El mercado del maíz se debilita a medida que avanza la cosecha y persisten los riesgos del mar Negro
Análisis conciso del mercado del maíz del 15 de octubre de 2026: tendencias de Euronext y CBOT, precios del maíz CPT/FOB/EXW en Europa y el mar Negro, además de perspectivas de cosecha y clima.
Precios
Los futuros del maíz de Euronext se mantienen sin cambios interdiarios, pero conservan una firme inversión entre las posiciones cercanas y las más lejanas. El contrato de noviembre de 2026 se negoció por última vez a EUR 303.00/t, mientras que marzo de 2027 se situó en EUR 280.75/t y junio de 2027 en EUR 277.00/t. Los contratos diferidos hasta marzo de 2029 descienden progresivamente hasta EUR 224.00/t, lo que apunta a expectativas de una oferta más holgada a medio plazo.
En el CBOT, el maíz cotiza ligeramente más débil en las primeras operaciones. Diciembre de 2026 se sitúa en 480.75 USc/bu frente al cierre anterior, con una caída de 2.00 USc en el día (-0.42%), mientras que marzo de 2027 está en 494.25 USc/bu y julio de 2027 en 507.50 USc/bu. La curva a plazo presenta una pendiente ascendente moderada hasta mediados de 2028, coherente con unas existencias mundiales adecuadas y la presión de la cosecha en el Medio Oeste estadounidense.
Los futuros del maíz chino en el DCE se mantienen estables o ligeramente más firmes, con noviembre de 2026 en 2184.00 CNY/t y enero de 2027 en 2213.00 CNY/t, ambos 4.00 CNY al alza (+0.18%). La modesta fortaleza en China pone de relieve una demanda interna sólida y un margen limitado para fuertes descensos de los precios mundiales pese a la presión estacional en otros mercados.
| Origen / Producto | Condición de entrega | Último precio (EUR/kg) | Última variación frente a la cotización anterior | Última actualización |
|---|---|---|---|---|
| Maíz ucraniano, calidad pienso 14% máx., pureza 98%, Odesa | CPT | 0.156 EUR | bajó desde 0.162 EUR | 2026-10-13 |
| Maíz alemán, calidad pienso 14% máx., Drentwede | EXW | 0.288 EUR | subió desde 0.285 EUR | 2026-10-13 |
| Maíz francés, amarillo, París | FOB | 0.27 EUR | sin cambios | 2026-10-09 |
| Maíz ucraniano, Odesa | FOB | 0.149 EUR | subió desde 0.148 EUR | 2026-10-09 |
| Almidón de maíz ecológico de India, Nueva Delhi | FOB | 1.33 EUR | sin cambios | 2026-10-10 |
Oferta y demanda
El último AMIS Market Monitor señala que las perspectivas de oferta mundial de maíz siguen siendo generalmente favorables, aunque las previsiones de producción mundial volvieron a recortarse este mes. Las amplias existencias de cosecha vieja en los principales exportadores y la sólida competencia del trigo forrajero están ayudando a limitar el potencial alcista de los precios internacionales del maíz pese a la escasez regional.
En Estados Unidos, la cosecha se acelera, pero va por detrás de la media de 5 años. Los datos del USDA, resumidos en comentarios recientes del mercado, situaron el avance nacional de la cosecha de maíz en torno al 33% al 11 de octubre, seis puntos porcentuales por debajo de la media de 5 años, con un progreso especialmente lento en estados clave del cinturón maicero occidental como Iowa y Dakota del Sur. Esto retrasa la llegada plena de la presión de la cosecha, pero todavía no implica un problema de rendimiento a escala nacional.
La siembra de la nueva cosecha en Brasil está en marcha con condiciones meteorológicas ampliamente mixtas, pero el seguimiento oficial actual no indica por ahora ninguna interrupción importante a escala nacional. En la UE, se espera que la producción de maíz para 2026/27 sea ampliamente adecuada, aunque inferior al potencial debido a una menor superficie y al retorno de los rendimientos a la tendencia, lo que implica que Europa seguirá dependiendo de las importaciones procedentes de Ucrania y otros orígenes.
Las exportaciones de maíz ucraniano siguen limitadas por el deterioro del corredor del mar Negro y los daños sufridos por las infraestructuras en torno a Odesa ampliada, lo que obliga a transportar más grano por rutas terrestres y fluviales más costosas. Los recientes debates políticos europeos sobre la limitación del acceso libre de aranceles de Ucrania para los cereales ponen de relieve la fragilidad de los canales de exportación y ayudan a explicar por qué la prima del maíz cercano de Euronext sobre los contratos a plazo sigue siendo elevada.
