Rekor Avustralya kanolası, daha zayıf soya ve palm kompleksi ile düşük ham petrol fiyatlarının baskısına rağmen Avrupa'da kanola fiyatları güçlü kalıyor. Özlü piyasa görünümü ve işlem değerlendirmesi.
Fiyatlar
Euronext kanola vadeli işlemleri 29 Ekim'de yatay kapandı; Kasım 2026 kontratı 528.75 EUR/t ve Mayıs 2027 kontratı 554.75 EUR/t seviyesinde gerçekleşti. Gün içinde genel olarak değişmeyen fiyatlar, haftanın başındaki sert yükselişin ardından son kazanımları konsolide etti. Bu duraklamaya rağmen, yakın vadeli Avrupa kanolası hafta genelinde yaklaşık %6–9 yükseldi; bu durum güçlü bölgesel talebi ve hava koşullarına bağlı risk primlerini yansıtıyor.
Buna karşılık, ICE Winnipeg'deki Kanada kanolası vadeli işlemleri ileri tarihli kontrat eğrisi boyunca küçük kayıplarla kapandı; Ocak 2027 kontratı 783.10 CAD/t, Mart 2027 kontratı ise 794.90 CAD/t seviyesinde uzlaştı. Yeni bir yükseliş katalizörünün bulunmadığı ortamda spekülatif fonlar uzun pozisyonlarını azaltmayı sürdürdü. Kanola için Almanya spot piyasa fiyatları da hafifçe geriledi; bu hareket, Euronext'teki göreceli güce rağmen fiziksel piyasadaki daha yumuşak tonu yansıtıyor.
Ukrayna ve Fransa'dan gelen güncel spot göstergeler hafif bir yumuşamaya, ancak düzensiz bir satış dalgasının bulunmadığına işaret ediyor. Ukrayna'da kanola, minimum %42 yağ, %98 saflık, FCA Kyiv bazında 0.43 EUR/kg seviyesinde kote ediliyor; bu fiyat bir hafta önceki 0.44 EUR/kg seviyesinin altında. FCA Odesa fiyatı ise 0.44 EUR/kg ile daha önceki 0.45 EUR/kg seviyesinden geriledi. 1. sınıf, < 35 mcm, CPT Odesa kanolası 0.432 EUR/kg seviyesinde değerlendiriliyor; ay ortasında görülen yaklaşık 0.401 EUR/kg diplerden toparlanmasının ardından son birkaç seansta genel olarak istikrarlı kaldı. Fransa kanolası FOB Paris 0.63 EUR/kg seviyesinde gösteriliyor ve ekim ortasına kıyasla yatay seyrediyor.
| Piyasa | Spesifikasyon / Kontrat | Fiyat (EUR) | Vade / Terim | Zamanlama / Not |
|---|---|---|---|---|
| Euronext (MATIF) | Kasım 2026 vadeli işlemleri | 528.75 per t | Borsa | 29 Ekim 2026 kapanışı |
| Euronext (MATIF) | Mayıs 2027 vadeli işlemleri | 554.75 per t | Borsa | 29 Ekim 2026 kapanışı |
| Ukrayna | Kanola tohumları, minimum %42 yağ, %98 saflık, Kyiv | 0.43 per kg | FCA | 29 Ekim 2026 kotasyonu |
| Ukrayna | Kanola tohumları, minimum %42 yağ, %98 saflık, Odesa | 0.44 per kg | FCA | 29 Ekim 2026 kotasyonu |
| Ukrayna | 1. sınıf kanola tohumları, < 35 mcm, Odesa | 0.432 per kg | CPT | 28 Ekim 2026 kotasyonu |
| Fransa | Kanola tohumları, Paris | 0.63 per kg | FOB | 23 Ekim 2026 kotasyonu |
Arz ve Talep
Küresel yağlı tohum kompleksi şu anda, Chicago vadeli işlemlerini baskılayan ve dolaylı olarak daha geniş yağlı tohum piyasası üzerinde baskı oluşturan rekor ABD soya fasulyesi hasadı beklentilerinin etkisi altında. ABD'li çiftçiler soya fasulyesi hasadını tamamlamaya yaklaştı ve kalan tarlalardaki ürünü hızla toplamaya çalışıyor. İhracat satışları ise güçlü kalmayı sürdürüyor: Son haftalık ABD soya fasulyesi ihracat rezervasyonları beklentiler dahilinde yaklaşık 2.58 milyon tona ulaştı ve geçen yılın seviyelerinin belirgin biçimde üzerinde gerçekleşti; en büyük alıcı Çin oldu.
