Ceny migdałów lekko rosną w obliczu ograniczonej podaży i silnego popytu w Europie

Ceny jąder migdałów w Hiszpanii i USA lekko rosną zarówno w przypadku odmian konwencjonalnych, jak i ekologicznych, ponieważ rynek uwzględnia nieco mniejsze zbiory w Kalifornii oraz silny popyt europejski przed IV kwartałem. Hiszpańskie odmiany Marcona i Valencia podążyły za globalnym trendem wzrostowym, podczas gdy migdały typu Guara i amerykańskie Carmel pozostają konkurencyjnie wyceniane, wspierając aktywne zakupy z krótkim terminem dostawy. Obecny wzrost cen opiera się na oczekiwaniach dotyczących umiarkowanie mniejszych zbiorów migdałów w Kalifornii w sezonie 2026/27, mniejszych rozmiarów jąder oraz silnego popytu eksportowego, szczególnie z Europy i regionu MENA. Najnowsze dane branżowe wskazują na wysokie wolumeny eksportu i duże zobowiązania terminowe, podczas gdy krajowy popyt w USA pozostaje słaby. W Hiszpanii ceny uzyskiwane przez rolników w Andaluzji rosły do połowy września, a pogoda w kluczowych rejonach upraw w Hiszpanii i Kalifornii pozostaje sucha i sezonowo ciepła, ograniczając bezpośrednie ryzyko produkcyjne, ale sprzyjając postępom zbiorów. Ogólny sentyment pozostaje umiarkowanie wzrostowy, a kupującym zaleca się zabezpieczenie dostaw z krótkim terminem realizacji przy jednoczesnym unikaniu nadmiernych zobowiązań przy obecnych wysokich poziomach cen.

Ceny

Transakcyjne ceny jąder migdałów wykazują szeroki, choć umiarkowany, trend wzrostowy w porównaniu z połową września. W USA jądra migdałów Carmel SSR 18/20 FAS Washington D.C. są notowane po 6.75 EUR/kg, a Carmel SSR 20/22 po 6.75 EUR/kg; oba poziomy wzrosły z 6.70 EUR/kg tydzień wcześniej. Amerykańskie ekologiczne naturalne nonpareil 27/30 FOB Washington D.C. kosztują 9.40 EUR/kg, wobec 9.35 EUR/kg wcześniej.

W Hiszpanii (FOB Madryt) Marcona 12/14 jest notowana po 6.70 EUR/kg, Marcona 14/16 po 8.30 EUR/kg, a Marcona S/16 po 8.95 EUR/kg. Valencia 10/12 kosztuje 7.20 EUR/kg, Valencia 12/14 7.35 EUR/kg, a Valencia +14 mm 7.55 EUR/kg. Guara bajo 12 jest przedmiotem transakcji po 5.65 EUR/kg, Guara 12/14 MMS po 6.00 EUR/kg, a Guara S/14 po 6.20 EUR/kg. Hiszpańskie ekologiczne nonpareil 27/30 jest wyceniane na 11.55 EUR/kg.

Czynniki podaży i popytu

Kalifornia pozostaje kluczowym czynnikiem kształtującym światowe ceny migdałów. Najnowsza prywatna prognoza zakłada, że produkcja migdałów w Kalifornii w sezonie 2026/27 wyniesie około 2.694 miliarda funtów, czyli nieco mniej niż w ubiegłym sezonie (−0.8%), przy 1.376 miliona akrów powierzchni owocującej i średnich plonach wynoszących około 1,958 lb/akr. Wzmacnia to oczekiwania dotyczące zbilansowanego lub bardziej napiętego środowiska podażowego w porównaniu z wysokimi zbiorami obserwowanymi wcześniej w tej dekadzie.

Sierpniowy raport pozycji wskazał, że wysyłki rozpoczęły nowy rok uprawowy mocno: sierpniowy eksport wzrósł o ponad 30% rok do roku, podczas gdy krajowe wysyłki w USA pozostały słabe. Łączne zobowiązania na poziomie blisko 500 milionów funtów, tylko nieznacznie niższe niż w ubiegłym roku, wskazują na solidny popyt terminowy, szczególnie ze strony rynków eksportowych. Jednocześnie wyższe od oczekiwań straty i korekta pozycji zwolnionych zmniejszyły zapasy przeniesione ze starego zbioru, ograniczając podaż w okresie przejścia między sezonami.

W Hiszpanii ceny migdałów w łupinach uzyskiwane przez rolników w Andaluzji lekko rosły we wrześniu, przy czym zarówno grupy późno kwitnące, jak i Guara odnotowały tygodniowe wzrosty dla dostaw na początku września. Potwierdza to fundamentalną siłę lokalnej podaży, zgodną z zainteresowaniem nabywców z UE wysokiej jakości śródziemnomorskimi odmianami, mimo konkurencyjnych ofert z Kalifornii.

