الذرة تحت ضغط الحصاد العالمي مع ارتفاع واردات الاتحاد الأوروبي وتعثر أوكرانيا

تتعرض أسعار الذرة العالمية لضغوط هبوطية منسقة مع تسارع الحصاد في الولايات المتحدة وأوكرانيا، بينما تتحسن ظروف الزراعة في البرازيل والأرجنتين. وتؤكد زيادة واردات الاتحاد الأوروبي، المدفوعة أساسًا بالمنشأين الأمريكي والأوكراني، شدة المنافسة بين المصدرين، في حين تمنع الاختناقات اللوجستية في أوكرانيا المنتجين المحليين من الاستفادة الكاملة من الطلب الدولي. تتحدد أسواق الذرة حاليًا بفعل مؤشرات وفرة المعروض من جميع المنشأ الرئيسية. فقد بلغ الحصاد الأمريكي 60% من المساحة، ولا يزال متأخرًا عن متوسط السنوات الخمس، لكنه يتقدم بسرعة، بينما تشير آفاق الزراعة والتصدير في أمريكا الجنوبية إلى توافر كميات أكبر في 2026/27. وفي أوروبا، ارتفعت الواردات منذ يوليو بنحو 36% على أساس سنوي، بقيادة الزيادة الحادة في الشحنات الأمريكية، حتى مع تقيّد الصادرات الأوكرانية بسبب الأمطار والازدحام على الحدود. وقد تراجعت الأسعار المحلية الأوكرانية بشكل ملحوظ، كما انخفضت العقود الآجلة الأوروبية عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة رغم التقلبات قصيرة الأجل.

الأسعار

تراجعت العقود الآجلة الأوروبية وسط توقعات بارتفاع الإمدادات العالمية واشتداد المنافسة. ففي باريس، جرى تداول ذرة مارس على Euronext مؤخرًا قرب US$295/t في وقت سابق من الأسبوع، ثم تحركت ضمن نطاق واسع، بما يعكس ضغوط الحصاد وتغير الإقبال على المخاطر. وكانت العقود الآجلة القريبة لنوفمبر 2026 متقلبة، لكنها لا تزال أعلى بكثير من القاع الموسمي، بينما ينخفض منحنى العقود الآجلة حتى مارس ويونيو 2027 بشكل ملحوظ، ما يشير إلى توقعات بتوافر أكثر راحة على المدى المتوسط.

وفي السوق الفورية، يظهر الضغط بشكل أكبر في منطقة البحر الأسود وقطاع الأعلاف في الاتحاد الأوروبي. ويُشار إلى سعر الذرة الصفراء الأوكرانية العلفية FCA Odesa عند 0.16 EUR/kg، دون تغيير في أحدث تسعير، لكنه منخفض من 0.17 EUR/kg قبل أسبوعين. ويبلغ سعر الذرة الأوكرانية العلفية CPT Odesa نحو 0.144 EUR/kg، بينما تُسعّر الذرة الأوكرانية FOB Odesa عند 0.134 EUR/kg. في المقابل، استقر سعر الذرة الألمانية العلفية EXW Drentwede عند 0.27 EUR/kg، والذرة الفرنسية الصفراء FOB Paris عند 0.28 EUR/kg، ما يشير إلى أن القيم المحلية في الاتحاد الأوروبي أكثر صمودًا من أسعار البحر الأسود الموجهة للتصدير.

العرض والطلب

على جانب العرض، يمثل تقدم الحصاد والزراعة في أنحاء الأمريكتين المحرك الرئيسي. وحتى 25 October 2026، كان المزارعون الأمريكيون قد حصدوا نحو 60% من مساحة الذرة، بزيادة 16 نقطة مئوية عن الأسبوع السابق، لكن دون متوسط السنوات الخمس البالغ 66%. وقد سمح الطقس الملائم في أواخر أكتوبر لأعمال الحقول باللحاق بالركب، ما حافظ على تدفق ثابت من المحصول الجديد إلى السوق وعزز الضغوط الهبوطية الموسمية على الأسعار.

