ارتفاع طفيف في أسعار القمح مع رفع تقرير WASDE للمخزونات العالمية واستمرار قوة الطلب
تتماسك العقود الآجلة والأسعار الفعلية للقمح بعد أن رفع تقرير WASDE لشهر نوفمبر المخزونات العالمية، بينما يدعم الطلب على الصادرات ومخاطر البحر الأسود السوق.
الأسعار
في 10 نوفمبر، أغلقت العقود الآجلة لقمح الشتاء الأحمر اللين لشهر ديسمبر في شيكاغو عند نحو 5.93 دولار أمريكي للبوشل (أي نحو 217.79 دولارًا أمريكيًا للطن)، بارتفاع يقارب 0.8% خلال اليوم مع صعود الحبوب والبذور الزيتية بعد تقرير WASDE.
وانضم القمح الأوروبي إلى هذه الحركة؛ إذ استقرت عقود قمح الطحن لشهر ديسمبر 2026 في بورصة يورونكست عند 236.25 يورو/طن في 11 نوفمبر، بزيادة 2.49% مقارنة بالجلسة السابقة ونحو 5% خلال جلسات التداول الخمس الماضية. كما ظهر شراء جديد في 12 نوفمبر، مع تداول العقد نفسه حول 234–236 يورو/طن، مدعومًا بضعف اليورو واستمرار المخاوف بشأن لوجستيات صادرات البحر الأسود.
وتُظهر مؤشرات الأسعار الفعلية من أسواق البحر الأسود وأعلاف الاتحاد الأوروبي ارتفاعًا معتدلًا في أوائل نوفمبر. ففي أوديسا بأوكرانيا، يُسعَّر القمح من الدرجة 2 على أساس CPT حاليًا عند 0.167 يورو/كغ، والدرجة 3 عند 0.153 يورو/كغ، وقمح العلف عند 0.142 يورو/كغ (جميعها اعتبارًا من 10 نوفمبر). وفي ألمانيا، بلغ سعر قمح العلف على أساس EXW Drentwede نحو 0.235 يورو/كغ في التاريخ نفسه. وتزيد هذه المستويات قليلًا على قيم أواخر أكتوبر، ما يؤكد انتعاشًا متواضعًا لكنه واسع النطاق.
| المنشأ / النوع | الموقع / المصطلح | السعر الحالي (يورو/كغ) | السعر السابق (يورو/كغ) | تاريخ التحديث |
|---|---|---|---|---|
| قمح الدرجة 2 (UA) | أوديسا، CPT | 0.167 | 0.160 | 2026-11-10 |
| قمح الدرجة 3 (UA) | أوديسا، CPT | 0.153 | 0.147 | 2026-11-10 |
| قمح العلف (UA) | أوديسا، CPT | 0.142 | 0.138 | 2026-11-10 |
| قمح العلف (DE) | Drentwede، EXW | 0.235 | 0.230 | 2026-11-10 |
العرض والطلب
رفع تقرير WASDE لشهر نوفمبر إنتاج القمح العالمي لموسم 2026/27 بمقدار 5.12 مليون طن، مدفوعًا أساسًا بتحسن التوقعات في الأرجنتين وأستراليا وكازاخستان وأوكرانيا. وفي الوقت نفسه، زادت المخزونات العالمية الختامية بنحو 4.78 مليون طن إلى 280.82 مليون طن، وهو مستوى تجاوز التوقعات السابقة للتقرير وسجل الزيادة الرابعة على التوالي في مخزونات القمح العالمية خارج الصين.
وعلى جانب الصادرات، خفضت وزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لصادرات القمح الأوكرانية في موسم 2026/27 إلى 11.5 مليون طن، ولصادرات روسيا إلى 39 مليون طن، ما يسلط الضوء على استمرار حالات عدم اليقين اللوجستية والسياسية في البحر الأسود. ورغم هذه التخفيضات، يظل المعروض العالمي الإجمالي مريحًا، إذ تعوض المحاصيل الأكبر في عدد من كبار المصدرين التخفيضات في أماكن أخرى. كما رُفعت المخزونات الختامية للقمح الأمريكي قليلًا إلى نحو 743 مليون بوشل، في تعديل صغير لكنه هبوطي مقارنة بأكتوبر.
وعلى النقيض، قدمت الذرة وفول الصويا إشارات أكثر دعمًا لقطاع الحبوب الأوسع. فقد خفضت وزارة الزراعة الأمريكية تقديرات إنتاجية الذرة الأمريكية وخفضت مخزونات الذرة الختامية إلى 1.758 مليار بوشل، بينما خُفضت مخزونات فول الصويا الأمريكية الختامية إلى 300 مليون بوشل نتيجة قوة الصادرات. وتساعد موازين الحبوب الخشنة والبذور الزيتية الأكثر تشددًا على دعم القمح من خلال الإحلال في الأعلاف وتدفقات الأموال الأوسع عبر السلع الزراعية.
commodities حصرية على CMBroker
الطقس والتوقعات الإقليمية
تركز مخاطر الطقس حاليًا على مصدري نصف الكرة الجنوبي ومحاصيل الشتاء في منطقة البحر الأسود. وتُظهر التوقعات قصيرة الأجل لأحزمة القمح الرئيسية في الأرجنتين وأستراليا مزيجًا من زخات المطر والفترات الجافة، من دون تهديد فوري للمحصول، لكن عجز رطوبة التربة المتراكم في أجزاء من الأرجنتين يبقي مخاطر الإنتاجية قائمة.
