تماسك مجمع فول الصويا مع انتعاش العقود الآجلة والسوق الفورية

تنتعش العقود الآجلة لفول الصويا وكسب الصويا وزيت الصويا في أوائل أكتوبر، بدعم من ارتفاع الأسعار الصينية وتحسن قيم المنتجات، بينما تظل عروض السوق الفورية في منطقة البحر الأسود والولايات المتحدة تحت الضغط. ولا يزال منحنى العقود القريبة في حالة كونتانغو عكسي معتدل، ما يشير إلى قوة الطلب القريب مقابل تحسن المعروض المستقبلي. تستقر أسعار فول الصويا بعد الضعف الأخير، مع تداول فول الصويا وكسب الصويا وزيته في بورصة CBoT على ارتفاع طفيف عبر شريحة 2026/27. وارتفعت عقود فول الصويا الصينية في بورصة DCE بأكثر من 2%، مما يؤكد قوة الطلب على الواردات وهوامش التكسير المحلية الجيدة. وفي السوق الفعلية، ارتفعت أسعار فول الصويا الأصفر تسليم FOB بكين لكل من المنشأ التقليدي والعضوي، كما ارتفعت أسعار فول الصويا الهندي المنظف بتقنية sortex بشكل طفيف. في المقابل، تواصل القيم الأوكرانية تسليم FOB وCPT تراجعها، كما انخفضت عروض فول الصويا الأمريكي رقم 2 تسليم FOB الخليج منذ أواخر سبتمبر. ولا يزال الطقس في الولايات المتحدة والبرازيل مواتياً في الغالب، مما يحد من أي ارتفاع مستدام رغم الارتداد الحالي.

الأسعار

تدور آخر تداولات فول الصويا في بورصة CBoT لتسليم نوفمبر 2026 حول 1,298.75 سنت أمريكي/بوشل، بارتفاع 0.87% خلال اليوم، بينما سجل عقد يناير 2027 مستوى 1,314.75 سنت أمريكي/بوشل (+0.81%). وتُظهر شريحة 2026/27 حالة كونتانغو عكسي طفيفاً حتى نوفمبر 2027، قبل أن تتراجع أكثر خلال عامي 2028 و2029.

ارتفعت العقود الآجلة لزيت الصويا بشكل طفيف، مع تراوح العقود الأمامية بين 67.62 و68.80 سنت أمريكي/رطل، بمكاسب تقارب 0.2–0.4%. كما ارتفع كسب الصويا، إذ سجل عقد ديسمبر 2026 مستوى 361.60 دولار أمريكي/طن قصير (+1.12%)، بينما ارتفعت العقود القريبة بين 0.6–1.5%.

في السوق الفورية، تُظهر أحدث الأسعار المعلنة باليورو ما يلي: فول الصويا الأصفر تسليم FOB بكين (غير عضوي، 99.5%) عند 0.74 يورو/كغ، وفول الصويا الأصفر العضوي عند 0.84 يورو/كغ اعتباراً من 8 أكتوبر 2026، بارتفاع 0.01 يورو/كغ لكل منهما على أساس أسبوعي. ويبلغ سعر فول الصويا الهندي (منظف بتقنية sortex، تسليم FOB نيودلهي) 0.89 يورو/كغ، ارتفاعاً من 0.87 يورو/كغ في 3 أكتوبر 2026.

تراجعت قيم البحر الأسود والولايات المتحدة: إذ يُشار إلى فول الصويا الأوكراني تسليم FOB أوديسا عند 0.325 يورو/كغ (مقابل 0.332 يورو/كغ في 2 أكتوبر 2026)، بينما يبلغ سعر فول الصويا الأوكراني الخالي من الكائنات المعدلة وراثياً تسليم CPT أوديسا 0.383 يورو/كغ، دون مستويات أواخر سبتمبر. وتُسعّر حبوب الصويا الأمريكية رقم 2 تسليم FOB (واشنطن العاصمة) عند 0.58 يورو/كغ اعتباراً من 2 أكتوبر 2026، انخفاضاً من 0.60 يورو/كغ في 24 سبتمبر 2026.

العرض والطلب

يُظهر منحنى فول الصويا في بورصة CBoT علاوات قوية للعقود القريبة مقارنة بعامي 2028–29، بما يعكس الطلب الحالي من مصانع التكسير والمستوردين مقابل توقعات بمعروض مريح على المدى الطويل. وتشير أسعار كسب الصويا المرتفعة إلى استقرار الطلب على الأعلاف، بينما يدعم ارتفاع زيت الصويا الهوامش من جانب الزيوت النباتية.

