Фьючерсы на пшеницу стабилизируются на фоне противостояния перебоев в Черном море и распродажи под давлением спроса
Краткий анализ рынка пшеницы: фьючерсы MATIF и CBOT, проблемы экспорта через Черное море, влияние засухи в ЕС и последние тенденции наличных цен в Германии и Украине.
Цены и фьючерсы
На Euronext ближайшие фьючерсные контракты на пшеницу в целом стабильны: декабрь 2026 года последний раз торговался на уровне 233.25 EUR/t, а март 2027 года — 238.25 EUR/t по состоянию на 28 сентября 2026 года. Кривая остается относительно плоской до мая 2027 года — 239.50 EUR/t, после чего умеренно снижается до 232.00 EUR/t для сентября 2027 года, сигнализируя об ограниченной плате за перенос позиции и о том, что рынок пока не закладывает значительный профицит.
Фьючерсы на мягкую краснозерную озимую пшеницу на CBOT немного снижаются в начале торгов, продолжая ликвидацию позиций прошлой недели. Декабрь 2026 года находится около 688 US ct/bu (−0.11% за день), март 2027 года — на уровне 702.50 US ct/bu, а июль 2027 года — 711.25 US ct/bu. Широкая распродажа зерновых, возглавляемая соевыми бобами и ликвидацией длинных позиций фондов в преддверии отчета USDA NASS по мелкому зерну и запасам, оказала давление на пшеницу в начале недели.
Кормовая пшеница ICE в Великобритании отражает более слабый настрой: ноябрь 2026 года закрылся на уровне 203.50 GBP/t (−1.11% за день), а умеренный контанго простирается до июля 2027 года — 214.25 GBP/t. Откат последовал за неделей, в течение которой фьючерсы на пшеницу резко снизились, поскольку весь зерновой комплекс поддался распродаже в условиях неприятия риска и отсутствия новых позитивных новостей о спросе.
Ключевые сигналы рынка наличного товара (EUR/kg)
| Происхождение | Спецификация / Условия | Последняя цена (EUR/kg) | Предыдущая цена (EUR/kg) | Дата обновления | Направление |
|---|---|---|---|---|---|
| DE, Drentwede | Кормовая, макс. 14%, EXW | 0.235 | 0.240 | 2026-09-25 | Снижение |
| UA, Odesa | Пшеница 2-го класса, CPT | 0.163 | 0.167 | 2026-09-25 | Снижение |
| UA, Odesa | Кормовая, макс. 14%, CPT | 0.141 | 0.141 | 2026-09-25 | Стабильно |
| UA, Odesa | Пшеница 3-го класса, CPT | 0.150 | 0.154 | 2026-09-25 | Снижение |
Цена немецкой кормовой пшеницы EXW Drentwede снизилась с 0.247 EUR/kg в начале сентября до 0.235 EUR/kg 25 сентября, что указывает на усиление продаж с хозяйств по мере сохранения давления со стороны урожая. Украинские цены CPT Odesa на пшеницу 2-го и 3-го классов также снижались в течение месяца, несмотря на логистические ограничения, подчеркивая агрессивное ценообразование экспортеров для поддержания потоков в условиях перебоев в Черном море.
Предложение, спрос и логистика
Европейское предложение меняется под воздействием исключительно жаркого и сухого лета. Совместный исследовательский центр Европейской комиссии сообщает, что продолжительная жара и дефицит осадков в западной и центральной Европе ускорили развитие культур и уменьшили размер зерна, в результате чего производство нескольких культур в 2026 году оказалось на очень низком уровне. Хотя пшеница оказалась более устойчивой, чем кукуруза, снижение оценок качества и урожайности в таких ключевых экспортных странах, как Франция и Германия, помогает объяснить относительно устойчивую структуру MATIF по сравнению с ослаблением наличных цен на периферийных рынках.
В Черном море перебои с экспортом остаются центральной структурной темой. Экспорт украинской пшеницы через черноморские порты в августе почти остановился: потоки были перенаправлены на Дунай и в Констанцу, а на канале Сулина росли заторы. Российский экспорт также ограничен из-за повреждений и ограничений в крупных узлах, таких как Новороссийск, что побудило ведущие консалтинговые компании снизить прогнозы экспорта на 2026/27 год и предупредить, что сентябрьские отгрузки могут оставаться исторически низкими.
Несмотря на эти ограничения, в ближайшей перспективе мировая доступность остается комфортной. Поставки российского и европейского урожая уже поступают в цепочку, уборка яровой пшеницы в США практически завершена, а сев озимой пшеницы в Соединенных Штатах достиг 27% по состоянию на 27 сентября, немного опережая обычные темпы. В сочетании с медленным импортным спросом и конкурентными предложениями из Черного моря это пока ограничивает попытки роста.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Погода и перспективы урожая
Непосредственная погодная угроза для урожая пшеницы 2026 года в Северном полушарии в основном миновала, однако летние жара и засуха в Европе будут влиять на окончательные оценки урожайности и показатели качества. В дальнейшем внимание рынка смещается к условиям посева пшеницы урожая 2027 года. В США ранний сев озимой пшеницы продвигается в целом при благоприятных для сезона условиях, при этом влажность почвы в ключевых штатах Великих равнин остается достаточной, согласно данным USDA Crop Progress.
Для Европы и Черного моря краткосрочные прогнозы указывают на более типичные температуры начала осени и некоторые осадки в отдельных районах центральной и восточной Европы, что должно способствовать посеву и всходам после экстремального лета. Однако с учетом недавних логистических перебоев любое новое ухудшение погодных условий в России, Украине или странах-экспортерах ЕС позднее этой осенью быстро ужесточит баланс и может привести к переоценке премий за риск во фьючерсах.
Торговые перспективы и прогноз на 3 дня
Стратегические выводы
- Фьючерсы: При уровне MATIF Dec 2026 около 233.25 EUR/t и CBOT Dec 2026 около 688 US ct/bu рынки, по-видимому, консолидируются после ликвидации позиций. В краткосрочной перспективе рост ограничен слабым спросом и значительным объемом длинных позиций фондов, однако снижение может сдерживаться сохраняющимися рисками для поставок из Черного моря и ЕС.
- Покупатели физического товара: Потребители в ЕС и странах MENA, импортирующие из Украины и ЕС, могут использовать текущее снижение немецких EXW- и украинских CPT-цен для умеренного увеличения покрытия потребностей на четвертый квартал, сохраняя гибкость на случай возвращения фрахтовых или геополитических премий.
- Производители: Фермеры в ЕС и Украине сталкиваются с более низкими местными ценами по сравнению с началом сентября. При наличии возможностей для хранения постепенное наращивание хеджирования через более дальние контракты MATIF вместо продажи спота при слабом базисе может обеспечить более эффективное управление рисками, если перебои в Черном море вновь усилятся.
Направление на 3 дня
- MATIF (Euronext), продовольственная пшеница: Боковое движение с небольшим уклоном вниз, поскольку рынок переваривает продажи фондов и ожидает данные USDA по мелкому зерну и запасам в среду для получения новых ориентиров.
- CBOT SRW, пшеница: Незначительный нисходящий уклон под влиянием соевых бобов и кукурузы, если только неожиданные геополитические новости из Черного моря не спровоцируют отскок за счет закрытия коротких позиций.
- Физический рынок Черного моря (Ukraine CPT/FOB): Стабильность или умеренное снижение в пересчете на EUR в ближайшей перспективе, поскольку экспортеры конкурируют за ограниченные мощности по исполнению контрактов и стремятся поддерживать потоки, несмотря на сохраняющиеся ограничения в портах и коридорах.