Фьючерсы на кукурузу стабильны на фоне ослабления базиса и приближения завершения уборки
Фьючерсы на кукурузу на Euronext, CBOT и DCE стабильны, тогда как физические цены в Европе и Черноморском регионе снижаются на фоне продвижения уборки в США и активной посевной в Южной Америке.
Фьючерсы на кукурузу торгуются преимущественно в боковом диапазоне на всех основных биржах, тогда как физические цены в Европе и Черноморском регионе умеренно снизились. Уборка урожая в США близится к завершению, а посевная кампания в Южной Америке продолжается; рынок хорошо обеспечен, что ограничивает рост цен несмотря на сохраняющиеся логистические риски для украинского экспорта.
В настоящее время рынок кукурузы определяется главным образом фундаментальными факторами уборки и посевной, а не резкими спекулятивными движениями. Кукуруза на Euronext удерживается в относительно узком диапазоне, контракты CBOT немного повышаются на фоне закрытия коротких позиций, а кукуруза на Dalian сохраняет устойчивость, но не демонстрирует прорыва. В то же время спотовые цены в Европе и Украине в последние недели снизились, отражая комфортную доступность поставок с ближайшими сроками и острую конкуренцию со стороны черноморского происхождения. Одновременно уборка урожая в США подходит к финальному этапу, а Бразилия и Аргентина стабильно наращивают посевы кукурузы нового урожая, поддерживая в целом медвежье-нейтральный настрой.
Цены
Последняя сделка по кукурузе Euronext (ноябрь 2026 года) прошла на уровне 265.00 EUR/t, без изменений за день; форвардная кривая снижается по контрактам 2027–2028 годов: март 2027 года — 246.00 EUR/t, июнь 2027 года — 245.25 EUR/t, август 2027 года — 246.50 EUR/t. На более дальние сроки ноябрь 2027 года оценивается в 221.00 EUR/t, а ноябрь 2028 года — в 191.25 EUR/t, что указывает на явно нисходящую структуру сроков для европейской кукурузы.
На CBOT ближайший декабрьский контракт на кукурузу 2026 года торгуется примерно на уровне 440.00–441.25 USc/bu, демонстрируя лишь незначительный дневной рост; умеренный перенос наблюдается до марта 2027 года — 455.75 USc/bu, и июля 2027 года — 471.75 USc/bu. Кривая 2027–2028 годов по-прежнему учитывает комфортный глобальный баланс: декабрь 2027 года — 485.00 USc/bu, декабрь 2028 года — около 491.25 USc/bu. На Даляньской товарной бирже ближайший ноябрьский контракт на кукурузу 2026 года закрылся на уровне 2,207 CNY/t, прибавив 0.36%; январь 2027 года — 2,232 CNY/t, при стабильном интересе по всей кривой.
| Происхождение / продукт | Условия поставки | Последняя цена (EUR) | Последняя динамика |
|---|---|---|---|
| Кукуруза, крахмал, органическая, IN, Нью-Дели | FOB | 1.33 | Стабильно относительно предыдущих котировок |
| Кукуруза, жёлтая, FR, Париж | FOB | 0.27 | Снижение с 0.28 на 2026-10-30 |
| Кукуруза, кормовая, влажность 14%, DE, Дрентведе | EXW | 0.28 | Недавно снизилась с диапазона 0.29–0.282 |
| Кукуруза, кормовая, влажность 14%, UA, Одесса | CPT | 0.138 | Ниже пикового уровня середины октября 0.162 |
| Кукуруза, насыпью, UA, Одесса | FOB | 0.123 | Ниже уровня 0.149 в середине октября |
Предложение и спрос
К 1 ноября 2026 года уборка кукурузы в США была завершена примерно на три четверти — на 74% площадей, что немного ниже среднего пятилетнего показателя, но темпы по-прежнему устойчиво ускоряются по мере подсыхания полей. Оценки состояния посевов к концу октября оставались около средних значений, указывая в целом на достаточный урожай в США, а увеличивающиеся запасы на фермах теперь поступают в цепочку поставок, ослабляя краткосрочную напряжённость.
В Южной Америке Бразилия и Аргентина продвигаются с посевом кукурузы урожая 2026/27 года; сообщается в целом о благоприятном ходе полевых работ, несмотря на отдельные локальные задержки. Агрономы отмечают быстрое продвижение посевной в ключевых регионах Бразилии. Сильный внутренний спрос со стороны расширяющегося сектора производства кукурузного этанола в Бразилии и сохраняющиеся экспортные амбиции продолжают поддерживать площади посевов в долгосрочной перспективе, однако сейчас рынок оценивает перспективы производства в Южной Америке как в целом благоприятные, что укрепляет ощущение достаточного мирового предложения.
