الكانولا تتلقى دعماً من الطاقة لكن اليورو يحد من المكاسب

تتلقى أسواق الكانولا دعماً من قوة الزيوت النباتية وارتفاع النفط الخام، لكن المكاسب تظل محدودة بفعل قوة اليورو وتقديرات الإمدادات المريحة في الاتحاد الأوروبي. وتتراجع مؤشرات الأسعار النقدية الفورية في أوروبا وأوكرانيا، حتى مع تفاعل العقود الآجلة وأسواق الطاقة بقلق مع تجدد المخاطر الجيوسياسية حول إيران والهجمات على البنية التحتية النفطية وقطاع الشحن. استفادت الكانولا في نهاية الأسبوع الماضي من ارتفاع زيت النخيل في ماليزيا وزيت فول الصويا في شيكاغو، بينما واصل النفط الخام صعوده إلى أعلى مستوياته في عدة أشهر مع تصاعد مخاطر الحرب والشحن في مضيق هرمز. وفي الوقت نفسه، أبقت المفوضية الأوروبية توقعاتها لمحصول الكانولا ووارداتها في الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 دون تغيير عند مستويات مرتفعة، مما يعزز وجود ميزان أساسي جيد الإمداد. وسارت الكانولا في وينيبيغ على خطى مجمع البذور الزيتية صعوداً يوم الجمعة، لكنها أنهت الأسبوع منخفضة قليلاً، في انعكاس لمعنويات متباينة عبر الزيوت والكسب.

الأسعار

أنهت أسعار الكانولا في بورصة يورونكست باريس الأسبوع الماضي على ارتفاع، مدعومة بقوة زيت النخيل وزيت فول الصويا، إلى جانب ارتفاع النفط الخام، رغم أن قوة اليورو عوّضت جزءاً من المكاسب. وتداولت عقود الكانولا الآجلة القريبة في باريس حول 30 أكتوبر في نطاق يتراوح بين 500 و500 يورو للطن، بينما ارتفعت عقود فبراير بشكل طفيف خلال اليوم، لكنها بقيت أعلى بقليل فقط من إغلاق الجلسة السابقة.

وتُظهر الأسعار الفعلية نبرة أكثر ضعفاً مما قد يوحي به أداء العقود الآجلة. فقد أُشير إلى سعر الكانولا الفرنسية على أساس التسليم على ظهر السفينة في باريس عند 0.59 يورو/كغ، منخفضاً من 0.63 يورو/كغ في 23 أكتوبر. كما تراجعت منشآت المنشأ الأوكرانية: إذ بلغ سعر الكانولا من الدرجة الأولى على أساس CPT أوديسا 0.414 يورو/كغ، مستقراً مقارنة باليوم السابق لكنه دون مستويات منتصف أكتوبر، في حين بلغ آخر سعر لكانولا بنسبة زيت 42% على أساس FCA في أوديسا وكييف 0.44 و0.43 يورو/كغ على التوالي، بانخفاض 0.01 يورو/كغ لكل منهما مقارنة بالتحديثات السابقة.

العرض والطلب

أبقت المفوضية الأوروبية في أحدث تحديث شهري لها تقديرات محصول الكانولا في الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 دون تغيير عند 19.4 مليون طن، كما أبقت واردات الكانولا عند 6.4 مليون طن، بينما رفعت إنتاج دوار الشمس بمقدار 300,000 طن إلى 9.7 مليون طن. ويؤكد ذلك توافر إمدادات مريحة هيكلياً من البذور الزيتية والزيوت النباتية في الاتحاد الأوروبي، مع توافر إضافي من زيت دوار الشمس يحد من مكاسب الكانولا رغم القوة الأخيرة في الزيوت النباتية المنافسة.

وعلى الجانب الأميركي الشمالي، أنهت عقود الكانولا الآجلة في وينيبيغ جلسة الجمعة على ارتفاع، إلا أن عقد يناير الأكثر تداولاً أنهى الأسبوع منخفضاً 0.6%. ويعكس ذلك مجمعاً أوسع للبذور الزيتية، حيث تواجه الارتدادات الفنية قصيرة الأجل أساسيات أكثر ثقلاً. وقد هيمنت مراكز نهاية الشهر الفنية وأسعار كسب فول الصويا الأضعف على تداولات فول الصويا في بورصة شيكاغو، مع تراجع عقد فول الصويا لشهر ديسمبر القريب بنسبة 6.2% خلال الأسبوع. ويحد ضعف مجمع فول الصويا من قدرة الكانولا على الانفصال صعوداً، حتى مع الدعم القوي من الزيوت والطاقة.

الأساسيات والتدفقات

تمثل قوة الزيوت النباتية حالياً المحرك الصعودي الرئيسي. فقد أغلق زيت النخيل في ماليزيا وزيت فول الصويا في شيكاغو على ارتفاع يوم الجمعة، مما حسّن هوامش عصر البذور الزيتية ودعم تقييمات الكانولا. وفي الوقت نفسه، واصلت أسعار النفط الخام ارتفاعها، لتصل إلى أعلى مستوياتها في نحو ستة أشهر، مع تسعير المتداولين لمخاطر جديدة على الإمدادات مرتبطة بالحرب مع إيران، بما في ذلك الهجمات على السفن في مضيق هرمز والضربات الأوكرانية على المصافي الروسية.