وفي البحر الأسود، تظل السوق حساسة لأي اضطرابات في ممرات التصدير الروسية والأوكرانية. ولم تسفر المحادثات الدبلوماسية الأخيرة في أبوظبي عن إطار مستدام للشحن الآمن، ما يدعم مستويات أساس الأسعار في باريس والبحر الأسود، في الوقت الذي يحتفظ فيه المستوردون بعلاوة مخاطر معينة.
الأساسيات والتمركز
يميل الوضع الحالي إلى الهبوط بشكل طفيف من منظور العرض والطلب البحت، لكن حركة الأسعار على المدى القريب تميل إلى الصعود بفعل الدعم القادم من الأسواق المرتبطة والمخاطر الجيوسياسية. وتشير مخزونات القمح العالمية الختامية البالغة 280.82 مليون طن إلى هامش أمان أكثر راحة مما توقعت الأسواق قبل صدور التقرير، ولا سيما خارج الصين، لكن هذه الزيادة تأتي بعد عدة أشهر من السرديات التي أشارت إلى تشدد أوضاع محاصيل أخرى.
كانت الصناديق قد بنت مراكز شراء متواضعة نسبيًا في القمح مقارنة بالسنوات السابقة، ما يترك مجالًا لمزيد من الشراء مع استيعاب تقرير WASDE لشهر نوفمبر. وقد شجع الارتفاع القوي في فول الصويا والذرة – نتيجة انخفاض المخزونات الأمريكية – المشاركين في المؤشرات والاقتصاد الكلي على زيادة الانكشاف عبر قطاع الحبوب، ما ساعد قمح شيكاغو ويورونكست على الانفصال، ولو مؤقتًا، عن أساسياته الأكثر هبوطًا.
وعلى المستوى الإقليمي، يشير الارتفاع المتواضع لكن المستمر في أسعار القمح الأوكراني CPT والقمح الألماني EXW إلى أن الطلب الفعلي في أوروبا والبحر المتوسط والشرق الأوسط يستوعب المعروض المتاح من البحر الأسود عند مستويات الأسعار الحالية. ويؤكد تضيق الفارق بين سعر FOB الفرنسي (0.27 يورو/كغ في أواخر أكتوبر) وسعر FOB الأوكراني (0.104–0.141 يورو/كغ بحسب نسبة البروتين) القدرة التنافسية لأوكرانيا، لكنه يبرز أيضًا استمرار تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر المضمنة في صادرات البحر الأسود.
آفاق السوق والتداول
من المرجح أن تظل عقود القمح الآجلة الأمريكية شديدة الاستجابة لمزيد من بيانات وزارة الزراعة الأمريكية ومبيعات التصدير الأسبوعية وأي تغييرات في ظروف المحاصيل بأمريكا الجنوبية. ومع ارتفاع المخزونات العالمية، قد تجذب الارتفاعات مبيعات المزارعين في أوروبا ومنطقة البحر الأسود، لكن الذرة وفول الصويا الأمريكيين يوفران الآن أرضية أكثر قوة لقطاع الحبوب مما كان عليه الوضع في وقت سابق من الموسم.
خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين، سيتوقف اتجاه الأسعار على:
- استمرار الطلب على صادرات القمح الأمريكي والأوروبي وقمح البحر الأسود بعد ارتفاع الأسعار الذي أعقب تقرير WASDE.
- نتائج الطقس في الأرجنتين وأستراليا خلال الفترة الرئيسية من نهاية موسم الحصاد.
- أي عناوين جديدة بشأن أمن الشحن في البحر الأسود وسياسة التصدير الروسية.
توصيات التداول (قصيرة الأجل)
- المستوردون ومستخدمو الأعلاف: يُنصح بالنظر في تغطية احتياجات شهر أو شهرين إضافيين عند الانخفاضات، ولا سيما من المناشئ التنافسية مثل أوكرانيا CPT أوديسا (0.142–0.167 يورو/كغ) وقمح العلف الألماني EXW (0.235 يورو/كغ)، مع الحفاظ على قدر من المرونة تحسبًا لمزيد من الضعف الناجم عن تقرير WASDE.
- المزارعون في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: استغلوا القوة الحالية في عقود باريس لشهر ديسمبر وعروض الأسعار النقدية المحلية القوية لتسريع مبيعات المحصول القديم، ولا سيما قمح الطحن متوسط البروتين، لكن تجنبوا الإفراط في بيع المحصول الجديد حتى تتحسن الرؤية بشأن الطقس والسياسات.
- المتداولون المضاربون: ينطوي بيع القمح مباشرة مقابل الذرة أو فول الصويا على مخاطر في ظل الارتفاع الأخير عبر السلع؛ لذا يُنظر في صفقات القيمة النسبية فقط عند الارتفاعات القوية للقمح مجددًا نحو أعلى مستويات يورونكست الأخيرة.
مؤشر السعر لمدة 3 أيام
- قمح شيكاغو SRW (ديسمبر): تحرك عرضي مع ميل صعودي طفيف بعد الارتفاع المدفوع بتقرير WASDE؛ ومن المرجح ارتفاع التقلبات خلال اليوم حول بيانات الاقتصاد الكلي ومبيعات التصدير.
- قمح الطحن في يورونكست (ديسمبر): أكثر قوة قليلًا إلى جانبي حول 230–240 يورو/طن، مع موازنة مخاطر البحر الأسود وضعف اليورو للمخزونات العالمية المريحة.
- القمح الفعلي في البحر الأسود (UA CPT أوديسا): مستقر إلى أكثر قوة هامشيًا حول المستويات الحالية (0.142–0.167 يورو/كغ)، مع استمرار الطلب على التصدير وإبقاء القيود اللوجستية على علاوة مخاطر متواضعة.