El cardamomo grande encuentra un suelo mientras la nueva cosecha de Nepal limita el potencial alcista

Los precios del cardamomo grande se han estabilizado tras las caídas anteriores, apoyados por existencias limitadas en el mercado físico, pero el potencial alcista parece limitado ante la llegada de una nueva y mejor cosecha en Nepal y la India. El mercado ha pasado de una debilidad reciente a una fase ligeramente constructiva pero acotada en rango. Menores llegadas inmediatas desde Nepal están sosteniendo los valores spot, aunque la expectativa de mayores suministros de la próxima cosecha ya actúa como techo para las compras de reposición. El rendimiento exportador se ha debilitado al inicio del ejercicio fiscal 2026-27, lo que señala cierta cautela por el lado de la demanda justo cuando mejoran las perspectivas de producción. En este contexto, los compradores físicos se centran en la cobertura de corto plazo más que en reservas agresivas a plazo, mientras que los mercados de origen indican que los niveles actuales difícilmente serán sostenibles muy por encima de los costes presentes.

Prices

La reposición de cardamomo grande de origen Nepal se sitúa en torno a USD 17.67/kg, mientras que el cardamomo grande indio Kainchicut cotiza cerca de USD 16.09–16.19/kg en origen. Con una hipótesis de tipo de cambio de trabajo de 1 EUR = 1.08 USD, esto implica aproximadamente:

• Cardamomo grande de Nepal: ~EUR 16.40/kg equivalente FOB
• Kainchicut indio: ~EUR 14.90–15.00/kg equivalente FOB

Los datos recientes de subastas indias de cardamomo grande de Singtam y Siliguri del 10 de septiembre muestran precios entre INR 1,250 y 1,500/kg, equivalentes a aproximadamente EUR 13.60–16.30/kg, en línea general con los costes de reposición reportados y confirmando una estabilización tras las caídas anteriores. 

Supply & Demand

Las menores llegadas actuales desde Nepal son el factor clave de apoyo para el cardamomo grande. Las existencias spot en los principales mercados se describen como limitadas, lo que restringe la presión bajista y ha permitido una recuperación modesta desde los mínimos recientes. Sin embargo, tanto los participantes del mercado nepalí como del indio esperan una mejor nueva cosecha en las próximas semanas, lo que debería normalizar los flujos y moderar cualquier sentimiento alcista.

Por el lado de la demanda, las exportaciones durante los dos primeros meses del ejercicio fiscal 2026-27 cayeron a alrededor de 173 toneladas, frente a 215 toneladas en el mismo período del año anterior. Los ingresos por exportaciones disminuyeron de aproximadamente USD 3.71 millones a USD 3.30 millones, lo que sugiere una menor absorción o cierta resistencia a los niveles de precios altos previos. La demanda de los usuarios finales en los principales países consumidores parece estable pero sensible al precio, lo que anima a los compradores a esperar posibles oportunidades tras la cosecha.

Fundamentals & Weather

En estos momentos los fundamentales apuntan a una fase de transición. Una disponibilidad física ajustada en el corto plazo coexiste con unas perspectivas de producción en mejora, especialmente en el este de Nepal y regiones colindantes de la India, donde las condiciones del cultivo antes de la cosecha principal se describen como generalmente favorables. El próximo flujo de la nueva cosecha es la razón principal por la que los analistas no esperan un repunte sostenido a pesar de la firmeza actual.

Las estadísticas recientes de subastas en los mercados indios muestran llegadas adecuadas y buena absorción, con precios medios del cardamomo pequeño cotizando en torno al equivalente de EUR 32–34/kg, mientras que las subastas de cardamomo grande en Singtam y Siliguri se agrupan cerca de EUR 14–16/kg. Este diferencial favorece la sustitución hacia cardamomo grande en algunas aplicaciones industriales y de mezcla, pero también pone de relieve que el potencial alcista del cardamomo grande está limitado mientras el cardamomo pequeño siga siendo relativamente abundante. 

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Dadas las existencias spot restringidas pero la inminente disponibilidad de la nueva cosecha, el escenario base es una banda de negociación relativamente estrecha en el corto plazo.

• Perspectiva de precios (0–4 semanas): Es probable que el cardamomo grande mantenga un tono firme pero permanezca acotado en rango alrededor de los costes de reposición actuales, con solo picos breves posibles ante cualquier problema logístico o retrasos en la cosecha.
• Compradores (importadores, molineros, envasadores): Considerar cubrir ahora las necesidades físicas cercanas mientras los precios se sitúan en torno a la paridad de reposición, pero evitar sobreextender posiciones a plazo antes de tener una mayor claridad sobre las llegadas reales de la nueva cosecha y su calidad.
• Vendedores (productores, exportadores): Aprovechar la estabilidad actual para liquidar una parte de las existencias de cosecha vieja, especialmente de calidades inferiores, manteniendo al mismo tiempo cierto volumen por si se producen perturbaciones de corta duración relacionadas con el clima o la logística durante la cosecha.
• Posiciones especulativas/a plazo: La relación riesgo-recompensa para posiciones largas direccionales parece limitada; las estrategias deberían centrarse en vender en los repuntes cerca del extremo superior del rango previsto más que en anticipar una tendencia alcista sostenida.

3-Day Directional View (key South Asian references)

• Cardamomo grande de Nepal (FOB, en términos de EUR): Estable a ligeramente más firme mientras las existencias spot sigan ajustadas y antes de las primeras llegadas significativas de la nueva cosecha.
• Cardamomo grande indio (subastas de Singtam/Siliguri): Mayormente estable dentro de la banda reciente de INR 1,250–1,500/kg (unos EUR 13.60–16.30/kg), siguiendo las señales locales de cosecha y demanda.
• Cardamomo verde indio (New Delhi FOB, calidades premium): Lateral con un sesgo ligeramente de apoyo, pero con las subidas limitadas por las expectativas de flujos adecuados de la nueva cosecha.