Kanola ve kolza tarafında arz sinyalleri belirgin şekilde ayı yönlü. Avustralya'da rekor bir kanola mahsulü gelişiyor; Australian Oilseeds Federation, 2026–27 hasadını artık 8.59 milyon ton olarak tahmin ediyor. Bu miktar, 2022/23'teki önceki rekoru %7.7 aşacak, geçen yılın %10 üzerinde olacak ve beş yıllık ortalamanın yaklaşık %7 üzerinde bulunacak. Tahminin 7.93 milyon tondan 8.59 milyon tona yükseltilmesi, ağırlıklı olarak elverişli yetiştirme koşullarını ve 4.13 milyon hektarla rekor seviyeye yakın ekim alanını yansıtıyor. Ortalama verimin yaklaşık 2.08 t/ha olması beklenirken Victoria, South Australia ve Western Australia'da rekor mahsuller öngörülüyor.
Kanada da kanola hasadını tamamladı. Kanada ve Avustralya'dan gelen güçlü ihracat potansiyeli, istikrarlı Ukrayna kanola sevkiyatlarıyla birleşerek küresel bulunabilirliği artırıyor ve ihracat zinciri boyunca fiyatlar üzerinde baskı oluşturuyor. Bununla birlikte, Avrupa'nın kanola ithalat talebi önemini korurken AB'nin bazı bölgelerindeki düşük toprak nemi yeni mahsul kanolasının tesis edilmesini zorlaştırıyor ve MATIF değerlerinde bir hava koşulu primini destekliyor. Genel olarak kısa vadeli denge, rahat ila yüksek küresel arz yönünde olsa da Avrupa'da anlamlı bölgesel sıkılık ve hava koşulu riski bulunuyor.
CMBroker'da özel commodities
Temel Dinamikler ve Dış Etkenler
Bitkisel yağ temelleri şu anda karmaşık bir görünüm sergiliyor. Bir yandan, daha zayıf ham petrol fiyatları ve Malezya palm yağı vadeli işlemlerindeki çok seanslı düşüş, biyodizel ve yenilebilir yağ kompleksini baskılıyor; bu da kanola ve kolza için ters rüzgâr oluşturuyor. Diğer yandan, Avrupa biyodizel talebi ile AB'de kanola ekim alanı ve tesisine ilişkin süregelen endişeler, Avrupa fiyatları için yapısal bir destek sağlıyor. Yüksek stokların eritilmesi amacıyla ham palm yağı ihracat vergilerinin geçici olarak askıya alınması da dahil olmak üzere olası Malezya politika değişiklikleri, uygulanmaları halinde bitkisel yağlar için ek bir ayı yönlü risk oluşturuyor.
Spekülatif pozisyonlanma kısa vadeli temel etkenlerden biri. Kanolada, yönetilen para fonları ICE Winnipeg'deki uzun pozisyonlarını azaltıyor; bu durum, fiziksel talep nispeten istikrarlı olmasına rağmen vadeli işlemlerde son dönemdeki kademeli düşüşe katkıda bulunuyor. Buna karşılık Avrupa kolzası alım ilgisi çekti; Avrupa güçlenirken Kanada değerlerinin yumuşamasıyla MATIF–WCE kanola farkı geçen hafta keskin biçimde açıldı. Makroekonomik koşullar da rol oynuyor: ABD ve Avrupa'da daha sıkı para politikası beklentilerinin güçlenmesi ABD dolarını destekledi ve riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturdu; bu durum emtialar genelinde spekülatif iştahı sınırlayabilir.