في المقابل، ترسل أساسيات فول الصويا إشارة أكثر حذراً. وتُظهر بيانات صادرات وزارة الزراعة الأميركية مبيعات قوية جداً من فول الصويا الأميركي حتى الآن هذا الموسم، بلغت بالفعل 28.778 مليون طن — أي نحو 62% من توقعات الوزارة للموسم بأكمله، مقابل 39% في الفترة نفسها من العام الماضي ومتوسط خمس سنوات يبلغ 51%. ومع ذلك، عمدت الأموال المضاربية إلى جني الأرباح: إذ تشير بيانات لجنة تداول السلع الآجلة للأسبوع المنتهي في 27 أكتوبر إلى أن صافي المراكز الطويلة غير التجارية في عقود فول الصويا وخياراته في بورصة شيكاغو انخفض بمقدار 21,536 عقداً إلى 185,400 عقد، بينما تراجع صافي المراكز الطويلة في كسب فول الصويا بمقدار 34,834 عقداً إلى 169,859 عقداً. ويساعد هذا الانخفاض في الرهانات الصعودية على فول الصويا والكسب في تفسير سبب اتباع الكانولا لمجمع الزيوت والطاقة عن كثب أكثر من مجمع البذور الزيتية الأوسع في الوقت الحالي.

الطقس والجغرافيا السياسية

لا يمثل الطقس قصير الأجل في مناطق إنتاج الكانولا الرئيسية المحرك المهيمن على حركة الأسعار الحالية. وتظل توقعات محصول الاتحاد الأوروبي مستقرة بدلاً من أن تكون مدفوعة بالطقس، كما يتضح من ثبات توقعات الكانولا عند 19.4 مليون طن. وبدلاً من ذلك، تتركز الأنظار على المخاطر الجيوسياسية. فقد أدت التوترات المتصاعدة في الخليج، مع وقوع هجمات متعددة وضربات بالألغام على ناقلات النفط في مضيق هرمز خلال الأيام الماضية، إلى تجدد المخاوف بشأن طرق إمدادات النفط الخام العالمية وأقساط الشحن.

وبالنسبة إلى الكانولا، يعني ذلك دعماً غير مباشر لكنه قوي عبر ارتفاع أسعار الطاقة، وإشارات الطلب على الديزل الحيوي، وارتفاع تكاليف الشحن والمخاطر في ممرات تجارة النفط والكسب الرئيسية. وتُعد الانتخابات الأميركية المرتقبة هذا الأسبوع عاملاً محورياً آخر؛ إذ يتوقع المشاركون في السوق أن تؤدي الضربات الأميركية المتجددة أو المكثفة على إيران بعد التصويت إلى إبقاء النفط الخام، وبالتالي الزيوت النباتية والكانولا، تحت ضغط صعودي، حتى إذا بدت الأساسيات الزراعية وحدها مريحة.

التوقعات التداولية

• الانحياز قصير الأجل: صعودي بشكل طفيف للكانولا، مدفوع أساساً بقوة الطاقة والزيوت النباتية وعلاوة المخاطر الجيوسياسية، بينما يحد ارتفاع اليورو وثقل مجمع كسب فول الصويا من استمرار المكاسب.
• المنتجون: يُنصح بالنظر في مبيعات تدريجية عند الارتفاعات، ولا سيما لمنشآت المنشأ في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود، حيث لا تزال القيم النقدية (0.59 يورو/كغ FOB باريس؛ و0.414–0.44 يورو/كغ في أوكرانيا) تعكس هوامش جيدة مقارنة باستقرار توقعات المحصول والواردات في الاتحاد الأوروبي.
• المعاصرون والمستهلكون: يمكن استغلال التراجعات الحالية في الأسواق الفعلية — ولا سيما في أوكرانيا، حيث انخفضت قيم FCA بمقدار 0.01 يورو/كغ مؤخراً — لتمديد التغطية القريبة، مع تجنب الإفراط في التحوط للآجال البعيدة إلى أن تتضح مخاطر الطاقة والشحن بعد الانتخابات.
• المضاربون: التركيز على هياكل شراء الكانولا/بيع كسب فول الصويا أو فول الصويا للتعبير عن التباين بين قوة الزيوت والطاقة وضعف الكسب؛ والاستعداد لتقلبات أعلى حول التصويت الأميركي وأي حوادث جديدة في مضيق هرمز.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام

• كانولا يورونكست باريس: انحياز صعودي طفيف؛ ومن المرجح أن تتماسك بنبرة أقوى، متتبعة النفط الخام وزيت النخيل وزيت فول الصويا، مع حساسيتها لقوة اليورو.
• النقد الفرنسي FOB (0.59 يورو/كغ): مستقر إلى أقوى قليلاً طالما بقيت العقود الآجلة والنفط الخام مدعومين؛ مع محدودية الهبوط على المدى القريب.
• الأوكراني CPT/FCA (0.414–0.44 يورو/كغ): مستقر في الغالب؛ مع دعم هامشي من طلب التصدير وأسواق الزيوت، لكن المكاسب محدودة بفعل قوة الإمدادات الأوروبية ومخاطر الخدمات اللوجستية في البحر الأسود.