الوعد الجديد للصين يعزز معنويات سوق فول الصويا مع زيادة الزراعة

أدى الوعد الجديد متعدد السنوات للصين لتوسيع واردات المنتجات الزراعية الأمريكية إلى تحسين معنويات سوق فول الصويا، ولكن البيانات الصعبة تظهر حتى الآن انتعاشًا تدريجيًا فقط في صادرات الولايات المتحدة وآفاق الإمدادات التي لا تزال مريحة حتى الآن. بعد أسابيع من عدم اليقين التجاري، رحب تجار فول الصويا الأمريكيون بالإعلان عن أن الصين تنوي شراء 17 مليار دولار إضافية سنويًا من المنتجات الزراعية الأمريكية خلال السنوات الثلاث المقبلة، بالإضافة إلى التزامات فول الصويا الحالية. تزداد الآمال أن هذا سيتحول إلى فرص تصدير أفضل لفول الصويا الأمريكي، على الرغم من أن المسؤولين الصينيين كانوا حذرين في التأكيدات ويستمرون في التنويع نحو المصادر من أمريكا الجنوبية. في الوقت نفسه، إن ارتفاع أسعار النفط الخام وزيوت النبات، وسرعة تقدم زراعة فول الصويا في الولايات المتحدة، والبيانات المختلطة عن الصادرات تشكل بيئة سعرية محدودة الدعم بدلاً من سوق صاعد متسارع.

الأسعار

تشير مؤشرات الأسعار FOB في المصادر الرئيسية إلى نغمة مرتفعة قليلاً في فول الصويا الأمريكي بينما تضعف بعض الموردين البدائل:

أما بالنسبة للعقود الآجلة، فقد كانت عقود فول الصويا في CBOT متغيرة مؤخرًا ولكنها عمومًا في نطاق محدد، مع بيع الأسبوع الماضي تلاه تغطية قصيرة متواضعة حيث قدمت صفقة المزارع الجديدة مع الصين والأسعار الثابتة للنفط الخام الدعم.

العرض والطلب

تقدم الزراعة في الولايات المتحدة يتقدم بسرعة. وفقًا لأحدث تقرير عن تقدم المحاصيل، تم زراعة 67% من فول الصويا الأمريكي حتى 17 مايو، مرتفعًا بشكل حاد من 49% قبل أسبوع وقريب قليلاً من متوسط توقعات السوق. هذا الوتيرة السريعة يقلل من المخاوف بشأن مخاطر العائد في أواخر الموسم ويؤكد التوقعات لمحصول أمريكي قوي في 2026/27 إذا تعاون الطقس.

تظهر بيانات الصادرات صورة أكثر اختلاطًا. بلغت صادرات فول الصويا الأمريكية الأسبوعية حوالي 0.48 مليون طن، بانخفاض قدره 21% عن الأسبوع السابق ولكنها أكثر من ضعف الشحنات في نفس الأسبوع من العام الماضي. ظلت الصين الوجهة الأكبر بأكثر من 0.2 مليون طن، تليها المكسيك ومصر. وبلغ إجمالي الصادرات منذ 1 سبتمبر 34.5 مليون طن، لا تزال أقل بنسبة 22% عن نفس الفترة من العام الماضي، مما يبرز أن التعافي في الطلب من الصين حقيقي ولكنه غير كامل.

لقد زاد الالتزام المعلن من الصين لشراء 17 مليار دولار إضافية سنويًا من المنتجات الزراعية الأمريكية حتى عام 2028 من التوقعات لتجارة زراعية أوسع، ولكن التفاصيل حسب السلع وآليات التنفيذ لا تزال غير واضحة. لقد diversified الصين بشكل هيكلي مصادر فول الصويا نحو البرازيل في السنوات الأخيرة، لذا يتوقع المشاركون في السوق أن أي زيادة في مبيعات الولايات المتحدة ستكون تدريجية بدلاً من العودة الكاملة إلى الهيمنة السابقة في فترة ما قبل الحرب التجارية.

الأسس والدعائم الخارجية

التأثيرات الكلية وعبر السلع متعاطفة بشكل معتدل. إن ارتفاع أسعار النفط الخام وقوة عقود زيت النخيل في ماليزيا - مرتفعة أكثر من 2% يوم الاثنين لأكبر زيادة يومية منذ أواخر مارس - تدعم مجمع الزيوت النباتية، وبالتالي الزيوت الزيتية بما في ذلك فول الصويا. لقد زاد ضعف الرينغيت الماليزي من زيادة زيت النخيل. ومع ذلك، تلاشت بعض هذه المكاسب عندما فتح سوق كوالالمبور بشكل أضعف يوم الثلاثاء، مما يبرز المعنويات الهشة.

