Almendras: Envíos sólidos coinciden con una cosecha menor y precios más débiles
Los envíos de almendra de California aumentan un 11%, las previsiones de cosecha bajan y los precios se suavizan ligeramente al enfriarse la demanda en Europa y en India tras Diwali.
Las almendras de California afrontan un balance de medio plazo más ajustado: los envíos avanzan un 11% interanual, mientras que ahora se espera una cosecha de alrededor de 2.500–2.550 millones de libras, por debajo de las estimaciones anteriores; sin embargo, los precios se han suavizado ligeramente al enfriarse la demanda a corto plazo.
Los datos de octubre confirman una industria con buen nivel de ventas, respaldada por las sólidas exportaciones a India y Pakistán, el avance temprano de la cosecha y unas firmes carteras de envíos para noviembre, aunque Europa y Oriente Medio se quedan rezagados. Al mismo tiempo, los precios internacionales de referencia tanto en California como en España han bajado modestamente a principios de noviembre, reflejando la recogida de beneficios tras el reciente repunte y una pausa posterior a Diwali en la demanda india de almendra en grano. Se esperan las primeras lluvias significativas en el Valle Central de California, pero, con la cosecha prácticamente finalizada, el clima influye ahora más en las perspectivas hídricas que en el riesgo para el rendimiento.
Precios
Los precios físicos de la almendra muestran una corrección moderada a la baja, más que una ruptura estructural. Los granos de almendra Carmel SSR 18/20 de EE. UU., FAS Washington D.C., cotizan a EUR 6.65/kg, frente a EUR 6.70/kg, mientras que Carmel SSR 20/22 se sitúa en EUR 6.70/kg, frente a EUR 6.74/kg anteriormente. La Nonpareil orgánica 27/30 FOB Washington D.C. se indica en EUR 9.30/kg, ligeramente por debajo de EUR 9.35/kg.
En España, los precios FOB Madrid también reflejan un suave debilitamiento: Marcona 12/14 se sitúa en EUR 6.61/kg (frente a EUR 6.66/kg), Valencia 12/14 en EUR 7.25/kg (frente a EUR 7.30/kg) y Guara 12/14 MMS en EUR 5.90/kg, frente a EUR 5.95/kg. Esto coincide con informes recientes que señalan que el repunte anterior de los precios se ha pausado al enfriarse la demanda india tras Diwali, mientras la oferta mundial continúa relativamente ajustada.
| Origen / Tipo | Término de entrega | Precio actual (EUR/kg) | Precio anterior (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| US Carmel SSR 18/20 | FAS Washington D.C. | EUR 6.65/kg | EUR 6.70/kg |
| US Carmel SSR 20/22 | FAS Washington D.C. | EUR 6.70/kg | EUR 6.74/kg |
| US Nonpareil 27/30 organic | FOB Washington D.C. | EUR 9.30/kg | EUR 9.35/kg |
| ES Marcona 12/14 | FOB Madrid | EUR 6.61/kg | EUR 6.66/kg |
| ES Valencia 12/14 | FOB Madrid | EUR 7.25/kg | EUR 7.30/kg |
| ES Guara 12/14 MMS | FOB Madrid | EUR 5.90/kg | EUR 5.95/kg |
Oferta y demanda
Los envíos de California en octubre alcanzaron 250.6 millones de libras, prácticamente estables interanualmente (249.2 millones de libras). Los envíos nacionales descendieron un 0.6%, hasta 48.0 millones de libras, mientras que las exportaciones aumentaron un 0.8%, hasta 202.9 millones de libras, reforzando el carácter impulsado por las exportaciones de la demanda. Los envíos acumulados en el año ascienden ahora a 673.2 millones de libras, un 11.42% más que los 604.2 millones de libras de hace un año, lo que confirma un sólido comienzo del año comercial.
Por el lado de la oferta, las entradas de cosecha se sitúan en 1.896 millones de libras, frente a 1.698 millones de libras el año pasado, un aumento del 11.68% que refleja principalmente una cosecha temprana y rápida, sin interrupciones por lluvias. La mayoría de los participantes del sector sitúa ahora la cosecha en 2.500–2.550 millones de libras, por debajo de la estimación anterior de 2.700 millones de libras y ligeramente por debajo de algunas estimaciones comerciales independientes de 2.600 millones de libras, lo que apunta a un balance subyacente más ajustado durante la temporada.
