсы: Пока ноябрьская соя CBOT удерживается выше 1,300 американского цента/бушель, снижение к зоне 1,280–1,290, вероятно, будет привлекать покупателей благодаря высоким экспортным продажам. Однако крайне крупная чистая длинная позиция управляемых фондов требует более осторожного подхода к покупкам на росте выше 1,340–1,350 американского цента/бушель при отсутствии новых бычьих катализаторов.
- Физические покупатели: Импортёры в Азии и на Ближнем Востоке могут использовать текущую небольшую слабость соевого масла и шрота для расширения покрытия ближайших потребностей, особенно там, где маржа переработки остаётся положительной. Украинская и черноморская соя продолжает торговаться с дисконтом (около 0.34 EUR/kg FOB Одесса), предлагая возможности для чувствительных к затратам направлений, тогда как американское и индийское происхождение лучше подходит покупателям, ориентированным на качество и готовым платить премию.
- Производители и хеджеры: Фермерам США, приближающимся к уборке урожая, следует рассмотреть поэтапное заключение дополнительных форвардных продаж или хеджирование с использованием опционов, пока ноябрьские фьючерсы торгуются выше 1,300 американского цента/бушель, используя исторически сильный базис в некоторых регионах. С учётом крупной чистой длинной позиции спекулянтов пут-опционы или структурированные стратегии хеджирования могут помочь защитить рынок от снижения, не полностью ограничивая участие в возможном росте, если экспортный спрос останется высоким.
Направление рынка на 3 дня
- Соя CBOT: В ближайшей перспективе умеренно бычий настрой: высокий экспортный спрос и поддерживающий объём длинных позиций фондов, вероятно, будут удерживать ноябрьский и январский контракты в верхней половине недавнего диапазона, если не произойдёт резкого дальнейшего снижения на энергетических рынках.
- Соевый шрот CBOT: Консолидация с умеренным уклоном вверх после пятничной коррекции; шрот остаётся поддержанным спросом со стороны кормовой отрасли, но уязвим к дальнейшей фиксации прибыли, если фьючерсы на сою остановятся.
- Соевое масло CBOT: Нейтральная или слегка слабая динамика вслед за нефтью и более широким рынком растительных масел; любая стабилизация цен на энергоносители может быстро вернуть поддержку масляной составляющей переработки.