Çin Soya Fasulyesi: Yoğun İthalata Rağmen Yurtiçi FOB Fiyatları Sınırlı Yükseliyor

Pekin’de Çin soya fasulyesi FOB teklifleri bugün dar bir aralıkta daha yüksek seyrederken, organik kaliteler konvansiyonel ürünlere göre daha iyi performans gösteriyor. Ancak güçlü ithalat akışı ve çoğunlukla elverişli Kuzeydoğu hava koşulları şimdilik yukarı yönü sınırlıyor. Yurtiçi fiyatlar, güçlü soya küspesi değerleri ve hâlâ dayanıklı kırma marjlarına tepki verirken, yoğun Brezilya sevkiyatları ve Çin’e yönelik yeni ABD satışları sayesinde haziran ithalatı rekor seviyeye ulaştı. Kuzeydoğu Çin’deki başlıca üretim bölgelerinde hava, mevsimsel olarak sıcak ve yeterli nemle birlikte seyrediyor; bu durum ürün gelişimini desteklerken kısa vadeli hava riski ihtimalini azaltıyor. Önümüzdeki birkaç seans boyunca piyasanın manşet haberler ve döviz hareketleri tarafından yönlendirilmesi, Çin menşeli primlerde nispeten daha ucuz Karadeniz arzına karşı sınırlı da olsa yukarı yönlü bir eğilim görülmesi bekleniyor.

Prices

Tüm fiyatlar yaklaşık EUR/mt cinsine çevrilmiştir (1 USD = 0,92 EUR varsayımıyla; temel kotasyonlar kg eşdeğeri bazındadır).

Çin yurtiçi soya fasulyesi vadeli işlemleri yılın başlarında görülen psikolojik zirvelerin altında kalmaya devam ediyor, ancak Dalian’daki yakın vadeli kontratlar son dönemde istikrar kazanarak istikrarlı kırma talebi ve Kuzeydoğu Çin’de sınırlı çiftçi satışını yansıtıyor. Uluslararası cephede ise CBOT soya fasulyesi vadeli işlemleri temmuz sonlarında son üç aylık bantlarının alt yarısında işlem görüyor; bol Güney Amerika arzı ve iyileşen ABD ürün hava koşulları fiyatları baskılarken, bu durum Çin için ithal maliyet desteğini de sınırlıyor.

Supply & Demand

Çin, büyük ölçüde Brezilya sevkiyatlarındaki artış ve daha önceki liman darboğazlarının giderilmesiyle tetiklenen güçlü akış sayesinde, haziran ayında 13,55 milyon ton soya fasulyesi ithal ederek söz konusu ay için rekor seviyeye ulaştı. Bu yoğun varışlar kıyı bölgelerde arzı rahat tutuyor ve kırıcıların yüksek kapasite kullanım oranlarını sürdürmesine yardımcı olurken, Kuzeydoğu eyaletlerindeki yurtiçi üretim hedefleri politika önceliği olmaya devam ediyor.

USDA’nın son ihracat satış verileri, 2026/27 pazarlama yılı için Çin’e sevk edilmek üzere ek ABD soya fasulyesi satışlarının kaydedildiğini gösteriyor; bu da Brezilya’nın baskın konumuna rağmen menşe çeşitlendirmesinin sürdüğüne işaret ediyor. Ulusal fiyat izleme verilerine göre, kırma marjlarının kilit belirleyicisi olan Çin soya küspesi fiyatları haziran sonu ile temmuz başı arasında %2,1 yükselerek, domuz marjlarındaki baskıya rağmen yem talebinin sağlam olduğunu teyit etti. Genel olarak kâğıt üzerinde denge rahat görünse de, son derece yüksek ithalat temposu, yakın vadeli arzın sıkılaşmadan lojistikte bozulma yaşanmasına pek alan bırakmıyor.

