الهدنة الجمركية بين الولايات المتحدة والصين تعيد الذرة البيضاء إلى دائرة الضوء

يؤدي قرار الصين خفض الرسوم الجمركية على الذرة البيضاء الأمريكية، ضمن حزمة تجارية متبادلة بقيمة 60 مليار دولار أمريكي، إلى تحسين القدرة التنافسية للذرة البيضاء الأمريكية بشكل كبير في سوق التصدير الرئيسي لها، بينما تبقى فول الصويا خارج الاتفاق. وهذا يحوّل مزيج واردات الصين من الحبوب الخشنة بشكل طفيف نحو الذرة البيضاء وحبوب الأعلاف الأخرى، مع تأثير محايد على الأسعار في الأجل القريب، لكن مع تحسن ملحوظ في توقعات الطلب على المدى المتوسط. وتضيف الهدنة التجارية الممددة حتى 10 يناير 2027، وإنشاء مجموعة عمل زراعية، مزيداً من الاستقرار للسياسات المحيطة بتدفقات الحبوب بين الولايات المتحدة والصين. وبالنسبة للذرة البيضاء، يعني ذلك مساراً أوضح لزيادة المشتريات الصينية لاستخدامات الأعلاف والاستخدامات الصناعية، خصوصاً مع بقاء فول الصويا قناة منفصلة وأكثر تسييساً. وتظل أسعار الذرة البيضاء الأوكرانية في أوديسا مستقرة وقادرة على المنافسة كمنشأ بديل، ما يشير إلى أن أي قوة في الأسعار الأمريكية ستظل في البداية محدودة بفعل وفرة الإمدادات من منطقة البحر الأسود وتوافر الحبوب الخشنة عالمياً.

الأسعار

تظل مؤشرات الأسعار من أوديسا للذرة البيضاء الأوكرانية مستقرة، إذ جرى تسعير كل من الذرة البيضاء الحمراء والبيضاء بنسبة نقاء 98% عند 0.24 يورو/كغ FCA أوديسا في 24 سبتمبر، دون تغيير عن التحديثات السابقة هذا الشهر. ويشير غياب التحرك إلى سوق جيدة الإمداد في منطقة البحر الأسود، وإلى موقف ترقب من جانب المشترين بشأن تأثير الإطار الجمركي الجديد بين الولايات المتحدة والصين.

ولا تظهر المؤشرات الفورية والمرجعية العالمية للذرة البيضاء وحبوب الأعلاف الأخرى أي ارتفاع حاد وفوري عقب الإعلان عن الرسوم الجمركية، ما يعكس أن المشتريات الصينية الفعلية لا تزال بحاجة إلى التحقق وأنها ستتنافس مع الإمدادات القائمة من المناشئ البديلة. ومن المرجح بالتالي أن ترتفع مستويات الأساس القريبة في مراكز التصدير الرئيسية تدريجياً، بدلاً من تسجيل قفزة صعودية خلال الأيام المقبلة.

العرض والطلب

يضع الاتفاق الجديد بين الصين والولايات المتحدة الذرة البيضاء بوضوح ضمن قائمة المنتجات الزراعية الأمريكية المستفيدة من خفض الرسوم الجمركية الصينية على الواردات، إلى جانب الذرة والقمح والزيوت النباتية ووجبات البذور الزيتية واللحوم ومنتجات الألبان. ومن المتوقع أن يحصل نحو 30% من إجمالي صادرات الولايات المتحدة إلى الصين على وصول محسن إلى السوق بموجب هذا الإطار، ما يعزز بصورة ملموسة إمكانات الطلب على الذرة البيضاء الأمريكية في قطاعي الأعلاف والصناعة في الصين.

وعلى النقيض، يُستبعد فول الصويا صراحة من قائمة خفض الرسوم الجمركية، ويظل خاضعاً لمفاوضات ومحركات تجارية منفصلة. ويزيد هذا الفصل من الجاذبية النسبية للذرة البيضاء والحبوب الخشنة الأخرى كأدوات للصين لتنويع مصادر حبوب الأعلاف، مع إبقاء فول الصويا ورقة مساومة مرنة في المفاوضات المستقبلية. وبالتوازي، تشير أحدث توقعات وزارة الزراعة الأمريكية للحبوب الخشنة إلى تعديلات طفيفة فقط في إنتاج الذرة البيضاء عالمياً، ما يعني أن صدمات جانب الطلب، وليس تقلبات العرض، ستكون المحرك الرئيسي لميزان الذرة البيضاء خلال الأشهر المقبلة.

