Ячмень под давлением из-за надежд на Черное море и более слабого спроса на корма

Рынки ячменя торгуются с понижательным уклоном: надежды на более безопасные поставки зерна через Черное море ограничивают потенциал роста, а спрос на корма следует за ослаблением мирового рынка пшеницы. Фьючерсы на австралийский фуражный ячмень остаются стабильными по всей кривой, а физические цены в Европе и Черноморском регионе сохраняются в диапазоне: немецкие котировки немного снижаются, а украинские остаются стабильными или слабеют. После недавних потерь, вызванных сообщениями о возобновлении переговоров между Россией и Турцией по судоходству в Черном море, ячмень консолидируется вместе с пшеницей, не формируя собственного тренда. Сев озимого ячменя в Европе проходит неравномерно, но в целом приемлемо, что пока ограничивает погодную премию за риск. Слабые показатели экспорта пшеницы из США и отсутствие четкого бычьего катализатора удерживают кормовое зерно в боковом диапазоне, при этом в ближайшей перспективе сохраняется риск снижения, если черноморская логистика улучшится быстрее ожидаемого.

Цены

Фьючерсы на австралийский фуражный ячмень на Сиднейской фьючерсной бирже (SFE) остаются без изменений после недавней распродажи: все котракты, представленные на 26 октября 2026 года, закрылись без дневного изменения:

Кривая остается относительно плоской с середины 2027 года, что указывает на отсутствие у рынка ожиданий значительного среднесрочного ужесточения фундаментальных факторов для фуражного ячменя.

Физические ценовые индикативы в ключевых регионах экспорта ячменя в октябре демонстрируют в целом боковую динамику с небольшим понижательным уклоном:

• Украина, Одесса, семена ячменя фуражного класса, максимальная влажность 14%, CPT: последняя котировка на 23 октября — 0.138 EUR/kg CPT, без изменений по сравнению с 22 октября, но немного ниже внутримесячных максимумов.
• Украина, Одесса, семена ячменя для кормления крупного рогатого скота, FOB: 0.119 EUR/kg FOB 22 октября против 0.123 EUR/kg 16 октября, что отражает ослабление экспортного базиса.
• Германия, Дрентведе, семена ячменя фуражного класса, EXW: 0.222 EUR/kg EXW 23 октября, немного ниже 0.223 EUR/kg предыдущим днем и уровней начала октября около 0.23–0.235 EUR/kg.

Эта динамика указывает на умеренное снижение внутренних цен на ячмень в ЕС и слабость экспортного рынка Черноморского региона, что соответствует недавней распродаже, возглавляемой пшеницей.

Факторы предложения и спроса

Первоначальным триггером снижения цен на кормовое зерно стали сообщения о переговорах между Россией и Турцией по улучшению судоходства в Черном море, что усилило надежды на более безопасную транспортировку зерна из российских и, потенциально, украинских портов. Хотя российские официальные лица теперь не видят непосредственных перспектив возобновления формальной Черноморской зерновой инициативы, Москва подтверждает продолжающиеся переговоры и рассмотрение различных предложений по обеспечению поставок зерна.

Для ячменя любое восприятие облегчения черноморской логистики является медвежьим фактором: Украина и Россия — ключевые поставщики фуражного ячменя в страны Средиземноморья и Ближнего Востока. Даже без полноценного многостороннего зернового соглашения постепенное улучшение безопасности судоходства или временные коридоры могут разблокировать дополнительные объемы и оказать давление на цены FOB, что уже отражается в более низких украинских котировках фуражного ячменя.

Со стороны экспортного спроса поставки пшеницы из США остаются заметно слабыми: последние недельные объемы погрузки оказались ниже ожиданий аналитиков и значительно ниже прошлогодних уровней. Это подчеркивает более широкую картину сдержанного международного спроса на дорогую пшеницу, что косвенно давит на фуражный ячмень, поскольку покупатели располагают широкими возможностями замещения на мировом рынке кормов.

