Arpa Piyasası Karadeniz Akışlarının Yeniden Başlamasıyla İstikrarlı Ancak Hassas

Arpa fiyatları şu anda istikrarlı seyrediyor ancak daha ucuz buğday ve iyileşen Karadeniz ihracat beklentileri nedeniyle aşağı yönlü baskı altında; Kuzey Afrika’dan gelen yeni talep ise yalnızca sınırlı destek sağlıyor. Piyasa, bol yemlik tahıl arzı ile bölgesel ithalat ihtiyaçları arasında hassas bir denge içinde. Buğdayda bir haftalık yoğun satışların ardından arpa aşağı yönlü hareket etmek yerine yatay seyretti; Avustralya SFE yemlik arpa vadeli işlemleri tüm vade eğrisi boyunca değişmezken, Ukrayna FCA/FOB fiziksel değerleri çoğunlukla sabit ila hafif zayıf kaldı. Rusya’nın Azak Denizi ihracat kanalının yeniden açılması ve Tunus’un 100.000 t yemlik arpa alımı, yakın vadeli ihracat talebinin mevcut olduğunu, ancak giderek daha rekabetçi fiyat seviyelerinde oluştuğunu gösteriyor.

Fiyatlar

29 Ekim 2026 tarihinde Avustralya SFE yemlik arpa vadeli işlemleri, listelenen tüm kontratlarda yatay seyretti. Kasım 2026 kontratı 315.00 AUD/t seviyesinde kapanırken, Ocak 2027 ile Ocak 2029 arasındaki ileri vadeli aylar 266.50–283.50 AUD/t gibi dar bir aralıkta işlem gördü; tümü gün içinde değişmedi ve bildirilen işlem hacmi olmadı. Bu durum, ilgili buğday kontratlarındaki önemli hareketlere rağmen kâğıt piyasasının sakin olduğunu gösteriyor.

Karadeniz’de fiziksel arpa teklifleri sezonun önceki dönemlerine kıyasla zayıfladı; ekim sonlarında 30.000 t lotlar için yemlik arpa ihracat değerlendirmeleri Karadeniz FOB bazında 190’lı dolarların üst seviyelerinde gerçekleşirken, Eylül ayına göre birkaç puan geriledi. Ukrayna’da son piyasa verileri de arpa ihracat fiyatlarının buğdayın gerisinde kaldığını ve arpanın iskontolu yemlik tahıl rolüyle uyumlu olduğunu gösteriyor. Avrupa’da spot yemlik arpa değerleri, 2020–2022 zirvelerine kıyasla tarihsel olarak ılımlı seviyelerini koruyor.

Kendi EUR bazlı kotasyonlarımız da bu yumuşak görünümü doğruluyor. 29 Ekim itibarıyla Ukrayna menşeli yemlik kalite arpa tohumları (%14 maksimum nem, %98 saflık) Kyiv FCA bazında 0.14 EUR/kg ve Odesa FCA bazında 0.15 EUR/kg seviyesinde; Alman yemlik arpası Drentwede EXW bazında 0.215 EUR/kg olarak, ay ortası seviyelerinin biraz altında kote ediliyor. Sığır yemi amaçlı arpa Odesa FOB bazında 0.119 EUR/kg seviyesinde bulunuyor ve Ekim başından bu yana kümülatif düşüşlere işaret ediyor.

Arz ve Talep

Arpa için kısa vadede belirleyici unsur, genel buğday kompleksidir. Rus yetkililerin Temryuk ve Kavkaz gibi Azak Denizi limanlarından tahıl gemilerinin ayrılmasına geçici izin vermesinin ardından buğday yeniden baskı altında kaldı; Chicago buğdayı Aralık kontratını Haziran ayından bu yana ilk kez 600 c/bu seviyesinin altında kapatırken, Euronext buğdayı yakın dönem 3,5 aylık düşük seviyesinin hemen üzerinde işlem gördü. Algılanan buğday arzındaki gevşeme, yem rasyonlarında iki ürünün birbirinin yerine kullanılabilmesi nedeniyle arpa fiyatlarını dolaylı olarak sınırlıyor.

Arpa, yenilenen Karadeniz akışlarından da doğrudan etkileniyor. Sevkiyat kısıtlamalarından önce Rusya’nın buğday ihracatının yaklaşık üçte biri Azak üzerinden gerçekleşiyordu ve benzer lojistik yemlik arpa kargoları için de geçerli. 26 Ekim’de başlayan yeniden açılma penceresi, sevkiyatlarda kademeli bir toparlanmaya işaret ediyor; ancak sığ Azak Denizi’nde ve Baltık’ın bazı kesimlerinde kış buzlanması riski, 4. çeyreğin ilerleyen dönemlerinde hacimleri hâlâ sınırlayabilir. Tüccarlar, buz koşulları sıkılaşmadan önce gerçekte ne kadar tahıl sevk edileceğini yakından izliyor.

