استقرار سوق الذرة مع تحوّل الطقس في البرازيل إلى مزيد من الأمطار وتراجع سعر FOB في أوكرانيا

تتراوح أسعار الذرة عموماً بين الاستقرار والانخفاض الطفيف في المنشأ الرئيسية، مع تراجع مؤشراتنا لأسعار FOB وCPT الأوكرانية، بينما يحافظ سعر FOB الفرنسي على علاوة طفيفة، وترتفع قليلاً أسعار الفشار ذي المنشأ البرازيلي في أوروبا ضمن شريحة متخصصة. في البرازيل، تشير توقعات أوائل نوفمبر إلى نمط أكثر حرارة وعواصف فوق الولايات الرئيسية المنتجة، ما يدعم تأسيس المحصول، لكنه قد يعطل عمليات الحصاد اللوجستية في الجنوب. وبذلك تدخل تجارة الذرة العالمية شهر نوفمبر مع إمدادات مريحة على المدى القريب، لكن مع تصاعد حالة عدم اليقين المرتبطة بالطقس واللوجستيات. وتظل النظرة المستقبلية للمحصول الجديد في البرازيل إيجابية عموماً، إلا أن توقعات هطول أمطار أعلى من المعتاد في بارانا وريو غراندي دو سول وأجزاء من ماتو غروسو خلال نوفمبر ترفع مخاطر التنفيذ قصيرة الأجل في الموانئ وعلى ممرات الشحن الداخلية. وفي الوقت نفسه، تبقي المخاوف الأمنية المستمرة حول بوابات البحر الأسود الأوكرانية والتوقعات المتباينة لإنتاج الاتحاد الأوروبي على حد أدنى لقيم التصدير، رغم التصحيحات الأخيرة في العقود الآجلة وفروق الأسعار.

الأسعار

تُظهر أسعار الذرة الفعلية عبر مجموعة مؤشراتنا تبايناً محدوداً بدلاً من اختراق واضح في اتجاه معين:

• أوكرانيا، أوديسا، ذرة FOB بسعر 0.123 EUR/kg FOB، منخفضاً من 0.134 EUR/kg، بما يعكس تراجع عروض البحر الأسود رغم استمرار المخاطر اللوجستية.
• أوكرانيا، أوديسا، ذرة علف صفراء (رطوبة قصوى 14.5%، ونقاء 98%) مستقرة عند 0.16 EUR/kg FCA، دون تغيير في آخر تحديث، ما يشير إلى استقرار نسبي في الطلب الداخلي وطلب الأعلاف.
• أوكرانيا، أوديسا، ذرة علف (رطوبة 14%، ونقاء 98%) عند 0.144 EUR/kg CPT، مستقرة خلال الجلستين الماضيتين بعد تراجعها من 0.147–0.156 EUR/kg في وقت سابق من أكتوبر.
• فرنسا، باريس، الذرة الصفراء عند 0.30 EUR/kg FOB، مرتفعة من 0.28 EUR/kg، متتبعةً استمرار قوة السوق الفعلية في الاتحاد الأوروبي، حتى مع تراجع عقود الذرة الآجلة في يورونكست قليلاً مع نهاية أكتوبر.
• ألمانيا، درنتفيدِه، ذرة علف (رطوبة 14%) بسعر 0.275 EUR/kg EXW، أعلى قليلاً من قيعان أواخر أكتوبر البالغة نحو 0.27 EUR/kg.
• الهند، نيودلهي، الذرة العضوية المخصصة لإنتاج النشا مستقرة عند 1.33 EUR/kg FOB، دون تغيير خلال النصف الثاني من أكتوبر.
• فشار ذو منشأ برازيلي في موقع FCA دوردريخت (هولندا) بسعر 0.81 EUR/kg FCA، أعلى قليلاً من مستوى منتصف الشهر البالغ 0.80 EUR/kg، ما يبرز العلاوات القوية للذرة المتخصصة.