Фундаментальные факторы и погода

В России оценки консалтинговых компаний по-прежнему указывают на экспорт пшеницы в октябре на уровне около 2.8 млн тонн — как и в сентябре, но заметно ниже очень высоких объемов прошлого года. Одновременно вновь проявляются ограничения внутренней транспортной системы: поскольку Волжско-Балтийский водный путь вскоре закроется на зиму, больше зерна придется перевозить по железной дороге в балтийские порты, такие как Высоцк и Усть-Луга, где пропускная способность уже ограничена. Это логистическое ограничение сдерживает способность России быстро наращивать экспорт, частично компенсируя медвежьи настроения от переговоров по Черному морю для рынка ячменя.

В Европе начинается новый сезон озимых зерновых, причем условия неоднородны. Согласно последним оценкам мониторинга урожая в ЕС, сев и появление всходов озимых осложняются сухими почвами на большей части центральной и южной Европы после летней засухи, тогда как страны Балтии и Финляндия сталкиваются с избыточными осадками. Во Франции сев озимой пшеницы немного отстает от прошлогоднего, но озимый ячмень продвинулся дальше, а недавние дожди улучшили состояние посевного ложа. В Германии ранняя уборка позволила провести сев с опережением графика, а мягкая погода способствовала хорошему появлению всходов перед зимой.

Краткосрочные прогнозы погоды указывают на то, что, несмотря на недавние штормовые условия в некоторых районах северо-западной Европы, общий сезонный сигнал на конец осени и начало зимы предполагает температуры выше средних и осадки на уровне от близкого к среднему до выше среднего на большей части континента. Для озимого ячменя такое сочетание в целом благоприятствует укоренению, хотя чрезмерные осадки в северных регионах могут ненадолго задержать оставшиеся полевые работы. В целом сейчас отсутствует явная погодная угроза, оправдывающая значительную премию за риск на европейском рынке ячменя.

Торговый прогноз

• Производители комбикормов / животноводческие интеграторы: Используйте недавнее снижение и плоскую форвардную кривую, чтобы умеренно увеличить покрытие потребностей ячменем на 1–2 кварталы 2027 года, особенно в регионах, где ячмень конкурентоспособен по сравнению с фуражной пшеницей и кукурузой. Отдавайте предпочтение гибким объемам, чтобы воспользоваться дальнейшим снижением, если поставки через Черное море нормализуются.
• Производители в ЕС и Черноморском регионе: При давлении на внутренние и FOB-цены и отсутствии четкого бычьего катализатора рассмотрите поэтапные продажи на небольших отскоках, связанных с погодными опасениями или геополитическими заголовками. Решения по хранению следует принимать с учетом локального дохода от хранения и затрат на хозяйстве; текущая фьючерсная кривая не обеспечивает значительного вознаграждения за длительное хранение.
• Трейдеры / экспортеры: Внимательно отслеживайте развитие переговоров о безопасности в Черном море. Любая конкретная схема, снижающая транспортные и страховые расходы, может вызвать очередную волну снижения цен FOB на ячмень, особенно в Украине и России, но при активном подходе также способна увеличить объемы и торговую маржу.

Направление рынка на 3 дня

• Фуражный ячмень SFE (Австралия): Боковая динамика с небольшим ослаблением; стабильное закрытие 26 октября указывает на консолидацию, но настроения остаются хрупкими после предыдущей распродажи, связанной с заголовками о Черном море.
• Внутренний ячмень ЕС (Германия, EXW Дрентведе): Умеренный понижательный уклон; недавнее снижение котировок в октябре указывает на ограниченный покупательский интерес, поскольку потребители кормов остаются хорошо обеспеченными.
• Ячмень Черноморского региона (Украина, Одесса CPT/FOB): Небольшое ослабление; цены уже снизились в этом месяце и могут столкнуться с дополнительным давлением, если премии за риск судоходства уменьшатся на фоне продолжения переговоров между Россией и Турцией.