Talep tarafında ithalatçılar düşük fiyat ortamından aktif biçimde yararlanıyor. Tunus devlet tahıl kurumu, 20 Kasım ile 30 Aralık 2026 arasında sevk edilmek üzere dört adet 25.000 t lot halinde yaklaşık 100.000 t yemlik arpa satın aldı; alım, 100.000 t yumuşak buğdayla birlikte gerçekleşti ve bildirilen arpa fiyatları C&F bazında 290’lı dolarların düşük seviyelerindeydi. Bu durum Kuzey Afrika’dan gelen alım ilgisinin sağlam olduğunu doğrularken, satıcıların iş bağlantısını güvence altına almak için önceki ihalelere kıyasla iskontoları kabul etmeye istekli olduğunu da gösteriyor.

Temel Görünüm ve Hava Durumu

Temel açıdan bakıldığında, yemlik küresel arpa arzı rahat seviyelerde kalıyor. Önde gelen ihracat bölgelerinde bol buğday ve mısır bulunması, rekabetçi kalabilmek için iskontosunu koruması gereken yemlik arpanın yükseliş potansiyelini sınırlamaya devam ediyor. Fiyatların yatay seyretmesine rağmen SFE yemlik arpa vadeli işlemlerindeki işlem hacminin bulunmaması, ticari riskten korunma faaliyetlerinin sınırlı olduğunu gösteriyor; bu da yakın vadeli fiziksel arzın kolayca erişilebilir olduğu bir piyasa ile uyumlu.

Önümüzdeki birkaç gün içinde Karadeniz’in başlıca tahıl bölgelerinde hava mevsim normallerine uygun şekilde serin, ancak henüz tehdit oluşturmuyor. Rus meteoroloji hizmetlerinin erken tahminleri, ekim sonu ile kasım başı için tipik koşullara işaret ediyor; nehir veya kıyı taşımacılığını hızla aksatacak şiddetli soğuk dalgalarına ilişkin acil bir belirti bulunmuyor. Bununla birlikte, kademeli soğuma kasım ayına doğru buzlanma risklerini artıracak. Arpa açısından daha önemli etki, hâlihazırda hasat edilmiş 2026 mahsulünden ziyade lojistik üzerinde görülecek.

İşlem Görünümü

• Yem alıcıları (AB ve MENA): Yumuşak buğday fiyatları, yeniden başlayan Karadeniz sevkiyatları ve Tunus’un rekabetçi seviyelerden yaptığı alımın birleşimi, yakın vadeli ihtiyaçların düşüşlerde karşılanmaya devam edilmesini destekliyor; ancak küresel yemlik tahıl dengesi hâlâ bol olduğundan kış sonrasına aşırı pozisyon alınmaktan kaçınılmalı.
• İhracatçılar (Karadeniz/Ukrayna): Karadeniz FOB yemlik arpa fiyatları 190’lı dolarların üst seviyelerinde ve Kuzey Afrika C&F fiyatları 290’lı dolarların düşük seviyelerinde bulunurken marjlar dar kalıyor. Navlun ve savaş riski primleri yönetilebilir düzeydeyken öncelikli destinasyonlara (Tunus, Ürdün, Suudi Arabistan) satışları kademeli gerçekleştirin ve mümkün olduğunda buğdaya karşı baz riskini hedge edin.
• Üreticiler (Avustralya/AB): Yatay SFE vadeli işlemleri ve gerileyen AB EXW fiyatları temkinli bir pazarlama stratejisini destekliyor: herhangi bir buğday kaynaklı hava endişesiyle oluşacak yükselişlerde 2026/27 mahsulünün bir bölümünü sabitleyin, ancak Rusya ve Ukrayna’nın agresif ihracat kampanyalarından kaynaklanabilecek ilave düşüş ihtimaline karşı esnekliği koruyun.

3 Günlük Fiyat Göstergesi

• SFE yemlik arpa (Avustralya): Yatay; buğday teknik bir toparlanma sergilemediği sürece vadeli işlem eğrisinin yakın vadede 315 AUD/t ve ileri vadede 260’lı dolarların yüksek seviyeleri ile 270’li dolarların düşük seviyeleri civarında sabit kalması bekleniyor.
• Karadeniz ihracat piyasası: Azak ihracat akışları normalleşirken ve satıcılar MENA ihaleleri için rekabet ederken hafif aşağı yönlü eğilim; spot değerlendirmelerin FOB bazında 190’lı dolarların üst seviyelerinde kalması, buğdaydaki ilave zayıflığın arpaya da yansıması bekleniyor.
• AB iç piyasası (Almanya ve çevre piyasalar): EXW fiyatlarındaki son gevşemenin ardından hafif yumuşak görünüm; ihracat talebinin daha rekabetçi fiyatlanan Karadeniz menşeine kayması halinde ilave küçük düşüşler mümkün.