استقرار عقود الذرة الآجلة مع ضعف أساس الأسعار العالمي واقتراب اكتمال الحصاد
تستقر عقود الذرة الآجلة في يورونكست وCBOT وDCE، بينما تتراجع أسعار الذرة الفعلية في أوروبا والبحر الأسود مع تقدم الحصاد الأمريكي ونشاط الزراعة في أمريكا الجنوبية.
تتداول عقود الذرة الآجلة بشكل جانبي في جميع البورصات الرئيسية، بينما تراجعت الأسعار الفعلية في أوروبا ومنطقة البحر الأسود بشكل طفيف. ومع اقتراب اكتمال الحصاد الأمريكي واستمرار تقدم الزراعة في أمريكا الجنوبية، فإن السوق يتمتع بإمدادات وفيرة، ما يحد من ارتفاعات الأسعار رغم المخاطر اللوجستية المستمرة المحيطة بالصادرات الأوكرانية.
تهيمن أساسيات الحصاد والزراعة حاليًا على سوق الذرة بدلًا من التحركات المضاربية الحادة. وتحافظ عقود الذرة في يورونكست على نطاق ضيق نسبيًا، بينما ترتفع عقود CBOT بشكل طفيف نتيجة تغطية المراكز القصيرة، وتبقى الذرة في داليان قوية دون اختراق مستويات جديدة. وفي المقابل، تراجعت الأسعار النقدية الأوروبية والأوكرانية خلال الأسابيع الأخيرة، ما يعكس وفرة الإمدادات القريبة والمنافسة الشديدة من منشأ البحر الأسود. وفي الوقت نفسه، يقترب الحصاد الأمريكي من مراحله النهائية، بينما تواصل البرازيل والأرجنتين التقدم بثبات في زراعة المحصول الجديد، ما يعزز نبرة تتراوح بين الهبوط والحياد على نطاق واسع.
الأسعار
تم تداول الذرة في يورونكست (نوفمبر 2026) عند 265.00 يورو/طن في آخر تعامل، دون تغيير خلال اليوم، بينما تراجع منحنى العقود الآجلة نحو عقود 2027–2028: عند 246.00 يورو/طن لعقد مارس 2027، و245.25 يورو/طن لعقد يونيو 2027، و246.50 يورو/طن لعقد أغسطس 2027. وفي الآجال الأبعد، سُجل عقد نوفمبر 2027 عند 221.00 يورو/طن وعقد نوفمبر 2028 عند 191.25 يورو/طن، ما يبرز هيكلًا زمنيًا هابطًا بوضوح للذرة الأوروبية.
في CBOT، تُتداول الذرة القريبة لشهر ديسمبر 2026 حول 440.00–441.25 سنت أمريكي/بوشل، بارتفاع هامشي فقط خلال اليوم، مع حمل سعري معتدل إلى 455.75 سنت أمريكي/بوشل لعقد مارس 2027 و471.75 سنت أمريكي/بوشل لعقد يوليو 2027. ويواصل منحنى 2027–2028 تسعير توازن عالمي مريح، إذ يبلغ عقد ديسمبر 2027 نحو 485.00 سنت أمريكي/بوشل وعقد ديسمبر 2028 قرابة 491.25 سنت أمريكي/بوشل. وفي بورصة داليان للسلع، أغلق عقد الذرة الأمامي لشهر نوفمبر 2026 عند 2,207 يوان صيني/طن، بارتفاع 0.36%، بينما بلغ عقد يناير 2027 نحو 2,232 يوان صيني/طن مع استمرار الاهتمام المستقر على امتداد المنحنى.