وتضيف آفاق أمريكا الجنوبية عاملًا هبوطيًا آخر. ففي البرازيل، بلغ زرع الذرة من المحصول الأول نحو 58% من المساحة المخطط لها، متقدمًا قليلًا على وتيرة العام الماضي. وتتوقع جمعية المصدرين ANEC أن تصل صادرات الذرة في أكتوبر إلى نحو 6.1 مليون tonnes، بزيادة تقارب 17% عن سبتمبر، ما يعزز دور البرازيل كمورد رئيسي مع اقتراب نهاية العام. وفي الأرجنتين، رفعت دائرة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لإنتاج 2026/27 إلى 62 million tonnes، مستندة إلى الطقس الملائم وتوقعات بارتفاع الغلال. وتشير هذه التطورات مجتمعة إلى أن المستوردين العالميين سيجدون خيارات وفيرة بين المنشأ المتنافسة خلال النصف الأول من 2027.

إشارات الطلب متباينة، لكنها عمومًا أقل دعمًا للأسعار. فقد استورد الاتحاد الأوروبي نحو 7.11 million tonnes من الذرة بين 1 July و25 October 2026، بزيادة 35.7% على أساس سنوي. وبرزت الولايات المتحدة كمورد رئيسي بكمية 3.19 million tonnes (نحو 45% من الإجمالي)، بينما شحنت أوكرانيا نحو 1.66 million tonnes والبرازيل نحو 1.95 million tonnes خلال الفترة نفسها. وتؤكد الزيادة في الكميات الأمريكية والأوكرانية اعتماد أوروبا المتزايد على إمدادات الأعلاف الخارجية، لكنها تزيد أيضًا من حدة المنافسة السعرية بين المصدرين الساعين إلى الاستحواذ على الطلب الأوروبي.

التركيز على أوكرانيا

يتقدم حصاد الذرة في أوكرانيا، لكنه لم يتحول بعد إلى تدفقات تصديرية سلسة. وحتى 26 October، كان المزارعون قد جمعوا نحو 7.89 million tonnes من مساحة تبلغ 1.325 million hectares، أي ما يقارب 29% من المساحة المخطط لها، بمتوسط إنتاجية نحو 5.95 t/ha. وتضيف هذه الكميات المتاحة المتزايدة إلى المعروض المحلي، وكان من المفترض أن تدعم صادرات أقوى إلى أسواق الاتحاد الأوروبي المجاورة.

إلا أن التدفقات الخارجة تباطأت بشدة في أكتوبر. وخلال الأيام الستة والعشرين الأولى من الشهر، صدّرت أوكرانيا نحو 208,000 tonnes من الذرة، مقابل 807,000 tonnes في أكتوبر من العام الماضي. ورغم هذه الانتكاسة، بلغت الصادرات التراكمية منذ بداية الموسم التسويقي نحو 2.135 million tonnes، ارتفاعًا من 1.72 million tonnes قبل عام، بفضل الشحنات القوية في يوليو وأغسطس. ويبرز التباطؤ الأخير مدى قدرة التأخيرات المرتبطة بالطقس والقيود المفروضة على البنية التحتية على تعطيل التجارة سريعًا حتى في عام يشهد إنتاجًا معقولًا.

ولا تزال الخدمات اللوجستية تمثل عنق الزجاجة الرئيسي الذي يضغط على الأسعار الأوكرانية. فقد أعاقت الأمطار المطولة عمليات الحصاد في عدة مناطق وأخّرت التسليمات إلى المصاعد والموانئ. وفي الوقت نفسه، يحد ازدحام عربات السكك الحديدية والشاحنات على الحدود الغربية من حركة الشحنات إلى وجهات الاتحاد الأوروبي. ومع ارتفاع الإمدادات المحلية وتقيّد طرق التصدير، ضعفت عروض الشراء من المزارع، ويكافح المصدرون للاستجابة الكاملة للطلب الأوروبي. وهذا يفسر اعتماد المشترين الأوروبيين مؤخرًا بدرجة أكبر على الذرة الأمريكية والبرازيلية المتاحة بسهولة، ليس لأسباب سعرية فحسب، بل أيضًا بسبب موثوقية الشحن وتوقيته.

