سوق بذور اللفت يحافظ على تماسكه مع تسطح منحنى العقود الآجلة وتباطؤ واردات الاتحاد الأوروبي

تتداول أسواق بذور اللفت والكانولا ضمن نطاق متماسك نسبياً لكنه يفتقر إلى اتجاه واضح، إذ تعمل بذور اللفت في يورونكست والكانولا في ICE على توطيد المكاسب الأخيرة، بينما تراجعت القيم الفعلية في منطقة البحر الأسود قليلاً. ويشير منحنى العقود الآجلة الحالي إلى أساسيات قريبة الأجل شحيحة، مع توقعات أكثر ليونة بشكل معتدل للآجال الأبعد، وليس إلى تحول هبوطي صريح. بعد فترة من التقلبات، يتوقف مجمع بذور اللفت مؤقتاً: إذ تستقر العقود القريبة في MATIF فوق 500 يورو/طن بقليل، وتحافظ كانولا ICE على مستويات أعلى من 800 دولار كندي/طن، بينما تظل علاوات التسليم على ظهر السفينة الفرنسية مستقرة. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسعار FCA/CPT الأوكرانية بشكل هامشي، في انعكاس لنشاط بيع المزارعين وقيود الخدمات اللوجستية، وليس لانهيار الطلب. وتدعم واردات الاتحاد الأوروبي المنخفضة من بذور اللفت في الربع الأول من السنة التسويقية، إلى جانب استقرار أسعار الزيوت النباتية عموماً، هوامش المعاصر، بينما تبدو الأحوال الجوية لزراعات الموسم الجديد متباينة، لكنها لا تزال غير مهددة.

الأسعار

في يورونكست، جرى تداول بذور اللفت لشهر نوفمبر 2026 عند 502.00 يورو/طن في آخر تداول، بينما بلغ عقد فبراير 2027 المؤجل 555.75 يورو/طن، ومايو 2027 عند 559.25 يورو/طن، ما يشير إلى استمرار الانعكاس السعري الواضح من السعر الفوري حتى أوائل 2027. وعلى الآجال الأبعد، يبلغ سعر أغسطس 2027 نحو 536.00 يورو/طن، ونوفمبر 2027 نحو 538.75 يورو/طن، قبل أن يتراجع تدريجياً إلى 466.75 يورو/طن بحلول أغسطس 2028 مع تسطح المنحنى تدريجياً.

تعزز عقود كانولا ICE الآجلة النبرة المتماسكة في مجمع البذور: فقد استقر عقد نوفمبر 2026 عند 816.70 دولار كندي/طن في 9 أكتوبر، مع تداول العقود القريبة باستمرار فوق 800 دولار كندي/طن خلال الجلسات الأخيرة. ويتناقض هذا التماسك مع الأسعار الفعلية الأضعف في منطقة البحر الأسود، حيث يُشار إلى بذور اللفت الأوكرانية FCA أوديسا عند 0.46 يورو/كغ، وFCA كييف عند 0.45 يورو/كغ، بينما يُسعّر صنف CPT أوديسا 1 عند 0.436 يورو/كغ.

العرض والطلب

تشير أحدث معلومات السوق الأوروبية إلى محصول أصغر من بذور اللفت وواردات أقل بشكل ملحوظ في بداية الموسم الحالي، ما يضيّق توافر البذور أمام المعاصر مقارنة بالعام الماضي. وتسلط UFOP الضوء على أن واردات الاتحاد الأوروبي من بذور اللفت في الربع الأول من السنة التسويقية تقل كثيراً عن الموسم السابق، في انعكاس لانخفاض الإمدادات الخارجية وضعف القدرة التنافسية للواردات عند مستويات الأسعار الحالية.

في كندا، تبدو آفاق إنتاج الكانولا مستقرة عموماً، لكن المراكز المضاربية أصبحت أكثر حذراً بعد المخاوف الجوية السابقة وموجات جني الأرباح. وبالنسبة إلى الاتحاد الأوروبي، كانت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية في منتصف العام قد أشارت بالفعل إلى انخفاض إنتاج بذور اللفت في السنة التسويقية 2026/27 بسبب الجفاف في أجزاء من أوروبا الغربية والوسطى، مع تعويض جزئي فقط من خلال زيادة طفيفة في المساحة المزروعة. ويساعد هذا المزيج من انخفاض المحصول المحلي وتراجع الواردات المبكرة في تفسير استمرار الانعكاس السعري في MATIF.

على جانب الطلب، انخفضت عمليات عصر بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي بشكل هامشي فقط على أساس سنوي، وفقاً لأحدث تقييمات الاتحاد الأوروبي ووزارة الزراعة الأمريكية، إذ يحافظ قطاعا الديزل الحيوي والأعلاف على سحب متماسك نسبياً رغم بعض عدم اليقين بشأن سياسات إزالة الكربون. وظلت أسعار زيت بذور اللفت متماسكة في معظمها على أساس شهري، ما يدعم هوامش المعاصر ويحفز استمرار معدلات التشغيل، بينما تظل أسعار الكسب تنافسية مقارنة بالبروتينات البديلة.