Украина остаётся ключевым поставщиком, способным менять баланс рынка, однако экспортные потоки через Чёрное море и альтернативные маршруты сталкиваются с новыми препятствиями. Мониторинг со стороны ЕС и международных организаций показывает, что российские удары и логистические сбои резко сократили движение через украинские глубоководные порты, повысив транспортные расходы и способствуя возникновению экспортного узкого места в период, когда фермерам необходимы денежные средства от текущего урожая. Однако снижение украинских цен CPT и FOB на кукурузу указывает на то, что, несмотря на эти ограничения, достаточные объёмы по-прежнему ищут покупателей и оказывают давление на региональные базисы.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Погода и состояние посевов
В США последние сообщения указывают на переменчивую, но в целом рабочую погоду в начале ноября, что позволило фермерам существенно продвинуться после предыдущих задержек. При убранных 74% урожая и оставшихся площадях, сосредоточенных главным образом в нескольких северных и восточных штатах, погодные риски для урожая кукурузы 2026 года в США теперь ограничиваются преимущественно локальными задержками уборки и возможным ухудшением качества, а не значительными потерями урожайности.
В ключевых центрально-западных и южных штатах Бразилии ноябрьская погода пока способствует посеву кукурузы первого урожая и сои; агрономы характеризуют условия как в основном благоприятные для всходов, хотя в некоторых районах наблюдается неравномерное проведение полевых работ из-за приоритета сои и уборки озимых культур. Также сообщается о стабильном ходе ранней посевной в Аргентине. В целом краткосрочный прогноз погоды не оправдывает погодную премию в ценах, что ограничивает рост мировых цен на кукурузу.
Фундаментальные факторы и базис
Выраженный нисходящий наклон кривой кукурузы Euronext — от 265.00 EUR/t в ноябре 2026 года до 191.25 EUR/t в ноябре 2028 года — указывает на ожидания структурно более сбалансированного рынка по мере поступления нового урожая и нормализации логистики. Стабильность ближайших фьючерсов на фоне снижения физических котировок во Франции, Германии и Украине свидетельствует об активном хеджировании и нежелании коммерческих продавцов в краткосрочной перспективе существенно снижать цены.
На физическом рынке французская жёлтая кукуруза FOB по 0.27 EUR и немецкая кормовая кукуруза EXW по 0.28 EUR снизились относительно уровней конца октября, отражая падение украинских цен CPT и FOB в районе Одессы. Это сближение цен отражает острую конкуренцию со стороны черноморского происхождения на средиземноморских и европейских кормовых направлениях, а также достаточное локальное предложение в основных кормовых регионах ЕС. Органический и специализированный сегменты — например, индийский органический кукурузный крахмал по 1.33 EUR FOB и попкорн бразильского происхождения по 0.81 EUR FCA в Нидерландах — в значительной степени защищены от этого давления и демонстрируют стабильность цен.
Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)
- Фьючерсы: На фоне почти завершённой уборки в США и благоприятной погоды в Южной Америке кукуруза на Euronext и CBOT, вероятно, останется в диапазоне с умеренным уклоном к снижению, если не появятся новые шоки предложения.
- Европа: Покупатели в Западной Европе могут продолжить наблюдать постепенное ослабление базиса кормовой кукурузы, особенно по ближайшим поставкам, поскольку украинское и европейское предложение конкурируют между собой; отсроченные позиции оценены более справедливо.
- Чёрное море: Украинская кукуруза FOB и CPT может оставаться под давлением из-за экспортных ограничений, однако любое усиление атак на порты или логистику способно быстро привести к появлению премий за риск в форвардных позициях.
- Специализированные сегменты: Цены на органический крахмал и попкорн, как ожидается, останутся стабильными благодаря нишевому спросу и ограниченному числу альтернативных источников.
Направление цен на 3 дня
- Фьючерсы на кукурузу Euronext: Боковое движение с небольшим уклоном к снижению; кривая останется в состоянии контанго при ограниченном числе новых бычьих факторов.
- Кукуруза CBOT: Умеренное внутридневное укрепление на фоне закрытия коротких позиций, но в целом стабильность или незначительный рост в пределах недавнего торгового диапазона.
- Физическая кукуруза ЕС и Черноморского региона: Вероятно дальнейшее небольшое снижение котировок FOB/CPT по мере продолжения поступления зерна нового урожая и устранения существующих логистических узких мест.