محركات العرض والطلب

في البرازيل، تتميز بداية نوفمبر بانتشار الحرارة وزخات مطرية حملية متفرقة في معظم أنحاء البلاد، مع سيادة الأجواء المشمسة وتطور عواصف بعد الظهر والمساء في عدة ولايات. ويدعم هذا النمط رطوبة التربة لزراعة الذرة الحالية والقادمة، ولا سيما في مناطق المحصول الأول في الجنوب والجنوب الشرقي.

تشير توقعات نوفمبر إلى هطول أمطار أعلى من المتوسط التاريخي في بارانا، وسانتا كاتارينا، وريو غراندي دو سول، وساو باولو، وجنوب غرب ماتو غروسو دو سول، وأجزاء من شمال ماتو غروسو. وبالنسبة للذرة، يُعد ذلك داعماً عموماً لإمكانات الغلة، لكنه قد يبطئ بشكل متقطع الأعمال الحقلية وحركة الحبوب في الموانئ الجنوبية واللوجستيات الداخلية، خصوصاً إذا تركزت فترات الأمطار الغزيرة خلال نوافذ الحصاد أو التحميل النشطة.

في أوروبا، تظل أسعار الذرة الفعلية الفرنسية مدعومة بفعل شح الإمدادات المحلية بعد انخفاض محصول الذرة الفرنسي لعام 2026 بشكل حاد، حتى مع تراجع عقود الذرة الآجلة في ماتيف بشكل متواضع في نهاية أكتوبر. ويدعم ذلك مؤشر 0.30 EUR/kg FOB باريس، ويحافظ على عروض تصدير الاتحاد الأوروبي عند علاوة مقارنة بقيم البحر الأسود.

تواصل أوكرانيا مواجهة مخاطر مرتفعة في البحر الأسود، إذ أدت الهجمات والحوادث الأمنية حول أوديسا وموانئ أخرى إلى خفض سعات التخزين وتعطيل تدفقات الحبوب منذ منتصف العام. ويعتمد المتعاملون بصورة متزايدة على طرق بديلة نهرية وسككية وبرية عبر الاتحاد الأوروبي، ما يرفع تكاليف اللوجستيات، لكنه لم يمنع تراجع عروض FOB في أواخر أكتوبر مع مقاومة المشترين وظهور الإمدادات العالمية بمستوى مريح.

لمحة عن الأساسيات

• البرازيل: يتزامن الارتفاع الموسمي في الطلب المحلي من قطاعي الثروة الحيوانية والإيثانول مع طقس مواتٍ عموماً في بداية الموسم. وتشير الأمطار الأعلى من المعتاد المتوقعة في الولايات الرئيسية المنتجة إلى تجدد جيد لرطوبة التربة، لكنها تنطوي على خطر حدوث تأخيرات محلية في الأعمال الحقلية وتدفقات الشاحنات إلى موانئ مثل باراناغوا.
• أوكرانيا: رغم استمرار مخاطر الصراع ومحدودية سعة الموانئ، يضغط مزيج من ممرات التصدير البديلة والمنافسة القوية من البرازيل والولايات المتحدة على أسعار FOB/أوديسا الأوكرانية، كما يظهر في انخفاضنا من 0.134 إلى 0.123 EUR/kg.
• الاتحاد الأوروبي: تدعم أرصدة الذرة المحلية الأكثر شحاً هيكلياً، ولا سيما في فرنسا، هيكل أسعار فعلية أكثر قوة (0.30 EUR/kg FOB باريس) مقارنة بمنشأ البحر الأسود، حتى مع تصحيح العقود الآجلة.
• الشريحة المتخصصة: يحافظ الفشار البرازيلي الذي يتم تسليمه إلى الاتحاد الأوروبي على علاوة قوية عند 0.81 EUR/kg FCA، مدعوماً بمتانة الطلب على الأغذية الخفيفة ومحدودية البدائل المنشئية في هذه الشريحة المتخصصة.

