محصول قصب السكر الأكبر في باكستان وخطة الاستيراد الأوزبكية تقدمان إشارات متباينة للسكر

تشير الزيادة المتوقعة بنسبة 8.8% في إنتاج قصب السكر في باكستان وحصة استيراد السكر الأبيض المخطط لها في أوزبكستان إلى مصفوفة تجارة عالمية أكثر تعقيدًا، مع إشارات داعمة بشكل معتدل لمصدري السكر الأبيض وميل صعودي حذر للأسعار. يدخل سوق قصب السكر موسم 2026/27 وسط إشارات إقليمية متباينة. وتمضي باكستان نحو إنتاج أكبر بكثير من قصب السكر مدفوعًا بتوسع المساحات المزروعة، بينما تعمل أوزبكستان على تنظيم الطلب من خلال حصة استيراد سنوية مخطط لها للسكر الأبيض، تستهدف مصنعي الأغذية والمشروبات. وفي الوقت نفسه، ارتفعت العقود الآجلة الدولية في الجلسات الأخيرة، مما يعكس استمرار المخاوف بشأن ضيق الإمدادات وتحولات السياسات لدى المنتجين الرئيسيين. وبوجه عام، من المرجح أن تصبح التدفقات الفعلية للسكر في آسيا ورابطة الدول المستقلة أكثر تجزؤًا، بينما تظل الأسعار المرجعية مدعومة لكنها متقلبة.

الأسعار

جرى تداول مؤشرات السكر الدولية عند مستويات أقوى في أواخر أكتوبر. وأغلقت العقود الآجلة للسكر الأبيض في لندن والسكر الخام في نيويورك على ارتفاع في 28 أكتوبر 2026، مواصلة انتعاشًا قصير الأجل معتدلًا بعد مرحلة من التماسك في وقت سابق.

يُسعَّر السكر المكرر الفعلي (ICUMSA 45) على أساس FOB ساو باولو حاليًا عند 0.53 يورو/كغ، مقارنةً بـ0.52 يورو/كغ في 18 أكتوبر و0.51 يورو/كغ في 9 أكتوبر، مما يؤكد اتجاهًا صعوديًا مستقرًا في الأسعار الفورية خلال أكتوبر.

العرض والطلب

تتوقع وزارة الزراعة الباكستانية مبدئيًا أن يبلغ إنتاج قصب السكر في موسم 2026/27 نحو 97.29 مليون طن، بزيادة سنوية قدرها 8.8%. ويُعزى هذا التوسع بالكامل تقريبًا إلى زيادة المساحة المزروعة، التي يُتوقع أن ترتفع بنسبة 11.2% إلى 1.358 مليون هكتار، بينما يُنتظر أن ينخفض متوسط المحصول بنسبة 2.2% إلى 71.6 طن/هكتار.

وتعني زيادة الإنتاج أنه، بافتراض معدلات طبيعية لاستخلاص السكر من القصب وعدم حدوث اضطراب كبير في السياسات، قد تتمكن باكستان من إنتاج كميات إضافية من السكر القابل للتصدير في موسم 2026/27. ومع ذلك، لا يمكن تحويل توقعات إنتاج القصب مباشرة إلى صادرات سكر، إذ سيحدد الاستهلاك المحلي وطاقة الطحن والتحويلات المحتملة (مثل التحويل إلى الإيثانول، إذا سمحت السياسات) الرصيد النهائي القابل للتصدير.

وعلى جانب الطلب، تستعد أوزبكستان لإعداد إطار تنظيمي لحصة استيراد سنوية تبلغ 300,000 طن من السكر الأبيض. ويُعتزم تخصيص 100,000 طن لمنتجي المشروبات، و100,000 طن لصناعة الحلويات، و100,000 طن لمصنعي الأغذية الآخرين. ومن المخطط تحديد الحصص في نوفمبر من كل عام ومراجعتها نصف سنويًا.

وبما أن هذا الإجراء الأوزبكي نابع من قرار حكومي أقدم وليس من قرار جديد اعتُمد في 29 أكتوبر 2026، فإن توقيته وتنفيذه الدقيق لا يزالان غير مؤكدين إلى حد ما. ومع ذلك، إذا فُعّل على النحو الموصوف، فسيمثل منفذ طلب مستقرًا مدفوعًا بالسياسات لمصدري السكر الأبيض المكرر الذين يستهدفون آسيا الوسطى وسلاسل الإمداد المرتبطة برابطة الدول المستقلة.

