ثبات في سوق الشوفان مع تعافي عقود CBOT وتراجع طفيف في قيم العلف الأوروبية

تتعافى عقود الشوفان في بورصة شيكاغو من أدنى مستوياتها الأخيرة، مع ارتفاع عقد سبتمبر 2026 القريب بنحو 2.5%، بينما تبقى أسعار الشوفان العلفي الفعلي في أوروبا تحت ضغط طفيف، خصوصًا للأصل الألماني. وتشير منحنيات الأسعار إلى حالة «حمل» (carry) معتدلة نحو 2027–28 مع استمرار ضعف السيولة. تتأثر أسواق الشوفان حاليًا بمزيج من تعافي العقود الآجلة في شيكاغو، وتراجع أسعار الشوفان الألماني من المزرعة، واستقرار إلى ضعف طفيف في العروض القادمة من البحر الأسود. يتداول عقد الشوفان الأمامي في CBOT في نطاق 320 سنتًا أمريكيًا للبوشل، مواصلاً مكاسب الأمس ومضيفًا بعض الانحدار الصعودي للهيكل القريب. في المقابل، تراجعت أسعار الشوفان العلفي الألماني باتجاه 0.19 يورو/كجم تسليم من المزرعة (EXW) درينتفيده، بينما تحافظ الأسعار الأوكرانية تسليم FCA أوديسا على علاوة طفيفة. الطقس موسمي متباين في مناطق الإنتاج الرئيسية في نصف الكرة الشمالي، لكن لم تظهر حتى الآن صدمة إنتاج حادة، مما يبقي السوق مغطى أساسًا رغم قوة العقود الآجلة.

الأسعار

تظهر عقود الشوفان في CBOT نبرة إيجابية هذا الصباح: آخر تداول لعقد سبتمبر 2026 كان عند 320.25 سنت أمريكي/بوشل، بارتفاع 7.75 سنت أو 2.48% خلال اليوم، بينما سجل عقد ديسمبر 2026 مستوى 338.50 سنت أمريكي/بوشل، مرتفعًا بنسبة 2.11%. لم تتغير أسعار عقود مارس ومايو 2027، لكنها تتداول أعلى من العقود القريبة، ما يشير إلى هيكل حمل (carry) معتدل وتوقعات بتوافر كميات كافية مستقبلًا.

وبالتحويل التقريبي على أساس 1 يورو = 1.10 دولار أمريكي و1 بوشل = 38.6 كجم، يعادل مستوى عقد سبتمبر 2026 نحو 0.77 يورو/كجم، وهو علاوة كبيرة فوق قيم العلف الفعلي الحالية. يبرز هذا كيف أن وفرة المعروض المحلي وفروق الجودة تكبح الأسعار النقدية رغم تعافي السوق الآجلة. تظل السيولة ضعيفة عبر سلسلة الاستحقاقات، مع أحجام تداول يومية في خانة الآحاد في أغلب العقود الآجلة المؤجلة، ما يحد من قوة الإشارات التي تعطيها الأشهر البعيدة.

العرض والطلب

يشير هيكل العقود الآجلة والسلوك السعري الأخير إلى سوق تتوافر فيها الإمدادات بشكل كافٍ على المدى القريب، مع بقاء الحذر من احتمال تشديد في وقت لاحق من الموسم التسويقي. يعكس حمل الأسعار الإيجابي من سبتمبر 2026 حتى ربيع 2027 توافرًا مريحًا للكميات القريبة، بينما تعكس الأسعار الأعلى نسبيًا للعقود المؤجلة تكاليف التخزين والتمويل الروتينية أكثر من ندرة حادة. يؤكد انخفاض الاهتمام المفتوح في العقود البعيدة محدودية أفق التحوط التجاري في الشوفان مقارنة بالحبوب الرئيسية.

في أوروبا، يضغط مزيج من ضغوط الحصاد الموسمية وتوافر جيد لحبوب العلف على أسعار الشوفان النقدية. تراجعت أسعار EXW الألمانية في درينتفيده من 0.195 يورو/كجم في أواخر يوليو إلى 0.188 يورو/كجم في أوائل أغسطس، بما يتماشى مع الضعف الأوسع في مركب العلف. تبقى العروض الأوكرانية من أوديسا أعلى قليلًا عند 0.22 يورو/كجم تسليم FCA، لكنها تراجعت أيضًا من 0.24 يورو/كجم، ما يشير إلى وفرة إقليمية مريحة في الإمدادات وبعض المنافسة على الطلب بين أصول الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود.

