موجة الشراء الصينية ترفع أسعار فول الصويا مع صعود البذور الزيتية متتبعةً النفط الخام

أدى الطلب بقيادة الصين إلى تحسن حاد في المعنويات داخل مجمع فول الصويا، مع ارتفاع مبيعات التصدير إلى الصين، في حين حظيت البذور الزيتية بدعم إضافي من ارتفاع أسواق الطاقة. وفي الوقت نفسه، تستعد البرازيل لتحقيق معالجة قياسية لفول الصويا في عام 2027، بما يشير إلى تحول هيكلي نحو زيادة العصر المحلي وتوافر تصديري أكثر ضيقًا نسبيًا. تدفع بيانات الصادرات الأمريكية القوية، وتجدد الاهتمام الصيني بالبذور الزيتية، وتصاعد أسعار النفط الخام أسواق فول الصويا والزيوت النباتية بعيدًا عن أدنى مستوياتها الأخيرة. وقد هيمنت الصين على أحدث مبيعات فول الصويا الأسبوعية الأمريكية، كما أبرمت صفقات لشراء كميات كبيرة آجلة من بذور اللفت من أستراليا لعام 2027، مما يشير إلى الثقة في هوامش العصر طويلة الأجل. وتبرز التحركات المتوازية في خام برنت وزيت النخيل الماليزي كيف تعزز أسواق الطاقة والزيوت النباتية بعضها بعضًا. وفي البرازيل، من المقرر أن يدفع ارتفاع الطلب على الديزل الحيوي وخطط رفع نسبة المزج عمليات العصر إلى مستويات قياسية جديدة، وأن يحد من نمو الصادرات اعتبارًا من عام 2027 فصاعدًا.

الأسعار

انتعشت العقود الآجلة لفول الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة باتجاه أعلى مستوياتها الأخيرة بعد ملامستها أدنى مستوى في شهرين في 21 أكتوبر، مدعومة بأقوى مبيعات تصدير أسبوعية أمريكية خلال الموسم.   وأضاف ارتفاع أسعار النفط الخام وزيت النخيل دعمًا إضافيًا لقيم البذور الزيتية والزيوت النباتية. وصعد خام برنت إلى 113.05 دولارًا أمريكيًا للبرميل يوم الخميس، مسجلًا أعلى مستوى في خمسة أشهر وسط تصاعد التوترات بين السعودية وقوات الحوثيين، مما عزز الجاذبية النسبية للوقود الحيوي القائم على المحاصيل.

وتبقى مؤشرات أسعار فول الصويا الفعلية في لوحتنا مستقرة عمومًا إلى مائلة للارتفاع قليلًا. ويُسعَّر فول الصويا القياسي على أساس FOB أوديسا، أوكرانيا، عند 0.333 يورو/كغ، دون تغيير عن التقييم السابق في 23 أكتوبر 2026، بينما يُتداول فول الصويا غير المعدل وراثيًا على أساس CPT أوديسا عند 0.396 يورو/كغ، منخفضًا بشكل طفيف من 0.401 يورو/كغ في 21 أكتوبر 2026. وتبلغ أسعار فول الصويا الأصفر الصيني 0.74 يورو/كغ على أساس FOB بكين، فيما تصل أسعار الكميات العضوية إلى 0.85 يورو/كغ على أساس FOB بكين، وكلاهما مستقر في الأيام الأخيرة.

العرض والطلب

يتركز زخم الطلب حاليًا في الصين. ووفقًا لأحدث تقرير أسبوعي لصادرات وزارة الزراعة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 15 أكتوبر، بلغت صافي مبيعات فول الصويا الأمريكي 2.841 مليون طن، أي أكثر من أربعة أضعاف الأسبوع السابق، وتقريبًا ضعف مستوى العام الماضي للفترة نفسها. واستحوذت الصين على 2.179 مليون طن من هذه المبيعات، لتضع الكميات عند الطرف الأعلى من توقعات السوق التي تراوحت بين 1.8 و3.0 مليون طن.  وتضيف الإعلانات اليومية الإضافية هذا الأسبوع إجمالي مبيعات فول الصويا الأمريكي المُعلنة عبر النظام اليومي إلى 1.488 مليون طن، منها 1.062 مليون طن متجهة إلى الصين، مما يؤكد استمرار شهية الاستيراد قصيرة الأجل.

وبعيدًا عن فول الصويا، تؤمّن الصين أيضًا إمدادات بديلة من البذور الزيتية. فقد حجز مشترون حكوميون وخاصون مؤخرًا 15 شحنة باناماكس من بذور اللفت الأسترالية، بإجمالي يقارب مليون طن، للتسليم في أوائل عام 2027 بسعر يتراوح بين 695 و705 دولارات أمريكية (نحو 620–629 يورو) للطن على أساس C&F الصين. وتعكس هذه المشتريات هوامش عصر جذابة، وتكاليف شحن أقل مقارنة بالمنشأ الكندي، وتحسن العلاقات التجارية الصينية-الأسترالية، مدعومة بانخفاض الرسوم الجمركية القياسية إلى 9% على بذور اللفت الأسترالية مقارنة بنسبة فعالة تبلغ 14.9% على الإمدادات الكندية.

