A recuperação da oferta nas Filipinas estabiliza o mercado de coco apesar do risco de El Niño

A produção de coco das Filipinas deverá ultrapassar 15 milhões de toneladas em 2026 pela primeira vez desde 2013, atenuando preocupações quanto à oferta global e ajudando a estabilizar os preços dos produtos de coco. A forte procura de exportação e a ameaça de um El Niño mantêm um prémio de risco modesto no mercado, mas os fundamentais mudaram claramente no sentido de uma melhor disponibilidade. O mercado está a fazer a transição de vários anos de oferta estruturalmente apertada nas Filipinas para um equilíbrio mais confortável. Maiores rendimentos decorrentes de programas de fertilização, coqueirais recentemente em produção e plantações recuperadas sustentam um aumento projetado de 5% ano a ano, para cerca de 15,24 milhões de toneladas em 2026. Ao mesmo tempo, os valores de exportação estão a disparar, liderados pelo óleo de coco, sinalizando uma procura global robusta dos setores alimentar, oleoquímico e de biocombustíveis. Uma campanha de plantio de árvores em grande escala reforçará gradualmente esta recuperação da oferta, embora um possível El Niño severo mais tarde neste ano ainda justifique uma monitorização atenta.

Preços

As indicações spot para produtos de coco seco no final de agosto mostram um tom globalmente estável a ligeiramente firme em termos de euros. Flocos de coco FOB Vietname são cotados em torno de 4,82 EUR/kg, marginalmente acima do início do mês. No Noroeste da Europa (Dordrecht), os preços FCA para flocos de coco das Filipinas convencionais e produto ralado da Indonésia recuaram ligeiramente, enquanto os flocos orgânicos das Filipinas permanecem estáveis, sugerindo boa disponibilidade imediata para qualidades convencionais, mas prémios persistentes para a oferta orgânica.

O ligeiro enfraquecimento dos preços convencionais na UE face a cotações FOB asiáticas estáveis a mais firmes aponta para níveis saudáveis de existências na Europa e uma oferta competitiva de múltiplas origens. Os produtos orgânicos, em particular flocos das Filipinas, continuam a registar um prémio de 15–20% sobre o material convencional entregue na UE, refletindo custos de certificação e uma disponibilidade mais restrita em origens específicas.

Oferta & Procura

A produção das Filipinas entrou de forma decisiva em modo de recuperação. Após vários anos em torno de 14,5 milhões de toneladas, a produção cresceu marginalmente em 2025 e agora projeta-se que suba pelo menos 5%, para cerca de 15,24 milhões de toneladas em 2026, o nível mais alto desde 2013. Este aumento é impulsionado pela fertilização apoiada pelo governo, pela reabilitação de áreas danificadas e por uma vaga de coqueiros plantados há seis anos que agora entram em plena produção.

Do lado da procura, o apetite internacional permanece forte. As exportações de produtos de coco das Filipinas aumentaram 12% em termos homólogos, para 1,9 mil milhões de USD em janeiro–junho, com o óleo de coco a representar 82% das receitas e a crescer mais de 10% em valor. As exportações anuais subiram de 2,7 mil milhões de USD em 2024 para 3,6 mil milhões de USD em 2025, sublinhando uma procura sustentada por parte da indústria alimentar global, aplicações à base de plantas e usos industriais.

O crescimento estrutural da oferta deverá continuar. As autoridades planeiam plantar pelo menos 25,3 milhões de coqueiros apenas em 2026, avançando rumo a uma meta de 100 milhões de novas árvores até 2028. Cerca de 60 milhões já foram plantadas desde 2024, com mais 15–20 milhões de árvores previstas como reserva para acomodar uma taxa de sobrevivência estimada em 85%. Embora estas novas árvores levem vários anos até impactarem plenamente a produção, melhoram significativamente a perspetiva de oferta no longo prazo.

Meteorologia & Perspetivas de Risco

O principal risco de curto prazo para este cenário construtivo de oferta é um possível episódio severo de El Niño no quarto trimestre de 2026. Condições mais secas que o normal podem colocar sob stress os coqueirais em regiões expostas e reduzir os rendimentos se a intensidade e a duração forem significativas. No entanto, as expectativas atuais sugerem que Mindanau, responsável por mais de metade da produção de coco das Filipinas, deverá permanecer em grande medida não afetada, o que limitaria eventuais perdas na produção nacional.

Dada a dispersão geográfica das plantações e a reabilitação em curso, a cultura parece mais resiliente do que em ciclos anteriores. Ainda assim, os compradores devem monitorizar de perto anomalias de precipitação e relatórios locais até ao final do ano, pois mesmo choques meteorológicos regionais podem apertar temporariamente a disponibilidade de determinadas qualidades ou atrasar a logística.

Fundamentos & Implicações de Mercado

A combinação de maior produção nas Filipinas e bom desempenho das exportações aponta para um mercado bem suportado em ambos os lados do balanço. A maior disponibilidade de coco em casca reduz a pressão sobre os processadores e permite misturas de produtos mais flexíveis entre óleo de coco, coco ralado seco e derivados especiais. Ao mesmo tempo, a procura robusta impede uma correção profunda de preços, resultando no atual padrão lateral a ligeiramente firme em vez de uma queda acentuada.

A campanha de replantio em grande escala e a melhoria da gestão agrícola deverão aumentar gradualmente a capacidade produtiva do mercado, reduzindo a volatilidade estrutural em comparação com a última década. Contudo, o setor continua sensível ao clima, e a concentração da oferta de exportação em algumas origens chave significa que choques climáticos, surtos de pragas ou mudanças de política podem rapidamente traduzir-se em picos de preços, sobretudo para segmentos de maior valor ou específicos de origem, como o material orgânico das Filipinas.

Perspetivas de Negociação

• Compradores (indústria alimentar, traders): Aproveitar os atuais preços estáveis a ligeiramente mais fracos para produtos convencionais na Europa para estender moderadamente a cobertura até ao 4T de 2026, mas manter alguma flexibilidade caso o El Niño se intensifique e aperte a oferta mais tarde na campanha.
• Utilizadores do segmento orgânico: Fixar desde já uma parte das necessidades de flocos e açúcar de coco orgânicos das Filipinas, dado o prémio persistente e o potencial de aperto específico por origem, mesmo com a melhoria da oferta global.
• Produtores e exportadores: Capitalizar a forte procura de exportação e maiores volumes de colheita para assegurar contratos a prazo, investindo simultaneamente mais em fertilização e resiliência climática para mitigar possíveis perturbações meteorológicas no 4T.

Indicação Direcional de Preços em 3 Dias (EUR)

• Ásia FOB (flocos do Vietname, açúcar orgânico das Filipinas): Lateral a ligeiramente firme, suportado por forte procura de exportação e custos de origem incrementais.
• Noroeste da Europa FCA (produtos secos das Filipinas e Indonésia): Maioritariamente lateral com ligeira tendência em baixa para qualidades convencionais, à medida que existências confortáveis se encontram com melhor oferta na origem.