العوامل الأساسية

يتجه منحنى العقود الآجلة من سبتمبر 2026 حتى منتصف 2028 صعوديًا بشكل طفيف، مع تركز الأسعار في نطاق يتراوح تقريبًا بين 335 و356 سنتًا أمريكيًا/بوشل. يشير غياب حالة «الكونتانغو المعكوس» (backwardation) الواضحة إلى أن السوق لا يتوقع نقصًا حادًا قصير الأجل. وبدلًا من ذلك، يعكس تحوطات تخزين روتينية وهوامش مخاطر تمتد إلى السنوات اللاحقة، في ظل السيولة المحدودة نسبيًا في الشوفان مقارنة بالقمح أو الذرة.

يتركز الاهتمام المفتوح في عقود 2026 القريبة وبدايات 2027، مع احتفاظ عقد سبتمبر 2026 بنحو 538 عقدًا وعقد ديسمبر 2026 بحوالي 2402 عقد. أحجام التداول اليومية منخفضة جدًا في معظم الأشهر، ما يضخم التحركات داخل الجلسة عندما تدخل أوامر تجارية جديدة أو تدفقات مضاربية صغيرة إلى السوق. في هذا السياق، يبدو الارتفاع الأخير بنسبة 2–3% في العقود القريبة أقرب إلى تصحيح فني من مستويات متدنية منه إلى بداية موجة صعودية مستدامة مدفوعة بصدمة أساسية واضحة.

الطقس وتوقعات المحصول

الطقس في المناطق الرئيسية لزراعة الشوفان في أمريكا الشمالية وأوروبا متباين موسمياً، لكنه، استنادًا إلى المعلومات المتاحة حاليًا، لا يشير بعد إلى خسائر إنتاج واسعة النطاق. تشهد المناطق الشمالية مثل البراري الكندية والسهول الشمالية في الولايات المتحدة أنماط أواخر الصيف النموذجية، مع تعاقب المرتفعات الجوية والواجهات الباردة، ما يجلب مزيجًا من موجات الدفء وأمطارًا متفرقة. ولا يبرز في الأجل القصير أي نمط شاذ واضح قادر على تحريك السوق بقوة.

في أوروبا، قد تؤثر فترات الجفاف المحلية أو فرط الرطوبة على الجودة والغلال الإقليمية، غير أن هذه التأثيرات ليست قوية بعد بما يكفي لتغيير التوازن العالمي بشكل حاد. ومع تقدم الحصاد، ستتوفر بيانات أكثر دقة عن الغلال المحققة والجودة؛ وحتى الآن، لا يزال منحنى العقود الآجلة والأسعار النقدية الإقليمية يعكسان خلفية إمدادات مريحة عمومًا، وإن لم تكن مرهقة، للشوفان المخصص للعلف.

التوقعات التداولية (خلال 1–2 أسبوع)

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): مع تداول قيم EXW الألمانية حول 0.188 يورو/كجم بعد تراجع حديث، لا يمكن استبعاد مزيد من الهبوط إذا استمرت ضغوط الحصاد. يجدر النظر في بناء مراكز تحوط تدريجية عبر عقود CBOT أو تثبيت أسعار نقدية حيثما تسمح الظروف اللوجستية، مع إبقاء جزء من الكميات دون تسعير تحسبًا لارتفاعات محتملة يقودها الطقس.
• مشترو العلف: توفر العروض الحالية من ألمانيا وأوكرانيا فرصة لتأمين احتياجات قريبة بخصم واضح مقارنة بمستويات الأسعار المعادلة للعقود الآجلة. يمكن أن تساعد المشتريات المتدرجة خلال الأسابيع المقبلة في موازنة مخاطر السعر مقابل احتمال تشديد الفارق (basis) إذا استمرت العقود الآجلة في الارتفاع.
• التجار: يسلط الفارق الواسع بين القيم الضمنية لعقود CBOT وأسعار العلف في الاتحاد الأوروبي الضوء على أساس الأسعار وفروق المواقع كفرص رئيسية. راقبوا أي اضطرابات في الطقس أو اللوجستيات يمكن أن تضيق هذه الفوارق سريعًا، لا سيما فيما يخص الصادرات من البحر الأسود.

مؤشر الاتجاه السعري خلال 3 أيام

• شوفان CBOT (العقود القريبة، مكافئ باليورو): ميل طفيف للصعود إلى التحرك الجانبي؛ قد يمتد التعافي الأخير لكن مقيدًا بضعف السيولة.
• ألمانيا، شوفان علف EXW درينتفيده: انحياز طفيف للهبوط إلى التحرك الجانبي مع استمرار ضغط إمدادات الحصاد على عروض الشراء.
• أوكرانيا، شوفان علف FCA أوديسا: تحرك جانبي إلى ضعف طفيف، متتبعًا لمعنويات سوق حبوب العلف الإقليمية وتنافسية الصادرات.