ارتفاع محدود للشوفان مع تماسك منحنى العقود الآجلة واستقرار الأساس السعري

تتداول عقود الشوفان الآجلة على ارتفاع طفيف مع تماسك منحنى العقود الآجلة، بينما تظل الأسعار الفعلية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى حد كبير. ويحظى السوق بدعم من المكاسب القوية السابقة في الربع الثالث ومن استمرار النظرة الإيجابية للطلب، إلا أن انخفاض السيولة ووفرة الإمدادات القريبة يحدّان من أي حركة حادة. على الرغم من المكاسب المتواضعة في عقد ديسمبر 2026، يُظهر سوق الشوفان ككل حالياً نبرة هادئة لكنها متماسكة. ويميل منحنى العقود الآجلة من أواخر 2026 وحتى 2028 إلى الكونتانغو المعتدل، بما يعكس كفاية الإمدادات، إلى جانب الاستعداد لدفع علاوة صغيرة لتغطية الاحتياجات المستقبلية. وفي أوروبا، تظل الأسعار الفورية للشوفان العلفي في ألمانيا ثابتة، بينما ارتفعت عروض FCA الأوكرانية قليلاً، لكنها لا تزال تنافسية للغاية في وجهات الاتحاد الأوروبي والبحر المتوسط. وتبدو الأحوال الجوية في أحزمة الحبوب الرئيسية بنصف الكرة الشمالي مواتية عموماً لهذا الوقت من العام، لذا سيتحدد اتجاه الأسعار على المدى القصير بدرجة أكبر من خلال التدفقات المالية وفروق الأسعار بين السلع منه بسبب ضغوط فورية على المحصول.

الأسعار وهيكل العقود الآجلة

يتجه نطاق عقود الشوفان في بورصة شيكاغو التجارية إلى التماسك الطفيف، إذ بلغ آخر سعر لعقد ديسمبر 2026 مستوى 334.50 سنتاً أمريكياً/بوشل في 10 نوفمبر، مرتفعاً 0.50 سنت (+0.15%) عن اليوم السابق، بينما بلغ عقد مارس 2027 مستوى 350.50 سنتاً أمريكياً/بوشل، منخفضاً 0.25 سنت فقط (‑0.07%). وفي الآجال الأبعد، استقرت عقود مايو ويوليو 2027 عند نحو 359.00 و359.25 سنتاً أمريكياً/بوشل على التوالي، ما يُظهر منحنى صاعداً بشكل طفيف حتى 2028–2029، مع تسويات قرب 370.75 سنتاً أمريكياً/بوشل عند الطرف الأبعد.

ويؤكد ذلك وجود كونتانغو معتدل: إذ تظل الأسعار القريبة مقيدة بوفرة الإمدادات، بينما تعكس العلاوات الآجلة تكاليف التخزين والتمويل وبعض علاوة المخاطر المرتبطة بالمحاصيل المستقبلية. وتُظهر بيانات البورصة وخدمات الأسعار المستقلة أن الشوفان كان من بين السلع الأفضل أداءً خلال الأشهر الأخيرة، مسجلاً مكاسب من خانتين مئويتين في أواخر الربع الثالث قبل أن يستقر عند المستويات الحالية.

السوق الفعلية وإشارات الأساس السعري

تظل أسعار المزرعة والمصاعد المحلية في أوروبا مستقرة. وتُسعّر حبوب الشوفان العلفية (رطوبة بحد أقصى 14%) في درنتفيده، ألمانيا، عند 0.205 يورو/كغ EXW، دون تغيير يوماً بعد يوم من منتصف أكتوبر وحتى 6 نوفمبر، ما يشير إلى أساس سعري محلي ثابت وتوازن بين العرض والطلب القريب. وتبلغ أسعار الشوفان العلفي الأوكراني (نقاء 98%) الخارج من أوديسا 0.200 يورو/كغ FCA في 6 نوفمبر، ارتفاعاً من 0.190 يورو/كغ في منتصف أكتوبر، ما يشير إلى عروض أكثر تماسكاً قليلاً من منطقة البحر الأسود، لكنها لا تزال تنافسية للغاية من حيث اليورو.

كما تُظهر المؤشرات المرجعية للاتحاد الأوروبي استقراراً نسبياً في الأسعار الفورية للشوفان حول أوائل نوفمبر، مع تحركات مئوية محدودة فقط خلال الأسابيع الأخيرة. وعلى الرغم من الارتفاع العالمي السابق في العقود الآجلة، فقد استوعبت الأسعار النقدية المحلية جزءاً كبيراً من هذه الحركة بالفعل، ما يترك مجالاً محدوداً للصعود على المدى القريب ما لم تظهر مشكلات جديدة تتعلق بالطقس أو الخدمات اللوجستية. ولا تزال تدفقات التجارة من أوكرانيا إلى الاتحاد الأوروبي والبحر المتوسط عاملاً رئيسياً في تحديد الأساس السعري الإقليمي، وهي تعمل حالياً دون اضطرابات كبيرة.

