Пауза в росте цен на овёс на CBOT, тогда как спотовый рынок ЕС остаётся вялым

Фьючерсы на овёс на CBOT консолидируются после сильного июльского ралли: ближайший контракт с поставкой в сентябре 2026 года слегка снижается, а форвардная кривая сохраняет умеренный контанго. Для сравнения, цены на кормовой овёс в континентальной Европе остаются неизменными, что отражает комфортное местное предложение и вялый спрос в кормовых смесях. Рынок овса сейчас выглядит спокойным на поверхности, но с разными сигналами в глубине. Фьючерсы заметно выросли за последний месяц, но берут паузу, в то время как спотовые котировки в Германии и Украине стоят на месте. Погодные условия в ключевых районах производства овса в Северной Америке были неоднородными, но в целом удовлетворительными, а недавние данные по посевным площадям в Канаде указывают на сокращение посевов овса, что может сократить экспортное предложение позднее в сезоне. Пока что значительные переходящие запасы старого урожая и слабый фуражный спрос в Европе ограничивают потенциал роста, однако погодные и урожайные риски в ближайшие недели могут вновь усилить волатильность цен.

Цены

Сентябрьский фьючерс на овёс 2026 года на CBOT в последний раз торговался около 338,5 цента США за бушель, что на 0,25 ц (−0,07%) ниже по состоянию на 23 июля 2026 года после узкого внутридневного диапазона 338–340 ц. Декабрьский контракт 2026 года остаётся без изменений на уровне 351,25 цента за бушель, а мартовский контракт 2027 года немного слабее — 363,0 цента за бушель, что подтверждает стабильную, слегка восходящую форвардную кривую.

В пересчёте в евро (при ориентировочном курсе 1,08 USD/EUR и 36,74 bu/t) уровень сентябрьского фьючерса 2026 года соответствует примерно 290–295 EUR/t, тогда как март 2027 года — около 310 EUR/t. Для сравнения: немецкий кормовой овёс (EXW Drentwede) предлагается примерно по 0,179 EUR/kg (~179 EUR/t), а украинский кормовой овёс FCA Одесса — примерно по 0,24 EUR/kg (~240 EUR/t), что подразумевает значительный дисконт физических цен в ЕС к фьючерсным бенчмаркам CBOT.

Спрос и предложение

Недавняя статистика Канады подтверждает, что посевные площади овса в 2026 году сократились по сравнению с 2025‑м, поскольку фермеры переориентировали земли под ячмень и другие культуры, особенно на прериях. Это указывает на структурно более ограниченный экспортный профицит Северной Америки в сезоне 2026/27, особенно если урожайность будет ближе к норме, а не выше неё.

В ЕС посевные площади овса в 2026/27 году также ожидаются немного ниже в годовом выражении, хотя потребительский интерес к овсяным хлопьям и овсяным напиткам продолжает расти. Пока же хорошие запасы прошлого урожая и конкуренция со стороны других кормовых зерновых (ячмень, рожь, кукуруза) сдерживают немедленное ужесточение предложения. Данные TESEO показывают, что цены на овёс продовольственного назначения в ЕС в июне 2026 года составляли около 139 EUR/t, что ниже уровня прошлого года, подчёркивая достаточную обеспеченность рынка.

Погода и состояние посевов

На канадских прериях весенний сев проходил медленнее обычного, но в основном был завершён к концу мая, при температурном режиме близком к средним значениям до середины июня. В начале и середине июля через регион проходили серии штормов, после чего последовал переход к более жарким условиям, особенно на юге Саскачевана и Манитобы, что повышает погодные риски для овса в период налива зерна.

В северной части Среднего Запада США в начале июля службы агроконсалтинга отмечали достаточное запасовлагалище почвы, при этом овёс переходил в фазу созревания (окрашивания) в целом при благоприятных условиях. Если позднесезонная жара и засуха не усилятся, перспективы урожайности остаются в целом близкими к трендовым значениям. Таким образом, погода остаётся фактором, требующим внимания, но пока не является полноценным бычьим драйвером.

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Дивергенция фьючерсов и спота: Фьючерсы на овёс на CBOT выросли более чем на 10% за последний месяц, однако текущие котировки показывают лишь незначительные дневные колебания, в то время как оферты на кормовой овёс в Германии и Украине остаются неизменными уже несколько недель, что указывает на локальное избыточное предложение в отдельных частях Европы.
• Конкуренция в кормовых рационах: Цены на ячмень и рожь в ЕС ослабли по сравнению с прошлым годом, что оказывает давление на овёс в составе кормовых смесей и ограничивает возможности продавцов повышать цены, несмотря на сокращение посевных площадей в мире.
• Торговые потоки: Значительное экспортное предложение из Черноморского региона (Украина) примерно по 240 EUR/t на базе ex Одесса выступает ценовым потолком для внутренних рынков ЕС с учётом фрахта и рисковых премий.

Торговый прогноз

• Покупатели кормов (ЕС): Текущие германские цены EXW на уровне около 179 EUR/t выглядят привлекательными по сравнению с бенчмарками CBOT и Черноморья. Имеет смысл умеренно продлить покрытие на IV квартал 2026 года, сохраняя при этом гибкость на случай дальнейшего давления урожая.
• Производители (ЕС): При том, что локальные спотовые цены существенно ниже эквивалентов CBOT, хеджирование урожая овса напрямую через CBOT выглядит менее целесообразным. Следите за улучшением базиса после уборки и рассматривайте поэтапные продажи при дальнейшем ралли фьючерсов.
• Трейдеры: Широкий спред между физическими ценами в ЕС и фьючерсами в США указывает на возможности за счёт смены региона происхождения и блендинга, однако ликвидность в овсяных фьючерсах на CBOT ограниченна. Сосредоточьтесь на дисциплинированном размере позиций и на всплесках волатильности, связанных с погодой в Северной Америке.

3‑дневный направленный взгляд (в контексте EUR)

• Овёс на CBOT (в пересчёте в EUR): Боковая динамика с лёгким понижательным уклоном; консолидация после недавнего ралли на низких объёмах.
• Германия, EXW кормовой овёс: Стабильно; мало признаков немедленного движения по мере продвижения уборочной и сохранения рутинного спроса.
• Украина, FCA Одесса, кормовой овёс: Стабильно; цены закреплены общим уровнем зернового комплекса и логистикой, без ожиданий новых шоков в ближайшие дни.