تماسك أسعار القهوة الفيتنامية على أساس التسليم على ظهر السفينة مع تزايد ضغوط المحصول الجديد ببطء

ارتفعت أسعار أرابيكا وروبوستا القهوة الفيتنامية على أساس التسليم على ظهر السفينة في هانوي بشكل متواضع على أساس أسبوعي، مخالفةً النبرة الأضعف في الأسواق العالمية، حيث تراجعت عقود روبوستا لندن وسط توقعات بزيادة إمدادات المنشأ حتى أواخر الربع الرابع. يدخل سوق القهوة الفيتنامي تدريجياً موسم المحصول الجديد، مع دفع المصدرين فروقاً سعرية أعلى قليلاً للشحنات النظيفة والقريبة التسليم، ولا سيما روبوستا ذات الغربلة الأعلى وأرابيكا عالية الجودة. وبينما اتسمت عقود روبوستا الآجلة في بورصة ICE بلندن بالتذبذب لكنها كانت أضعف إجمالاً في منتصف أكتوبر، حافظت مؤشرات التسليم على ظهر السفينة من هانوي على تماسكها، بما يشير إلى محدودية مبيعات المزارعين واستمرار شح مخزونات المحصول القديم.

الأسعار

أسعار القهوة الفيتنامية على أساس التسليم على ظهر السفينة في هانوي (باليورو، محدثة في 17 أكتوبر 2026):

أغلقت عقود روبوستا الآجلة في لندن (نوفمبر 2026، ICE Europe) عند نحو 3,414 دولاراً للطن في 16 أكتوبر، مرتفعةً 1.2% بعد انخفاضها 3% في الجلسة السابقة، بما يعكس تقلب المعنويات العالمية بشأن الإمدادات المرتقبة من فيتنام والبرازيل.      

الإمدادات والطلب والسياق الفيتنامي

لا تزال فيتنام المحرك الرئيسي لسوق روبوستا؛ ففي الأشهر الثمانية الأولى من 2026، شكّلت روبوستا نحو 73% من عائدات صادرات القهوة في البلاد، ما يؤكد دورها المهيمن في الإمدادات العالمية من روبوستا.      

تشير التعليقات الرسمية وتعليقات القطاع إلى أن قيمة صادرات القهوة الفيتنامية بلغت نحو 6.57 مليار دولار منذ بداية العام، مع توقع ارتفاع الشحنات خلال الأشهر الأخيرة من 2026 مع وصول حبوب المحصول الجديد وقيام محمّصي القهوة العالميين ببناء تغطية لنهاية العام.      

ومع ذلك، تراجعت الأسعار المحلية في أواخر سبتمبر مع اقتراب الحصاد، عاكسةً توقعات بزيادة التوافر، قبل أن تستقر في أكتوبر. ويفيد المصدرون الآن بنبرة أكثر توازناً، مع توخي المشترين الحذر في ظل احتمال زيادة الشحنات البرازيلية التي تضغط على المؤشرات العالمية.      

الطقس وظروف الحصاد (فيتنام)

يُظهر تحليل الطقس الأخير أن موسم الأمطار في المرتفعات الوسطى بفيتنام يتراجع تدريجياً مع بدء الحصاد، بعد أغسطس وسبتمبر شديدي الأمطار. وقد تراجعت الأمطار إلى مستويات خفيفة إلى متوسطة، وهو ما يُعد مواتياً عموماً لنضج الثمار وقطفها.      

وتشير التقارير المحدثة لمنتصف أكتوبر إلى مخاوف مستمرة بشأن الجودة: إذ يمكن لفترات الطقس الرطب الممتدة أثناء الحصاد أن تزيد مخاطر العفن وعدم انتظام التجفيف، ما قد يقلل الدرجات القابلة للتصدير ويرفع تكاليف المعالجة حتى مع بقاء إجمالي حجم الإنتاج كافياً.      

