توقعات متشددة لسكر البنجر مع ارتفاع العقود الآجلة وصعود الأسعار الفورية في الاتحاد الأوروبي

تتداول العقود الآجلة للسكر الأبيض في بورصة ICE المرتبطة بالبنجر فوق مستوى 560 دولارًا للطن حتى أوائل عام 2027، ما يعكس تشدد الأساسيات وانخفاض غلات المحصول الصيفي. وترتفع أسعار السكر الأبيض في أوروبا الوسطى، مما يشير إلى احتفاظ مُصنّعي سكر البنجر بقوة التسعير حتى بداية الموسم الجديد. يدخل سوق سكر البنجر فترة الحصاد الرئيسية مع ارتفاع العقود الآجلة، وخفض توقعات غلات البنجر في الاتحاد الأوروبي، واستمرار قوة الأسعار الفورية في أوروبا الوسطى. وشهدت الأسابيع الأخيرة ارتفاعًا حادًا في السكر الأبيض؛ إذ بلغ مؤشر السكر الأبيض التابع للمنظمة الدولية للسكر ذروةً قرب 560–563 دولارًا للطن في أوائل أكتوبر، بينما أغلقت العقود الآجلة القريبة للسكر في بورصة ICE لندن (ديسمبر-26) عند 561.90 دولارًا للطن. وفي الوقت نفسه، خفضت أحدث نشرة MARS توقعات غلات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي بنسبة إضافية قدرها 7% عن متوسط السنوات الخمس، ما يشير إلى تشدد توافر البنجر والسكر حتى عام 2026/27.

الأسعار

تُظهر العقود الآجلة للسكر الأبيض في بورصة ICE، وهي المعيار الرئيسي لسكر البنجر، ارتفاعًا حادًا عبر منحنى الأسعار. وأغلق عقد ديسمبر-26 عند 561.90 دولارًا للطن في 13 أكتوبر، مع تسجيل مكاسب إضافية على امتداد المنحنى؛ إذ استقر عقد مارس-27 عند 572.90 دولارًا للطن، وعقد مايو-27 عند 576.70 دولارًا للطن. وحتى العقود المؤجلة إلى منتصف عام 2029 تتداول الآن فوق 515 دولارًا للطن، ما يؤكد أن السوق يسعّر تشددًا يمتد إلى ما بعد الموسم الحالي.

وتبعت الأسعار الفعلية في أوروبا الوسطى هذا الاتجاه بفارق زمني، لكنها ترتفع بوضوح. وتبلغ عروض السكر الأبيض حاليًا على أساس FCA نحو 0.54 يورو/كغ في ماريامبوله، ليتوانيا (ICUMSA 45، الفئة الثانية في الاتحاد الأوروبي)، و0.77 يورو/كغ لسكر البودرة في فيشكوف، التشيك، و0.58–0.62 يورو/كغ للسكر المحبب في بولندا (كاليش ووارسو). وبالمقارنة مع أواخر سبتمبر، تمثل هذه الأسعار زيادات قدرها 0.02–0.07 يورو/كغ في عدة عروض بولندية وليتوانية، ما يؤكد أن الارتفاع الذي قادته العقود الآجلة بدأ ينتقل تدريجيًا إلى تسعير السكر المنتج من البنجر.

العرض والطلب

من جانب العرض، ازدادت أساسيات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي تشددًا خلال الصيف. وخفضت أحدث نشرة JRC MARS في أواخر سبتمبر توقعات غلات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي بنسبة إضافية قدرها 7% مقارنة بمتوسط السنوات الخمس، مشيرةً إلى استمرار عجز الرطوبة في وسط وجنوب شرق أوروبا، وإجهاد الحرارة في مناطق رئيسية مثل جنوب غرب ألمانيا وشرق فرنسا. وتترجم هذه التخفيضات إلى انخفاض إنتاج السكر الأبيض في وقت كانت فيه المخزونات قد تراجعت بالفعل خلال مواسم سابقة اتسمت بارتفاع الأسعار.

وفي وقت سابق من الموسم، أفادت وكالات الاتحاد الأوروبي بأن عمليات الزراعة في عام 2026 تقدمت بشكل جيد، لكنها تمت على مساحة أصغر قليلًا في دول مثل ألمانيا، ما يعكس الضغوط الهيكلية على المساحات المزروعة بالبنجر. ومع خسائر الغلات المرتبطة بالطقس، تتمثل النتيجة الصافية في قاعدة إمدادات محدودة من البنجر. وخارج أوروبا، دعمت مشكلات الإنتاج في تايلاند ومناشئ أخرى توازن السكر العالمي، ما ساعد على استمرار قوة الأسعار الأخيرة في العقود الآجلة وحدّ من قدرة الواردات على تعويض العجز في الاتحاد الأوروبي بالكامل.

