سوق السكر يضعف لكن منحنى العقود الآجلة يشير إلى دعم على المدى المتوسط
تراجعت عقود السكر الآجلة قليلاً بينما يظل ICE No.11 في حالة تأخر خفيف، بينما تبقى أسعار السكر المكرر البرازيلية باليورو ثابتة. توقعات مستقرة مع مخاطر الطقس.
الأسعار و هيكل المدة
أغلقت سوق السكر ICE No.11 منخفضة عبر جميع العقود المدرجة في 18 مايو 2026، على الرغم من أن الانخفاضات كانت محدودة:
- يوليو 2026: 14.73 سنت أمريكي للرطل (−0.07، −0.48%)
- أكتوبر 2026: 15.21 سنت أمريكي للرطل (−0.08، −0.53%)
- مارس 2027: 16.06 سنت أمريكي للرطل (−0.08، −0.50%)
- مايو 2027: 15.87 سنت أمريكي للرطل (−0.07، −0.44%)
- أكتوبر 2027: 16.13 سنت أمريكي للرطل (−0.04، −0.25%)
- مارس 2028: 16.74 سنت أمريكي للرطل (−0.04، −0.24%)
- مارس 2029: 17.10 سنت أمريكي للرطل (−0.03، −0.18%)
يشير منحنى العقود الآجلة إلى ميل خفيف نحو الارتفاع من حوالي 14.7 إلى 17.1 سنت أمريكي للرطل بين منتصف عام 2026 وأوائل عام 2029، مما يدل على توقعات بوجود أساسيات أكثر ضيقًا أو تكاليف أعلى مع مرور الوقت بدلاً من نقص حاد على المدى القصير.
(تحويل استرشادي من سنت أمريكي للرطل إلى يورو/طن، باستخدام سعر الصرف التقريبي ودون علاوات أو لوجستيات.)
لمحة عن العرض والطلب
تشير حالة التأخر الخفيفة ونطاق السعر الضيق نسبيًا إلى أن سوق السكر العالمية مزودة بشكل معقول في المدى القريب. لا يوجد تراجع بارز يشير إلى نقص حاد في الأشهر القريبة. بدلاً من ذلك، يبدو أن السوق يتوازن بين زيادة الإنتاج في المنتجين الرئيسيين مع استمرار الطلب القوي على الواردات.
تشير الأسعار الآجلة فوق الشهر الأمامي إلى توقعات بأساسيات مستقرة أو أكثر ضيقًا قليلاً في وقت لاحق من العقد، مما يعكس على الأرجح نمو الطلب الهيكلي، وسياسات الوقود الحيوي، والتضخم في التكاليف. ومع ذلك، مع تحركات الأسعار اليومية أقل من 1% وحجم إجمالي معتدل، تشير نقاط التداول الحالية أكثر نحو التوحيد بدلاً من اتجاه صعودي أو هبوطي جديد.
أسعار السكر المكرر الفعلية (يورو)
يستمر السكر المكرر الفعلي (ICUMSA 45، البرازيل، FOB São Paulo) في التداول عند مستويات مستقرة نسبيًا من حيث اليورو، مما يعكس الحركة الجانبية الأخيرة في العقود الآجلة.
تشير هذه الزيادة التدريجية من 0.51 إلى 0.53 يورو/كجم خلال أكتوبر 2024 إلى أنه، حتى مع ضعف العقود الآجلة على المدى القصير، يحتفظ السوق الفعلي بقوة الأسعار. بالنسبة للمشترين الأوروبيين، لا يزال المستوى العام مرتفعًا مقارنة بالسنوات السابقة قبل الارتفاع، لكنه لم يعد عند المبالغات التي شوهدت خلال فترات الضغط في الإمدادات السابقة.
توقعات الطقس والمحاصيل
سيكون الطقس في مناطق زراعة القصب الرئيسية خلال الأسابيع المقبلة حاسمًا لتأكيد توحيد الأسعار الحالي. ستدعم الأمطار المنتظمة ودرجات الحرارة المعتدلة في البرازيل وجنوب شرق آسيا وجهة نظر توفر مريح وتبرر التأخر الخفيف. قد يؤدي أي ظهور للجفاف أو الأمطار الغزيرة في الولايات المنتجة الرئيسية إلى تغيير سريع في المشاعر نحو رواية السوق الضيقة.
في هذه المرحلة، تشير الزيادة التدريجية في الأسعار على طول المنحنى بدلاً من القفزات الحادة القريبة إلى أن السوق لا يزال لا يضع في اعتباره الاضطرابات الشديدة المتعلقة بالطقس. يجب على المشاركين في السوق مع ذلك مراقبة التوقعات قصيرة المدى عن كثب، حيث أن أسعار السكر تاريخيًا حساسة للتغيرات السريعة في آفاق المحاصيل.
توقعات التداول وتقييم المخاطر
- المنتجون: استخدم التأخر الحالي لإدخال تحوطات آجلة لعامي 2027-2028 عند أو فوق 16-17 سنت أمريكي للرطل، مع الاحتفاظ بالمرونة بشأن الأحجام القريبة بالنظر إلى التراجع الأخير.
- المشترون الصناعيون: ضع في اعتبارك تأمين جزء من احتياجات الربع الرابع من 2026-2027 عند تراجع الأسعار، حيث تشير منحنيات الارتفاع إلى وجود حد أدنى من الانخفاض للقيم طويلة الأجل.
- التجار/المستثمرون: تميل المنحنيات اللطيفة والتحركات اليومية الصغيرة لصالح استراتيجيات التداول في نطاق معين على المدى القصير، مع كون عناوين الطقس هي المحفز الرئيسي المحتمل لانتشار التقلبات.
3‑يوم توقع الاتجاه (مرتبط باليورو)
- ICE No.11 (سكر خام، محول إلى يورو/طن): ميول ضعيفة؛ من المحتمل أن تتداول الأسعار جانبياً أو تنخفض قليلاً في نطاق 320–340 يورو/طن الحالي، في غياب صدمات جديدة في الطقس أو السياسات.
- سكر مكرر FOB البرازيل (يورو/كجم): مستقر إلى قوي؛ من المفترض أن تستمر المستويات الأخيرة حول 0.53 يورو/كجم، مع إظهار المشترين اهتمامًا في التراجعات الطفيفة.
- المشترون الأوروبيون: يجب أن تظل تكاليف الواردات المعتمدة على اليورو مرتفعة عمومًا خلال الأيام القليلة المقبلة، مع كون سعر الصرف والشحن المتغيرات الرئيسية على المدى القصير بدلاً من الاتجاهات في العقود الآجلة.