Ceny hiszpańskich migdałów pozostają stabilne, a fala upałów wspiera wzrostowy ton

Ceny jąder migdałów w Hiszpanii i USA pozostają stabilne lub lekko umacniają się, bez korekt w notowaniach FOB w Madrycie mimo aktywnych dostaw z nowych zbiorów i silnego popytu eksportowego z Kalifornii. Krajowe ceny referencyjne w Hiszpanii na kluczowych giełdach są zgodne z tym stabilnym tonem, podczas gdy gorąca i sucha pogoda w głównych regionach upraw ogranicza krótkoterminową presję podażową. Hiszpańskie rynki spot absorbują zbiory ogólnie oceniane jako dobre pod względem jakości, lecz zróżnicowane regionalnie pod względem wolumenu, na tle stabilnego globalnego popytu napędzanego przez Indie oraz utrzymujących się zakupów w Europie Zachodniej. Kalifornia rozpoczyna sezon 2026/27 od znacznie wyższego eksportu w sierpniu i niższych zapasów początkowych, co zacieśnia bilans terminowy i wspiera wartości jąder w Europie. W Hiszpanii wysokie temperatury pod koniec września i niewielkie opady zmniejszają bezpośrednie ryzyko dla zbiorów i sprzyjają nieprzerwanemu przebiegowi prac polowych, ale zwiększają również koszty nawadniania i skłaniają producentów do ostrożności przed dalszymi ustępstwami cenowymi.

Ceny

Ceny jąder migdałów FOB Madryt pozostają bez zmian w ujęciu tygodniowym, konsolidując wcześniejsze wzrosty. Hiszpańska odmiana Marcona pozostaje referencyjnym segmentem premium, przy czym Almond kernels marcona, 14/16 kosztują 8.25 EUR/kg FOB Madrid, a Almond kernels marcona, 12/14 6.65 EUR/kg FOB Madrid. Odmiana Guara wyznacza dolną granicę hiszpańskiego przedziału, na poziomie 5.60 EUR/kg FOB Madrid dla guara bajo, 12 oraz 5.95 EUR/kg FOB Madrid dla guara, 12/14 MMS.

Odmiany Valencia pozostają stabilne: Almond kernels valencia, 10/12 kosztują 7.15 EUR/kg FOB Madrid, valencia, 12/14 7.30 EUR/kg FOB Madrid, a valencia +14 mm 7.50 EUR/kg FOB Madrid. Ekologiczna odmiana nonpareil pozostaje na szczycie notowań, przy cenie Almond kernels natural, 27/30, nonpareil ssr (ES origin) wynoszącej 11.50 EUR/kg FOB Madrid. Ekologiczna odmiana nonpareil pochodzenia amerykańskiego w Waszyngtonie jest notowana po 9.35 EUR/kg FOB, podczas gdy amerykańskie carmel SSR 18/20 i 20/22 kosztują 6.70 EUR/kg FAS Washington D.C.

Podaż i popyt

W Hiszpanii giełdy regionalne, takie jak Albacete, wskazują na stabilne poziomy referencyjne jąder w połowie września, przy cenie Marcony około połowy przedziału 6 EUR/kg u producenta, co zasadniczo odpowiada stabilnym przychodom producentów i dotychczas ograniczonej presji spadkowej w tym sezonie. Grupy producentów w Kastylii-La Manchy i Murcji informują o bardzo dobrej jakości, lecz nierównej produkcji; niektóre obszary śródlądowe odnotowują wyraźne spadki plonów, co wspiera obecne poziomy cenowe.

Globalnie Kalifornia rozpoczęła rok uprawowy 2026/27 od sierpniowych wysyłek na poziomie 190.1 million lbs, o 20.5% więcej rok do roku, napędzanych niemal w całości przez eksport. Wysyłki eksportowe wzrosły o 31% r/r, na czele z Indiami i przy solidnym popycie w Europie Zachodniej, podczas gdy krajowy popyt w USA pozostał słaby, umacniając rolę Europy jako kluczowego filaru popytu. Korekta pozycji Loss & Exempt zmniejszyła zapasy początkowe do około 470.7 million lbs, porządkując poziom zapasów względem wcześniejszych oczekiwań i dodając łagodnie wzrostowy ton.

