سوق الكاجو يحافظ على تماسكه مع شحنات تنزانيا وتقدم المعالجين الأفارقة

لا تزال أسعار الكاجو العالمية تحت ضغط صعودي مع بقاء قيم جوز الكاجو الخام (RCN) مرتفعة، في حين يظل الطلب على الحبوب متفاوتًا عبر المناطق الرئيسية المستهلكة. ويحمي المعالجون، ولا سيما في فيتنام، هوامشهم الضيقة من خلال الشراء بحذر، حتى مع زيادة الدول الأفريقية المصدرة لجوز الكاجو الخام ومعالجة الحبوب، ما يعزز المنافسة. يتشكل السوق حاليًا بفعل أحجام المزادات التنزانية القوية، وتوقعات تراجع محصول موزمبيق الجديد، وأنماط الطلب الموسمية في الهند. وقد دعم الشراء الاحتفالي في الهند درجات W320 والدرجات المكسورة، لكن الطلب في أوروبا واليابان لا يزال ضعيفًا، ما يحد من صعود الأسعار. وفي الوقت نفسه، تعمل تركيا وكندا على توسيع الواردات، بينما يكتسب المعالجون الأفارقة حصة سوقية. وعلى المدى القريب، يشير التوازن بين ارتفاع تكاليف الجوز الخام وتفاوت استهلاك الحبوب إلى بيئة سعرية متماسكة، لكن دون اتجاه صعودي قوي.

الأسعار

لا تزال أسعار جوز الكاجو الخام في المنشأ الرئيسية مرتفعة نسبيًا، ما يحد من هوامش المعالجة. وتشمل المؤشرات الأخيرة جوز كاجو خام من ساحل العاج بنحو US$1,395 للطن، على أساس CNF إلى مدينة هو تشي منه، بمعدل خروج 42 رطلًا/عدد 210، مع عروض من إندونيسيا قرب US$1,805، وموزمبيق عند US$1,760، وتنزانيا عند نحو US$1,960 للطن، بحسب الجودة. وتدفع تكاليف الاستبدال المرتفعة المعالجين إلى الحذر من عمليات الشراء الفورية الكبيرة.

وعلى صعيد الحبوب، تُعرض الحبوب الفيتنامية على أساس FOB عند نحو US$4.50–4.60 للرطل لدرجة W180، وUS$4.10–4.40 لدرجة W210، وUS$3.55–3.60 لدرجة W240، وUS$3.13–3.35 لدرجة W320. وتُسعّر الدرجات المكسورة، مثل الأنصاف البيضاء، قرب US$2.60–2.80 للرطل، بينما تبلغ أسعار القطع الكبيرة US$1.90–2.20 والقطع الصغيرة US$1.40–1.60، ما يؤكد استمرار الطلب من مصنّعي الأغذية.

العرض والطلب

يوفر موسم التسويق التنزاني 2026/27 تدفقات مهمة من جوز الكاجو الخام. فقد تجاوزت الكميات المسلّمة إلى المستودعات 200,000 طن، بينما بلغت مبيعات المزاد نحو 189,060 طنًا، مع مشاركة 38 شركة في المزايدة، حصلت 31 منها على كميات. وتظهر معظم الدفعات جودة قوية بمعدلات خروج تتراوح بين 48 و54 رطلًا، ومن المقرر بدء التصدير عبر متوارا اعتبارًا من أوائل نوفمبر. وتُقدّر أسعار الشحن من متوارا إلى مانغالور بنحو US$87 للطن للبضائع السائبة وUS$98 للطن للحاويات.

يتحول الطقس في جنوب تنزانيا (متوارا وليندي) إلى فترة الأمطار الرئيسية، وتشير توقعات أوائل نوفمبر إلى فترات هطول خفيف بدلًا من العواصف الممتدة، وهو ما يُعد مواتيًا عمومًا للحصاد والخدمات اللوجستية في الموانئ على المدى القصير. وتشير التوقعات الموسمية من نوفمبر 2026 إلى أبريل 2027 إلى أمطار أعلى من المعتاد إلى طبيعية في الجنوب الشرقي، مع التحذير من احتمال وقوع أحداث غزيرة، لكنها تظل داعمة عمومًا لإنتاج الكاجو عند إدارتها بعناية.

يبرز محصول موزمبيق الجديد كعامل محتمل لنقص المعروض. وتُقدّر مخزونات الموانئ حاليًا بنحو 15,000–18,000 طن فقط، فيما ارتفعت الأسعار الإرشادية لجوز الكاجو الخام بنحو US$130–150 للطن خلال أسبوعين، مع تراجع طفيف في متوسط الجودة عن الموسم الماضي إلى نحو 47 رطلًا لمعدل الخروج. ومن المتوقع الآن أن ينخفض الإنتاج عن التقدير السابق البالغ 200,000 طن، ما يضيف مزيدًا من الضغوط على التكاليف بالنسبة إلى المعالجين الدوليين المعتمدين على هذا المنشأ.

