Cacahuetes de la India: fuerte pérdida de cosecha frente a precios FOB sorprendentemente débiles

La cosecha de cacahuetes de la India de 2026 se encamina hacia un balance notablemente más ajustado, con una producción nacional proyectada aproximadamente un cuarto por debajo de la del año pasado, mientras que los precios de exportación hasta ahora solo muestran una fortaleza moderada. El principal riesgo para los próximos meses es que la menor disponibilidad de cacahuetes en bruto y de suministros de calidad G20 coincida con una mayor demanda interna una vez que las llegadas de la nueva campaña alcancen su punto máximo. Se estima que la producción india de cacahuetes será de apenas 6,5–6,8 millones de toneladas en la campaña actual, frente a los 8,2–8,4 millones de toneladas anteriores. Las pérdidas se concentran en Gujarat y Rajastán, mientras que Madhya Pradesh y Uttar Pradesh compensan parcialmente el descenso, pero no pueden recuperar el volumen del año pasado. A pesar de ello, las cotizaciones FOB actuales de la India para granos bold y Java solo son ligeramente más firmes que a principios de septiembre, lo que sugiere que la demanda de exportación sigue siendo cautelosa y que la menor cosecha aún no se ha reflejado plenamente en los precios.

Precios

Las cotizaciones de exportación muestran solo una firmeza moderada pese a la pérdida del 25% de la producción. Las últimas indicaciones (26 de septiembre de 2026) para la India, FOB Nueva Delhi, son:

La ligera relajación intersemanal sugiere que los compradores de exportación siguen resistiéndose a ofertas más altas, respaldados por orígenes alternativos como Brasil y por las llegadas, aunque desiguales, a los mercados internos de la India.

Oferta y demanda

Se proyecta que la producción nacional de cacahuetes será de 6,5–6,8 millones de toneladas, frente a los 8,2–8,4 millones de toneladas de la campaña pasada, un descenso de aproximadamente el 25%. Se espera que Gujarat, tradicionalmente la columna vertebral de las exportaciones indias de cacahuetes, coseche solo 2,8–3,0 millones de toneladas, frente a unos 4,3 millones de toneladas, mientras que Rajastán baja de aproximadamente 1,8 millones a 1,3 millones de toneladas.

Estos dos estados concentran la mayor parte del descenso y difícilmente serán compensados por completo por los aumentos en otras zonas. Madhya Pradesh y Uttar Pradesh podrían alcanzar conjuntamente 1,5–1,7 millones de toneladas, frente a alrededor de 1,0 millones de toneladas el año pasado, pero su mayor contribución aún deja el balance nacional claramente más ajustado que en 2025.

Otras regiones productoras aportan volúmenes moderados, pero no pueden cambiar el panorama general. Telangana y Andhra Pradesh juntas se sitúan en unos 450.000 toneladas, Karnataka en 200.000 toneladas y Tamil Nadu en 500.000–600.000 toneladas, lo que sostiene la oferta regional, pero no compensa las pérdidas de Gujarat y Rajastán.

Por el lado de la demanda, el interés interno por los granos y para molturación sigue siendo firme, especialmente en los estados del sur, aunque la demanda internacional se describe como cautelosa y algunos importadores aún están bien cubiertos. Además, la fuerte reducción de las exportaciones de Sudán debido al conflicto y los problemas de calidad relacionados con el clima en Argentina están limitando los orígenes alternativos para algunos compradores, aumentando gradualmente la importancia estratégica de la India en los flujos comerciales mundiales.

Fundamentos y calidad G20

La evaluación general de la cosecha apunta a una menor disponibilidad de cacahuetes G20, una variedad clave para el procesamiento. El principal factor es la menor cosecha de Gujarat, que tradicionalmente suministra una parte sustancial del material G20 exportable. Los menores volúmenes de Rajastán restringen aún más la disponibilidad de granos bold y G20 de buena calidad para los exportadores.

