Овёс под давлением: фьючерсы CBOT снижаются, тогда как цены на фураж в ЕС остаются стабильными

Фьючерсы на овёс на CBOT остаются под давлением: ближайшие контракты снижаются, тогда как физические цены на фуражный овёс в Европе и Причерноморье в целом стабильны. Кривая слабо бэквордирована, начиная с середины 2027 года, что указывает на достаточное предложение в среднесрочной перспективе и ограниченную рисковую премию. Рынок переваривает ослабление международных бенчмарков и мягкий спрос, особенно со стороны пищевого сегмента переработки овса, в то время как посевы в Северной Америке и Европе развиваются в основном в сезонных условиях. Ближайшие котировки CBOT торгуются значительно ниже недавних 30‑дневных средних значений, однако спотовые цены в Германии и Украине в июне почти не изменились, что подчёркивает разрыв между настроениями, формируемыми фьючерсами, и локальными фуражными фундаментальными факторами. Пока покупатели не видят поводов торопиться, а продавцы сдержаны из‑за уже низких уровней, что указывает на торговлю в диапазоне, если только не возникнут погодные или макроэкономические шоки.

Prices

Июльский фьючерс на овёс CBOT 2026 года в последний раз торговался около 275.00 US¢/bu 29 июня, на 1.75¢ ниже за день (‑0.6%), после того как вялые торги опустили цену до минимума 272.00¢/bu. Сентябрьский 2026 контракт закрылся выше, на уровне 316.50¢/bu (+0.7%), а декабрьский 2026 — на 326.25¢/bu (+0.7%), что указывает на умеренный контанго к новому урожаю.

Далее по кривой март 2027 года котируется по 334.50¢/bu, а май 2027 года — по 339.50¢/bu, при низкой активности и немного более мягких ценах закрытия по сравнению с началом недели. Контракты на 2027–28 годы сосредоточены в диапазоне нижней–средней части 330‑х ¢/bu, что подтверждает картину комфортного предложения в перспективе.

*Ориентировочное значение в EUR/t на основе текущего FX и стандартного пересчёта овса; только для ориентира.

Supply & Demand

В Канаде, ключевой экспортной стране, посевные площади под овсом в 2026 году, как ожидается, будут примерно на 3% меньше в годовом выражении и примерно на 10% ниже среднего за пять лет, что отражает снижение интереса фермеров после нескольких сезонов слабой рентабельности. Прогнозируется снижение производства до около 3.4 млн т, а совокупное предложение ожидается примерно на 6% ниже, поскольку более низкий урожай перевешивает рост переходящих запасов. 

Отчёты о ходе полевых работ в США по‑прежнему показывают в целом хорошие кондиции посевов овса в ключевых штатах для этого времени года, без признаков широкомасштабного стресса.  В Европе ранние летние комментарии по рынку зерновых указывают на в целом сбалансированную ситуацию по зерну и лишь локальные погодные риски, в результате чего овёс остаётся конкурентоспособным компонентом фуражных рационов, но сталкивается со слабым спросом со стороны сегмента продуктов питания. 

Fundamentals & Market Drivers

Базовые цены на овёс резко скорректировались: за последний месяц международные котировки овса снизились почти на 23% и почти на 30% в годовом сопоставлении, что подчёркивает, насколько быстро из рынка была выжата рисковая премия.  Тем не менее форвардная кривая CBOT с конца 2026 по 2028 год остаётся относительно плоской в нижней части диапазона 330‑х ¢/bu и согласуется с официальными прогнозами около 305 USD/t на 2025/26 год, что указывает на ожидания структурно достаточного предложения. 

Спекулятивный интерес к овсу остаётся ограниченным по сравнению с другими зерновыми, что усиливает влияние низких объёмов торгов на краткосрочные ценовые колебания, как видно по крайне малому числу сделок в отложенных контрактах. На физическом рынке отсутствие движения в предложениях на фуражный овёс в Германии и Украине в течение июня указывает на локальный баланс спроса и предложения: в рационах животноводства есть альтернативы, в то время как производители не спешат с дополнительными скидками на фоне уже подавленных ценовых уровней.

Weather Snapshot

На Канадских прериях в последние недели наблюдались близкие к средним температуры и неоднородные осадки. Хотя в отдельных районах сообщают о дефиците влаги, текущие оценки не указывают на сценарий широко распространённой засухи для овса, хотя риск снижения урожайности возрастёт, если июль окажется существенно более жарким и сухим. 

В Великобритании и части Северной Европы официальные данные о развитии посевов по состоянию на конец июня по‑прежнему классифицируют большинство зерновых и масличных культур, включая овёс, как в основном находящиеся в хорошей кондиции, с лишь отдельными проблемными зонами, связанными с неравномерным распределением осадков.  В целом погода пока не выступает бычьим драйвером, но остаётся ключевым краткосрочным фактором потенциального роста в случае ухудшения погодных моделей.

Trading Outlook

• Фуражные покупатели (ЕС, Чёрное море): На фоне стабильных локальных цен и давления на фьючерсы можно постепенно наращивать покрытие по спотовым и ранним потребностям нового урожая в диапазоне 175–190 EUR/t для стандартного фуражного овса, избегая при этом избыточного хеджирования сверх подтверждённого спроса.
• Производители: С учётом низких абсолютных цен и форвардной кривой, предлагающей лишь умеренный контанго, приоритет следует отдавать хранению на ферме и гибкой стратегии продаж, а не агрессивным форвардным продажам, если только не появятся привлекательные возможности по базису.
• Трейдеры: Отслеживать погодные отскоки, чтобы наращивать краткосрочные хеджи; волатильность, вероятно, будет событийной, при этом макрориски и движение смежных зёрен (пшеница, ячмень) будут определять относительную ценность в фуражных формулах.

3‑Day Directional View (EUR terms)

• CBOT oats (Jul/Sep 2026): Небольшой медвежий либо боковой уклон; текущий импульс и низкая ликвидность благоприятствуют повторному тестированию недавних минимумов при сохранении благоприятной погоды.
• EU feed oats (Germany, EXW): В основном стабильны; нет немедленных драйверов для резких скидок или ралли.
• Black Sea feed oats (Ukraine, FCA): Боковой рынок; логистика и FX в кратчайшей перспективе остаются более значимыми драйверами, чем глобальные фьючерсы.