El auge de las exportaciones de girasol de Ucrania transforma el mercado de girasol del mar Negro

El complejo del girasol de Ucrania está entrando en una nueva fase, ya que las exportaciones de semillas de girasol se disparan y los precios del aceite en el mar Negro suben, ampliando los márgenes de molturación, pero limitando el potencial alcista de los precios de las semillas. La rápida normalización de la logística vial ucraniana y la fuerte demanda cercana de aceite en Europa están impulsando los flujos a través del mar Negro, aumentando la presión competitiva sobre las semillas y los kernels para panadería en la región en general. Entre el 1 y el 22 de octubre, las exportaciones de semillas de girasol de Ucrania aumentaron más de cuatro veces frente al mismo periodo de septiembre, mientras que los envíos de aceite y torta de girasol también crecieron con fuerza. Los precios europeos del aceite de girasol, en términos FOB Norte de Europa, subieron entre un dígito alto y dos dígitos bajos en una semana, pero las ofertas nacionales ucranianas de semillas CPT se han moderado en lugar de seguir el repunte. Esta desconexión refleja una amplia disponibilidad de semillas y una logística mejorada, lo que sugiere vientos en contra a corto plazo para los vendedores de semillas y kernels, pese a los precios más firmes de los productos procesados.

Oferta y demanda

• Ucrania exportó 25 mil toneladas de semillas de girasol entre el 1 y el 22 de octubre de 2026, frente a 6 mil toneladas en el mismo periodo de septiembre, un aumento de 4,2 veces. Turquía, Italia y Austria fueron los principales compradores, confirmando una sólida demanda de girasol del mar Negro en los mercados mediterráneos y de la UE.
• Las exportaciones de aceite de girasol alcanzaron 177,6 mil toneladas en el mismo periodo, más del doble intermensual, con Turquía, Rumanía y los Países Bajos liderando las compras. Las exportaciones de torta de girasol también aumentaron un 15%, hasta 217,7 mil toneladas, consolidando el papel de Ucrania como proveedor clave de harina proteica para Polonia, China y Rumanía.
• Informes paralelos señalan un aumento semanal del 11% en las exportaciones agrícolas ucranianas por carretera, lo que indica que los corredores terrestres y vinculados al mar Negro están funcionando con mayor fluidez y permiten que las semillas salgan más rápidamente, en lugar de acumularse en existencias agrícolas o de elevadores.
• Las cotizaciones FOB de semillas de girasol rusas en el mar Negro se han mantenido en general estables en los últimos días, con valores medios en el rango de los 280 altos a los 290 bajos USD/t, lo que sugiere que volúmenes adicionales de semillas y aceite ucranianos están entrando en un mercado donde los orígenes competidores del mar Negro ya están activos.

Precios y márgenes

• Los precios europeos del aceite de girasol han subido con fuerza. Al 22 de octubre, las indicaciones para noviembre sobre una base FOB Norte de Europa alcanzaron 1.490 USD/t (+160 USD/t, +12% semanal), mientras que diciembre se situó en 1.440 USD/t (+110 USD/t, +8,3%), con una prima cercana de 50 USD/t para noviembre.
• Los índices de referencia mundiales confirman este tono firme: las comparaciones recientes entre mercados sitúan el aceite de girasol en torno a los 1.300 medios USD/t FOB Argentina, cotizando con prima frente al aceite de palma y cerca del aceite de soja, lo que subraya la fuerte demanda de aceites blandos pese a la competencia más amplia entre aceites vegetales.
• En contraste con el repunte del aceite, los precios de compra de semillas de girasol en Ucrania han caído. Las ofertas CPT de las plantas nacionales bajaron alrededor de un 5,3% (unos 20 USD/t), hasta aproximadamente 360 USD/t, incluso mientras los molturadores observan una mejora de los retornos netos de exportación del aceite y la harina.
• Esta divergencia apunta a una expansión de los márgenes de molturación en Ucrania: precios realizados más altos para el aceite y la torta FOB frente a precios más débiles de las semillas en origen, lo que incentiva a los procesadores a maximizar la molturación, mientras los agricultores afrontan ingresos spot menores por las semillas sin procesar.