Con una producción nacional inferior en aproximadamente un cuarto, la distribución por calibres y la calidad adquieren mayor importancia que el tonelaje total. Cualquier condición meteorológica adversa durante las últimas fases de llenado de las vainas y secado en Gujarat y Rajastán afectaría de forma desproporcionada a la calidad G20, elevando las primas de los lotes de buen calibre y baja aflatoxina. En cambio, el aumento de la producción en Madhya Pradesh y Uttar Pradesh está más orientado a los usos internos y no puede sustituir plenamente la oferta de G20 de calidad exportable de Gujarat.

Los datos oficiales indican que el sector indio del cacahuete entró en esta campaña desde una base de producción relativamente elevada en 2025–26, de alrededor de 13 millones de toneladas según una definición más amplia de oleaginosas, lo que amplifica el impacto estadístico de la estimación actual de 6,5–6,8 millones de toneladas. Esta oscilación refuerza la percepción de un balance estructuralmente más ajustado para 2026/27, especialmente para los granos de calidad exportable.

Clima y riesgos a corto plazo

La cosecha de cacahuetes en Gujarat y Rajastán avanza bajo condiciones generalmente normales para la estación al final del monzón, pero las lluvias intensas localizadas siguen siendo un riesgo en partes de Saurashtra y del noroeste de la India. Las lluvias tardías durante la extracción y el secado podrían perjudicar la calidad de los granos, especialmente en campos ya afectados por el estrés, y reducir aún más los volúmenes comercializables de G20.

Los datos de corto plazo de los mandis de Gujarat, Rajastán y Uttar Pradesh muestran precios mayoristas relativamente firmes o ligeramente al alza frente a principios de septiembre, lo que refleja que los operadores son conscientes de la menor oferta incluso antes de que la cosecha completa llegue a los mercados mayoristas. Si las lluvias se mantienen contenidas durante octubre, las pérdidas de volumen podrían estabilizarse, pero cualquier nuevo episodio húmedo probablemente elevaría los precios internos y se trasladaría rápidamente a las ofertas FOB.

Perspectivas comerciales

• Importadores / tostadores: Aprovechar los niveles FOB actualmente débiles en la India (especialmente bold 50–70) para ampliar la cobertura hasta el primer trimestre de 2027, priorizando G20 y Java de mayor calidad, donde los riesgos de calidad son más agudos.
• Industria de molturación en la India: Cubrir el riesgo bajista del aceite y la harina asegurando gradualmente cacahuetes en bruto a los niveles actuales de los mandis, pero evitar comprometerse en exceso antes de tener plena claridad sobre la cosecha en Gujarat y Rajastán.
• Exportadores: Mantener niveles de oferta disciplinados para G20 de máxima calidad y calibres bold grandes; considerar ventas a plazo selectivas en lugar de compromisos agresivos de volumen hasta que se evalúe completamente la calidad posterior a la cosecha.
• Compradores que dependen de Sudán/Argentina: Diversificar la combinación de orígenes hacia la India y Brasil, dadas las interrupciones de las exportaciones sudanesas y los problemas de calidad relacionados con el clima en Argentina, que podrían estrechar los segmentos globales de mayor calidad.

Instantánea de la dirección de los precios a 3 días

• FOB India Nueva Delhi (granos bold y Java): Lateral a ligeramente más firme durante los próximos 3 días, mientras los exportadores prueban ofertas más altas, pero se enfrentan a una demanda exterior aún cautelosa.
• Mandis nacionales de Gujarat (con cáscara/bold): Sesgo moderadamente alcista debido a la cautela sobre la oferta durante la cosecha y a las preocupaciones sobre la calidad, especialmente si persisten las lluvias locales.
• FOB Brasil, cacahuetes crudos: Estables a ligeramente más débiles, ya que las ofertas brasileñas siguen siendo competitivas y limitan parcialmente la capacidad de la India para elevar los precios denominados en USD a muy corto plazo.