الأساسيات والعوامل الخارجية المؤثرة

من الناحية الأساسية، يتنقل سوق السكر العالمي من توقعات فائض سابقة نحو أرصدة أكثر تشددًا. وقد توقعت المنظمة الدولية للسكر مؤخرًا عجزًا عالميًا صغيرًا في السكر بنحو 0.2 مليون طن لموسم 2026/27، مقارنة بفائض مقدر لموسم 2025/26، مما يبرز مدى حساسية الرصيد للتغيرات في الإمدادات الإقليمية، مثل محصول باكستان والإنتاج المتأثر بالطقس في بلدان منشأ أخرى.

في البلدان الرئيسية المستهلكة، تظل السياسات عاملًا حاسمًا. فقد شددت الهند مرارًا مراقبتها لإمدادات السكر وبيانات المبيعات بالجملة للحد من ارتفاعات الأسعار، بينما ستؤثر إدارة تحويل السكر إلى الإيثانول بقوة في توافر الصادرات مع دخول موسم 2026/27. وبالاقتران مع ثبات الأسعار المحلية في عدة مناطق مستوردة، تزيد هذه التدخلات من تقلب الأسعار ويمكن أن تغير التدفقات التجارية سريعًا عبر آسيا وخارجها.

توقعات الطقس والمحاصيل

ارتبط ثبات الأسعار الدولية مؤخرًا أيضًا بحالة عدم اليقين المرتبطة بالطقس في عدة مناطق لزراعة القصب، إذ تسلط تعليقات السوق الضوء على استمرار المخاوف في أجزاء من الهند وغيرها من البلدان المنتجة. وبالنسبة إلى باكستان، ترتبط الزيادة الحالية في الإنتاج بارتفاع المساحة أكثر من ارتباطها بتحسن الغلة، مما يشير إلى أن أي طقس معاكس خلال الموسم قد يؤدي سريعًا إلى تآكل الزيادة المتوقعة البالغة 8.8% في الإنتاج.

التوقعات قصيرة الأجل ونظرة التداول

• المصدرون للسكر المكرر: يدعم الجمع بين قوة العقود الآجلة وارتفاع عروض FOB البرازيلية والطلب المحتمل الناجم عن الحصة الأوزبكية نظرة سعرية بناءة بحذر للسكر الأبيض خلال الأشهر المقبلة. وقد يجري توقيت المبيعات الآجلة إلى آسيا الوسطى وشمال إفريقيا والشرق الأوسط أثناء ارتفاعات الأسعار، مع مراعاة التوقيت التنظيمي في أوزبكستان.
• المستوردون والمشترون الصناعيون: ينبغي لصناعات المشروبات والحلويات في المنطقة تأمين جزء على الأقل من احتياجاتها لعام 2026 بينما تظل أسعار السكر المكرر دون القمم الأخيرة، في ضوء إشارات العجز العالمي الوشيك ومخاطر السياسات لدى بلدان المنشأ الرئيسية.
• إدارة المخاطر: مع تعويض زيادة إنتاج باكستان جزئيًا بمخاوف الغلة وتشدد الأرصدة العالمية، يبدو الحفاظ على حدود تحوط دنيا من خلال الخيارات أو المشتريات المتدرجة حول التراجعات الفنية نهجًا حكيمًا.

مؤشر اتجاه الأسعار لمدة 3 أيام

• ICE NY للسكر الخام #11: ميل صعودي طفيف خلال الجلستين إلى الثلاث جلسات المقبلة، بينما يستوعب السوق الأساسيات الداعمة والمكاسب الأخيرة.
• ICE London للسكر الأبيض #5: ميل صعودي محدود، مع احتمال مزيد من القوة إذا تجسد الطلب الفعلي من المستوردين والشراء المدفوع بالحصص.
• السكر المكرر البرازيلي FOB ساو باولو (يورو): يظل الاتجاه الصعودي قائمًا بعد التحرك الأخير إلى 0.53 يورو/كغ؛ وتظل النبرة قصيرة الأجل مستقرة إلى أقوى.