تراجع بذور اللفت من أعلى مستوياتها مع ضعف منحنى ماتيف واستمرار مخاطر الزراعة

تراجعت العقود الآجلة لبذور اللفت الأوروبية بشكل طفيف بعد المكاسب الأخيرة، مع انخفاض عقد فبراير 2027 في ماتيف إلى 549.25 يورو/طن، بينما ظل المنحنى أعلى بكثير من 500 يورو/طن. ويعكس الضعف القريب تراجع الزيوت النباتية وتوافر كميات وفيرة من البذور على المدى القريب، في حين تحتفظ العقود المؤجلة بعلاوة مخاطر مرتبطة بآفاق محصول 2027 غير المؤكدة والطقس. لا تزال أسعار بذور اللفت مدعومة بأساسيات المحصول القديم القوية والطلب على الديزل الحيوي، لكن السوق بدأ في إعادة تقييم المخاطر مع تقدم الزراعة في المناطق الرئيسية بالاتحاد الأوروبي وسط ظروف متباينة. ويتناقض الجفاف في أجزاء من فرنسا ووسط وشرق أوروبا مع الحقول الأكثر ملاءمة في ألمانيا، ما يسهم في فروق سعرية ملحوظة بين المحصول القديم والجديد. وفي أسواق البحر الأسود والاتحاد الأوروبي الفورية، تُظهر عروض بذور اللفت الأوكرانية CPT وFCA وقيم FOB الفرنسية نبرة متباينة وأقل قليلاً مقارنة بقمم منتصف الشهر، ما يشير إلى حذر المشترين وبعض الضغوط الناجمة عن وفرة إمدادات البذور الزيتية الأوسع نطاقاً.

الأسعار

اتجهت بورصة بذور اللفت في يورونكست (ماتيف) نحو الانخفاض يوم الخميس بعد مرحلة من القوة الملحوظة. وسُجل آخر تداول لعقد فبراير 2027 عند 549.25 يورو/طن، منخفضاً بمقدار 3.75 يورو أو 0.68% خلال اليوم، في حين استقر عقد مايو 2027 عند 550.25 يورو/طن، منخفضاً أيضاً بمقدار 3.75 يورو. ولا يزال عقد نوفمبر 2026 القريب أعلى من 500 يورو/طن عند 528.25 يورو/طن، دون تغيير عن الإغلاق السابق.1

ولا يزال منحنى العقود الآجلة صاعداً من نوفمبر 2026 إلى منتصف 2027، مع تسجيل أغسطس 2027 مستوى 528.00 يورو/طن ونوفمبر 2027 مستوى 531.75 يورو/طن، قبل أن يتراجع أكثر في الآجال الأبعد إلى فبراير 2028 عند 530.75 يورو/طن. ويعكس هذا الهيكل استمرار ضيق أرصدة المحصول القديم، لكن مع تنامي عدم اليقين بشأن حجم وجودة المحصول الأوروبي الجديد، وليس نقصاً حاداً في الأجل القريب.1

وتعكس الأسعار الفعلية هذا التراجع الطفيف. ففي أوكرانيا، يُشار إلى سعر بذور اللفت من الدرجة 1 (<35 mcm) في أوديسا (CPT) عند 0.432 يورو/كغ في 27 أكتوبر، دون تغيير عن اليوم السابق لكنه أعلى من أدنى مستويات منتصف الشهر البالغة نحو 0.401 يورو/كغ. ويبلغ سعر بذور اللفت الأوكرانية ذات محتوى الزيت 42% (بنقاء 98%) نحو 0.45 يورو/كغ FCA أوديسا و0.44 يورو/كغ FCA كييف، أي أقل قليلاً من مستويات أوائل أكتوبر. وتُسعّر بذور اللفت ذات المنشأ الفرنسي FOB باريس عند 0.63 يورو/كغ، مستقرة خلال الجلسات الأخيرة بعد تعديل طفيف من 0.64 يورو/كغ في وقت سابق من الشهر.

