انهيار أسعار الماخانا الهندية يحدّ من صعود المكسرات بينما تحافظ الأسعار الأوروبية على استقرارها

انتقل سوق الماخانا الهندية من الازدهار إلى التصحيح، مع اقتراب الأسعار من الانخفاض إلى النصف مقارنة بقمم العام الماضي؛ ويبدو أن المزيد من الهبوط الحاد أصبح محدودًا الآن، مع تزامن فائض المخزونات مع محصول جديد معرض لمخاطر الطقس. في المقابل، تحافظ عروض أسعار جوز البرازيل الأوروبية FCA على استقرارها إلى حد كبير، مما يؤكد أن تراجع الماخانا يمثل تعديلًا محليًا وليس انهيارًا يشمل القطاع بأكمله. بعد موسم استثنائي سابق شهد إنتاجًا من الماخانا أعلى من المعتاد، تراجعت أسعار الجملة الهندية بشكل كبير، متأثرة بضخامة المخزونات في مناطق الإنتاج وضعف الطلب عند مستويات التجزئة المرتفعة. ويرى المتداولون الآن بوادر تشكل حد أدنى للأسعار: فبينما انخفضت الأسعار الفورية في العديد من الماندي، وتراجعت الأسعار الوطنية المرجعية بشكل حاد على أساس شهري، تشير التقارير الأخيرة إلى مخاوف بشأن أضرار مرتبطة بالطقس وانخفاض الإنتاج في بعض مناطق المحصول الجديد. وإذا جاءت الواردات إلى الأسواق مخيبة للآمال وتحسن إعادة التخزين، فقد يعيد السوق التوازن تدريجيًا انطلاقًا من مستوياته المنخفضة الحالية.

الأسعار

في الهند، تُتداول الماخانا التي كان سعرها يبلغ نحو ₹1,200/كغ حاليًا عند حوالي ₹720–750/كغ لبعض الأنواع، مسجلة تصحيحًا عميقًا مقارنة بمستويات الذروة في 2025. ويتماشى ذلك مع بيانات الماندي الأخيرة التي أظهرت سعر جملة وطنيًا مرجعيًا قريبًا من منتصف نطاق ₹500/كغ، بما يشير إلى انخفاض يقارب 20% خلال الشهر الماضي وحده.

والتصحيح غير متساوٍ: إذ لا تزال الأسواق الممتازة، مثل بعض ماندي أوتار براديش، تسجل عروض أسعار أعلى بكثير من ₹1,000/كغ، بينما تصفي أسواق أخرى المخزونات عند مستويات أقل بكثير. وقد اتسعت فروق الأسعار بين الدرجات، مع تعرض المنتجات الأقل جودة لضغوط أكبر، وانتقال قوة التفاوض نحو المشترين بالجملة القادرين على استيعاب الجودة غير المتجانسة.

في مراكز المؤشرات الأوروبية، تُعرض أسعار جوز البرازيل (متوسط، تقليدي، منشأ هولندا، FCA دوردريخت) عند 6.53 يورو/كغ اعتبارًا من 9 أكتوبر 2026، دون تغيير عن الأسبوع السابق وأقل بشكل هامشي فقط من مستويات أواخر سبتمبر. ويؤكد هذا الاستقرار أن تحركات الأسعار الحادة تتركز حاليًا في الماخانا، وليس في قطاع المكسرات الأوسع.

العرض والطلب

شهد موسم الماخانا السابق إنتاجًا أعلى من المعتاد، إذ تضاعف تقريبًا إنتاج الهند خلال السنوات الخمس الماضية وفقًا لبيانات الاتجاهات الرسمية. وقد أدى هذا التوسع، إلى جانب التفاؤل خلال فترة ازدهار الأسعار، إلى تراكم مخزونات كبيرة في مناطق الإنتاج، ولا سيما في بيهار وشرق أوتار براديش. وتعمل هذه المخزونات الآن كسقف لأي ارتفاع قريب في الأسعار.

أما من جانب الطلب، فلا يزال الاستهلاك المحلي عبر قنوات الوجبات الخفيفة الصحية ذات العلامات التجارية إيجابيًا من الناحية الهيكلية، لكن ارتفاع أسعار المستهلك النهائي خلال العامين الماضيين حدّ من وتيرة الشراء. ويعكس ضعف أسعار الجملة مؤخرًا هذه المقاومة في الطلب جزئيًا؛ إذ يقاوم تجار التجزئة والمصنعون تكاليف الاستبدال القياسية السابقة، ويركزون على خفض المخزونات قبل الالتزام بكميات جديدة.

