تشدد سوق قصب السكر الأمريكي بينما تستهدف المكسيك قنوات تصدير جديدة

من المقرر أن ينخفض إنتاج قصب السكر في الولايات المتحدة خلال 2026/27، مدفوعًا بخفض حاد في فلوريدا، بينما تزيد المكسيك إنتاجها قليلًا وتنوّع صادراتها خارج الولايات المتحدة. ومع استمرار الواردات الأمريكية المرتفعة ضمن الشريحة الجمركية العليا، تشير هذه التحولات إلى سوق سكر في أمريكا الشمالية يتسم بضيق هيكلي تحركه التنظيمات، وسيظل معتمدًا على الإمدادات الدولية. تدخل أساسيات قصب السكر في أمريكا الشمالية موسم 2026/27 بديناميكيات إقليمية متباينة. إذ تواجه الولايات المتحدة انخفاضًا في إنتاج القصب في كل من فلوريدا ولويزيانا بسبب الجفاف وضغوط الآفات والطقس البارد الأخير، بينما توسع المكسيك المساحة المحصودة، وتحسن إنتاجية السكروز، وترفع توافر الصادرات. وفي الوقت نفسه، تحدّ الولايات المتحدة من توقعات وارداتها من المكسيك، لكنها تواصل استيراد كميات مرتفعة بشكل غير معتاد رغم التعريفات الجمركية العالية، ما يؤكد ضيق الإمدادات الكامن. ولا تزال المؤشرات العالمية للسكر الخام والأبيض قوية تاريخيًا، كما أخذت قيم السكر البرازيلي المكرر على أساس FOB في ساو باولو بالارتفاع، مما يعزز نبرة صعودية معتدلة إجمالًا لقصب السكر مع دخول السنة التسويقية الجديدة.

الأسعار

لا تزال المؤشرات القياسية الدولية للسكر مرتفعة. وقد جرى تداول المؤشر اليومي لسعر السكر الأبيض التابع للمنظمة الدولية للسكر مؤخرًا في منتصف نطاق 500 دولار أمريكي للطن، بينما تحركت العقود الآجلة للسكر الخام قرب أواخر نطاق المراهقة من السنتات للرطل، مما يشير إلى استمرار ضيق التوازن العالمي رغم بعض تعافي الإنتاج.

يُسعّر السكر البرازيلي المكرر (ICUMSA 45) على أساس FOB ساو باولو عند 0.53 EUR/kg FOB اعتبارًا من 28 أكتوبر 2024، ارتفاعًا من 0.52 EUR/kg في 18 أكتوبر و0.51 EUR/kg في 9 أكتوبر، ما يؤكد اتجاهًا صعوديًا متواضعًا في عروض التصدير من المورد الرئيسي عالميًا. ويوفر هذا الارتفاع في القيم البرازيلية حدًا أدنى للأسعار العالمية للسكر المكرر ويحد من الهبوط في المناطق التي تعاني عجزًا.

العرض والطلب

قصب السكر الأمريكي: ضعف فلوريدا يهيمن على المشهد

خفضت وزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لإنتاج قصب السكر الأمريكي في 2026/27 بمقدار 88,000 STRV إلى 4.071 مليون STRV، أي أقل بنحو 3% من محصول 2025/26 القياسي. وتشهد فلوريدا أكبر تعديل؛ إذ خُفض إنتاج قصب السكر المتوقع إلى 1.819 مليون STRV، وهو أدنى مستوى منذ 2013/14 وأقل بنحو 10% من توقعات يوليو. وكانت كامل مساحة قصب السكر في فلوريدا تعاني من جفاف متوسط على الأقل في بداية سبتمبر، ما فاقم ضغوط الآفات والأضرار الناجمة عن درجات الحرارة المنخفضة بشكل غير معتاد في أوائل فبراير.

خُفضت توقعات إنتاج قصب السكر في لويزيانا بمقدار 14,000 STRV إلى 2.252 مليون STRV، لكن ذلك سيظل رقمًا قياسيًا، مما يرسخ دور لويزيانا باعتبارها الولاية الأمريكية الرائدة في قصب السكر للموسم الخامس على التوالي. وتوجد هنا أيضًا حالات جفاف وضغوط حشرية، إذ كانت 53% من المساحة تعاني من جفاف متوسط، بينما صُنفت 20% أخرى على أنها جافة بشكل غير طبيعي في أوائل سبتمبر. ولن يتضح الأثر الكامل لتفشي الآفات إلا مع تقدم الحصاد، حيث يبدأ القطع عادة في سبتمبر في لويزيانا وفي أكتوبر في فلوريدا.