Hava Durumu Özeti
Avustralya'daki rekor kanola görünümü, başlıca üretim bölgelerinde büyük ölçüde elverişli hava koşulları ve yeterli yağışla destekleniyor. Son tahminler, 22–29 Ekim haftasında doğu ve güney Avustralya'da (Victoria, South Australia ile New South Wales'in güney ve orta kesimleri) 15–50 mm aralığında yaygın yağışlara dikkat çekti. Bu yağışlar kanola ve kışlık ürünler için sezon sonu nemini destekledi.
Buna karşılık, Avrupa Birliği'nin bazı bölgeleri düşük toprak nemiyle mücadele ediyor. Bu durum kışlık kanolanın tesisini zorlaştırıyor ve MATIF vadeli işlemlerinde risk primini destekliyor. Kuraklık kasım ayına kadar sürerse, küresel arz bol olmasına rağmen Avrupa kanolasında aşağı yönlü hareketi sınırlayabilir; tersine, daha düzenli yağışlara geçiş bu hava priminin bir kısmını ortadan kaldırabilir.
Ticaret Görünümü (önümüzdeki 2–4 hafta)
- Eğilim: Küresel ölçekte hafif ayı yönlü ile yatay arasında; ancak rekor Avustralya kanolası ve güçlü Kuzey Amerika arzı, dirençli AB talebi ve yerel hava koşulu riskleriyle karşılaştığı için ihracat menşelerine kıyasla Avrupa'da nispeten daha güçlü.
- AB'deki kırıcılar için: Yeni mahsul için biyodizel talebinin desteği ve hava koşulu belirsizliği göz önüne alındığında, mevcut MATIF seviyelerine doğru geri çekilmelerde 2027'nin 1. ve 2. çeyrek kanola ihtiyaçları için korumayı kademeli olarak artırmayı değerlendirin.
- Ukrayna ve Karadeniz satıcıları için: Özellikle %42 yağ içeren daha yüksek kaliteli partilerde, 2027'nin başında daha yoğun Avustralya ve Kanada ihracat akışları rekabeti artırmadan önce mevcut yatay fiyat direncinden ve aktif ihracat kanallarından yararlanarak satışları öne çekin.
- MENA ve Asya'daki ithalatçılar için: MATIF–WCE kanola farkını izleyin; Avrupa kanolası primli kalırsa, Avustralya ve Kanada ihracat programlarını artırırken daha iyi değer yakalamak amacıyla teminatın bir bölümünü Avustralya ve Kanada kanolasına kaydırmak değerlendirilebilir.
- Risk faktörleri: Ham petrol fiyatlarında daha sert bir düşüş veya Malezya palm yağı vergilerinde bir rahatlamanın teyit edilmesi kanola için belirgin biçimde ayı yönlü olurken, AB mahsul koşullarındaki bozulma veya Karadeniz ihracatındaki lojistik aksaklıklar fiyatları destekler.
3 Günlük Bölgesel Fiyat Göstergeleri / Yön
- Euronext (MATIF) kanolası: Yakın vadeli kontratlarda 528–555 EUR/t aralığında konsolide olan fiyatların, AB'deki hava koşulu endişeleri sürerse hafif yukarı yönlü eğilimle yatay işlem görmesi muhtemel.
- ICE Winnipeg kanolası: Fonlar uzun pozisyonlarını azaltmayı sürdürdüğü için kısa vadeli ton hafif negatif kalıyor; ham petrol veya soya kompleksi duyarlılığı iyileşmedikçe ılımlı bir ilave düşüş mümkün.
- Karadeniz (Ukrayna) spot kanolası: 0.43–0.44 EUR/kg civarındaki FCA/CPT değerlerinin önümüzdeki birkaç gün genel olarak istikrarlı kalması, vadeli işlemler ve navlun hareketlerini izleyen yalnızca küçük düzeltmeler görülmesi bekleniyor.