Ataki dronów na statki towarowe na Morzu Czarnym wywołują wzrosty cen kukurydzy i pszenicy w Europie

Ataki dronów na statki handlowe na Morzu Czarnym w ciągu ostatniego tygodnia gwałtownie zwiększyły ryzyko geopolityczne wokół kluczowych korytarzy eksportu zbóż, wywołując skok europejskich kontraktów futures na kukurydzę i umocnienie cen pszenicy. Dla polskich kupujących i sprzedających szok ten nakłada się na już kurczący się bilans kukurydzy w UE oraz wzrostowe oczekiwania dotyczące lokalnych cen pszenicy w IV kwartale 2026 r.

Po trafieniu statków towarowych i zatonięciu co najmniej jednej jednostki u wybrzeży Bułgarii i Rumunii armatorzy ponownie oceniają swoją ekspozycję na region, podnosząc premie za ryzyko frachtowe i grożąc spowolnieniem przepływu ukraińskiego i rosyjskiego zboża do UE. Wzmacnia to istniejące obawy dotyczące znacznie mniejszych francuskich zbiorów kukurydzy oraz prognozowanych zapasów końcowych na historycznie niskim poziomie.

Wprowadzenie

Władze Bułgarii i Rumunii potwierdziły w tym tygodniu serię ataków dronów na statki handlowe operujące w ich wyłącznych strefach ekonomicznych, w tym ataki, w wyniku których co najmniej jeden statek towarowy zatonął, a inne zostały uszkodzone, co doprowadziło do zakrojonych na szeroką skalę akcji poszukiwawczo-ratowniczych na Morzu Czarnym.  Zdarzenia te nastąpiły po wielu atakach na początku października, nasilając obawy, że wojna w Ukrainie w coraz większym stopniu przenosi się na wody kontrolowane przez NATO.

Dotknięte szlaki morskie mają kluczowe znaczenie dla regionalnego eksportu zbóż i olejów roślinnych z ukraińskich portów naddunajskich oraz rosyjskich terminali nad Morzem Czarnym. W czasie konfliktu trasy te odgrywały centralną rolę w zaopatrywaniu importerów w Afryce Północnej, na Bliskim Wschodzie i w UE.  Najnowsza eskalacja ma bezpośrednie konsekwencje dla logistyki, kosztów frachtu i premii za ryzyko uwzględnianych w cenach zbóż, szczególnie kukurydzy i pszenicy dostarczanych do Europy Środkowej, w tym do Polski.

Bezpośredni wpływ na rynek

Europejskie kontrakty futures na kukurydzę na giełdzie Euronext (MATIF) zareagowały silnie, gdy zbiegły się ryzyka związane z podażą i logistyką. Najbliższy kontrakt na kukurydzę z dostawą w listopadzie 2026 r. zamknął się w tym tygodniu po raz pierwszy powyżej 300 EUR/t, zyskując około 14 EUR w jednej sesji, podczas gdy kontrakty z dalszymi terminami zyskały mniej, poszerzając inwersję i sygnalizując silny popyt na dostawy fizyczne w najbliższym terminie. 

Analitycy wiążą wzrosty z połączeniem gwałtownego spadku produkcji francuskiej kukurydzy i historycznie niskich prognozowanych zapasów końcowych na sezon 2026/27, a także z niepewnością dotyczącą żeglugi na Morzu Czarnym. FranceAgriMer obniżyła szacunki francuskich zbiorów kukurydzy ziarniakowej do około połowy poziomu z ubiegłego sezonu i obecnie przewiduje zapasy końcowe kukurydzy w sezonie 2026/27 na poziomie nieco powyżej 1,1 mln t, co oznacza zaledwie około 50–55 dni zużycia.  Tak napięte tło rynkowe wzmacnia wpływ cenowy każdego zakłócenia ukraińskich lub rosyjskich przepływów.

W przypadku pszenicy umocniły się również kontrakty futures na Euronext i w Wielkiej Brytanii, wspierane przez to samo ryzyko geopolityczne oraz zaktualizowane francuskie bilanse pokazujące niższe zapasy końcowe pszenicy miękkiej.  W Polsce, gdzie banki już prognozują wzrost średnich cen pszenicy na poziomie gospodarstw o 17–28% rok do roku w IV kwartale 2026 r., incydenty na Morzu Czarnym wzmacniają oczekiwania dotyczące podwyższonych i zmiennych poziomów cen do początku 2027 r. 

Zakłócenia łańcucha dostaw

Seria ataków doprowadziła do uruchomienia nadzwyczajnych operacji ratunkowych i zwiększyła ryzyko wyższych składek ubezpieczeniowych od ryzyka wojennego oraz ograniczonego dostępu do niektórych korytarzy na Morzu Czarnym.  Choć porty pozostają formalnie otwarte, armatorzy mogą spowolnić lub przekierować ruch z dala od najbardziej zagrożonych obszarów u wybrzeży Bułgarii i Rumunii, wpływając na tranzyt do i z ukraińskich portów naddunajskich oraz niektórych portów rosyjskich.

W przypadku zbóż może to oznaczać opóźnienia i wyższe koszty frachtu na trasach zaopatrujących odbiorców w UE w regionie Morza Śródziemnego i Europy Środkowej. Alternatywne korytarze kolejowe i drogowe przez Europę Wschodnią mają ograniczoną przepustowość i wyższe koszty logistyczne, co może przesunąć większą część handlu wewnątrzunijnego w stronę źródeł z Europy Zachodniej, takich jak Francja, gdzie nadwyżki kukurydzy i pszenicy przeznaczone na eksport są już ograniczone. 