الأساسيات والطقس

تؤكد بيانات العقود الآجلة والمعايير الدولية وجود اتجاه واضح نحو تشدد السوق. فقد ارتفع مؤشر سعر السكر الأبيض التابع للمنظمة الدولية للسكر من نحو 510 دولارات للطن في أواخر سبتمبر إلى أكثر من 560 دولارًا للطن في أوائل أكتوبر، بما يحاكي الارتفاع المسجل على منحنى السكر الأبيض في بورصة ICE. وفي الوقت نفسه، تشير أحدث تحليلات السوق الأوروبية إلى انخفاض إنتاج السكر في موسم 2026/27 إلى نحو 14.1 مليون طن، وزيادة الاعتماد على الواردات بعد عام اتسم بارتفاع استثنائي في الأسعار، رغم بقاء متوسط سعر السكر الأبيض في الاتحاد الأوروبي مرتفعًا.

ولا يزال الطقس عاملًا حاسمًا خلال الأسابيع الأخيرة من موسم البنجر. وتشير خدمات المناخ إلى أن الفترة من أغسطس إلى أكتوبر في معظم أنحاء أوروبا تميل إلى ظروف أدفأ من المعتاد، ما يزيد مخاطر التعرض لمزيد من الإجهاد الحراري والمائي خلال مراحل النمو المتأخرة، ويرفع تكاليف الري حيثما كان متاحًا. وبينما تكون فترة الحصاد الرئيسية في أكتوبر مواتية عمومًا لاستخراج غلات مرتفعة ومحتوى عالٍ من السكر من البنجر، فإن عجز الرطوبة طوال الموسم في بولندا والتشيك وليتوانيا وأجزاء من ألمانيا يشير إلى بقاء الغلات الفعلية للجذور دون الاتجاه العام، رغم ملاءمة ظروف الحصاد إلى حد معقول.

التوقعات وانعكاسات التداول

مع بقاء العقود الآجلة للسكر الأبيض في بورصة ICE فوق 560 دولارًا للطن خلال جزء كبير من عام 2027، وخفض غلات البنجر في الاتحاد الأوروبي، تظل مخاطر أسعار بنجر السكر والمنتجات القائمة على سكر البنجر مائلة إلى الارتفاع على المدى القريب. ويشير مزيج محدودية الإمدادات الأوروبية، وقوة المعايير العالمية، والارتفاع التدريجي لأسعار السكر على أساس FCA في أوروبا الوسطى إلى محدودية احتمالات الهبوط في أسعار البنجر لدى المصانع خلال موسم 2026/27.

• المشترون الصناعيون (الأغذية والمشروبات): ينبغي النظر في تمديد التغطية حتى الربعين الأول والثاني من عام 2027 عند حدوث انخفاضات في الأسعار، لا سيما في المناطق التي لا تزال فيها عروض السكر المحبب على أساس FCA دون الارتفاع الكامل للعقود الآجلة. وينبغي استخدام عمليات شراء متدرجة لتكوين متوسط سعر، مع تجنب التركّز قرب المستويات المرتفعة الأخيرة.
• المنتجون ومزارعو البنجر: تتيح مستويات العقود الآجلة الحالية التحوط بنشاط لجزء من إنتاج السكر المتوقع المرتبط بالبنجر حتى منتصف عام 2027. ويمكن لتثبيت الهوامش مع مراقبة أي تعديلات إضافية في توقعات الغلات وتكاليف المدخلات (الطاقة والخدمات اللوجستية) أن يساعد في استقرار العوائد في بيئة متقلبة.
• المتداولون: لا يزال الفارق بين العقود القريبة مرتفعة السعر والعقود المؤجلة الأقل قليلًا محدودًا، ما يشير إلى فرص في فروق الفترات الزمنية إذا أدت أخبار الطقس أو السياسات إلى حدوث صدمات جديدة في الإمدادات.

خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، من المرجح أن تظل العقود الآجلة للسكر الأبيض في بورصة ICE المرتبطة بالبنجر تحت تأثير صعودي، مع اعتبار التماسك فوق منطقة 550 دولارًا للطن السيناريو الأساسي. وفي الأسواق الأوروبية الفورية، يُتوقع أن تظل أسعار السكر على أساس FCA في ليتوانيا والتشيك وبولندا قوية أو أعلى قليلًا، مع إبرام عقود موسم البنجر الجديد وتحديث المصانع لقوائم الأسعار بما يتماشى مع منحنى العقود الآجلة.