وتشير التوقعات الموسمية للمرتفعات الوسطى إلى أن الظروف خلال أكتوبر ونوفمبر من المرجح أن تتناوب بين زخات المطر وفترات أكثر جفافاً بدلاً من هطول أمطار غزيرة متواصلة، ما يعني أن مخاطر الطقس في الجزء المبكر من موسم روبوستا قابلة للإدارة، لكنها ليست هامشية.      

العوامل الأساسية ومحركات السوق

• الأسعار العالمية في الأسواق الآجلة: تتداول روبوستا لندن في منتصف نطاق 3,000 دولار للطن، منخفضةً عن أعلى مستوياتها الأخيرة لكنها لا تزال مرتفعة تاريخياً، بينما يوازن المتداولون بين التوقعات القوية للبرازيل وضيق موازين روبوستا وعدم اليقين المرتبط بالطقس في فيتنام.      
• ديناميكيات صادرات فيتنام: تتوقع مصادر حكومية ومصادر في القطاع ارتفاع أحجام الصادرات خلال الربع الرابع مع توافر الحبوب الطازجة، رغم أن بيانات سبتمبر تُظهر بالفعل تراجع أسعار التصدير على أساس سنوي، ما يشير إلى بعض الضغوط الهبوطية الناجمة عن نمو الإمدادات العالمية.      
• مراقبة الطقس وظاهرة النينيو: تشير متابعة المناخ المتخصصة إلى مخاطر جفاف مرتبطة بظاهرة النينيو في أجزاء من فيتنام في وقت لاحق من الموسم، وهو ما قد يؤدي، بالاقتران مع مخاطر الطقس المتزامنة في البرازيل، إلى زيادة تشدد سوق روبوستا إذا تحقق.      
• فارق الجودة: يبرز تماسك أسعار القهوة الفيتنامية على أساس التسليم على ظهر السفينة للغربلات الأعلى وروبوستا المصقولة رطباً، رغم ضعف العقود الآجلة، استمرار الطلب على المنشأ الموثوق والجودة في وقت تزيد فيه فترات الحصاد الأكثر رطوبة مخاطر الفرز.      

التوقعات التجارية ونظرة 3 أيام (التركيز على فيتنام)

• المحمّصون / المستوردون: استفيدوا من التماسك الحالي في فروق الأسعار الفيتنامية لتثبيت أحجام روبوستا الأساسية للربع الرابع والربع الأول، مع إبقاء تثبيت السعر مرناً مقابل ICE London، نظراً لاستمرار التقلب وتضارب المؤشرات الأساسية.
• المصدرون في فيتنام: حافظوا على انضباط المبيعات الآجلة؛ ومع ارتفاع أسعار التسليم على ظهر السفينة على أساس أسبوعي واستمرار مخاطر الجودة، تجنبوا الالتزام المفرط بفروق سعرية منخفضة قبل توافر مزيد من أدلة الحصاد.
• المشاركون المضاربون: راقبوا عن كثب التعليقات المتعلقة بظاهرة النينيو وتقارير جودة الحصاد الواردة؛ فأي تأكيد على تراجع جودة أو إنتاج روبوستا في فيتنام قد يعكس سريعاً الضعف الأخير في العقود الآجلة.

المؤشر الاتجاهي لمدة 3 أيام (المنطقة: فيتنام، التسليم على ظهر السفينة في هانوي):

• أرابيكا خضراء، الدرجتان 1–2: الميل مستقر إلى متماسك قليلاً، مع دعم محدودية الكميات القابلة للتصدير وقوة الطلب المتخصص لمستويات الأسعار الحالية على أساس التسليم على ظهر السفينة.
• روبوستا خضراء، غير مغسولة ومصقولة رطباً: الميل مستقر؛ ومن المرجح أن تتبع تحركات الأسعار قصيرة الأجل عقود لندن الآجلة من يوم لآخر، مع بقاء فروق الأسعار المحلية مستقرة عموماً أثناء تقييم وتيرة الحصاد والطقس.