استقرار سوق بذور اللفت في ماتيف مع تراجع الأساس السعري الفعلي

تظل عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست مستقرة إلى حد كبير حول مستوياتها الأخيرة، بينما صححت الكانولا في بورصة ICE نحو الانخفاض، ما يفرض ضغطًا هبوطيًا طفيفًا على مجمع البذور الزيتية الأوسع. وتتراجع الأسعار الفعلية لبذور اللفت في فرنسا وأوكرانيا، مما يشير إلى وفرة مريحة في الإمدادات القريبة وحذر المشترين من شركات العصر. وبوجه عام، تتحرك السوق في نطاق عرضي يميل إلى الضعف، مع محدودية المحفزات الأساسية الجديدة. تتوقف أسواق بذور اللفت بعد الانخفاضات الأخيرة، إذ لم تتغير عقود ماتيف من فبراير 2027 إلى مايو 2028 في 4 نوفمبر، مع تركز الاهتمام المفتوح في الأشهر القريبة. وعلى النقيض، تراجعت عقود الكانولا الآجلة في ICE بنحو 1.7–1.9% عبر المراكز الرئيسية لعامي 2026/27، متأثرة بجني الأرباح وتراجع معنويات البذور الزيتية في أمريكا الشمالية. وفي السوق الفعلية، انخفضت عروض بذور اللفت الفرنسية FOB والأوكرانية FCA/CPT قليلًا خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، ما يشير إلى ضعف الأساس السعري وارتفاع مبيعات المزارعين. وتلعب أخبار الطقس والمحاصيل حاليًا دورًا ثانويًا، بينما توجه هوامش العصر والزيوت النباتية المنافسة الاتجاه قصير الأجل.

الأسعار

في يورونكست (ماتيف)، تحافظ عقود بذور اللفت القريبة على استقرارها إلى حد كبير: سجل عقد فبراير 2027 آخر تداول عند 528.00 EUR/t، ومايو 2027 عند 532.25 EUR/t، وأغسطس 2027 عند 515.00 EUR/t، ونوفمبر 2027 عند 519.75 EUR/t، دون تغيير في 4 نوفمبر 2026. وفي الآجال الأبعد، يبلغ عقدا فبراير ومايو 2028 مستوى 520.00 EUR/t لكل منهما، بينما ينخفض عقدا أغسطس ونوفمبر 2028 إلى 462.00 و472.00 EUR/t على التوالي، بما يشير إلى منحنى آجال أكثر ضعفًا.

في السوق الفرنسية الفعلية، تُسعّر بذور اللفت FOB باريس عند 0.55 EUR/kg في 5 نوفمبر 2026، مقارنة بـ0.59 EUR/kg في 30 أكتوبر و0.63 EUR/kg في منتصف أكتوبر، ما يؤكد تآكل الأسعار تدريجيًا. وتظهر المنشأ الأوكراني ضعفًا مماثلًا: إذ تبلغ بذور اللفت بحد أدنى 42% زيت FCA أوديسا 0.44 EUR/kg (مقابل 0.46 EUR/kg في منتصف أكتوبر)، وFCA كييف 0.43 EUR/kg (مقابل 0.45 EUR/kg). وتستقر بذور اللفت من الدرجة 1 CPT أوديسا عند 0.414 EUR/kg في أوائل نوفمبر، بعد تراجعها من 0.445 EUR/kg في 9 أكتوبر.

العرض والطلب

يشير الهيكل المستقر للعقود القريبة في ماتيف، إلى جانب تراجع العلاوات الفعلية في فرنسا وأوكرانيا، إلى سوق أوروبية متوازنة إلى حد كبير لبذور اللفت، من دون نقص حاد. ويساعد توافر مخزونات مريحة من المحصول القديم واستمرار مبيعات المزارعين في منطقة البحر الأسود على الحد من الارتفاعات. ويبدو أن شركات العصر مغطاة بشكل جيد على المدى القصير، إذ تشتري بانتقائية أكبر وتسمح بانخفاض مستويات الأساس السعري.

في أوكرانيا، تشير الأسعار المتراجعة على أساس FCA وCPT إلى استمرار توافر الإمدادات القابلة للتصدير، كما تعمل الخدمات اللوجستية بكفاءة كافية للحفاظ على تدفق المنتجات رغم المخاطر الإقليمية. ويظل الطلب الأوروبي من قطاعي الوقود الحيوي والأغذية مستقرًا لكنه غير استثنائي، بينما تحد المنافسة من عباد الشمس ومجمع فول الصويا من الارتفاعات في بذور اللفت. وبوجه عام، تكفي التدفقات الفعلية وتشجع على بيئة سعرية عرضية تميل إلى الضعف.