المكسيك: نمو تدريجي وفائض أكبر قابل للتصدير

يُتوقع أن يبلغ إنتاج السكر في المكسيك لعام 2026/27 نحو 5.377 مليون طن، بزيادة تقارب 1% عن الموسم الحالي. ومن المتوقع أن ترتفع مساحة قصب السكر المحصودة بنسبة 2% إلى نحو 748,000 هكتار، مع إنتاجية تبلغ 66.6 طنًا من القصب لكل هكتار. ومن المتوقع أن يبلغ معدل استخلاص السكروز 10.8%، متجاوزًا معدل العام الماضي ومتوسط السنوات الخمس، ما يدعم الزيادة المعتدلة في الإنتاج رغم الارتفاع الطفيف فقط في المساحة.

من المقرر أن ترتفع المخزونات الأولية في المكسيك لعام 2026/27 إلى 1.370 مليون طن، مع مخزونات ختامية تقارب 1.143 مليون طن. ويظل الاستخدام المحلي مستقرًا عند نحو 3.929 مليون طن، ما يعني أن نمو الإنتاج وارتفاع المخزونات الأولية سيترجمان إلى حد كبير إلى زيادة توافر الصادرات بدلًا من ارتفاع الطلب الداخلي.

تجارة السكر بين الولايات المتحدة والمكسيك: منظمة لكنها لا تزال ضيقة

خفضت الولايات المتحدة بشدة توقعاتها لواردات السكر المكسيكي في 2026/27 إلى 1.188 مليون STRV، بانخفاض قدره 158,000 STRV عن توقعات أغسطس. ويستند هذا الرقم إلى حساب “احتياجات الولايات المتحدة” بموجب اتفاقيات تعليق السكر الثنائية، التي تستهدف نسبة مخزونات الولايات المتحدة إلى الاستخدام عند 13.5%. ورغم هذا التعديل الهبوطي، حُدد حد التصدير الرسمي الممنوح للمكسيك لشهر سبتمبر عند نحو 831,660 STRV، وهو أعلى من نحو 673,000 STRV في يوليو، بما يعكس القواعد التي تمنع الحدود المحسوبة حديثًا من الانخفاض دون المستويات المحددة سابقًا.

في الوقت نفسه، تُقدّر إجمالي صادرات السكر المكسيكية بنحو 1.387 مليون طن. وقد خُفضت الشحنات إلى الولايات المتحدة وبورتوريكو إلى 1.017 مليون طن، بينما يُتوقع أن تقفز الصادرات إلى الوجهات الأخرى إلى 370,000 طن، ارتفاعًا حادًا من توقع سابق بلغ 205,000 طن. ويشير هذا التحول إلى أن المزيد من السكر المكسيكي سينافس في السوق العالمية خارج منفذ الولايات المتحدة التقليدي، حتى مع استمرار المكسيك في إنتاج سكر ذي استقطاب يقل عن 99.2° ومصمم للسوق الأمريكية.

واللافت أن الولايات المتحدة استوردت مؤخرًا كميات كبيرة بشكل غير معتاد من السكر رغم التعريفات الجمركية المرتفعة. وبالنسبة إلى 2025/26، رُفعت واردات الشريحة الجمركية العليا إلى 1.031 مليون STRV، مع دخول نحو 42,000 STRV من السكر الخام في أغسطس وحده بموجب نظام الرسوم المرتفعة. ويشير هذا السلوك إلى استعداد المصافي والمستخدمين الأمريكيين لدفع المزيد مقابل إمدادات إضافية، ما يؤكد الضيق الهيكلي ضمن إطار الواردات الأمريكي شديد الإدارة. ويؤكد تحليل حديث أن واردات الشريحة الجمركية العليا لا تزال مرتفعة، وأن الانخفاضات في الإنتاج المستقبلي والإمدادات المكسيكية يُتوقع أن تزيد من ضيق التوازن في 2026/27.

