Soya fasulyesi, Çin’deki yüksek soya yağı ve küspesi stokları ile ABD’deki daha zayıf biyoyakıt talebinin baskısı altında; Çin FOB fiyatları ise yükseliyor. Kısa piyasa görünümünü okuyun.
Fiyatlar
CBOT soya kompleksi genelinde üç ürün de gün içinde zayıflıyor. Yakın vadeli soya yağı kontratları yaklaşık %0,3–0,8, soya küspesi yaklaşık %0,3–0,6 ve soya fasulyesi vadeli işlemleri vade eğrisi boyunca yaklaşık %0,2–1,2 geriledi. Bu hareket, geniş tabanlı satışları ve bitkisel yağlar ile yağlı tohumlardaki uzun pozisyonların kısmen çözülmesini yansıtıyor.
Çin’de Dalian No.1 soya fasulyesi, ileri vadeli kontratların tamamında %0,8–1,3 gerileyerek yağ ve küspedeki yurt içi arz fazlasından kaynaklanan baskıyı yansıttı. EUR cinsinden fiziksel fiyat göstergeleri, önemli menşelerde karışık ancak genel olarak hafif daha güçlü bir tablo ortaya koyuyor: FOB Pekin sarı soya fasulyesi fiyatları konvansiyonel ve organik ürünlerde 0,79–0,90 EUR/kg seviyesine yükselirken, Washington D.C. FOB ABD No. 2 soya fasulyesi son olarak 0,55 EUR/kg seviyesinde kaldı. Odesa menşeli Ukrayna soya fasulyesi ise yakın zamanda gevşeyerek FOB’da yaklaşık 0,327 EUR/kg ve CPT’de 0,374 EUR/kg seviyesine indi.
| Menşe | Tür | Teslim şekli | Son fiyat (EUR/kg) | Önceki döneme göre yön |
|---|---|---|---|---|
| Çin, Pekin | Sarı | FOB | 0.79 | 0.77’den yükseldi |
| Çin, Pekin | Sarı, organik | FOB | 0.90 | 0.88’den yükseldi |
| Ukrayna, Odesa | GDO’suz | CPT | 0.374 | 0.375’ten geriledi |
| Ukrayna, Odesa | Standart | FOB | 0.327 | 0.333’ten geriledi |
| ABD, Washington D.C. | No. 2 | FOB | 0.55 | 0.58’den geriledi |
| Hindistan, Yeni Delhi | Sortex temizlenmiş | FOB | 0.85 | 0.89’dan geriledi |
Arz ve Talep
Şu anda en güçlü baskı Çin’den geliyor. Çin’de ticari soya yağı stokları ekim sonu itibarıyla 1,5 milyon tonun hemen altında seviyelere çıkarak geçen yılın yaklaşık %4,3 üzerine ulaştı ve en az iki yıldır sezonun bu dönemi için en yüksek seviyeyi gördü. Soya küspesi stokları da iki yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesinde bulunuyor. Kırıcı tesisler yüksek miktardaki soya fasulyesi girişlerini işlemeye devam ediyor, ancak nihai talep geride kalıyor ve hem yağda hem de küspede belirgin bir arz fazlası oluşuyor.
Çinli tedarikçiler yurt içindeki arz fazlasını dengelemek amacıyla soya yağı ihracatını keskin biçimde artırdı ve 2026’nın ilk dokuz ayında hacimler üç kattan fazla artarak yaklaşık 800.000 tona ulaştı. Buna rağmen Dalian vadeli işlemleri zaman zaman yaklaşık %1 kayıp yaşadı; bu da şişkin stokların ve yavaş iç tüketimin fiyatları nasıl sınırladığını ortaya koyuyor. Çin’deki bu arz fazlası, küresel soya kompleksi için temel bir aşağı yönlü etken oluşturuyor ve soya yağını Asya ve Avrupa piyasalarında palm yağıyla daha doğrudan rekabete sokuyor.
ABD’de biyoyakıt piyasasının kısa vadeli görünümü daha temkinli bir hal aldı. Ağustos verileri, biyoyakıt üretiminde soya yağı kullanımının aylık bazda yaklaşık %17 düştüğünü, yenilenebilir dizel tesislerindeki düşüşün ise %28’i aştığını gösteriyor. Donyağı ve diğer atık yağların kullanımında da belirgin gerilemeler görüldü. Alternatif hammadde stoklarının yüksek olması ve politikaya ilişkin bazı belirsizlikler kısa vadeli dengeyi geçici olarak gevşeterek soya yağı ve dolayısıyla soya fasulyesi üzerinde baskı oluşturdu.