La demanda es desigual por regiones. Los envíos a India en octubre aumentaron hasta 52.3 millones de libras, frente a 28.2 millones de libras el año pasado, mientras que Pakistán se disparó hasta 11.8 millones de libras, desde 1.9 millones de libras, debido a que las rutas comerciales cambiaron hacia flujos más directos. En cambio, España descendió hasta 9.4 millones de libras, desde 19.0 millones de libras, y Turquía también se debilitó. En conjunto, los envíos europeos han bajado un 13% en lo que va de temporada, después de que muchos compradores se abastecieran anticipadamente desde origen español, mientras que Oriente Medio baja un 8%, reflejando las restricciones logísticas relacionadas con el conflicto.
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Fundamentos y estructura del mercado
Las nuevas ventas de octubre alcanzaron 247.6 millones de libras, por debajo de los 261.8 millones de libras del año pasado, lo que indica cierto enfriamiento del apetito comprador a corto plazo tras el sólido inicio de temporada. Aun así, la industria ha vendido ya el 40.4% de las existencias iniciales más la cosecha, tomando como base una cosecha de 2.550 millones de libras. Esto significa que California está aproximadamente un 3.1% más vendida que en el mismo momento del año pasado, subrayando que una gran parte de la oferta ya está comprometida.
Según se informa, los productores del pool de opciones han vendido más que en temporadas recientes, ya que las necesidades de liquidez fomentaron las ventas anticipadas durante la anterior fortaleza de los precios. Con los envíos un 11.42% interanual al alza, mientras se prevé que la cosecha sea casi 150 millones de libras menor que la de la temporada pasada, el mercado está estructuralmente bien vendido pese a la actual debilidad de los precios. Análisis externos recientes corroboran esta visión: la demanda de exportación, especialmente hacia India, ha sido excepcional durante septiembre y octubre, mientras que la demanda interna de EE. UU. y algunas partes de Europa siguen siendo comparativamente débiles.
Clima y logística
Se espera que California reciba sus primeras lluvias otoñales significativas en el Valle Central a partir del viernes. Dado que la cosecha ya se ha descrito como temprana, rápida y prácticamente libre de lluvias, estos sistemas influyen principalmente en la humedad del suelo, la recarga de los embalses y las asignaciones de agua de 2027, más que en el resultado de la cosecha de 2026. Las condiciones actuales de El Niño apuntan a un patrón invernal activo, pero el momento y la distribución siguen siendo inciertos.
Desde el punto de vista logístico, Oriente Medio continúa experimentando dificultades en los envíos vinculadas al conflicto regional, contribuyendo a una caída del 8% en los envíos a la región frente al año pasado. En otros lugares, la cosecha temprana y una mayor disponibilidad de producto listo para la exportación han ayudado a los operadores californianos a atender sólidos programas de exportación de inicio de temporada, especialmente hacia India y Pakistán, compensando parcialmente los cuellos de botella regionales.
Perspectivas e ideas de trading
Los envasadores informan de que los envíos de noviembre “sobre el papel” parecen excelentes, y la atención se centra ahora en completar los programas de producción de diciembre. Con la industria bien vendida, una cosecha menor de lo esperado y unas exportaciones acumuladas sólidas, el sesgo de medio plazo para los precios sigue siendo moderadamente constructivo, aunque el tono a corto plazo es más débil debido a la relajación de la demanda posterior a Diwali y a la ralentización de las compras europeas.
Perspectivas de trading
- Importadores / compradores industriales: Aprovechar la actual leve caída de los precios para cubrir las necesidades de corto a medio plazo, especialmente en las especificaciones principales de Nonpareil y Carmel, pero evitar ampliar demasiado la cobertura dada la demanda regional aún desigual.
- Envasadores / operadores: Dada una posición bien vendida y una cosecha menor, mantener la disciplina de precios sobre los volúmenes restantes sin vender; priorizar las especificaciones y destinos de mayor margen con una demanda demostrada, como el sur de Asia.
- Productores: Con las posiciones del pool de opciones ya avanzadas, considerar un enfoque medido para cualquier cosecha restante sin vender, equilibrando las necesidades de liquidez con el potencial de precios más firmes posteriormente si los envíos se mantienen sólidos y la demanda europea se normaliza.
Indicación direccional de precios a 3 días
- Granos de California (Carmel, Nonpareil): Ligero sesgo bajista o lateral mientras los mercados asimilan el último Position Report y la pausa de la demanda india.
- Granos españoles (Marcona, Valencia, Guara): Laterales a ligeramente más débiles, siguiendo unos índices internacionales más suaves y una cobertura local cómoda.
- Destinos del sur de Asia: Es probable que los precios locales de los granos en India sigan sometidos a una presión correctiva moderada durante los próximos días tras las intensas compras de Diwali, aunque el potencial bajista parece limitado por la menor oferta mundial.