تحديث موجز لسوق فول الصويا: أسعار نقدية مستقرة إلى أقوى، وارتفاع مخزونات الذرة الأمريكية 35% قد يضغط على البذور الزيتية؛ وزراعة البرازيل تواجه تباينًا في الطقس.
الأسعار
تظهر أسعار فول الصويا الفعلية نبرة متباينة لكنها قوية عمومًا منذ منتصف سبتمبر، مع ارتفاع طفيف في منشأ البحر الأسود والصين، بينما تستقر قيم الخليج الأمريكي.
| المنشأ | المواصفة | التسليم | أحدث سعر (EUR) | السعر السابق (EUR) | تاريخ التحديث |
|---|---|---|---|---|---|
| أوكرانيا، أوديسا | فول الصويا | FOB | 0.327 | 0.325 | 2026-10-09 |
| الولايات المتحدة، واشنطن العاصمة | فول الصويا رقم 2 | FOB | 0.58 | 0.58 | 2026-10-09 |
| الصين، بكين | فول الصويا الأصفر، عضوي 99.8% | FOB | 0.84 | 0.83 | 2026-10-08 |
| الصين، بكين | فول الصويا الأصفر 99.5% | FOB | 0.74 | 0.73 | 2026-10-08 |
مقارنة بأواخر سبتمبر، تعافت أسعار فول الصويا الأوكراني FOB من 0.325 إلى 0.327 يورو، بينما تراجعت أسعار فول الصويا الأمريكي رقم 2 FOB من 0.60 إلى 0.58 يورو قبل أن تستقر. وتتداول القيم الصينية FOB، التقليدية والعضوية على حد سواء، فوق مستويات منتصف سبتمبر، مؤكدة متانة محدودة في الإمدادات الآسيوية.
سياق العرض والطلب
تشير أحدث البيانات الأمريكية إلى تراكم كبير في مخزونات الذرة في بداية السنة التسويقية 2026/27، إذ أُبلغ عن تجاوز المخزونات 2.0 مليار بوشل في 1 سبتمبر، بزيادة 35% على أساس سنوي ونحو 9% فوق توقعات السوق. ويتماشى ذلك مع إحصاءات مخزونات الحبوب الرسمية التي تضع إمدادات الذرة من المحصول القديم عند نحو 2.10 مليار بوشل، مؤكدة وفرة المعروض ووجود هامش أمان أكبر لقطاع الأعلاف.
ويتساءل المحللون عما إذا كانت التقديرات السابقة لاستخدام الذرة الأمريكية في الأعلاف والاستخدام المتبقي، البالغة نحو 6.35 مليار بوشل، قد كانت مبالغًا فيها، ما يعني أن الطلب الفعلي على الأعلاف ربما كان أضعف مما افترضته وزارة الزراعة الأمريكية. وإذا تأكد هذا الرأي في المراجعات المقبلة، فإن مخزونات الذرة الأمريكية المتوقعة في نهاية 2026/27، والتي تُقدّر حاليًا بنحو 1.67 مليار بوشل مع توقع تعديل صعودي يقارب 7%، ستشير إلى توافر أكبر للحبوب العلفية، وتضغط بشكل غير مباشر على مجمع البذور الزيتية.
وعلى عكس الذرة، أُبلغ عن انخفاض مخزونات فول الصويا الأمريكية في 1 سبتمبر قليلًا عن العام الماضي، بنحو 3% وفقًا لبيان مخزونات الحبوب، ما يبرز ضيق ميزان فول الصويا مقارنة بالحبوب العلفية. ويدعم هذا التباين أسعار فول الصويا على أساس نسبي، لكنه يزيد أيضًا مخاطر الاستبدال في تركيبات الأعلاف إذا ظلت الذرة أرخص بكثير وأكثر وفرة.
commodities حصرية على CMBroker
توقعات الطقس والمحصول
بدأت زراعة فول الصويا البرازيلي لموسم 2026/27 وفق نمط شديد التفاوت بين الولايات الرئيسية المنتجة. وتواجه المناطق الجنوبية، مثل بارانا، نوبات من الأمطار الغزيرة والبرد وتشبع التربة بالمياه، ما يوقف العمل الحقلي بشكل متقطع ويعقد تأسيس المحصول في مراحله المبكرة.