العرض والطلب

ينصب تركيز السوق بشكل كامل على ظروف زراعة محصول 2027 في أوروبا وعلى الفارق الواضح بين المحصول القديم والجديد. ففي فرنسا، أدى جفاف أواخر الصيف وبداية الخريف القياسي إلى تقييد زراعة بذور اللفت بشدة في بعض المناطق، ما دفع موردي البذور المحليين إلى التحذير من احتمال تسجيل أصغر مساحة زراعية منذ عقود إذا لم تهطل الأمطار سريعاً.2 وفي المقابل، تشير ألمانيا عموماً إلى تجذر جيد بعد الزراعة المبكرة، لكن سرعة نمو المحصول تزيد من تعرضه لاحتمال أضرار الصقيع الشتوي في وقت لاحق من الموسم.3

ولا تزال أساسيات المحصول القديم ضيقة نسبياً. ولا يزال إنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 مقدراً بأقل من الكميات المتوقعة للعصر، ما يبقي التكتل معتمداً على الواردات من أوكرانيا وكندا وأستراليا.4 ومع ذلك، شهدت الأسابيع الأخيرة تدفقات أكثر انتظاماً من منطقة البحر الأسود، ما خفف النقص القريب لدى معامل العصر وهدأ ارتفاعات الأسعار. وتُظهر بيانات الواردات الأوروبية وصول كميات من البذور أقل قليلاً من العام الماضي، بينما تعوض زيادة واردات زيت بذور اللفت ذلك جزئياً على مستوى المعالجة.4

وخارج أوروبا، تواصل وفرة إمدادات البذور الزيتية العالمية وعمليات بيع الصناديق المكثفة في مجمع البذور الزيتية الأوسع الحد من الارتفاعات. وقد انعكست الضغوط من فول الصويا وزيت النخيل، إلى جانب فترات ضعف النفط الخام، في هوامش أضعف للديزل الحيوي ونمط طلب أكثر حذراً من منتجي الوقود الحيوي الأوروبيين.5 ومع ذلك، يشير بقاء منحنى ماتيف فوق 500 يورو/طن إلى احتفاظ بذور اللفت بعلاوة هيكلية ضمن سلة البذور الزيتية، بما يعكس دورها المحوري في الديزل الحيوي الأوروبي.

الأساسيات والطقس

يتمثل التوتر الأساسي في السوق بين الطلب الذي لا يزال قوياً على المحصول القديم والآفاق المتزايدة الاعتماد على الطقس للمحصول الجديد. وتشير أرصدة السوق لموسم 2026/27 إلى تجاوز الكميات المعصورة للإنتاج المحلي، ما يعني استمرار الحاجة إلى الواردات وانخفاض القدرة على تحمل أي خسائر كبيرة في الغلة أو المساحة خلال محصول 2027.4 وهذا يفسر بقاء العقود المؤجلة لعام 2027 بخصم محدود فقط مقارنة بالمراكز القريبة رغم ضعف الأسعار مؤخراً.

ومن ناحية الطقس، تواجه أوروبا الغربية والوسطى أنماطاً متباينة. فقد شهدت فرنسا وأجزاء من وسط وجنوب شرق أوروبا جفافاً ممتداً خلال نافذة الزراعة، ما أثار مخاوف بشأن الإنبات وتجانس الحقول المزروعة حديثاً.26 وفي المقابل، تشير ألمانيا وبعض المناطق الشمالية إلى رطوبة كافية وظروف محصول مرضية حتى الآن، رغم أن درجات الحرارة المعتدلة تسرّع النمو وتزيد الحساسية لصدمات الصقيع المستقبلية.3

وعلى المدى القريب (خلال الأيام 7–10 المقبلة)، تشير التوقعات إلى هطول أمطار متفرقة في أجزاء من غرب ووسط أوروبا، وهو ما قد يخفف ضغوط التجذر ويقلل بعض علاوة المخاطر المضمنة في عقود المحصول الجديد إذا تحقق. ومع ذلك، تظل الثقة في التوقعات طويلة المدى محدودة، ومع بقاء جزء كبير من مساحة بذور اللفت الأوروبية في مراحل النمو المبكرة، سيظل السوق شديد الاستجابة لأي تغيرات جوية تهدد البقاء الشتوي أو التطور الربيعي.