Pogoda i warunki upraw (ES, US)

Pogoda w kluczowych hiszpańskich regionach upraw migdałów jest obecnie sprzyjająca późnym zbiorom i pracom pozbiorczym. W systemie iberyjskim Aragonii prognozy na sobotę 26 września 2026 r. przewidują przeważnie bezchmurne niebo, brak opadów oraz lekkie wiatry z południa i zachodu, przy stabilnych temperaturach minimalnych i nieco niższych temperaturach maksymalnych niż w ostatnich dniach. Lokalne prognozy dla prowincji Saragossa wskazują na dzienne maksima w górnych 20 i dolnych 30 stopniach Celsjusza przy bezchmurnym niebie przez cały weekend, bez istotnego ryzyka opadów.

W kalifornijskiej Central Valley 10-dniowe prognozy regionalne dla reprezentatywnych lokalizacji śródlądowych wskazują na ciepłe i suche warunki do końca września, z dziennymi maksymami w górnych 20 i dolnych 30 stopniach Celsjusza oraz znikomymi opadami. Sprzyja to szybkiemu zakończeniu strząsania i zbioru, przy niskim bezpośrednim ryzyku strat jakościowych związanych z opadami. Ogólnie obecne wzorce pogodowe w Hiszpanii i USA są z perspektywy ryzyka umiarkowanie negatywne dla cen, ponieważ sprzyjają płynnemu przebiegowi zbiorów, ale jednocześnie potwierdzają narrację o mniejszych rozmiarach jąder w Kalifornii, która została już uwzględniona w cenach rynkowych.

Fundamenty i wpływ na ceny

Fundamentalnie połączenie nieco mniejszych zbiorów w Kalifornii, wysokich wysyłek eksportowych i zmniejszonych zapasów przeniesionych wskazuje na przechodzenie rynku z nadpodaży w kierunku większej równowagi. Prywatne analizy i analizy branżowe z początku września wskazują na dziewięć kolejnych tygodni wzrostów cen, napędzanych tymi czynnikami oraz bardziej ograniczonymi ofertami sprzedających, szczególnie w przypadku większych rozmiarów i gatunków premium.

Popyt w Hiszpanii i szerzej w UE wydaje się odporny, a lokalne notowania w Andaluzji oraz hiszpańskie ceny jąder FOB stopniowo rosły we wrześniu. Ceny w USA przy portach oraz wskazania USDA z terminalowych rynków w północno-wschodniej części kraju potwierdzają mocne poziomy hurtowe dla kalifornijskich migdałów, z sygnałami o „ograniczonej podaży ofertowej” i stabilnym do lekko wzrostowego tonie. Na tym tle umiarkowane tygodniowe wzrosty cen jąder zarówno w USA, jak i Hiszpanii wydają się fundamentalnie uzasadnione, a nie spekulacyjne.

Perspektywy handlowe i prognoza na 3 dni

Perspektywy handlowe

• Importerzy w Europie i regionie MENA: Warto rozważyć zabezpieczenie dostaw na IV kwartał–I kwartał dla podstawowych specyfikacji (Carmel SSR oraz odmian Valencia/Marcona) przy obecnych poziomach, koncentrując się na zakupach rozłożonych w czasie zamiast dużych pojedynczych partii, ponieważ krótkoterminowe ryzyko wzrostu cen pozostaje, mimo sprzyjającej pogody podczas zbiorów.
• Nabywcy przemysłowi i palarnie: Należy priorytetowo rezerwować gatunki premium i ekologiczne (nonpareil, Marcona, ekologiczne nonpareil) z wyprzedzeniem, ponieważ mniejsze rozmiary jąder w Kalifornii i solidny popyt śródziemnomorski prawdopodobnie utrzymają wysokie premie.
• Producenci i sprzedający w Hiszpanii i USA: Warto utrzymać nieco bardziej cierpliwą strategię sprzedaży partii wysokiej jakości; należy unikać agresywnego dyskontowania dostaw terminowych ze względu na bardziej napięty bilans globalny i oznaki silnego popytu eksportowego, pozostając jednak elastycznym w przypadku rozmiarów drugiej kategorii, gdzie konkurencja jest większa.

3-dniowy kierunek cen regionalnych (ES, US)

• Hiszpania (FOB Madryt, jądra): Przy stabilnej, suchej pogodzie i mocnych cenach uzyskiwanych przez rolników wskazania cenowe hiszpańskich jąder odmian Marcona, Valencia i Guara prawdopodobnie pozostaną stabilne do lekko wyższych w ciągu najbliższych 3 dni.
• USA (FAS/FOB Washington D.C., jądra): W związku z ograniczonymi ofertami eksportowymi i brakiem zakłóceń zbiorów związanych z pogodą oczekuje się, że ceny jąder Carmel i ekologicznych nonpareil w USA pozostaną mocne do umiarkowanie wyższych w bardzo krótkim terminie.