وفي ماتو غروسو وأجزاء من الوسط الغربي، حسّنت الأمطار رطوبة التربة في بعض المناطق، لكنها لا تزال غير منتظمة، ما يدفع المزارعين إلى التقدم بحذر في البذر إلى حين تأكيد هطول أكثر انتظامًا. وتشير التوقعات الجوية المرتبطة بتعزز ظاهرة إل نينيو إلى استمرار التباين في هطول الأمطار، مع مخاطر لهطول أعلى من المعدل في أجزاء من الجنوب، واستمرار العجز في بعض المناطق الشمالية والشمالية الشرقية. ويحافظ هذا النمط على علاوات مخاطر الطقس في تسعير محصول فول الصويا الجديد.
الأساسيات ومحركات السوق
- وفرة مخزونات الذرة الأمريكية: تشير الزيادة المؤكدة بنسبة 35% على أساس سنوي في مخزونات الذرة الأمريكية، والتي تجاوزت التوقعات، إلى أن تقديرات الاستخدام السابق للأعلاف والاستخدام المتبقي كانت مرتفعة للغاية. وقد يؤدي ذلك إلى خفض الحد الأدنى العام لتكاليف الأعلاف، كما قد يضغط على مجمع البذور الزيتية الأوسع مع اعتماد منتجي الثروة الحيوانية بدرجة أكبر على الذرة الأرخص.
- ضيق ميزان فول الصويا: تقل مخزونات فول الصويا الأمريكية بشكل متواضع عن العام الماضي، وتشير المراجعات الأخيرة إلى تعديلات هبوطية طفيفة فقط على تقديرات الإنتاج السابقة، ما يبقي نسب المخزونات إلى الاستخدام ضيقة نسبيًا مقارنة بالذرة.
- مخاطر المحصول البرازيلي الجديد: قد تؤدي تأخيرات الزراعة أو إعادة الزراعة بسبب الرطوبة الزائدة في الجنوب والأمطار غير المنتظمة في ماتو غروسو إلى تغيير نافذة الحصاد وتوافر الصادرات حتى عام 2027، ما يدعم الأسعار القريبة إذا استمرت المشكلات.
- الطلب على السحق وكسب الصويا: يستمر الطلب العالمي القوي على الأعلاف عالية البروتين، ولا سيما كسب فول الصويا في قطاعي الدواجن والخنازير، في دعم استخدام فول الصويا، رغم أن انخفاض أسعار الذرة قد يحد من وتيرة التحول الإضافي نحو الكسب حيث تكفي الحبوب الغنية بالطاقة.
التوقعات التداولية
- المستوردون: استفيدوا من الاستقرار الحالي في أسعار فول الصويا الأمريكي رقم 2 FOB قرب 0.58 يورو والعروض الأقوى قليلًا من البحر الأسود قرب 0.327 يورو لزيادة التغطية حتى الربع الرابع، مع الحفاظ على المرونة لمواجهة التقلبات المرتبطة بالطقس في البرازيل.
- المنتجون: ضعوا في الاعتبار تنفيذ مبيعات تدريجية إضافية من المحصول الجديد عند الارتفاعات الناجمة عن مخاوف الطقس البرازيلي، مع الانتباه إلى أن ارتفاع مخزونات الذرة الأمريكية واحتمال خفض تقديرات الطلب على الأعلاف قد يعيدان الضغط الهبوطي على المجمع.
- مستخدمو الأعلاف: استكشفوا المزيد من استبدال الذرة حيثما كان ذلك ممكنًا، مستفيدين من وفرة أرصدة الذرة الأمريكية، مع الاحتفاظ بمركز استراتيجي في كسب فول الصويا تحسبًا لتحول مشكلات الزراعة البرازيلية إلى ضيق في الإمدادات لاحقًا.
الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام
- فول الصويا في CBOT: ميل هبوطي طفيف إلى حركة جانبية، مع استيعاب السوق لبيانات مخزونات الذرة السلبية وانتظاره إشارات أوضح من الطقس البرازيلي ونتائج الحصاد الأمريكي المبكرة.
- البحر الأسود (أوكرانيا FOB): نبرة قوية قليلًا بعد الارتفاع الأخير إلى 0.327 يورو، بدعم من علاوات المخاطر اللوجستية، لكن مع حد للارتفاع بفعل وفرة الحبوب العلفية العالمية.
- الخليج الأمريكي FOB: استقرار قرب 0.58 يورو مع مخاطر هبوطية محدودة إذا ظهرت أدلة إضافية على المبالغة في تقدير الطلب الأمريكي على الأعلاف وارتفاع مخزونات الذرة وفول الصويا المحتملة في نهاية الموسم.