فول الصويا مدعوم بأسعار زيت ووجبة قوية وسط أزمة الخليج التي تعزز الطلب على الوقود الحيوي

يتداول فول الصويا والمنتجات الفرعية الرئيسية بشكل أقوى، مدعومًا بأسعار زيت ووجبة فول الصويا القوية وارتفاع الطلب على الوقود الحيوي في ظل أزمة الطاقة في الخليج العربي. عقود فول الصويا في CBOT القريبة مرتفعة بنحو 0.7% خلال اليوم، بينما المنحنى يميل قليلاً نحو الارتفاع حتى عام 2027، بينما تؤكد أسعار العقود الآجلة في داليان والأسعار الفعلية في FOB النغمة الداعمة بشكل عام.

يتم driving السوق بشكل متزايد بواسطة حصة الزيت: زيت فول الصويا يتفوق على حبوب فول الصويا الخام حيث يقيم المتداولون استمرار المنافسة بين استخدامات الغذاء والوقود، على الرغم من التراجع الأخير في أسعار النفط الخام مع تقدم المفاوضات الأمريكية الإيرانية حول مضيق هرمز. كما تميل وجبة فول الصويا إلى الارتفاع، مدعومة بزيادة الطلب على علف الماشية. يواجه المشترون الصينيون والأوروبيون تكلفة استبدال ثابتة حيث تظل أسعار فول الصويا في داليان وهامش سحق CBOT مرتفعة. الطقس في أمريكا الشمالية والجنوبية ليس خطرًا كبيرًا حتى الآن، لكن الظروف الدافئة في الغرب الأوسط الأمريكي والمخاطر اللوجستية المتبقية في الخليج تبقي على ارتفاع علاوة المخاطر.

الأسعار وبنية المنحنى

في 28 مايو، يتم تداول عقود فول الصويا القريبة في CBOT (يوليو 2026) حوالي 1,194 سنت أمريكي/بوشل، بزيادة حوالي 0.7% عن الإغلاق السابق، مع مكاسب مماثلة في عقود أغسطس وسبتمبر 2026. المنحنى الأمامي يميل قليلاً نحو الارتفاع حتى منتصف 2027، حيث يصل نوفمبر 2026 إلى حوالي 1,190 سنت أمريكي/بوشل ويوليو 2027 قرب 1,210 سنت أمريكي/بوشل، مما يشير إلى هيكل حمل معتدل بدلاً من ضيق حاد في القريب.

زيت ووجبة فول الصويا كلاهما قوي، مما يعزز التعقيد. زيت فول الصويا في يوليو 2026 مرتفع بنحو 0.7% حوالي 75.8 سنت أمريكي/رطل، بينما تحقق وجبة فول الصويا في يوليو 2026 زيادة بنحو 0.6% لتصل تقريبًا إلى 333 دولار أمريكي/طن قصير. كما أغلقت أسعار فول الصويا رقم 1 في داليان مرتفعة في 27 مايو، حيث ارتفعت في يوليو 2026 بنسبة 0.7% إلى 4,850 يوان/طن، وزادت في سبتمبر 2026 بنسبة 0.8%، وزادت في نوفمبر 2026 بنسبة 0.7%، مما يشير إلى طلب محلي قوي وبيع محدود من المزارعين.

العرض والطلب والروابط الطاقية

الدافع الأساسي للقوة الحالية هو سوق زيوت النباتات. أزمة مضيق هرمز المستمرة قد شدة إمدادات الوقود العالمية وسرعت التحول نحو الوقود الحيوي. تقارير حديثة تسلط الضوء على سحق فول الصويا القياسي أو قربه في الولايات المتحدة مع زيادة حصة زيت فول الصويا الموجهة للوقود الحيوي، وهو اتجاه من المرجح أن يستمر حتى لو تم التوصل إلى اتفاق إطار بين الولايات المتحدة وإيران وعادت تدفقات النفط إلى وضعها الطبيعي جزئيًا.

في هذا السياق، ارتفعت أسعار زيت فول الصويا في شيكاغو حوالي 1.2% في الجلسة السابقة حتى مع انخفاض النفط الخام بحوالي 4%، مما يبرز أن الطلب الهيكلي للوقود الحيوي، وليس فقط أسعار النفط العامة، هو ما يرسخ السوق. في الوقت نفسه، مدعومة وجبة فول الصويا بالطلب الثابت على العلف، مع عدم وجود صدمة كبيرة في الطلب في القطاعات العالمية للماشية أو الدواجن تم الإبلاغ عنها في الأيام الأخيرة. يرفع تسعير المنتجات الفرعية القوية هوامش السحق ويحفز المعالجات على تأمين الحبوب.

على جانب الطلب، تظل الصين قوة مستقرة: أحجام عقود فول الصويا في داليان مرتفعة (أكثر من 375,000 صفقة عبر العقود الرئيسية في 26-27 مايو)، وتوجه الأسعار نحو الارتفاع، مما يشير إلى احتياجات استيراد مستمرة على الرغم من مستويات المخزون العالية. شهدت فول الصويا الأصفر FOB الصيني (غير العضوي، 99.5% نقاء، FOB بكين) ارتفاعًا من حوالي €0.65/kg في منتصف مايو إلى حوالي €0.67/kg في 27 مايو، بينما وصلت فول الصويا الاصفر العضوي إلى حوالي €0.75/kg، مما يعكس الطلب القوي في السوق والطارئ المحدود.