توقعات الطقس والزراعة

تشير نماذج الطقس الأوروبية في أوائل أكتوبر إلى صورة متباينة لزراعة بذور اللفت الشتوية: إذ يتجه شمال غرب أوروبا إلى طقس أكثر رطوبة واعتدالاً، ما يحسن رطوبة التربة اللازمة للإنبات، بينما لا تزال أجزاء من أوروبا الوسطى والشرقية تعاني من عجز في هطول الأمطار. وحتى الآن، ليست الظروف حادة بما يكفي لإطلاق علاوة جوية، لكن السوق لا يزال حساساً تجاه أي مزيد من الجفاف خلال مرحلتي الإنبات والنمو الخضري المبكر.

في وقت سابق من الموسم، أشارت تقارير إلى أن حصاد بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي لعام 2026 تأثر بفترات من الطقس الجاف التي قلصت الغلات رغم بقاء المساحة المزروعة عند مستويات مقبولة. وبالنظر إلى المستقبل، يتمثل الخطر الرئيسي في تكرار هذا الجفاف خلال ربيع 2027، ما سيزيد من ضيق موازين المحصول الجديد، وقد يعيد زيادة انحدار الجزء البعيد من منحنى العقود الآجلة إذا استمر تقييد الواردات الحالي.

الأساسيات والفروق السعرية

يؤكد منحنى MATIF من نوفمبر 2026 حتى فبراير ومايو 2027 ضيق الأساسيات القريبة، مع علاوة تتجاوز 50 يورو/طن من نوفمبر 2026 إلى فبراير 2027. ويعكس هذا الانعكاس السعري قوة الطلب على العصر، وانخفاض الواردات في بداية الموسم، وحذر المزارعين في البيع بعد حصاد 2026 الأقل من المثالي. وفي الوقت نفسه، يشير التراجع التدريجي نحو عقود 2028 إلى توقع السوق تعافي الإمدادات جزئياً على المدى المتوسط.

وتؤكد مؤشرات الأسعار الفعلية هذا الهيكل: إذ يستقر سعر بذور اللفت الفرنسية FOB باريس عند 0.64 يورو/كغ، بعد ارتفاعه من 0.62 يورو/كغ في أواخر سبتمبر، بينما تراجع صنف CPT أوديسا 1 الأوكراني من 0.458 يورو/كغ في 28 سبتمبر إلى 0.436 يورو/كغ بحلول 7 أكتوبر. ويشير تضيق أساس البحر الأسود هذا إلى منافسة أقوى على المعاصر والتجار في الاتحاد الأوروبي، مع محاولة البذور الأوكرانية، بعد تحسن الخدمات اللوجستية، جذب الطلب في سوق تتسم بتقييد شهية الاستيراد.

وعلى صعيد الزيت، تصف بيانات القطاع في أوائل أكتوبر زيت بذور اللفت بأنه متماسك في معظمه خلال الشهر، بما يتماشى مع سوق البذور المرن واستقرار الطلب على مزج الديزل الحيوي. ومع عدم حدوث انهيار كبير في أسعار الزيوت النباتية المنافسة، وضعف أسعار الكسب بشكل محدود فقط، تواجه المعاصر حالياً ضغوطاً قليلة لخفض معدلات التشغيل، ما يحافظ بدوره على دعم الطلب القريب على البذور.

آفاق التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): يشير الانعكاس السعري القوي بين نوفمبر 2026 وفبراير–مايو 2027 إلى نهج بيع مرحلي، مع الاحتفاظ بجزء من التغطية حتى الربع الأول من 2027 تحسباً لأن تؤدي الواردات المنخفضة وأي مخاوف جوية إلى إعادة تسعير العقود المؤجلة. ويمكن النظر في استخدام فروق خيارات الشراء على MATIF بدلاً من حجب الكميات الفعلية بالكامل للمشاركة في أي صعود.
• المعاصر: مع بقاء الأسعار الفعلية الفرنسية والأوكرانية جذابة مقارنة بعقود ICE/MATIF الآجلة، تبدو التغطية القريبة مناسبة، ولا سيما للربع الأول من 2027. ومع ذلك، ينبغي تجنب الإفراط في الالتزام بآجال أواخر 2027/28، حيث يسعّر المنحنى بالفعل بعض التعافي في الإمدادات.
• التجار: يستحق أساس الاتحاد الأوروبي–البحر الأسود مراقبة وثيقة مع تراجع قيم CPT الأوكرانية. وقد توفر هياكل بيع الأساس/شراء العقود الآجلة حتى MATIF فبراير–مايو 2027 فرصاً إذا ظلت تدفقات الواردات مقيدة، بينما تستمر العقود الآجلة في تلقي الدعم من الطلب على العصر.

التوقع الاتجاهي لمدة 3 أيام

• بذور اللفت في MATIF (نوفمبر 2026): تحرك جانبي إلى أكثر تماسكاً قليلاً؛ فشح الإمدادات القريبة وقوة الانعكاس السعري يحدان من الهبوط، لكن غياب المحفزات الصعودية الجديدة يحد من الارتفاعات.
• كانولا ICE (نوفمبر 2026): ميل داعم بشكل معتدل فوق 800 دولار كندي/طن، مع بقاء المؤشرات الفنية إيجابية واستقرار أسواق البذور الزيتية الخارجية.
• بذور اللفت الفعلية في الاتحاد الأوروبي/أوكرانيا: من المرجح أن تظل أسعار FOB الفرنسية مستقرة؛ وقد تشهد مؤشرات FCA/CPT الأوكرانية مزيداً من الضعف الهامشي إذا تسارع بيع المزارعين وتحسنت الخدمات اللوجستية للتصدير.