وعلى جانب الطلب، تجاوزت الهند ذروة ديوالي للتو، مع تركّز الاهتمام القوي على W320 والدرجات المكسورة للحلويات والوجبات الخفيفة. وتوجد نحو 20,000 طن من جوز الكاجو الخام المستورد (معظمه من غينيا بيساو والسنغال) في مستودعات قرب توتيكورين، مع قرب وصول شحنات تنزانية إضافية. وبعد الطلب الاحتفالي، من المتوقع حدوث هدوء قصير قبل انتعاش مشتريات موسم الأعراس، ولا سيما لدرجتي W320 والحبوب المكسورة، اللتين تحظيان بالفعل بدعم من ضيق المخزونات وارتفاع تكاليف الاستبدال.

الأساسيات وتحولات التجارة الإقليمية

لا يزال المعالجون الفيتناميون مشترين حذرين، إذ إن أسعار جوز الكاجو الخام من تنزانيا وإندونيسيا وغينيا بيساو لا تتيح سوى هوامش معالجة ضئيلة أو غير جذابة. ويحدث ذلك في الوقت الذي تعمل فيه مصانع المعالجة الأفريقية على زيادة نشاطها، فتحوّل جزءًا من تدفقات الجوز الخام من التصدير إلى إنتاج الحبوب محليًا. ومع ذلك، استوردت فيتنام نحو 119,143 طنًا من الحبوب بقشرها خلال يناير–سبتمبر 2026، بزيادة تتجاوز 41% على أساس سنوي، ما يبرز دورها المتطور كمركز للمعالجة وإعادة التوزيع في آن واحد.

وفي الحبوب الجاهزة، تحتفظ الهند بعلاوة سعرية واضحة. وحتى 2 نوفمبر، بلغ متوسط سعر W240 الهندي نحو US$4.20 للرطل على أساس FOB، مقابل US$3.57 لفيتنام وUS$3.77 للمنشأ الأفريقي. وبالنسبة إلى W320، بلغ السعر في الهند نحو US$4.00 للرطل، مقارنة بـUS$3.24 في فيتنام وUS$3.45 من أفريقيا. وتعكس هذه الفوارق سمعة المنشأ وتصورات الجودة وقوة الطلب المحلي، كما تحد من قدرة المنشأ الأرخص على رفع الأسعار بقوة، في وقت تتسم فيه أسواق المستهلكين في أوروبا واليابان بالحذر.

يتزايد تجزؤ الطلب بحسب الوجهة. فقد انخفضت واردات اليابان من الحبوب في أغسطس 2026 بنحو 19.5% تقريبًا على أساس سنوي إلى نحو 1,025 طنًا، مع تراجع القيمة بأكثر من 22% وانخفاض متوسط أسعار الاستيراد إلى نحو US$7,498 للطن، ما يبرز ضعف الاستهلاك رغم انخفاض الأسعار. وعلى النقيض، ارتفعت واردات تركيا خلال يناير–أغسطس 2026 بنحو 8.1% إلى 25,515 طنًا، مع زيادة القيمة 13.3% وارتفاع متوسط أسعار الاستيراد 4.8%، بقيادة الإمدادات الفيتنامية، مع مساهمات مهمة من ساحل العاج وتنزانيا.

ويُظهر السوق الكندي أيضًا تحولًا هادئًا نحو الحبوب الأفريقية. وبينما ارتفعت القيمة الإجمالية للواردات خلال يناير–أغسطس 2026 بنحو 5% إلى US$63.35 مليون، لا يزال المنشأ الفيتنامي مهيمنًا بنحو US$51.85 مليون. إلا أن الواردات الكندية من ساحل العاج قفزت بنحو 168% إلى US$7.22 مليون، كما نمت الشحنات التنزانية بقوة من قاعدة منخفضة. ويؤكد ذلك أن توسع المعالجة الأفريقية يترجم إلى مكاسب ملموسة في الحصة السوقية بالوجهات مرتفعة الدخل.

توقعات الطقس والخدمات اللوجستية

خلال الأسبوعين المقبلين، تشير التوقعات لمتوارا وليندي إلى طقس دافئ ورطب مع زخات خفيفة متفرقة بدلًا من أمطار غزيرة متواصلة، ما يسمح باستمرار الحصاد وعمليات الموانئ مع اضطرابات محدودة. وتشير التوقعات الموسمية لنوفمبر 2026–أبريل 2027 إلى هطول أمطار أعلى من المعتاد إلى طبيعية في معظم جنوب تنزانيا، ما قد يعزز غلات المحاصيل الشجرية، لكنه يرفع أيضًا المخاطر المتوسطة الأجل لحدوث فيضانات محلية ومشكلات في الطرق وتحديات تتعلق بالجودة إذا تزامنت الظروف الرطبة مع ذروة الحصاد أو مراحل التجفيف.