الأسس والتوجهات

تشير هيكل أسعار العقود الآجلة والفجوات إلى سوق موفر جيد ولكنه متوازن بشكل وثيق. القوة القريبة مدفوعة بزيت وجبة فول الصويا، بينما تشير الحمل المعتدل إلى 2027 إلى أن المتداولين لا يتوقعون نقصًا حادًا في العرض في الوقت الحالي. تؤكد الفائدة المفتوحة الكبيرة على فول الصويا في CBOT - أكثر من 1.0 مليون صفقة وفقًا لتقارير العقود الآجلة الأخيرة - أن السوق مؤسسية بشكل كبير وحساسة للعناوين الكبرى والطاقة.

في أوروبا، أسواق بذور اللفت أيضًا قوية، مدعومة بأسعار الكانولا الكندية المرتفعة وتحسن، ولكن لا يزال متأخرًا، زراعة محصول اللفت في كندا بعد ربيع رطب وبارد. مع كون اللفت المحصول الرئيسي الأكثر ربحية في كندا في الأسعار الحالية، من المتوقع أن يزيد المزارعون من مساحة الزراعة قبل مواعيد تأمين المحاصيل. يوفر هذا بعض التخفيف في إمدادات البذور الزيتية على المدى المتوسط، لكن يعزز أيضًا الارتباط المرتبط بالوقود الحيوي عبر الزيوت النباتية.

كان المال المضاربي نشطًا في البذور الزيتية: في بذور اللفت، زاد المستثمرون الماليون مؤخرًا من مراكزهم طويلة الأجل بينما وسع التحوطون التجاريون مراكزهم القصيرة، مما يوضح النشاط القوي في التحوط والاستثمار حول قصص الوقود الحيوي والطقس. على الرغم من أن هذا التوجه ليس محددًا لفول الصويا، إلا أنه يشير إلى شهية واسعة من المستثمرين للتعرض للبذور الزيتية التي يمكن أن تمتد إلى مجمع فول الصويا من خلال استراتيجيات التبادلات المتقاطعة.

توقعات الطقس للمناطق الرئيسية

لا تشكل حالة الطقس القصيرة الأجل تهديدًا خطيرًا لإنتاج فول الصويا ولكنها جديرة بالمراقبة. في الغرب الأوسط الأمريكي، تفضل التوقعات على مدى 6-10 أيام درجات حرارة أعلى من المعتاد ونشاط عاصفة متقطع، وهو نمط يدعم عمومًا الزراعة وتطوير المحصول المبكر، بشرط ألا تكون الأمطار مفرطة.

حالة الطقس في أمريكا الجنوبية أقل أهمية موسميًا في هذه المرحلة من التقويم، مع تحول التركيز الرئيسي إلى تقدم زراعة أمريكا الشمالية وأي اضطرابات لوجستية في أواخر الموسم. لم تظهر أي روايات جديدة حول الجفاف أو الفيضانات خلال الأيام الثلاثة الماضية من شأنها أن تبرر علاوة مخاطر الطقس الحادة، لذا يبدو أن القوة الحالية في فول الصويا مرتبطة أكثر بأسواق الطاقة واقتصاديات السحق مقارنةً بالتوتر الزراعي الفوري.

توقعات التداول وتلميحات الاستراتيجية

• التحيز: ميل خفيف نحو التفاؤل في القريب، محايد إلى قوي في المستقبل. طالما ظل زيت ووجبة فول الصويا مرتفعًا بسبب الطلب على الوقود الحيوي والعلف، من المحتمل أن يظل فول الصويا مدعومًا، لا سيما في عقود CBOT وDalian القريبة.
• راقب المفاوضات الأمريكية الإيرانية. قد يؤدي اتفاق ملموس بشأن هرمز يتيح تدفق النفط العادي إلى تقليص جزء من علاوة المخاطر للبذور الزيتية، ولكن بالنظر إلى السياسات الهيكلية للوقود الحيوي، يجب أن يظل الطلب على زيت فول الصويا قويًا حتى إذا انخفض الخام.
• المنتجون: فكر في تعديل التحوطات على إنتاج 2026/27 باستخدام مبيعات CBOT أو DCE المستقبلية مع الحفاظ على بعض الجانب الإيجابي عبر الخيارات، حيث تظل الارتفاعات المدفوعة بالسحق ممكنة إذا تصاعدت مخاطر الطاقة أو الطقس.
• المستوردون والمعالجات: يجب تأمين التغطية القريبة عند انخفاض الأسعار؛ قد يفضل المشترون من الصين وأوروبا وآسيا نهجًا متعدد المستويات في الشراء نظرًا لقوة العقود الآجلة وإشارات FOB.
• المستخدمون النهائيون لزيت فول الصويا (صناعة الأغذية): استكشاف زيوت بديلة أو عقود إمداد طويلة الأجل، حيث إن الطلب على الوقود الحيوي يمتص هيكليًا جزءًا أكبر من توازن الزيت.

3‑يوم إشارة سعر (اتجاهي)

• فول الصويا CBOT (يوليو 26): ميل خفيف نحو الارتفاع؛ من المتوقع أن تتداول ضمن نطاق قوي مع دعم من زيت ووجبة فول الصويا طالما أن المشاعر العامة للمخاطر لا تتدهور بشكل حاد.
• فول الصويا رقم 1 DCE (يوليو 26): مخاطر صعود طفيفة حيث يواصل المشترون المحليون في الصين تغطية احتياجاتهم وحيث تتعقب مجموعة البذور الزيتية اليوان حدود شيكاغو.
• السلع الفعلية FOB (الولايات المتحدة والصين): من المحتمل أن تظل قيم FOB المعتمدة على اليورو قوية، حيث تظل فول الصويا الأصفر العضوي وغير العضوي وفول الصويا رقم 2 الأمريكي تحتفظ بمكاسبها الأخيرة ما لم تؤدي تحسن مفاجئ في الأساسيات الطاقية أو الجوية إلى تحقيق الأرباح.