في أوروبا، تشير التوقعات الأضعف قليلاً لمحصول الزيتون، حيث تم تخفيض تقديرات عائدات الاتحاد الأوروبي من 3.25 إلى 3.19 طن لكل هكتار والآن أقل بنسبة 5% عن العام الماضي، مما قد يوفر دعمًا هامشيًا لأسعار الزيوت الزيتية إذا تم التأكيد. وقد أبطأت الصقيع المتأخرة والجفاف في أبريل في بعض أجزاء وسط وشرق وشمال أوروبا من تراكم الكتلة الحيوية وقد أثارت مخاوف بشأن الإمدادات المحلية. بينما لا تعتبر زراعة الزيتون وفول الصويا بدائل مثالية، فإن توفر زيت الزيتون الضيق يمكن أن يعزز الطلب على زيوت زيتية أخرى وزيوت نباتية على المدى المتوسط.

يعكس المجلس التلاعبي في فول الصويا في CBOT بعض التبريد في التعرض الطويل الصافي على الرغم من الارتفاعات السعرية الأخيرة، مما يشير إلى أن الأموال المدارة تظل حذرة وأن العقود الآجلة حساسة للعناوين الرئيسية الجديدة حول التجارة والطقس. إن هذا، بالإضافة إلى الحدود السعرية اليومية الموسعة لعقود فول الصويا التي تم تنفيذها في مايو، يجعل السوق عرضة لتقلبات حادة أثناء اليوم عندما تصل معلومات جديدة.

آفاق الطقس

يبقى الطقس في وسط الغرب الأمريكي هو المحرك الرئيسي قصير المدى لتوقعات عوائد فول الصويا. تسلط التقارير الأخيرة الضوء على مزيج من الأمطار المستمرة والأضرار الناتجة عن الصقيع المحلي والتي أعقدت العمل الميداني في الربيع في بعض أجزاء المنطقة، على الرغم من أن تقدم الزراعة بشكل عام لا يزال أمام المتوسط. في الأيام القادمة، سترصد الأسواق عن كثب تأكيدًا على قدرة التربة على الجفاف بشكل كافٍ للسماح بإنهاء المناطق المتبقية وأي علامات على احتياجات إعادة الزراعة.

حتى الآن، لا توجد إشارة واضحة لنمط طقس يهدد العائد بشكل واسع، ولكن مجموعة الأحداث المتطرفة الأخيرة والبداية المبكرة للموسم الزراعي تبرر وجود علاوة طقس معتدلة في الأسعار. سيلتفت التجار بشكل خاص إلى توقعات درجات الحرارة وكمية الأمطار في أواخر مايو ويونيو، عندما تكون زراعة المحاصيل أكثر عرضة للخطر.

آفاق التداول

• للمعالجين ومستخدمي العلف: تشير الهيكلية الحالية لأسعار FOB - قيم أمريكية مرتفعة قليلاً مقابل عروض أقل من الهند والصين - إلى تغطية متنوعة، مع التركيز على قفل جزء من احتياجات الربع الثالث بينما تظل العقود الآجلة ضمن نطاق محدد وتستعيد تدفقات الصادرات.
• للمنتجين: إن الجمع بين سرعة الزراعة، والنسب التصديرية الضعيفة حتى الآن، والتفاؤل حول التجارة المدفوعة بالعناوين يشير إلى استخدام الارتفاعات المرتبطة بأخبار الصين أو مخاوف الطقس لتوزيع مبيعات المحاصيل الجديدة بشكل تدريجي بدلاً من ملاحقة المزيد من الزيادة.
• للتجار والصناديق: نظرًا لطول الفعالية المحدود وزيادة تقلبات الأسعار اليومية، يجب أن تحترم الاستراتيجيات قصيرة الأجل الحدود السعرية الموسعة والتركيز على استراتيجيات القيمة النسبية داخل مجمع الزيوت الزيتية (فول الصويا مقابل زيت الرابسين مقابل زيت النخيل) بدلاً من الرهانات الاتجاهية الكبيرة.

إشارة السعر الإقليمي لمدة 3 أيام (يورو، الاتجاه)

• الولايات المتحدة FOB الخليج / الأطلسي (معيار للولايات المتحدة رقم 2): تحيز مرتفع قليلاً حيث يدعم تفاؤل التجارة وقوة النفط/النخيل العروض؛ من المحتمل أن تظل مستويات النقاط بالقرب من 0.63 يورو/كغ مع ارتفاع محدود دون شراء صيني جديد.
• البحر الأسود (أوكرانيا، FOB أوديسا): مستقر حول 0.34 يورو/كغ مع توازن العرض والطلب المحلي؛ ستعتمد الحركات الكبيرة أكثر على العملات واللوجستيات بدلاً من الأساسيات العالمية في الأيام القليلة القادمة.
• آسيا (الهند والصين FOB): نغمة ناعمة قليلاً بعد تخفيف العروض الهندية والصينية مؤخرًا؛ المنافسة من فول الصويا البرازيلي والإمدادات الإقليمية الواسعة تحد من الزيادة على الرغم من العناوين الداعمة من اتفاق الولايات المتحدة والصين.