Factores del mercado

• Normalización logística: El aumento semanal del 11% en las exportaciones agrícolas por carretera, junto con los sólidos envíos de aceite y torta en octubre, indica que las rutas alternativas de Ucrania y el acceso al mar Negro están funcionando con mayor eficiencia. Esto reduce la prima logística interna y ayuda a limitar los precios de las semillas incluso en un mercado mundial del aceite más ajustado.
• Oferta competitiva del mar Negro: Los valores estables de las semillas rusas FOB mar Negro y las firmes ofertas de aceite de girasol argentino implican que los compradores disponen de múltiples opciones de origen. El aumento de las exportaciones ucranianas de semillas añade oferta regional, limitando la capacidad de los vendedores ucranianos para exigir ofertas CPT más altas pese a la mejora de la economía de molturación.
• Dinámica entre productos procesados y materias primas: El fuerte aumento semanal de las cotizaciones europeas del aceite de girasol refleja la demanda a corto plazo, posiblemente vinculada a la reposición de existencias y a las preocupaciones sobre la logística y el riesgo geopolítico. Sin embargo, esta fortaleza aún no se ha «filtrado» a los precios de las semillas en Ucrania, ya que exportadores y molturadores retienen una mayor parte de la mejora mediante ajustes de base y margen.
• Aceites competidores: Los índices de referencia del aceite de palma y de soja también han registrado avances moderados recientemente, pero el aceite de girasol mantiene una prima de precio, respaldada por su perfil de calidad para uso alimentario. Esta prima sostiene el interés continuo por el aceite de girasol del mar Negro, reforzando la demanda de molturación ucraniana en lugar de limitarse a las exportaciones de semillas sin procesar.

Clima y condiciones del cultivo (Ucrania)

El clima a corto plazo en Ucrania es estacionalmente fresco y mayormente húmedo en las regiones occidentales, con temperaturas diurnas de alrededor de 7–11°C y lluvias persistentes hasta el 31 de octubre. Se espera que las zonas centrales y meridionales, donde se cultiva y transporta gran parte del girasol, registren condiciones más templadas, de alrededor de 11–16°C, con precipitaciones limitadas o ligeras, favoreciendo la finalización de la cosecha y el transporte por carretera.

Con la cosecha principal de girasol muy avanzada a finales de octubre, el clima actual es más relevante para el secado, el almacenamiento y la logística de camiones que para la formación del rendimiento. El pronóstico no señala grandes interrupciones a corto plazo en los flujos de semillas o aceite de salida, lo que refuerza la presión que el aumento de la actividad exportadora ejerce sobre los precios de las semillas y los kernels.

Perspectiva de 4–6 semanas y estrategia de negociación

Durante las próximas semanas, la combinación de precios elevados del aceite de girasol europeo y fuertes volúmenes de exportación ucranianos probablemente mantendrá atractivos los márgenes de molturación, mientras que el aumento de la disponibilidad de semillas y la mejora logística limitarán la recuperación de los precios nacionales de las semillas y los kernels. La oferta competidora del mar Negro y de Argentina limita el potencial alcista para los compradores internacionales, aunque las primas regionales para entregas cercanas podrían persistir si reaparecen los riesgos logísticos.

• Agricultores (Ucrania): Considerar aumentar gradualmente las ventas durante los repuntes de las ofertas CPT de las plantas, ya que la logística y los flujos de exportación actuales favorecen a los procesadores. Mantener grandes volúmenes sin precio fijado esperando una rápida convergencia de los precios de las semillas con los del aceite puede ser arriesgado mientras las exportaciones de semillas sin procesar sigan siendo fuertes.
• Molturadores: Aprovechar la divergencia negativa actual entre los precios de las semillas y del aceite para asegurar los márgenes de molturación mediante ventas anticipadas de aceite y harina. Priorizar la cobertura de semillas para los próximos 1–2 meses, ya que cualquier contratiempo logístico o cambio normativo podría elevar las ofertas CPT más adelante en la temporada.
• Compradores internacionales: Para el aceite de girasol, considerar escalonar las compras entre posiciones cercanas y de diciembre para equilibrar la fuerte prima cercana con el riesgo de una mayor volatilidad en la logística del mar Negro. Para las semillas y los kernels de panadería, la oferta adicional de Ucrania aconseja paciencia y compras oportunistas en lugar de perseguir los repuntes.

Perspectiva regional a 3 días (solo dirección)