W Polsce (PL) importerzy polegający na konkurencyjnej ukraińskiej kukurydzy i zbożach paszowych dostarczanych szlakami powiązanymi z Morzem Czarnym mogą stanąć w obliczu mniejszej dostępności w najbliższym terminie i wyższych poziomów basis. Wytwórnie pasz i producenci zwierząt gospodarskich mogą odczuć wzrost kosztów zaopatrzenia, szczególnie jeśli nasili się konkurencja o pozostałe krajowe zapasy w UE.

Surowce potencjalnie dotknięte sytuacją

• Kukurydza – Najbardziej bezpośrednio dotknięta, ponieważ UE mierzy się ze znacznie mniejszymi zbiorami we Francji i niskimi zapasami, podczas gdy ryzyko związane z żeglugą na Morzu Czarnym zagraża ukraińskiemu i rosyjskiemu eksportowi, który zwykle zaopatruje rynek UE, w tym Polskę. 
• Pszenica – Morze Czarne pozostaje kluczowym źródłem pszenicy młynarskiej i paszowej. Podwyższone ryzyko transportu morskiego oraz niższe francuskie zapasy końcowe wspierają wyższe poziomy cen minimalnych i zmienność. 
• Jęczmień i inne zboża paszowe – Możliwa substytucja w recepturach paszowych, jeśli podaż kukurydzy się zmniejszy lub stanie się ona droższa, szczególnie w regionach Polski i państw sąsiednich o intensywnej produkcji zwierzęcej. 
• Nasiona oleiste i oleje roślinne – Każde długotrwałe zakłócenie ruchu na Morzu Czarnym mogłoby również wpłynąć na eksport nasion i oleju słonecznikowego, pośrednio oddziałując na marże paszowe i przerobowe w całym regionie. 

Konsekwencje dla handlu regionalnego

Dla Europy Środkowej i Wschodniej, w tym Polski, incydenty na Morzu Czarnym mogą przyspieszyć krótkoterminowe przesunięcie w kierunku zaopatrzenia w kukurydzę i pszenicę z rynku wewnątrzunijnego, pomimo wysokich cen. Popyt importowy może być coraz częściej kierowany do Francji oraz, w mniejszym stopniu, do innych producentów z UE posiadających nadwyżki przeznaczone na eksport. 

Kraje silnie uzależnione od ukraińskiego i rosyjskiego zboża transportowanego przez Morze Czarne — zwłaszcza w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie — staną w obliczu wyższych kosztów frachtu i ryzyka, co zmniejszy konkurencyjność unijnego zboża na tych rynkach i może przekierować część wolumenów z powrotem na rynek europejski. Jednak mniejsza dostępność francuskiej kukurydzy ogranicza skalę, w jakiej może to zrekompensować niedobór w UE. 

W Polsce eksporterzy mogą skorzystać na wyższych regionalnych poziomach odniesienia, szczególnie w przypadku kukurydzy i pszenicy, jednak krajowi użytkownicy będą musieli zmierzyć się z wyższymi kosztami nakładów. Efektem netto będzie prawdopodobnie bardziej napięty bilans wewnętrzny i silniejsze zachęty do zabezpieczania dostaw za pomocą kontraktów terminowych.

Perspektywy rynkowe

W krótkim terminie rynki prawdopodobnie pozostaną napędzane nagłówkami, a kolejne informacje dotyczące bezpieczeństwa na Morzu Czarnym, ruchu statków oraz ewentualnych reakcji NATO lub państw regionu będą powodować zmienność w ciągu dnia. Silna inwersja między najbliższymi i odroczonymi kontraktami na kukurydzę na Euronext sugeruje, że inwestorzy przypisują premię dostępności fizycznego towaru w najbliższym terminie i dostrzegają niewielki komfort wynikający z perspektyw przyszłej podaży. 

W przypadku pszenicy ceny w Polsce i regionie są wspierane zarówno przez wyższe globalne premie za ryzyko, jak i lokalne oczekiwania dotyczące silniejszych cen na poziomie gospodarstw pod koniec 2026 r. i na początku 2027 r., zgodnie z najnowszymi analizami polskiego sektora bankowego.  Dalsza eskalacja ataków na żeglugę lub infrastrukturę portową prawdopodobnie przedłużyłaby wzrosty i mogłaby podnieść poziomy basis dla fizycznego zboża w całej Europie Środkowej.

Analiza rynkowa CMB

Seria ataków dronów na żeglugę na Morzu Czarnym nastąpiła w momencie, gdy Europa najmniej może sobie pozwolić na dodatkowe obciążenie logistyki zbożowej. Przy prognozowanych zapasach francuskiej kukurydzy na najniższym od wielu dekad poziomie oraz strukturalnej podatności ukraińskiego eksportu każdy nowy incydent związany z bezpieczeństwem niesie ze sobą nieproporcjonalnie duże konsekwencje cenowe.

Dla uczestników polskiego rynku sytuacja ta podkreśla potrzebę aktywnego zarządzania ryzykiem: zabezpieczania dostaw kukurydzy i pszenicy w kontraktach terminowych, monitorowania zmian basis względem Euronext oraz ponownej oceny zależności od przepływów powiązanych z Morzem Czarnym. Do czasu ustabilizowania bezpieczeństwa morskiego w regionie podwyższona zmienność i utrzymująca się premia za ryzyko prawdopodobnie pozostaną uwzględnione w europejskich cenach zbóż.