ارتفعت عقود فول الصويا الصينية رقم 1 في بورصة DCE بنحو 2–2.2% عبر عقود يناير–سبتمبر 2027، مما يشير إلى قوة المشتريات المحلية ونشاط التكسير الجيد. ويدعم ذلك الطلب على الصادرات الدولية، ولا سيما من الولايات المتحدة والبرازيل، حتى مع تصاعد ضغوط الحصاد في الولايات المتحدة.

في أوروبا ومنطقة البحر الأسود، تشير الأسعار الأوكرانية الأضعف إلى وفرة المعروض الإقليمي وبعض الضغوط اللوجستية، ويرتبط ذلك على الأرجح بتدفقات المحصول الجديد والمنافسة من حبوب أمريكا الجنوبية. ولا تزال هناك علاوات لفول الصويا الأوكراني الخالي من الكائنات المعدلة وراثياً، لكن قيم CPT الأخيرة تراجعت، مما يشير إلى مقاومة المشترين عند المستويات السابقة.

الأساسيات والطقس

تؤكد القوة المتزامنة في العقود الآجلة لكسب الصويا وزيت الصويا تحسن هوامش المعالجة، مما يشجع مصانع التكسير على تأمين تغطية قريبة لفول الصويا. ولا تزال الفائدة المفتوحة في عقود فول الصويا في بورصة CBoT مرتفعة فوق مليون عقد عبر الأشهر المدرجة، مما يشير إلى مشاركة واسعة من المتحوطين التجاريين والصناديق المضاربية على حد سواء.

تظل الأحوال الجوية في مناطق الإنتاج الرئيسية داعمة موسمياً. وقد بدأ حصاد الولايات المتحدة بشكل جيد، مع ظروف مواتية إلى حد كبير تحد من مخاوف الغلة وتكبح الاتجاه الصعودي. وفي البرازيل، بدأ الزرع المبكر في ظل رطوبة تربة كافية في الغالب، رغم أن التأخيرات المحلية ومخاطر الجفاف في وقت لاحق من الموسم ستخضع للمراقبة عن كثب باعتبارها محفزاً محتملاً لتجدد قوة الأسعار.

من جانب الطلب، يواصل قطاعا الأعلاف والوقود الحيوي دعم استخدام كسب الصويا وزيته. وتؤكد قوة العقود الآجلة الصينية وتحسن الأسواق الفورية الآسيوية، ولا سيما في الهند والصين، أن آسيا لا تزال محرك الطلب الرئيسي، مما يعوض إشارات الأسعار الأضعف من منطقة البحر الأسود.

التوقعات وأفكار التداول

• العقود الآجلة: مع اتجاه عقود فول الصويا وكسب الصويا وزيته القريبة في بورصة CBoT إلى الارتفاع، لكن مع تقييدها بتوقعات المعروض الجيد من الولايات المتحدة والبرازيل، فإن اتخاذ موقف صعودي بحذر في الأشهر الأولى من 2026/27 له ما يبرره، مع إدارة دقيقة للمخاطر في حال استمرار اعتدال الطقس.
• الفروق والأساس: قد يدافع المصدرون في الصين والهند عن الزيادات الأخيرة في أسعار FOB، بينما قد يواجه البائعون الأوكرانيون والأمريكيون مزيداً من الضغوط على الأساس إذا ظل المعروض العالمي وفيراً واستقرت تكاليف الشحن.
• المشتريات: ينبغي لمصنعي الأعلاف ومصانع التكسير الذين لديهم تغطية قريبة محدودة النظر في إضافة كميات أخرى تدريجياً عند انخفاض الأسعار، ولا سيما للأنواع المتميزة مثل فول الصويا الصيني العضوي والأوكراني الخالي من الكائنات المعدلة وراثياً.

مؤشر السعر لـ 3 أيام

• فول الصويا وكسب الصويا وزيته في بورصة CBoT: ميل إيجابي معتدل، مع تماسك المكاسب الأخيرة وارتفاع محدود ما لم تظهر صدمات جديدة في الطقس أو الطلب.
• FOB الصين والهند: من المرجح أن تظل الأسعار قوية إلى أعلى قليلاً، بدعم من قوة العقود الآجلة والطلب الإقليمي.
• FOB أوكرانيا والولايات المتحدة: لا تزال مخاطر الهبوط قائمة، مع توقع تداول الأسعار بشكل جانبي إلى أضعف قليلاً وسط المنافسة القوية وضغوط الحصاد.