Ancak orta vadede politika desteğini koruyor: 2026–2027 için rekor seviyedeki Yenilenebilir Hacim Yükümlülüklerinin, biyoyakıt üretiminde toplam soya yağı kullanımını yeni zirvelere taşıması ve 2026/27’de soya yağının yurt içi tüketimdeki payını %50’nin üzerine çıkarması bekleniyor. Bu durum, mevcut hammadde arz fazlası eritildikten sonra kırma talebinin yeniden hızlanabileceğine işaret ediyor. Bununla birlikte, bu değişimin zamanlaması belirsizliğini koruyor ve rafineri marjları ile RIN üretiminin hızına bağlı olacak.
CMBroker'da özel commodities
Temel Göstergeler ve Hava Durumu
Arz tarafında piyasa, hem ABD’de hem de Brezilya’da daha büyük soya fasulyesi hasadı beklentilerini fiyatlıyor. Özel tahminler son dönemde ABD mahsul görünümüne ilave destek verirken, Brezilya’daki erken ekim verileri ilerlemenin beş yıllık ortalamanın önünde olduğunu gösteriyor. Bu durum, 2027’nin başına kadar rahat küresel arz anlatısını güçlendiriyor. Aynı zamanda yağlı tohum piyasaları ham petrole duyarlılığını koruyor; Brent fiyatlarının son dönemde önemli psikolojik seviyelerin altına gerilemesi, biyodizel ve yenilenebilir dizel zincirleriyle bağlantılı bitkisel yağlara yönelik desteği azalttı.
Brezilya’da hava durumu şu anda ikincil ancak önemli bir izleme noktası. Mato Grosso ve diğer merkezi eyaletlerde ekim, yağış sezonunun düzensiz başlangıcının ardından genel olarak yeterli nemle ilerliyor. Güney Brezilya ise aşırı yağış dönemleriyle karşı karşıya kaldı. Kasım ayının ilk yarısına ilişkin tahminler, ana üretim kuşağının büyük bölümünde yağışların sürmesine işaret ediyor. Bu durum, çıkışların kurulmasını ve erken gelişimi destekleyerek şimdilik verim beklentilerinin büyük ölçüde korunmasını sağlayabilir.
Görünüm ve İşlem Fikirleri
Kısa vadede soya kompleksi, aşağı yönlü eğilimin ağır bastığı ancak bant içinde hareket eden bir ortamla karşı karşıya: Çin’deki yüksek yağ ve küspe stokları, biyoyakıt üretiminde rekabet eden hammaddelerin yüksek bulunabilirliği ve spot biyoyakıt talebindeki zayıflık güçlü bir yükselişe karşı çıkıyor. Öte yandan biyoyakıtlarda soya yağına yönelik yapısal olarak artan talep ve ABD ile Brezilya’nın ihracat rekabetindeki kademeli azalma, soya fasulyesinde sert düşüşleri sınırlayabilir.
- Kırıcı tesisler: Vadeli işlemler baskı altında kalırken yakın vadeli soya fasulyesi ihtiyacının bir bölümünü sabitlemeyi değerlendirin; ancak zayıf spot talep ve 2027’ye doğru politika kaynaklı toparlanma potansiyeli nedeniyle soya yağı satışlarında esnekliği koruyun.
- Asya ve AB’deki ithalatçılar: CBOT ve Dalian’daki mevcut zayıflığı kullanarak 2027’nin ilk ve ikinci çeyreği için kademeli alım yapın; navlun ve kur riskini izlerken son dönemde en sert fiyat düşüşlerini yaşayan menşelere (ABD, Ukrayna, Hindistan) öncelik verin.
- Üreticiler: ABD’li ve Brezilyalı üreticiler için yakın zamanda görülen direnç seviyelerine doğru küçük yükselişlerde kademeli satış yapmak, bir sonraki WASDE raporu ve Güney Amerika verimleri konusunda daha fazla netlik oluşmadan önce stok riskinin yönetilmesine yardımcı olabilir.
Önümüzdeki üç işlem gününde CBOT soya fasulyesi ve soya yağının, piyasa yeni USDA raporlarından gelecek yönlendirmeleri beklerken ve Güney Amerika hava durumunu izlerken, hafif aşağı yönlü ila yatay bir eğilimle işlem görmesi muhtemel. Dalian soya fasulyesinin de yurt içindeki stok yükünün baskısıyla bu görünümü takip etmesi ve baskı altında kalması bekleniyor. Çin, Karadeniz ve ABD’deki fiziksel FOB ve CPT kotasyonlarının ise genel olarak istikrarlı kalacağı, vadeli işlemlerin daha da zayıflaması halinde hafif bir gevşeme riskinin bulunduğu değerlendiriliyor.