وعلى جانب العرض، تعمل البرازيل تدريجيًا على تحويل توازنها نحو زيادة المعالجة المحلية. وتتوقع جمعية معالجي البذور الزيتية Abiove أن تنخفض صادرات فول الصويا البرازيلية في عام 2027 بنسبة 0.8% إلى 113 مليون طن، مع توجيه حصة أكبر من المحصول إلى العصر المحلي. وتتوقع Abiove ارتفاع المعالجة بنسبة 3.8% إلى مستوى قياسي يبلغ 66 مليون طن في عام 2027، مدفوعة أساسًا بالطلب على الديزل الحيوي وافتراض زيادة نسبة المزج الوطنية للديزل الحيوي بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى 16% في مارس 2027. 

الأساسيات والعوامل الخارجية

توفر أسواق الطاقة دعمًا مهمًا لفول الصويا عبر قناة الزيوت النباتية والوقود الحيوي. ويعكس خام برنت عند 113.05 دولارًا أمريكيًا للبرميل علاوات مخاطر جيوسياسية عقب الهجمات الحوثية المتكررة على البنية التحتية النفطية والموانئ والمطارات السعودية. ومع ذلك، تستمر الصادرات عبر مضيق هرمز، مع تقديرات لتدفقات أكتوبر تتراوح بين 15.4 و16.7 مليون برميل يوميًا، مقتربة من المستوى السابق للحرب البالغ نحو 19 مليون برميل يوميًا. ويدعم هذا المزيج من ارتفاع الأسعار الفورية مع استمرار التدفقات هوامش التكرير، وبالتالي الطلب على مواد لقيم الديزل الحيوي.

وتستجيب الزيوت النباتية وفقًا لذلك. فقد ارتفعت العقود الآجلة لزيت النخيل الماليزي لعقد يناير في بورصة ماليزيا بمقدار 26 رينغيت، أو 0.55%، إلى 4,793 رينغيت (1,048 يورو) للطن، مدعومة بارتفاع أسعار زيت الصويا في داليان وشيكاغو بالتزامن مع ارتفاع النفط الخام. ويشير الارتباط الوثيق بين زيت النخيل وزيت الصويا والنفط الخام إلى أن أي موجة صعود جديدة في أسعار الطاقة ستنتقل سريعًا إلى أسعار مجمع البذور الزيتية، حتى مع بقاء ارتباط الكسب بدرجة أكبر بطلب أعلاف الثروة الحيوانية.

ويُعد الطقس عاملًا أساسيًا آخر قيد التشكل. ففي منطقة الوسط الغربي بالبرازيل، يترسخ موسم الأمطار، لكن أنماط الهطول لا تزال غير منتظمة، مع ارتفاع درجات الحرارة ومحدودية رطوبة التربة في أجزاء من ماتو غروسو وغوياس، مما يتطلب استراتيجيات زراعة حذرة. وتشير الإرشادات الوطنية للأرصاد الجوية إلى أن هطول الأمطار ينبغي أن يتحسن تدريجيًا حتى منتصف إلى أواخر أكتوبر، مما يساعد على استقرار إنبات محصول فول الصويا لموسم 2026/27.  ورغم أن الظروف ليست مثالية بعد في كل المناطق، فلا تلوح في الأفق في هذه المرحلة صدمة إنتاجية كبرى.

ومن الناحية الهيكلية، من المتوقع أن يدعم انتقال البرازيل إلى نسبة مزج أعلى للديزل الحيوي عند B16 اعتبارًا من مارس 2027 النمو المستدام في استخدام زيت فول الصويا، مما يؤدي إلى تضييق التوازن الخاص بالزيت مقارنة بالكسب.  وتتوقع Abiove أن تصل إيرادات مجمع فول الصويا البرازيلي – الحبوب والكسب والزيت – إلى مستوى قياسي يبلغ 69.3 مليار دولار أمريكي في عام 2027، ارتفاعًا من 60.3 مليار دولار أمريكي هذا العام، مدفوعة أساسًا بارتفاع الأسعار وليس الكميات.

توقعات التداول

• الانحياز قصير الأجل: مع قوة مبيعات التصدير الأمريكية إلى الصين بصورة استثنائية، وبلوغ النفط الخام أعلى مستوى في خمسة أشهر، يميل اتجاه أسعار فول الصويا على المدى القريب إلى الصعود بشكل معتدل، لا سيما للمراكز القريبة.
• استراتيجية المستخدم النهائي: ينبغي لمصنعي الأعلاف ومصانع العصر النظر في تمديد التغطية عند الانخفاضات، ولا سيما للربع الرابع المتأخر من عام 2026 والربع الأول من عام 2027، نظرًا إلى اجتماع الطلب الصيني القوي مع أسواق الطاقة الداعمة.
• استراتيجية المنتجين: قد يستغل المزارعون في الولايات المتحدة وأوكرانيا الارتداد الحالي للبيع الآجل لجزء من الإنتاج المتوقع، مع الاحتفاظ ببعض التعرض للاتجاه الصاعد في حال اشتداد مخاطر الطاقة أو الطقس لاحقًا خلال الموسم.
• استراتيجيات الفروقات والعصر: يدعم التوسع المتوقع في عمليات العصر البرازيلية وارتفاع الطلب على الديزل الحيوي موقفًا إيجابيًا تجاه زيت الصويا مقارنة بالكسب على المدى المتوسط، رغم أن التقلبات قصيرة الأجل ستتبع عناوين السياسات والنفط الخام.

مؤشر الأسعار الإقليمي لمدة 3 أيام

*توقع اتجاهي يستند إلى العقود الآجلة وإشارات الطلب والشحن؛ وليس توقعًا سعريًا.