العوامل الأساسية

يؤدي خفض الرسوم الجمركية الصينية مباشرة إلى تقليل تكلفة وصول الذرة البيضاء الأمريكية، ويضيق فجوة الأسعار مقارنة بالمناشئ الأسترالية ومناشئ البحر الأسود، كما يعيد بعض القدرة التنافسية التي فقدتها عندما فرضت الصين سابقاً رسوماً إضافية على واردات الحبوب الأمريكية. وبالاقتران مع استئناف الصين مؤخراً مشتريات كبيرة من فول الصويا من الولايات المتحدة، يشير ذلك إلى عودة أوسع إلى تطبيع تدفقات التجارة الزراعية، رغم أن فول الصويا يظل أكثر تعرضاً للمخاطر السياسية من الذرة البيضاء.

وبالنسبة للذرة البيضاء تحديداً، يتمثل التحول الأساسي الأهم في المستقبل المتوقع: إذ أصبحت الصين الآن محفزة هيكلياً لزيادة مشترياتها من الذرة البيضاء الأمريكية والحبوب الخشنة الأخرى بموجب الإطار الجديد، لكن تدفقات التجارة الفعلية ستعتمد على الأسعار النسبية مقارنة بالذرة وعلى الطلب المحلي على الأعلاف. ومع عدم وجود صدمة فورية في الإنتاج واستقرار عروض البحر الأسود عند نحو 0.24 يورو/كغ FCA أوديسا، من المرجح أن يعيد السوق تسعير نفسه تدريجياً مع ظهور برامج الشراء الصينية، بدلاً من الاستجابة بارتفاع حاد ومفاجئ.

الطقس وظروف المحاصيل

تنتقل الأحوال الجوية عبر أحزمة الذرة البيضاء الرئيسية في نصف الكرة الشمالي إلى فترة نهاية الموسم والحصاد، ولم تُسجل خلال الأيام القليلة الماضية أحداث سلبية جديدة واسعة النطاق من شأنها أن تغير بصورة جوهرية توقعات إنتاج 2026/27. وكانت التوقعات الموسمية السابقة للسهول الأمريكية تشير إلى ميل نحو ظروف أكثر دفئاً، وأكثر جفافاً في بعض المناطق، إلا أن هذه العوامل أُخذت إلى حد كبير في الحسبان ضمن تقديرات الإنتاج الحالية.

وفي ظل غياب حالات شاذة شديدة جديدة في مناطق الإنتاج الرئيسية، يمثل الطقس حالياً محركاً ثانوياً مقارنة بتطورات السياسة والتجارة. وما لم يحدث صقيع مبكر غير متوقع أو عواصف قوية خلال الأسابيع المقبلة، تبدو مخاطر جانب العرض المرتبطة بالطقس محدودة، ما يعزز الرأي القائل إن تغيرات سياسة جانب الطلب، مثل خفض الصين للرسوم الجمركية، ستتولى زمام تشكيل الأسعار.

التوقعات وآفاق التداول

• أسعار مستقرة إلى أكثر قوة على المدى القصير: مع استقرار أسعار الذرة البيضاء الأوكرانية عند 0.24 يورو/كغ FCA أوديسا، وعدم ظهور موجة فورية من المشتريات الفعلية الصينية، من المرجح أن تظل قيم الذرة البيضاء القريبة مستقرة إلى حد كبير خلال الأيام المقبلة، مع ميل صعودي طفيف بينما يستوعب السوق أخبار الرسوم الجمركية.
• تحسن قصة الطلب على المدى المتوسط: يدعم خفض الرسوم الجمركية الصينية وتمديد الهدنة التجارية الأوسع بين الولايات المتحدة والصين حتى 10 يناير 2027 توقعات بناءة للطلب على الذرة البيضاء الأمريكية، خصوصاً خلال عام 2027 مع انعكاس تغير بيئة السياسات على دورات شراء الموسم الجديد.
• القيمة النسبية مقابل الذرة وفول الصويا: ينبغي للمتداولين مراقبة الفروقات بين الذرة البيضاء والذرة ووجبة فول الصويا؛ فإذا ظل فول الصويا مقيداً سياسياً وارتفعت الذرة، فقد تكتسب الذرة البيضاء حصة في حصص الأعلاف الصينية، ما يشدد التوازن العالمي ويدعم الأسعار.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام (المراكز الرئيسية)