التوقعات قصيرة الأجل وآراء التداول

الطقس واللوجستيات في البرازيل (التركيز الإقليمي: BR)

خلال الأيام الأولى من نوفمبر، يُتوقع أن تشهد البرازيل أجواء حارة مع زخات متفرقة فوق مناطق واسعة، قبل التحول إلى نمط من الأمطار الشهرية الأعلى من المعتاد في مناطق الذرة الجنوبية وأجزاء من المنطقة الوسطى الغربية. ومن شأن ذلك تحسين الإنبات والنمو الخضري المبكر، لكنه قد يتسبب في اختناقات لوجستية متقطعة في بارانا وريو غراندي دو سول إذا تزامنت الأمطار الغزيرة مع ذروة تدفقات الشاحنات والسكك الحديدية.

ومن منظور الأسعار، يدعم هذا المزيج من آفاق المحصول المواتية عموماً مع بعض مخاطر الحركة قصيرة الأجل، بقاء الأساس المحلي في ممرات التصدير الجنوبية بالبرازيل مستقراً إلى قوي قليلاً، بينما تظل المؤشرات الدولية مدعومة بالمخزونات العالمية الإجمالية المريحة.

توقعات التداول

• المستوردون في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا/آسيا: يُنصح بزيادة التغطية تدريجياً مع ميل نحو عروض البحر الأسود والبرازيل، بينما يظل سعر FOB/أوديسا الأوكراني عند خصم (0.123 EUR/kg) مقارنة بالبدائل الأوروبية. وينبغي الحفاظ على بعض المرونة في نوافذ الشحن لاستيعاب الاضطرابات المحتملة المرتبطة بأمن البحر الأسود والطقس واللوجستيات في البرازيل.
• مشترو الأعلاف في الاتحاد الأوروبي: مع وصول FOB باريس إلى 0.30 EUR/kg وانخفاض قيم البحر الأسود بشكل ملحوظ، تجب مراقبة مخاطر الأساس عن كثب. وقد يؤدي مزج المنشأ الأوكراني والأوروبي إلى تحسين التكاليف عند الوصول، لكن ينبغي الاستعداد للتقلب إذا تصاعدت الحوادث الأمنية في البحر الأسود.
• المنتجون البرازيليون: ينبغي استغلال أي قوة في الأساس مدفوعة بالطقس في المناطق الجنوبية لإجراء مبيعات تدريجية بدلاً من التزامات آجلة كبيرة، نظراً إلى استمرار توازن السوق العالمية الإجمالي المواتي والضغط من المصدرين المنافسين.
• المشترون المتخصصون (الفشار): بالنظر إلى مستوى 0.81 EUR/kg FCA القوي للفشار البرازيلي في أوروبا ومحدودية البدائل المنشئية، ينبغي إعطاء الأولوية للتغطية الآجلة حيث تسمح الهوامش، إذ قد تؤدي مشكلات اللوجستيات أو الجودة في البرازيل إلى مزيد من شح هذه الشريحة.

الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام (المناطق الرئيسية)

• البرازيل (الجنوب/الوسط الغربي الموجه للتصدير): محلياً، يشير مزيج الطقس النشط والطلب المحلي المتين إلى نبرة قوية قليلاً إلى مستقرة في الأسواق الفعلية الداخلية والقريبة من الموانئ خلال الأيام الثلاثة المقبلة.
• البحر الأسود (أوكرانيا، أوديسا): مع التراجع الأخير وغياب صدمة صعودية جديدة، يُرجح أن تظل مؤشرات FOB وCPT قصيرة الأجل مستقرة مع ميل هبوطي طفيف، ما لم تقع حوادث أمنية جديدة.
• أوروبا الغربية (فرنسا/ألمانيا): بعد تراجع العقود الآجلة مؤخراً، ومع استمرار شح الإمدادات هيكلياً، يُتوقع أن تتداول الذرة الفعلية في الغالب ضمن نطاق جانبي، مع قوة متقطعة حيث تكون اللوجستيات المحلية والطلب على الأعلاف أقوى.