الأساسيات والطقس

تشير الأساسيات حاليًا إلى توازن عالمي مريح عمومًا. فارتفاع تقدم الحصاد الأمريكي، وتوسع الصادرات البرازيلية، وتحسن توقعات المحصول الأرجنتيني، كلها تشير مجتمعة إلى زيادة الفوائض القابلة للتصدير. وتؤكد بيانات واردات الاتحاد الأوروبي قوة الطلب على الذرة ذات الأسعار التنافسية، لا سيما للاستخدامات العلفية، لكن هذا الطلب لم يكن قويًا بما يكفي حتى الآن لتعويض ثقل وفرة المعروض والتحولات بين المنشأ التي تفرضها العوامل اللوجستية.

ولا تزال ظروف الطقس عاملًا مهمًا للتقلبات قصيرة الأجل. ففي حزام الذرة الأمريكي، تشير توقعات الأيام المقبلة إلى زخات متفرقة ودرجات حرارة مواتية إلى حد كبير، ما يسمح باستمرار تقدم الحصاد مع تأخيرات طفيفة فقط في الحقول. وفي أوكرانيا، تواصل الأمطار الأخيرة والمستمرة إبطاء العمليات الحقلية وقد تحد مؤقتًا من التدفقات إلى الموانئ، رغم أن فترات الجفاف ستسمح بتسارع سريع نظرًا إلى أن الحصاد لا يزال في مراحله المبكرة. وفي أمريكا الجنوبية، كانت أمطار بداية الموسم في البرازيل والأرجنتين داعمة عمومًا للزراعة وتأسيس المحاصيل، ما يعزز توقعات إنتاج كبير في 2026/27 ما لم تظهر اضطرابات جوية كبيرة في وقت لاحق من الموسم.

توقعات التداول

• للمستوردين: ت favor البيئة الحالية، التي تتسم بتوسع المعروض وتراجع أسعار البحر الأسود، التغطية المتدرجة والصبر. ويمكن للمشترين الأوروبيين خصوصًا مواصلة التنويع بين المنشأ الأمريكي والأوكراني والبرازيلي، والاستفادة من الخصومات التي تتيحها العوامل اللوجستية حيثما توفرت.
• للمصدرين: يواجه البائعون الأوكرانيون ضغوطًا على الهوامش، وينبغي أن يعطوا الأولوية لتحسين الخدمات اللوجستية وقنوات التسليم المرنة (دانوب، السكك الحديدية، المعابر الغربية) للاستفادة من ارتفاعات الطلب. وسيحتاج المصدرون الأمريكيون والبرازيليون إلى استراتيجيات تسعير وشحن هجومية للدفاع عن حصتهم في الاتحاد الأوروبي أو زيادتها، وسط تصاعد المنافسة الأرجنتينية في وقت لاحق من الموسم.
• لمصنعي الأعلاف: مع ارتفاع واردات الذرة إلى الاتحاد الأوروبي وبقاء الأسعار المحلية أعلى من العروض الأوكرانية، توجد إمكانية لمواصلة إعادة صياغة الخلطات العلفية نحو الذرة حيثما تسمح الخدمات اللوجستية، وتثبيت مستويات أساس مواتية مع مراقبة تقلبات العملات وتكاليف الشحن.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام

خلال جلسات التداول الثلاث المقبلة، من المرجح أن تظل ذرة Euronext محدودة النطاق مع ميل هبوطي طفيف، إذ تستمر ضغوط الحصاد في الولايات المتحدة وأوكرانيا وتتقدم الزراعة في أمريكا الجنوبية بسلاسة. ومن المتوقع أن تظل القيم الفورية في البحر الأسود، ولا سيما العروض الأوكرانية FCA وFOB، تحت الضغط إلى أن تظهر تحسينات أوضح في الخدمات اللوجستية. وينبغي أن تظل الأسواق النقدية المحلية في ألمانيا وفرنسا مستقرة نسبيًا، مع تعديلات محدودة فقط في مستويات الأساس بينما يقيّم المشترون احتياجات الاستيراد الإضافية ويراقبون تحركات العملات.