العقود الآجلة والعوامل الخارجية

في بورصة ICE الكندية، تعرضت العقود الآجلة للكانولا لضغوط: إذ أغلق عقد يناير 2027 عند 768.30 CAD/t في 4 نوفمبر، منخفضًا 13.50 CAD أو 1.76% خلال اليوم. كما خسر عقدا مارس 2027 ومايو 2027 نسبة مماثلة تقريبًا، ما يشير إلى عمليات بيع واسعة عبر منحنى الآجال. ويؤثر هذا الضعف في الكانولا على المعنويات في مجمع بذور اللفت العالمي ويحد من أي محاولات لتعافي ماتيف.

ويعزز هيكل الاهتمام المفتوح في ماتيف صورة توقف الاتجاه الهبوطي الناضج: إذ يتناقض تمركز كبير في فبراير ومايو 2027 مع السيولة الأقل في عقود 2028 البعيدة، التي تتداول بالفعل بخصم. ومع قلة المحفزات الأساسية الجديدة، تظل بذور اللفت شديدة الحساسية لتحركات النفط الخام وزيت النخيل وزيت فول الصويا، فضلًا عن تقلبات العملات التي تؤثر في القدرة التنافسية للصادرات الأوروبية.

التوقعات قصيرة الأجل والطقس

يتميز الطقس في مناطق زراعة بذور اللفت الأوروبية الرئيسية ببرودة موسمية، من دون مؤشرات فورية على ضغوط واسعة النطاق على المحاصيل القائمة. وفي هذه المرحلة، تلعب الظروف الزراعية دورًا أصغر في التسعير مقارنة بهوامش العصر ومجمع الزيوت النباتية الأوسع. وما لم تحدث موجات صقيع شديدة أو أمطار مفرطة، فمن المرجح أن تركز السوق على تطورات جانب الطلب والبذور الزيتية المنافسة.

نظرًا إلى استقرار مستويات ماتيف، وتراجع المؤشرات الفعلية في فرنسا وأوكرانيا، وضعف الكانولا في ICE، فإن الانحياز القريب لأسعار بذور اللفت سلبي بشكل طفيف إلى عرضي. ومن المرجح أن تواجه أي موجة ارتفاع ناتجة عن تغطية مراكز البيع مبيعات من المزارعين، خاصة في منطقة البحر الأسود حيث تظل الأسعار جذابة تاريخيًا بالعملات المحلية.

توصيات التداول

• قد يستفيد المعالجون في الاتحاد الأوروبي من هيكل ماتيف المستقر حاليًا ومن تراجع مستويات FOB/CPT لتمديد التغطية بشكل معتدل، مع التركيز على احتياجات الربعين الأول والثاني من 2027 وتجنب الإفراط في الالتزام بالآجال الأبعد.
• ينبغي للمنتجين في فرنسا وأوكرانيا النظر في زيادة المبيعات تدريجيًا خلال الارتفاعات المحدودة، إذ يشير الجمع بين استقرار العقود الآجلة وضعف الأساس السعري إلى محدودية الارتفاع على المدى القصير.
• قد يفضل المشاركون المضاربون استراتيجية البيع عند الارتفاعات، باستخدام ضعف الكانولا في ICE ومنحنى الآجال الضعيف في ماتيف كتأكيد، مع الإبقاء على أوامر وقف ضيقة تحسبًا لصدمة مفاجئة في الاقتصاد الكلي أو الطقس.

اتجاه السوق خلال 3 أيام (البورصات الرئيسية)

• بذور اللفت في ماتيف (فبراير 27): من المرجح أن تتداول عرضيًا مع انحياز هبوطي طفيف، متتبعة عن كثب تحركات مجمع الزيوت النباتية.
• الكانولا في ICE (يناير/مارس 27): لا تزال مخاطر الهبوط قائمة بعد الخسائر الأخيرة، مع احتمال حدوث مزيد من التماسك أو انخفاضات معتدلة.
• بذور اللفت الفعلية في الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود: من المتوقع أن يظل الأساس السعري ضعيفًا؛ ولا يمكن استبعاد مزيد من التراجع المحدود إذا حافظت شركات العصر على حذرها في الشراء.