| المنشأ / المنتج | شروط التسليم | أحدث سعر (يورو) | الاتجاه الأخير |
|---|---|---|---|
| ذرة، نشا، عضوية، IN، نيودلهي | FOB | 1.33 | مستقرة مقارنة بالأسعار السابقة |
| ذرة، صفراء، FR، باريس | FOB | 0.27 | منخفضة من 0.28 في 2026-10-30 |
| ذرة، علفية بنسبة رطوبة 14%، DE، درنتفيده | EXW | 0.28 | تراجعت مؤخرًا من نطاق 0.29–0.282 |
| ذرة، علفية بنسبة رطوبة 14%، UA، أوديسا | CPT | 0.138 | أضعف مقارنة بذروة منتصف أكتوبر عند 0.162 |
| ذرة، سائبة، UA، أوديسا | FOB | 0.123 | أدنى مقارنة بـ 0.149 في منتصف أكتوبر |
العرض والطلب
بلغ حصاد الذرة الأمريكية نحو ثلاثة أرباع المساحة بحلول 1 نوفمبر 2026، أي حوالي 74% من المساحة، متأخرًا قليلًا عن متوسط السنوات الخمس، لكنه يواصل التقدم بثبات مع جفاف الحقول. وظلت تقييمات حالة المحصول حتى أواخر أكتوبر قريبة من منتصف النطاق، ما يشير إلى محصول أمريكي كافٍ عمومًا، كما بدأت الإمدادات الأكبر الموجودة في المزارع بالتحرك إلى سلسلة التوريد، ما يخفف ضيق الإمدادات على المدى القريب.
في أمريكا الجنوبية، تواصل البرازيل والأرجنتين زراعة الذرة لموسم 2026/27، مع تقارير عن تقدم أعمال الحقول بسلاسة عمومًا رغم بعض التأخيرات المحلية، فيما يشير خبراء الزراعة إلى أن الزراعة في البرازيل تتحرك بسرعة في مناطق الإنتاج الرئيسية. ويواصل الطلب المحلي القوي من قطاع الإيثانول المصنوع من الذرة في البرازيل، إلى جانب الطموحات التصديرية المستمرة، دعم المساحات المزروعة على المدى الطويل، لكن السوق يرى حاليًا أن آفاق إنتاج أمريكا الجنوبية مواتية عمومًا، ما يعزز وفرة الإمدادات العالمية.
تبقى أوكرانيا موردًا متأرجحًا رئيسيًا، لكن تدفقات الصادرات عبر البحر الأسود والطرق البديلة تواجه رياحًا معاكسة جديدة. وتشير المتابعة الأوروبية والدولية إلى أن الضربات الروسية والاضطرابات اللوجستية خفضت حركة المرور بشدة عبر الموانئ الأوكرانية العميقة، ما زاد تكاليف النقل وأسهم في اختناق الصادرات في الوقت الذي يحتاج فيه المزارعون إلى السيولة من المحصول الحالي. ومع ذلك، يشير ضعف أسعار الذرة الأوكرانية بنظامي CPT وFOB إلى أنه، رغم هذه القيود، لا تزال كميات كافية تبحث عن منافذ، ما يضغط على مستويات أساس الأسعار الإقليمية.
commodities حصرية على CMBroker
الطقس وظروف المحاصيل
في الولايات المتحدة، تشير التقارير الأخيرة إلى أن طقس الحصاد حتى أوائل نوفمبر كان متباينًا لكنه قابلًا للعمل عمومًا، ما سمح للمزارعين بإحراز تقدم كبير بعد التأخيرات السابقة. ومع حصاد 74% من المحصول وتركيز الجزء المتبقي في عدد محدود من الولايات الشمالية والشرقية، تقتصر مخاطر الطقس على محصول الذرة الأمريكي لعام 2026 الآن بصورة أساسية على تأخيرات الحصاد المحلية واحتمال خفض الجودة، بدلًا من خسائر كبيرة في الإنتاجية.
في ولايات الغرب الأوسط والولايات الجنوبية الرئيسية في البرازيل، دعم طقس نوفمبر حتى الآن زراعة الذرة للمحصول الأول وفول الصويا، إذ وصف خبراء الزراعة الظروف بأنها مواتية إلى حد كبير للإنبات، رغم أن بعض المناطق أبلغت عن تفاوت في أعمال الحقول بسبب إعطاء الأولوية لفول الصويا وحصاد المحاصيل الشتوية. كما ورد أن الزراعة المبكرة في الأرجنتين تتقدم بسلاسة. وبشكل عام، لا تبرر توقعات الطقس قصيرة الأجل إضافة علاوة طقس إلى الأسعار، ما يبقي القيم العالمية للذرة محدودة.