وعلى الصعيد الدولي، تظل ظروف الشحن حساسة للتطورات الأمنية الأوسع في البحر الأحمر والشرق الأوسط، ما يشجع بعض المشترين في الشرق الأوسط على التركيز على الشحنات القريبة أو ذات المهلة القصيرة بدلًا من مراكز الشراء الآجلة طويلة الأجل. ومع ذلك، تعمل تدفقات تجارة الكاجو عبر شرق أفريقيا وآسيا حاليًا، بينما يأتي القيد الرئيسي من ارتفاع تكاليف المواد الخام وليس من اختناقات لوجستية فعلية.

توقعات السوق وآفاق التداول

من المرجح أن يظل سوق الكاجو العالمي متماسكًا نسبيًا على المدى القريب. فارتفاع أسعار جوز الكاجو الخام في تنزانيا وموزمبيق، إلى جانب خفض توقعات محصول موزمبيق، يدعم قيم المواد الخام، بينما يحد تباطؤ ما بعد ديوالي في الهند وضعف الشراء الأوروبي والياباني من صعود أسعار الحبوب. ومع تقدم الصادرات التنزانية وظهور مزيد من الإمدادات، قد يحدث بعض الاستقرار، لكن يبدو أن أي انخفاض ملحوظ في أسعار جوز الكاجو الخام غير مرجح دون حدوث صدمة أوضح في الطلب.

وعلى المدى المتوسط، ينبغي أن تعمل زيادة قدرات المعالجة الأفريقية تدريجيًا على إعادة توازن التدفقات التجارية، مع تصدير مزيد من الحبوب مباشرة من أفريقيا وشحن كميات أقل من الجوز الخام إلى فيتنام والهند. وبالاقتران مع حملات الترويج للاستهلاك المخطط لها في جنوب شرق آسيا واستمرار ابتكار المنتجات، قد يدعم ذلك نموًا تدريجيًا في الطلب، ولا سيما في الأسواق الناشئة. إلا أن الظروف الاقتصادية الإقليمية غير المتكافئة وتغير إنفاق المستهلكين في الأسواق الناضجة سيظلان عاملين رئيسيين متقلبين بالنسبة إلى الدرجات الكاملة الممتازة.

توصيات تداول مركزة

• مشترو الحبوب: بالنسبة إلى W320 والدرجات المكسورة، يُنصح بالنظر في تغطية متدرجة حتى الربع الأول من 2027 بدلًا من انتظار تصحيحات سعرية كبيرة؛ إذ تشير تكاليف جوز الكاجو الخام المرتفعة ومحدودية المخزونات في الهند إلى محدودية الهبوط على المدى القصير.
• مستوردو جوز الكاجو الخام: أدر التعرض لمنشأ موزمبيق بعناية في ظل ارتفاع الأسعار وتوقعات محصول أقل من 200,000 طن؛ وتوفر المزادات التنزانية حاليًا توافرًا أفضل من حيث الكميات، لكن عند مستويات سعرية متماسكة.
• المعالجون في فيتنام والهند: حافظوا على الهوامش من خلال إعطاء الأولوية لقطاعات الحبوب الأعلى قيمة وفوارق المنشأ؛ فالحبوب الأفريقية تزيد المنافسة في الدرجات المتوسطة، لذا ستكون الكفاءة وتمييز المنتجات أمرين حاسمين.
• المستخدمون النهائيون في أوروبا واليابان: استغلوا فترة ضعف الطلب الحالية لتأمين عقود تنافسية متوسطة الأجل، لا سيما من الموردين الأفارقة والفيتناميين الساعين إلى الدفاع عن حصتهم السوقية.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• فيتنام، FOB هانوي (WW240/WW320): مستقر إلى متماسك قليلًا خلال الأيام الثلاثة المقبلة، بدعم من عروض جوز الكاجو الخام المرتفعة وعمليات البيع الحذرة من المعالجين.
• الهند، FOB نيودلهي (W320/W240): مستقر عند علاوة سعرية مقارنة بالمناشئ الأخرى؛ وقد يحدث تراجع طفيف في بعض الدرجات الكاملة مع تراجع الطلب بعد ديوالي، لكن من المرجح أن تظل الدرجات المكسورة مدعومة.
• أوروبا، FCA دوردريخت (WW320 والدرجات الصناعية): مستقرة إلى حد كبير؛ ومن المرجح أن يأتي أي تماسك إضافي من ديناميكيات تكلفة الاستبدال بدلًا من تحولات فورية في الطلب المحلي.