آفاق التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا): يُنظر في تسعير جزء من مخزونات المحصول القديم المتبقية وإنتاج 2027 المبكر مقابل ماتيف لفبراير–مايو 2027، ما دام المنحنى يحافظ على مستوى أعلى من 540 يورو/طن، باستخدام العقود الآجلة أو العقود الآجلة الخاصة. والاحتفاظ بجزء من الكميات دون تسعير للاستفادة من الارتفاعات المحتملة المدفوعة بالطقس أو الطاقة في وقت لاحق من الموسم.
• معامل العصر والمستهلكون: الاستفادة من التراجع الحالي في العقود الآجلة والعروض الأوكرانية المستقرة نسبياً بنظامي CPT وFCA لتمديد التغطية بشكل معتدل إلى الربعين الأول والثاني من 2027، مع تجنب التحوط المفرط نظراً لاستمرار مخاطر الهبوط الناجمة عن وفرة إمدادات البذور الزيتية العالمية.
• التجار: يخلق الفارق الواضح بين المحصول القديم والجديد فرصاً لاستراتيجيات فروق الآجال، خصوصاً إذا تحسنت الأمطار وظروف الزراعة وتقلصت علاوات المخاطر. وينبغي مراقبة قيود الخدمات اللوجستية (مثل مستويات الأنهار) وتطورات ممرات التصدير في البحر الأسود تحسباً لتقلبات فروق الأسعار.

مؤشر السعر لمدة 3 أيام

• بذور اللفت في يورونكست (ماتيف): بعد خسائر الخميس المعتدلة، يُرجح أن تتحرك الأسعار بشكل جانبي إلى أدنى قليلاً خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع توقع تقلب عقود فبراير 2027 حول نطاق منتصف إلى أدنى مستويات 540–550 يورو/طن، تبعاً للأسواق الخارجية وعناوين الطقس.
• البحر الأسود (أوكرانيا) CPT/FCA: يُتوقع أن تظل أسعار بذور اللفت الأوكرانية في أوديسا وكييف مستقرة عموماً على المدى القصير جداً بعد التراجع الأخير، مع ميل طفيف للانخفاض إذا واصل ماتيف ضعفه وظلت الخدمات اللوجستية سلسة.
• قيم FOB الفرنسية: من المرجح أن تتبع عروض FOB في منطقة باريس حركة ماتيف، مع توقع تحركات محدودة خلال الأيام المقبلة ما لم تبرز أخبار جديدة بشأن تقدم الزراعة في فرنسا أو ظروف النقل النهري.

1 استناداً إلى عروض العقود الآجلة الحالية لبذور اللفت في ماتيف للفترة نوفمبر 2026–فبراير 2028.
2 تقارير السوق الفرنسية الأخيرة التي تشير إلى ظروف جفاف قياسية وانخفاض إمكانات الزراعة.
3 تقييمات المحاصيل الإقليمية التي تبرز عموماً جودة الحقول الألمانية، لكن مع ارتفاع مخاطر أضرار الصقيع الشتوي.
4 تقديرات ميزانية الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 التي تشير إلى إنتاج أقل من كميات العصر واستمرار الاعتماد على الواردات.
5 تعليقات السوق الأخيرة بشأن فائض إمدادات البذور الزيتية العالمية وبيع الصناديق وهوامش الديزل الحيوي.
6 تقارير عن الجفاف في وسط وجنوب شرق أوروبا وتأثيره في تجذر المحاصيل.