الأساسيات وأساس الأسعار
يشير الانحدار الواضح لمنحنى الذرة في يورونكست، من 265.00 يورو/طن في نوفمبر 2026 إلى 191.25 يورو/طن في نوفمبر 2028، إلى توقعات بتوازنات أسهل هيكليًا مع وصول المحاصيل الجديدة إلى السوق وعودة الخدمات اللوجستية إلى طبيعتها. ويشير استقرار العقود الآجلة القريبة، رغم انخفاض الأسعار الفعلية في فرنسا وألمانيا وأوكرانيا، إلى نشاط قوي للتحوط وإحجام البائعين التجاريين عن ملاحقة السوق نزولًا بشكل كبير على المدى القصير.
في السوق الفعلية، تراجعت الذرة الصفراء الفرنسية بنظام FOB إلى 0.27 يورو، والذرة العلفية الألمانية بنظام EXW إلى 0.28 يورو، مقارنة بمستويات أواخر أكتوبر، بما يعكس انخفاض أسعار الذرة الأوكرانية بنظامي CPT وFOB حول أوديسا. ويعكس هذا التقارب منافسة شديدة من منشأ البحر الأسود داخل قنوات الأعلاف المتوسطية والأوروبية، فضلًا عن وفرة الإمدادات المحلية في مناطق الأعلاف الرئيسية بالاتحاد الأوروبي. أما القطاعات العضوية والمتخصصة، مثل نشا الذرة العضوي الهندي بسعر 1.33 يورو FOB والفشار من منشأ برازيلي بسعر 0.81 يورو FCA في هولندا، فتظل إلى حد كبير بمنأى عن هذا الضغط وتظهر استقرارًا سعريًا.
توقعات التداول (الأسبوعان المقبلان)
- العقود الآجلة: مع اقتراب اكتمال الحصاد في الولايات المتحدة واستقرار الطقس في أمريكا الجنوبية، من المرجح أن تظل الذرة في يورونكست وCBOT ضمن نطاق تداول، مع ميل هبوطي معتدل ما لم تظهر صدمات جديدة في الإمدادات.
- أوروبا: قد يواصل المشترون في أوروبا الغربية رؤية بعض الضعف التدريجي في أساس أسعار الذرة العلفية، خصوصًا للشحنات القريبة، مع تنافس الإمدادات الأوكرانية والأوروبية؛ وتبدو المراكز المؤجلة مسعرة بصورة أكثر عدالة.
- البحر الأسود: قد تظل الذرة الأوكرانية بنظامي FOB وCPT تحت الضغط في ظل اختناقات الصادرات، لكن أي تصعيد في الهجمات على الموانئ أو الخدمات اللوجستية قد يتحول سريعًا إلى علاوات مخاطر على المراكز الآجلة.
- القطاعات المتخصصة: من المتوقع أن تظل أسعار النشا العضوي والفشار مستقرة، بدعم من الطلب المتخصص ومحدودية مصادر المنشأ البديلة.
مؤشر اتجاه الأسعار لمدة 3 أيام
- عقود الذرة الآجلة في يورونكست: جانبية إلى أضعف قليلًا، مع بقاء المنحنى في حالة كونتانغو ومحدودية المحفزات الصعودية الجديدة.
- الذرة في CBOT: قوية بشكل طفيف خلال اليوم نتيجة تغطية المراكز القصيرة، لكنها عمومًا مستقرة إلى أعلى هامشيًا ضمن نطاق التداول الأخير.
- الأسعار الفعلية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: من المرجح حدوث تراجع طفيف إضافي في مؤشرات FOB/CPT مع استمرار تدفق الحبوب المحصودة ومعالجة الخدمات اللوجستية للاختناقات القائمة.