Actualización concisa del mercado de la colza en octubre de 2026: MATIF estable, balance ajustado en la UE, precios más débiles en el mar Negro y compras cautelosas a corto plazo, pero perspectivas constructivas a medio plazo.
Precios
La colza de Euronext para entrega cercana (noviembre de 26) cotizó por última vez a 511.75 €/t, mientras que febrero de 27 se situó en 549.50 €/t y mayo de 27 en 551.25 €/t, destacando una curva a plazo firme hasta mediados de 2027. Los vencimientos posteriores, de agosto de 27 a febrero de 28, se concentran en la franja baja y media de los 530 €/t, antes de ceder hacia finales de 2028, cuando agosto de 28 se indica en 477.25 €/t y noviembre de 28 en 490.75 €/t.
Los futuros de canola del ICE en Winnipeg suben moderadamente, con noviembre de 26 en torno a 777.90–778.80 C$/t tras recuperarse de una reciente caída, respaldados por el crudo y los aceites vegetales relacionados, más firmes. Las cotizaciones físicas en Europa y el mar Negro permanecen ampliamente alineadas con estos índices de futuros.
| Contrato | Mercado | Último precio | Moneda / unidad |
|---|---|---|---|
| Nov 26 | Colza Euronext | 511.75 | EUR/t |
| Feb 27 | Colza Euronext | 549.50 | EUR/t |
| May 27 | Colza Euronext | 551.25 | EUR/t |
| Nov 26 | Canola ICE | 778.80 | CAD/t |
Oferta y demanda
El balance de la UE para 2026/27 continúa relativamente ajustado: la molturación prevista de colza sigue superando la producción nacional, lo que implica una dependencia continuada de las importaciones pese a una ligera recuperación de la superficie cultivada. Las pérdidas relacionadas con el clima en Europa Central, incluida una disminución estimada de más del 20% en la cosecha de colza de la República Checa, reducen aún más la disponibilidad exportable regional y sostienen los precios de las posiciones cercanas.
A escala mundial, el aumento de la oferta de nueva cosecha de Canadá y Australia está lastrando los precios al contado, especialmente los de la canola, e intensificando la competencia entre exportadores hacia la UE. Al mismo tiempo, las importaciones de colza de la UE en los primeros meses de 2026/27 se sitúan por debajo del año anterior, ya que los compradores programan cuidadosamente sus adquisiciones en medio de la volatilidad de los fletes, las divisas y los mercados energéticos.
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Fundamentos y clima
Los sectores del biodiésel y los piensos siguen anclando la demanda estructural de aceite y harina de colza, mientras que los elevados precios de la energía y los mandatos de mezcla impulsados por las políticas respaldan el margen de molturación. Sin embargo, el pronunciado carry entre noviembre de 26 y febrero/mayo de 27 en MATIF indica que la oferta cercana es actualmente suficiente y que el mercado está incentivando el almacenamiento en lugar de las compras agresivas al contado.
En Canadá, la cosecha de colza/canola avanza con condiciones mayormente favorables y secas en gran parte de las Praderas, lo que facilita las labores de campo y acelera el flujo de semillas hacia los elevadores y los canales de exportación. En Europa, los episodios anteriores de sequía y calor en 2026 redujeron el potencial de rendimiento en partes de Francia, Alemania y Europa Central, aunque la implantación de la colza de invierno de la próxima campaña se considera, en general, satisfactoria.
Aspectos destacados del mercado físico
En Europa Occidental, la colza francesa se sitúa en 0.63 EUR/kg FOB París a 23 de octubre de 2026, sin cambios respecto a mediados de octubre, lo que señala unas expectativas de venta de los agricultores estables pero firmes. Los valores ucranianos en Kiev y Odesa para material con un 42% de aceite y 98% de pureza han descendido a 0.44–0.45 EUR/kg FCA, frente a 0.45–0.46 EUR/kg a principios de mes, reflejando la presión de unas amplias existencias locales y la competencia de la canola.
En cambio, la colza ucraniana de grado 1 CPT Odesa se fortaleció brevemente de 0.401 a 0.418 EUR/kg en la segunda mitad de octubre antes de volver a ceder, ilustrando cómo las restricciones logísticas y los cambios en la demanda de la UE para calidades específicas pueden generar repuntes de precios de corta duración en ciertos corredores. En conjunto, el tono del mercado físico es cautelosamente estable, con compradores sensibles a los fletes, los costes de financiación y el riesgo de base.
Perspectivas y recomendaciones de trading
A muy corto plazo, la combinación de una oferta cercana cómoda, el avance de la cosecha canadiense y unos niveles de futuros todavía elevados sugiere un sesgo de precios lateral a ligeramente débil para las cargas inmediatas. Sin embargo, el ajustado balance subyacente de la UE, las pérdidas de producción relacionadas con el clima en Europa Central y la sólida demanda de biodiésel proporcionan un contexto constructivo para el primer y segundo trimestre de 2027, especialmente si los mercados energéticos se mantienen firmes.
- Molturadores / consumidores: Considerar escalonar la cobertura en las caídas para el primer y segundo trimestre de 2027, utilizando el carry actual entre noviembre de 26 y febrero/mayo de 27 para asegurar márgenes y evitar al mismo tiempo un compromiso excesivo en las posiciones cercanas.
- Productores: Para los agricultores europeos, las ventas incrementales contra la curva a plazo por encima de 540–550 €/t en los contratos MATIF diferidos pueden resultar atractivas, manteniendo al mismo tiempo parte del potencial alcista mediante opciones en caso de que nuevas perturbaciones climáticas o políticas ajusten aún más los balances.
- Operadores: Vigilar la estructura de spreads de MATIF; el pronunciado carry entre las posiciones cercanas y diferidas favorece las estrategias de almacenamiento y de spreads entre meses, mientras que las operaciones de valor relativo frente a la canola del ICE pueden beneficiarse de unos fundamentos regionales divergentes.
Perspectiva direccional a 3 días
- Colza Euronext (París): Sesgo lateral a ligeramente firme, ya que los mercados energéticos y de aceites vegetales proporcionan apoyo, pero la abundante oferta externa limita las ganancias.
- Canola ICE (Winnipeg): Ligeramente firme y dentro de un rango tras la reciente recuperación, con el avance de la cosecha favorecido por el clima actuando como techo para subidas sostenidas.
- Colza física del mar Negro: Mayormente estable, con un tono débil, siguiendo de cerca la evolución de MATIF y de los fletes hacia la UE.