Pogoda i warunki upraw (Hiszpania)

W tygodniu rozpoczynającym się 21 września Hiszpania zmaga się z późnoletnią falą upałów; AEMET prognozuje wyraźnie wyższe od normy temperatury na większości półwyspu, z maksymalnymi wartościami sięgającymi 32–35 °C w regionach obejmujących dolinę Ebro i dorzecze Gwadalkiwiru. Oczekuje się przeważnie bezchmurnego nieba i niewielkich opadów, a taki układ prawdopodobnie utrzyma się co najmniej do piątku 25 września.

W regionach upraw migdałów w Andaluzji, Aragonii i Katalonii oznacza to szybkie przesychanie i minimalne zakłócenia zbiorów związane z pogodą w ciągu najbliższych 3 dni. Wadą jest zwiększone zapotrzebowanie na nawadnianie i potencjalny stres drzew na działkach nienawadnianych, jednak na tym etapie kampanii ogólny efekt sprzyja nieprzerwanym dostawom oraz stabilnym lub lekko rosnącym cenom, a nie presji związanej ze zbiorami.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Uporządkowany bilans Kalifornii: Niższa od oczekiwanej wartość Loss & Exempt ograniczyła zapasy początkowe; zapasy jadalnych jąder na wejściu szacuje się na około 447 million lbs, co zacieśnia punkt wyjścia dla sezonu 2026/27 i wspiera wartości jąder w IV kwartale.
• Silny popyt eksportowy: Sierpniowy eksport migdałów z Kalifornii wzrósł o 31% r/r, przy wzroście importu Indii o 170% i Europy Zachodniej o 8%, co sygnalizuje solidny popyt w kluczowych kanałach świątecznych i przemysłowych.
• Stabilność hiszpańskiego rynku krajowego: Zaktualizowane notowania hiszpańskich giełd (Albacete, Kordoba, Murcja) wskazują na stabilne ceny konwencjonalnych jąder i wyraźną premię za produkty ekologiczne, co jest zgodne z naszym płaskim zestawieniem cen FOB Madryt.
• Dostawy z nowych zbiorów w północno-wschodniej Hiszpanii: Duzi odbiorcy w Katalonii i Aragonii opublikowali ceny skupu z sezonu 2026/27 obowiązujące od 19 września, potwierdzając aktywny program zakupowy i sygnalizując zaufanie do popytu na jądra z bieżących zbiorów.

Perspektywa na 3 dni i spojrzenie handlowe

Kierunkowa prognoza cen (najbliższe 3 dni, region ES): Przy sprawnie przebiegających pracach polowych w gorących i suchych warunkach oraz braku poważnych szoków makroekonomicznych oczekujemy, że ceny jąder migdałów FOB w Hiszpanii pozostaną stabilne do lekko rosnących w połowie tygodnia.

• Hiszpańscy sprzedający: Wykorzystajcie obecną stabilność do zwiększania pokrycia pozycji w Marconie i wysokokalibrowej Valencii po cenach równych bieżącym ofertom lub nieco wyższych, szczególnie w dostawach na IV kwartał–I kwartał, dopóki popyt eksportowy z Kalifornii pozostaje silny.
• Europejscy kupujący: Rozważcie zabezpieczenie pierwszej części zapotrzebowania na hiszpańską Marconę i Guarę dla dostaw bieżących oraz programów świątecznych; potencjał spadkowy wydaje się ograniczony, gdy bilans Kalifornii się zacieśnia, a pogoda w Hiszpanii sprzyja szybkiemu przebiegowi prac.
• Europejscy odbiorcy surowca pochodzenia amerykańskiego: Uważnie monitorujcie tempo eksportu z Kalifornii; jeśli wysyłki pozostaną wysokie, a zapasy początkowe okażą się niskie, dzisiejsze amerykańskie oferty jąder w przedziale około wysokich 6 EUR/kg FAS mogą wyznaczać średnioterminowe minimum.

Regionalnie oczekujemy, że notowania FOB Madryt dla jąder hiszpańskich oraz poziomy FAS Washington D.C. dla amerykańskich odmian carmel i nonpareil utrzymają się w wąskim przedziale podczas trzech kolejnych sesji, z lekkim przechyłem w górę w przypadku kolejnych mocnych danych o wysyłkach lub dodatkowego stresu polowego związanego z upałami.