El mercado del girasol se debilita a medida que aumenta la presión de la cosecha del mar Negro

Los mercados del girasol están entrando en una fase impulsada por la cosecha y ligeramente más débil, con una creciente oferta del mar Negro y los futuros SAFEX descendiendo en el tramo de 2027. Los precios físicos de semillas y pepitas muestran una divergencia regional moderada: Ucrania y Bulgaria bajan ligeramente ante la disponibilidad de la nueva cosecha, mientras que las pepitas de origen chino y algunas entregadas en la UE mantienen pequeñas primas. Los procesadores disfrutan de mejores márgenes de molturación, ya que los valores del aceite de girasol crudo y la harina se sitúan por debajo de las ofertas de semilla. La logística en el mar Negro sigue siendo un riesgo estructural, pero los flujos actuales son suficientes para presionar los precios cercanos.

Precios

Los futuros del girasol SAFEX en Sudáfrica reflejan una curva a plazo ligeramente más débil. El contrato cercano de noviembre de 2026 cerró por última vez en 10,427 ZAR/t, mientras que marzo de 2027 terminó en 9,888 ZAR/t y mayo de 2027 en 9,609 ZAR/t, lo que subraya las expectativas de una oferta más holgada en 2027.

En el mercado físico, las semillas de girasol del mar Negro (negras, 98% de pureza, origen UA) se han debilitado: el FOB Odesa se sitúa en 0.394 EUR/kg, frente a 0.408 EUR/kg a finales de octubre, mientras que el FCA Odesa cotiza en 0.38 EUR/kg y el FCA Kyiv en 0.4 EUR/kg. El origen moldavo entregado en Alemania (FCA Rheinfelden Herten) se indica en 0.45 EUR/kg.

Las semillas búlgaras se mantienen ligeramente más firmes, con semillas negras FCA Sofia en 0.44 EUR/kg y confitería rayada FOB en 0.75 EUR/kg. Las semillas rayadas chinas (FOB Beijing) se cotizan en 1.5 EUR/kg, confirmando una amplia diferencia entre orígenes. Las pepitas peladas para panadería oscilan entre 0.9 EUR/kg FCA Dnipro y 1.08 EUR/kg FCA Berlin y 0.93 EUR/kg FCA Rheinfelden, mientras que las pepitas chinas para panadería alcanzan 1.22 EUR/kg FOB Beijing. El aceite de girasol crudo de Ucrania (CPT Odesa) se indica en 1.032 EUR/kg, ligeramente por debajo de los niveles de mediados de octubre.

Oferta y demanda

La presión de la cosecha es el factor dominante. Se proyecta que la cosecha de girasol de Ucrania en 2026 alcance alrededor de 13–13.5 millones de toneladas, muy por encima de los 10.5 millones de toneladas de la temporada anterior, con aproximadamente el 80% de la superficie ya cosechada a finales de octubre. Los sólidos rendimientos tras varios años más débiles están reconstruyendo el potencial exportador regional y respaldan la actual caída de precios.

Al mismo tiempo, la producción total de oleaginosas en Ucrania podría alcanzar unos 20 millones de toneladas en 2026, reforzando la competencia entre el girasol, la colza y la soja por la capacidad de molturación. Los precios FOB de las semillas de girasol rusas en el mar Negro también apuntan a una disponibilidad exportadora estable, con cotizaciones en torno a la parte alta de los 200s USD/mt a finales de octubre. La demanda mundial de aceite de girasol se recupera solo gradualmente, ya que los aceites vegetales competidores siguen teniendo precios atractivos y algunos compradores continúan alternando con flexibilidad entre el girasol y sus alternativas.

Fundamentos y clima

La mayor cosecha del mar Negro coincide con una logística de exportación que sigue operativa, aunque bajo un elevado riesgo geopolítico. Evaluaciones recientes destacan que la cosecha ucraniana de 2026 se encuentra entre las más fuertes desde 2021, mejorando la disponibilidad interna pese a las interrupciones persistentes. La abundante oferta de semillas, junto con una demanda cercana relativamente moderada, permite a los procesadores negociar precios más bajos para la materia prima.

El clima se ha vuelto menos crítico ahora que la mayoría de los campos de girasol han sido cosechados, pero los déficits localizados de humedad registrados anteriormente en el sur y el este de Ucrania no impidieron la recuperación general de la producción. Las previsiones a corto plazo para las principales regiones productoras del mar Negro muestran condiciones estacionalmente más frescas y estables, sin amenazas importantes visibles actualmente para los campos restantes o la logística al final de la temporada. En este contexto, los fundamentos presentan una inclinación ligeramente bajista para las semillas, mientras que las pepitas y las calidades de confitería de alta especificación conservan cierta resistencia de precios.

Perspectiva de 4–6 semanas e ideas de trading

Con la mayor parte de la cosecha del mar Negro ya recogida y los programas de exportación acelerándose, el equilibrio a corto plazo apunta a una continuación de la ligera presión bajista o a un movimiento lateral para los precios de las semillas a granel, mientras que las pepitas y las categorías de valor añadido podrían desacoplarse parcialmente.

• Compradores de semillas: Considerar aumentar gradualmente la cobertura para el T1–T2 de 2027 en las caídas de precios, especialmente para los orígenes del mar Negro en torno a los niveles actuales FCA/FOB, pero evitar compras excesivas dada la magnitud aún en desarrollo de la cosecha ucraniana.
• Productores del mar Negro/UE: Fijar márgenes cuando sea posible mediante SAFEX u otros futuros, ya que el tramo de 2027 por debajo de 10,000 ZAR/t señala un potencial alcista limitado salvo que empeoren el clima o la logística.
• Segmento de pepitas y confitería: Mantener una exposición larga selectiva en pepitas premium (entregadas en la UE y de origen chino), donde una oferta más ajustada y una demanda estable de aperitivos respaldan diferenciales más firmes frente a la semilla a granel.
• Procesadores: Los diferenciales actuales entre la semilla y el aceite crudo/la harina son favorables; vender aceite a plazo frente a compras de semillas al contado puede asegurar márgenes de molturación atractivos si se gestiona activamente el riesgo logístico.

Indicación regional de precios a 3 días