الأساسيات والعوامل الخارجية

على صعيد الأساسيات، كان تقدم حصاد أمريكا الشمالية متقدماً على المتوسط في منتصف الصيف، ما ساعد على إعادة بناء المخزونات المتداولة وتخفيف الضيق الذي نشأ بعد المحاصيل الضعيفة السابقة. وفي الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن تنخفض المساحة المزروعة بالشوفان في 2026/27 قليلاً عن العام السابق، لكنها تظل مرتفعة ضمن سياق متعدد السنوات، إذ لا يزال العديد من المزارعين يرون الشوفان مربحاً نسبياً مقارنة بالحبوب الربيعية الأخرى. وبوجه عام، يشير ذلك إلى عدم وجود نقص فوري، لكنه يقلل من هامش الفائض الكبير الذي كان متاحاً في السنوات الماضية.

ومن منظور الاقتصاد الكلي، يواصل الشوفان التداول في ظل تأثير الذرة والقمح. وستظل فروق الأسعار بين السلع وتوزيع الصناديق لمراكزها عبر منظومة الحبوب عوامل مهمة؛ فعندما تعيد الصناديق تدوير المخاطر بين العقود الرئيسية، يمكن للشوفان منخفض التداول أن يشهد تحركات مئوية أكبر من المعتاد. وتشير بيانات التزامات المتداولين إلى أن المتعاملين التجاريين يحتفظون بصافي مراكز بيع معتدلة، بينما تظل مراكز غير التجاريين محدودة نسبياً، ما يترك مجالاً للمشاركة المضاربية دون مستويات التمركز الحادة المشاهدة في الأسواق الأكبر.

الطقس وتوقعات المحصول

تتسم الأحوال الجوية الحالية في حزام الحبوب الرئيسي بأمريكا الشمالية باعتدال موسمي، مع مرتفع جوي واسع النطاق يحد من البرد الشديد، ودون تهديدات فورية للحبوب المخزنة أو للأعمال الحقلية المتأخرة. وبالنظر إلى شتاء 2026–27، يتوقع خبراء الأرصاد أن تؤثر ظاهرة إل نينيو قوية في أنماط درجات الحرارة والهطول عبر أمريكا الشمالية، رغم أن تأثيرها الدقيق على موسم زراعة ونمو الشوفان التالي لا يزال غير مؤكد في هذه المرحلة.

وفي أوروبا، لم تُرصد اضطرابات جوية كبيرة خلال الأيام الأخيرة في مناطق منتجي الشوفان الرئيسيين، كما أن ظروف رطوبة التربة عند دخول الشتاء ملائمة عموماً. ومع وجود نصف الكرة الشمالي إلى حد كبير بين مرحلتي الحصاد وقرارات الزراعة الربيعية، يظل الطقس عاملاً للمراقبة وليس محركاً فورياً لأسعار الشوفان خلال الأسابيع المقبلة.

آفاق التداول ونظرة لثلاثة أيام

• ميل مستقر إلى متماسك: مع ارتفاع عقود ديسمبر 2026 الآجلة ببطء وتسعير العقود المستقبلية لعلاوة معتدلة، يميل الاتجاه على المدى القريب إلى الصعود بشكل طفيف، لكنه مقيد بمستويات المخزون المريحة.
• استقرار الأساس السعري: يشير الشوفان العلفي الألماني EXW عند 0.205 يورو/كغ وشوفان أوديسا الأوكراني FCA عند 0.200 يورو/كغ إلى أساس سعري مستقر أو أكثر تماسكاً قليلاً؛ ويمكن للمشترين مواصلة بناء التغطية تدريجياً دون الخشية من ارتفاع حاد وفوري.
• فرص فروق الأسعار: نظراً إلى الأداء النسبي القوي للشوفان مقارنة بالسلع الزراعية الأخرى خلال الأشهر الأخيرة، قد توفر صفقات القيمة النسبية (مثل الشوفان مقابل الذرة أو القمح) نسبة مخاطرة إلى عائد أفضل من مراكز الشراء المباشرة عند مستويات العقود الآجلة الحالية.

خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، من المرجح أن تتبع عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو الاتجاه العام للحبوب ضمن نطاق ضيق مع ميل صعودي طفيف، بينما ينبغي أن تظل الأسعار الفعلية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى حد كبير، مع اقتصار أي تحركات على تماسك طفيف بفعل الطلب القريب النشط.