Ceny ukraińskiej pszenicy utrzymują się na stabilnym poziomie, gdy globalne kontrakty futures spadają

Ceny ukraińskiej pszenicy są w większości stabilne lub nieznacznie zróżnicowane, mimo że kontrakty futures na paryską pszenicę konsumpcyjną spadły do najniższych poziomów od dwóch miesięcy. Krajowe notowania FCA i CPT w Kijowie i Odessie zmieniają się z dnia na dzień jedynie marginalnie, podczas gdy rynki międzynarodowe uwzględniają obfitą globalną podaż i nadzieje na złagodzenie napięć geopolitycznych. Pomimo słabości kontraktów futures rynek fizyczny w Ukrainie pozostaje wspierany przez solidny popyt wewnętrzny i ograniczenia w logistyce eksportowej. Najnowsze statystyki potwierdzają, że powierzchnia zasiewów zbóż i plony w kraju w 2026 roku są wystarczające, aby zapewnić znaczącą nadwyżkę eksportową, jednak ryzyko związane z bezpieczeństwem na Morzu Czarnym i uszkodzenia infrastruktury utrzymują dyskonto dla ukraińskiego pochodzenia. Pogoda w południowej Ukrainie jest typowa dla sezonu i łagodna, z okresowymi opadami, co zapewnia neutralne lub nieznacznie pozytywne warunki dla zakładania plantacji pszenicy ozimej. W ciągu najbliższych trzech dni oczekuje się, że lokalne ceny pszenicy w kluczowych ukraińskich ośrodkach pozostaną w przedziale, z umiarkowanymi korektami zależnymi od lokalizacji.

Ceny

22 października 2026 roku ceny ukraińskiej pszenicy na bazie FCA były niezmienione w Kijowie i nieznacznie wyższe w Odessie dla partii o wyższej zawartości białka, podczas gdy partie o niższej zawartości białka potaniały w porównaniu z poprzednim tygodniem. Równocześnie kontrakt na pszenicę konsumpcyjną z dostawą w grudniu 2026 roku na giełdzie Euronext zamknął się 21 października w pobliżu 232,75 EUR/t, tracąc w ciągu dnia ponad 3% i osiągając najniższy poziom od połowy sierpnia. Odzwierciedla to presję wynikającą z komfortowej podaży w Europie i lepszych perspektyw importu z regionu Morza Czarnego.

Podaż i popyt

Powierzchnia zasiewów zbóż i plony w Ukrainie w 2026 roku są wystarczające, aby zapewnić wysoką dostępność eksportową. Oficjalne statystyki potwierdzają solidne zbiory głównych zbóż, w tym pszenicy, pomimo ograniczeń związanych z wojną. Analizy sektora w średnim terminie nadal prognozują całkowitą produkcję pszenicy na poziomie nieco ponad 20 mln ton, co zapewnia przestrzeń dla eksportu po pokryciu potrzeb krajowych.

Jednak przepływy eksportowe nadal kształtują się pod wpływem ryzyka związanego z bezpieczeństwem na Morzu Czarnym. Najnowsze doniesienia o incydentach z użyciem dronów wobec statków handlowych na zachodnim Morzu Czarnym, w pobliżu wód NATO u wybrzeży Rumunii i Bułgarii, podkreślają kruchość obecnych szlaków żeglugowych z ukraińskich portów i przyczyniają się do utrzymywania dyskonta dla ukraińskiej pszenicy w porównaniu z pochodzeniem zachodnioeuropejskim.

Pogoda i stan upraw (Ukraina)

Prognozuje się, że w nadchodzących dniach pogoda w południowej Ukrainie, w tym w obwodzie odeskim, będzie łagodna jak na tę porę roku, z zachmurzeniem i przelotnymi opadami oraz bez bezpośredniego zagrożenia silnym mrozem. Taki układ sprzyja zakładaniu plantacji pszenicy ozimej, pomagając utrzymać wilgotność gleby bez istotnego ryzyka nadmiernego uwilgotnienia.

Biorąc pod uwagę, że zbiory wczesnych zbóż są w całym kraju w dużej mierze zakończone, a siewy ozimin są zaawansowane, krótkoterminowe zmiany pogody prawdopodobnie nie wpłyną na już wprowadzoną do obrotu produkcję z 2026 roku, ale pozostają umiarkowanie pozytywne dla perspektyw plonów w 2027 roku, jeśli obecne warunki się utrzymają.

Czynniki rynkowe

• Presja na globalne kontrakty futures: Kontrakty futures na pszenicę Euronext z dostawą w grudniu gwałtownie spadły podczas ostatnich sesji, do około 232–233 EUR/t, ponieważ inwestorzy uwzględniają komfortową podaż w UE i oczekiwania dotyczące utrzymania dostępności z regionu Morza Czarnego.
• Premia za ryzyko na Morzu Czarnym: Incydenty z użyciem dronów wobec statków handlowych oraz doniesienia o atakach na masowiec płynący do Odessy utrzymują wysokie koszty frachtu i ubezpieczenia oraz podtrzymują strukturalne dyskonto ukraińskich wartości FOB względem pochodzenia francuskiego.
• Solidna podaż z Ukrainy: Oficjalne dane wskazują na wysoką produkcję zbóż w 2026 roku, podczas gdy firmy analityczne utrzymują prognozy produkcji pszenicy w pobliżu 23 mln ton, zapewniając nadwyżki eksportowe nawet przy utrzymujących się ograniczeniach logistycznych.

Perspektywy handlowe

• Producenci w Ukrainie: Przy ogólnie stabilnych cenach FCA i presji na globalne kontrakty futures warto rozważyć stopniowe zawieranie niewielkich pozycji zabezpieczających względem kontraktów futures Euronext, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności w sprzedaży fizycznej, szczególnie w pobliżu Odessy, gdzie informacje dotyczące bezpieczeństwa mogą szybko zmieniać poziomy bazy.
• Eksporterzy i traderzy: Należy uważnie monitorować sytuację bezpieczeństwa na Morzu Czarnym; każde ponowne zaostrzenie sytuacji wpływające na szlaki żeglugowe może poszerzyć różnice między ukraińskim a unijnym pochodzeniem i stworzyć krótkoterminowe możliwości na rynkach CIF.
• Importerzy: Obecna słabość globalnych kontraktów futures i stabilne ukraińskie wartości CPT tworzą okazję do zwiększenia pokrycia najbliższych potrzeb, przy jednoczesnym pozostawieniu części wolumenu otwartego na ewentualny dalszy spadek, jeśli nastroje makroekonomiczne pozostaną słabe.

Kierunek cen w perspektywie 3 dni (Ukraina)

• Kijów (FCA, białko 11.5%): Stabilnie; stabilny popyt krajowy i ograniczone powiązanie z eksportem sugerują, że ceny prawdopodobnie utrzymają się w pobliżu obecnych poziomów w ciągu najbliższych trzech dni.
• Odessa (FCA/CPT, gatunki konsumpcyjne): Nieznaczne ryzyko spadku zgodnie ze słabszymi kontraktami futures Euronext, jednak wysokie koszty frachtu i bezpieczeństwa powinny ograniczyć ewentualne lokalne spadki cen.
• Morze Czarne FOB (UA): Ogólnie stabilnie, z lekkim nastawieniem spadkowym, w ślad za międzynarodowymi benchmarkami, lecz z ograniczeniem spadków przez utrzymujące się premie za ryzyko związane z logistyką i bezpieczeństwem.