يوجد اهتمام بالتصدير، لكنه ليس قويًا بما يكفي حتى الآن لتصريف الفائض بسرعة. ويتوخى المشترون الدوليون الحذر، ويراقبون ما إذا كان ضعف الأسعار الحالي مؤقتًا أم بداية فترة استقرار أطول بعد عدة سنوات من الارتفاع السريع في الأسعار.

مخاطر الطقس والمحصول الجديد

يواجه محصول الماخانا الجديد في أجزاء من الهند مخاوف بشأن الأضرار المرتبطة بالطقس، لا سيما بسبب أنماط هطول الأمطار غير المنتظمة والفيضانات المحلية في بعض مناطق الزراعة القائمة على الأحواض. ويشير المتداولون إلى توقعات بانخفاض الإنتاج في بعض مناطق الإنتاج، رغم أن التأثير الوطني لا يزال غير مؤكد.

وتكتسب مخاطر الطقس هذه أهمية لأنها تتزامن مع أسعار منخفضة بالفعل وحساسية مرتفعة لدى المزارعين تجاه الهوامش بعد دورة الازدهار والانهيار الأخيرة. وإذا جاء الإنتاج الفعلي أقل من التوقعات المتفائلة السابقة، فقد يتآكل الفائض الحالي أسرع مما يفترضه المشاركون في السوق الآن، مما يؤدي إلى تشديد التوازن مع بداية 2027.

الأساسيات وتوازن السوق

يتمثل التوتر الأساسي في العوامل المؤثرة على السوق بين مخزونات كبيرة من المحصول القديم ومحصول جديد قد يكون أصغر من المتوقع. وتواصل المخزونات الكبيرة في مناطق المنشأ الحد من الأسعار القريبة الأجل وتؤخر أي ارتداد حاد، ولا سيما للدرجات الأقل جودة والدفعات غير المطابقة للمواصفات التي تتراكم عندما يكون الإنتاج مرتفعًا.

في الوقت نفسه، فإن انهيار الأسعار من نحو ₹1,200/كغ إلى أقل من ₹800/كغ في العديد من الشرائح يمثل بالفعل ضغطًا مؤلمًا على المزارعين والمصنعين الأوليين، مما يشير إلى انخفاض الحوافز لمواصلة البيع المكثف. وبدأ بعض المشاركين في حجب الدرجات الأفضل، مراهنين على أن أي نقص مؤكد في المحصول ومرحلة إعادة التخزين المرتقبة من تجار الجملة سيدعمان تعافيًا تدريجيًا.

وبالنسبة إلى قطاع المكسرات الدولي، يحدث تصحيح الماخانا في وقت لا تتحرك فيه مكسرات الأشجار الأخرى، مثل جوز البرازيل في أوروبا، إلا بشكل محدود. ويعزز هذا الانفصال الرأي القائل إن ضعف الماخانا الحالي دوري ومدفوع بالعرض، وليس علامة على انهيار الطلب على المكسرات عمومًا.

التوقعات قصيرة الأجل وإرشادات التداول

من المرجح أن يستقر سوق الماخانا خلال الأسابيع المقبلة بالقرب من مستوياته الحالية، بدلًا من تكرار الانخفاضات الحادة في الفترة الأخيرة. وقد يظهر ميل صعودي معتدل إذا تراكمت الأدلة على خسائر في الإنتاج مرتبطة بالطقس وتحسن الطلب بالجملة مع اقتراب موسم المهرجانات والوجبات الخفيفة الشتوية الرئيسي.

• المستوردون/المحمصون: النظر في التغطية المتدرجة: تأمين شريحة أولى عند المستويات المخفضة الحالية، مع الاحتفاظ بالمرونة لإضافة كميات إذا أدى تأكد انخفاض واردات المحصول الجديد إلى تشديد السوق.
• المنتجون/المزارعون: تجنب البيع بدافع الذعر للمنتجات الأعلى جودة؛ والتركيز على تصريف الدرجات الأقل والمخزونات القديمة مع مراقبة بيانات الوصول والجودة المبكرة من الأحواض الرئيسية.
• علامات التجزئة: الاستفادة من بيئة المواد الخام الأضعف لإعادة بناء الهوامش أو الترويج انتقائيًا للوجبات الخفيفة القائمة على الماخانا، مع الحذر من افتراض استمرار أسعار اليوم حتى 2027.
• مشترو جوز البرازيل (الاتحاد الأوروبي): مع استقرار عروض FCA دوردريخت عند 6.53 يورو/كغ، ينبغي الحفاظ على وتيرة الشراء المعتادة؛ فلا توجد إشارة فورية من الماخانا تبرر تكوين مخزونات احترازية عبر المكسرات الأخرى.

الرؤية الاتجاهية لـ 3 أيام