Weather & Crop Conditions (China Focus)

Temmuz sonuna ilişkin agro‑meteorolojik güncellemeler, Kuzeydoğu Çin’deki başlıca soya fasulyesi yetiştirme bölgelerinde genel olarak elverişli koşullara işaret ediyor; yeterli yağış ve mevsimsel sıcaklıklar çiçeklenme ve bakla bağlamayı destekliyor. Önemli bir soya fasulyesi eyaleti olan Heilongjiang’da temmuz ayı hava durumu, bu aşamada verim potansiyelini ciddi biçimde tehdit edecek kalıcı aşırı sıcaklık veya büyük yağış açıkları olmaksızın, normale yakın ila hafif sıcak seyrediyor.

Mevcut desenler dikkate alındığında, kısa vadeli hava görünümü fiyatlar için nötr ila hafif aşağı yönlü: ürün gelişimi iyi ilerliyor ve çekirdek soya kuşağında geniş çaplı bir kuraklık veya sel şoku işaretine rastlanmıyor. Yine de piyasa katılımcılarının, verim hassasiyetinin arttığı ağustos ayında daha sıcak ve kuru koşullara olası bir dönüşü yakından izlemesi gerekiyor.

Fundamentals & Market Drivers

• Kırma marjları: Yüksek soya küspesi fiyatları ve nispeten istikrarlı soya yağı değerleri, kırma marjlarını pozitif tutarak kırıcıları yüksek çalışma oranlarını sürdürmeye ve yoğun ithalat programını absorbe etmeye teşvik ediyor.
• Politika çerçevesi: Pekin yağlı tohumlarda kendi kendine yeterliliği teşvik etmeye devam ediyor, ancak kısa vadede Brezilya’dan rekor seviyedeki ithalat ve istikrarlı ABD alımları, Çin’in yem ve yağ talebi için yabancı fasulyeye bağımlılığının sürdüğünün altını çiziyor.
• Küresel bağlam: Bol Güney Amerika arzı ve iyileşen ABD Orta Batı hava koşulları küresel gösterge fiyatları baskı altında tutuyor; bu da Çinli kırıcılar için ithal ikame maliyetlerini sınırlıyor ve Çin menşeli fasulye primlerini daraltıyor.

3‑Day Outlook & Trading Guidance (Region: China)

Price Direction (next 3 trading days)

• Çin FOB Pekin – konvansiyonel soya fasulyesi: Güçlü ithalat erişilebilirliği ve istikrarlı yuanın bazis kazançlarını sınırlaması nedeniyle EUR bazında hafifçe zayıf ila yatay.
• Çin FOB Pekin – organik soya fasulyesi: Gıda ve prim segmentlerinden gelen esnek olmayan talep ve sıkı spesiyal arzı tarafından desteklenen hafif yukarı yönlü eğilim.
• İthal ikame (Brezilya/ABD’den Çin’e): Küresel vadeli işlemler ve navluna paralel olarak büyük ölçüde yatay; sağlam yakın vadeli talep aşağı yönü sınırlıyor.

Trading Recommendations

• Çin’deki yem kırıcıları: Özellikle 4. çeyrek için, düşüşlerde yakın dönem ihtiyaçların bir kısmını sabitlemeyi değerlendirin; zira mevcut EUR bazlı ithalat maliyetleri tarihsel ortalamalara kıyasla cazip kalırken, küspesi talebi sağlamlığını koruyor.
• Kuzeydoğu Çin’deki üreticiler: Organik ve spesiyal kalitelerdeki mevcut güçlenmeyi, beklenen hasat satışlarının bir bölümünü önceden hedge etmek için kullanın; olası ağustos hava rallilerine karşı esnekliği koruyun.
• İthalatçılar/Tüccarlar: Dengeli bir pozisyon kitabı sürdürün: küresel vadeli işlemler üzerinden aşağı yönü hedge ederken, menşe konusunda (Brezilya vs. ABD vs. Karadeniz) bir miktar opsiyonellik bırakarak Çin’e yönelik bazis arbitraj fırsatlarını yakalamaya çalışın.

Genel olarak, rekor ithalat, destekleyici yurtiçi talep ve büyük ölçüde elverişli hava koşullarıyla birlikte, Çin’de soya fasulyesi için kısa vadeli ton, primler açısından istikrarlı ila hafifçe güçlü seyrediyor; ancak geniş çaplı ralliler muhtemelen bir hava veya lojistik şoku gerektirecek.