الأساسيات والطقس

تتمثل القصة الأساسية الرئيسية في أمريكا الشمالية في التباين بين قطاع قصب السكر الأمريكي المتأثر بالطقس والآفات، والصناعة المكسيكية التي تشهد تحسنًا متواضعًا. ففي فلوريدا ولويزيانا، أدت ظروف الجفاف المتوسط في بداية سبتمبر وضغوط البرد السابقة بالفعل إلى خفض رسمي لتقديرات الإنتاجية. ولا تزال إصابة فلوريدا بالبق الدقيقي الغازي تمثل مصدرًا رئيسيًا لعدم اليقين؛ إذ لن تظهر تأثيرات الإنتاجية والجودة بالكامل إلا مع تقدم المطاحن في الحصاد، ولا يمكن استبعاد مزيد من التخفيضات في إنتاج فلوريدا إذا تجاوزت خسائر الحقول الافتراضات الحالية.

وعلى النقيض، تستفيد المكسيك من ارتفاع إنتاجية القصب وتحسن معدلات استخلاص السكروز، الأمر الذي يساعد على تعويض النمو الضعيف في المساحة المزروعة. وبالاقتران مع ارتفاع المخزونات الأولية، يضع ذلك المكسيك في موقع مورد متأرجح رئيسي لكل من الولايات المتحدة والوجهات البديلة. غير أن قرار البلاد توجيه حصة أكبر من صادراتها إلى الأسواق غير الأمريكية قد يقلل مرونة إمدادات أمريكا الشمالية في مواجهة صدمات إضافية مرتبطة بالطقس أو الآفات في الولايات المتحدة.

التوقعات وانعكاسات التداول

مع التطلع إلى موسم 2026/27، من المرجح أن يظل محصول قصب السكر الأمريكي معرضًا لمخاطر هبوطية، ولا سيما في فلوريدا، بينما قد تحقق لويزيانا محصولًا قياسيًا لكنها تظل عرضة لانتكاسات إضافية بسبب الطقس أو الآفات. وينبغي أن تساعد مكاسب الإنتاج التدريجية في المكسيك وارتفاع الفائض القابل للتصدير على دعم السوق الإقليمية، لكن هذا الفائض سيتوزع بصورة متزايدة بين الولايات المتحدة والوجهات الأخرى. وعالميًا، تشير المؤشرات القوية للسكر الأبيض والخام وارتفاع أسعار السكر البرازيلي المكرر على أساس FOB إلى محدودية الهبوط في قيم قصب السكر على المدى القصير.

استراتيجيات التداول والتحوط

• المشترون في الولايات المتحدة ومنطقة الكاريبي: ينبغي النظر في تأمين حصة أكبر من احتياجات 2026/27 مبكرًا، ولا سيما للتسليمات الخام والمكررة المرتبطة بخليج الولايات المتحدة والساحل الشرقي، إذ تشير التخفيضات الإضافية في محصول فلوريدا واستمرار نشاط واردات الشريحة الجمركية العليا إلى قوة مستمرة في فروق الأسعار.
• المصافي والمستخدمون الصناعيون في المكسيك وأمريكا الوسطى: يمكن الاستفادة من قوة الأسعار العالمية الحالية لتثبيت هوامش السكر الموجه للتصدير، مع الحفاظ على المرونة بين الوجهات الأمريكية وغير الأمريكية مع تطور تعديلات الحصص المدفوعة بالسياسات وتدفقات واردات الولايات المتحدة ضمن الشريحة الجمركية العليا.
• المنتجون والمتداولون المعرضون لقيم السكر البرازيلي المكرر: يشير الارتفاع الأخير إلى 0.53 EUR/kg FOB ساو باولو إلى ميل بنّاء على المدى القريب؛ لذا يمكن النظر في زيادة التحوطات تدريجيًا عند أي انخفاضات إضافية بدلًا من انتظار تصحيح كبير لا تبرره الأساسيات الحالية بوضوح.

مؤشر اتجاه السعر لمدة 3 أيام

• العقود الآجلة للسكر الخام في ICE: تتحرك عرضيًا إلى ارتفاع طفيف، بينما تقيّم الأسواق تخفيضات إمدادات الولايات المتحدة مقابل الزيادة التدريجية في توافر السكر المكسيكي والبرازيلي.
• العقود الآجلة للسكر الأبيض في ICE: ميل صعودي معتدل، مدعومًا بقوة الطلب الفعلي ومحدودية مصادر قصب السكر ذات العلاوة.
• السكر البرازيلي المكرر FOB ساو باولو: مستقر إلى مرتفع قليلًا حول عروض الأسعار الأخيرة البالغة 0.53 EUR/kg FOB، بما يتماشى مع ضيق الأساسيات القريبة الأجل.