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Clima y condiciones de los cultivos
El clima estadounidense hasta mediados de octubre ha sido variable, con lluvias frecuentes que ralentizan las labores de campo en partes del cinturón maicero occidental y septentrional, contribuyendo al ritmo de cosecha inferior a la media. Sin embargo, no se han registrado daños generalizados por heladas en el maíz, y las calificaciones de las condiciones de los cultivos se mantienen ampliamente en línea con los últimos años, según los informes semanales de progreso del USDA.
En Brasil, el seguimiento oficial de CONAB para finales de septiembre y principios de octubre muestra condiciones generalmente favorables para el maíz de primera cosecha en el sur y el centro-oeste, aunque se señalan excesos localizados de humedad y retrasos en la siembra en algunas regiones. En Europa, el clima de comienzos de otoño ha sido en su mayor parte beneficioso para la cosecha de maíz, sin nuevos episodios importantes de sequía o inundaciones en los últimos días que alteren significativamente las estimaciones de producción.
Fundamentos y diferencial
La curva de Euronext muestra una inversión pronunciada entre noviembre de 2026, en EUR 303.00/t, y noviembre de 2027, en EUR 235.50/t, lo que indica una disponibilidad cercana ajustada y primas de riesgo vinculadas a la logística ucraniana. La fuerte demanda interna de los sectores ganadero y de almidón en Europa occidental ajusta aún más el balance de la cosecha vieja.
El comportamiento de los precios físicos refleja esta estructura. En Alemania, el maíz para pienso EXW Drentwede ha vuelto a fortalecerse hasta 0.288 EUR/kg el 13 de octubre tras descender brevemente a 0.285 EUR/kg, reflejando una demanda local resistente y unas ventas agrícolas limitadas en los niveles actuales. En cambio, el maíz para pienso ucraniano CPT Odesa ha bajado a 0.156 EUR/kg desde 0.162 EUR/kg el día anterior, mientras que los valores FOB Odesa rondan 0.149 EUR/kg, lo que indica que el riesgo logístico se está incorporando cada vez más a los fletes y seguros, en lugar de reflejarse directamente en los precios de la mercancía.
Los productos con valor añadido muestran una estabilidad relativa: el almidón de maíz ecológico FOB Nueva Delhi se ha mantenido estable en 1.33 EUR/kg desde el 3 de octubre, mientras que las palomitas especiales FCA Dordrecht bajaron de 0.81 a 0.80 EUR/kg al 9 de octubre, lo que indica una demanda más débil en los segmentos nicho. El maíz amarillo francés FOB París permanece sin cambios en 0.27 EUR/kg, subrayando que los principales ajustes de precios de la última semana se han concentrado en los mercados del mar Negro y en los mercados interiores alemanes.
Perspectivas e ideas de trading
A corto plazo, el balance de riesgos apunta a un potencial bajista ligeramente mayor que el alcista para los índices mundiales, a medida que avanza la cosecha estadounidense y el clima brasileño sigue siendo mayormente favorable. Sin embargo, la fuerte inversión cercana de Euronext y las cotizaciones físicas alemanas y francesas todavía elevadas subrayan que la escasez regional y la incertidumbre sobre las exportaciones ucranianas continúan respaldando los precios europeos.
- Compradores de pienso en la UE: Considerar aumentar gradualmente la cobertura en las caídas de los contratos de marzo a junio de 2027 del CBOT y Euronext, manteniendo al mismo tiempo cierta protección frente a subidas —por ejemplo, opciones de compra— en caso de nuevas interrupciones en el mar Negro o condiciones meteorológicas adversas en Sudamérica.
- Vendedores agrícolas de Ucrania y la UE: Con el CPT Odesa en 0.156 EUR/kg y el EXW Drentwede en 0.288 EUR/kg, las ventas de volúmenes físicos cercanos parecen razonables cuando el almacenamiento en la explotación es limitado, pero sigue estando justificado mantener parte de las existencias sin fijar para el primer trimestre de 2027 dada la incertidumbre logística y política.
- Usuarios industriales —almidón, etanol—: Los productos con prima estables, como el almidón de maíz ecológico a 1.33 EUR/kg, sugieren un alivio limitado de los costes inmediatos; considerar fijar una parte de las necesidades a plazo antes de que la presión de la cosecha estadounidense se disipe por completo.
Indicación direccional de precios a 3 días
- Maíz Euronext (Nov 26): Sesgo ligeramente bajista o lateral a medida que la presión de la cosecha estadounidense se transmite al mercado, aunque el riesgo ucraniano limita el potencial bajista.
- Maíz CBOT (Dic 26): Tono moderadamente bajista, con posibles nuevos descensos pequeños si mejora el ritmo de la cosecha y el clima sigue siendo favorable.
- Mercado físico del mar Negro y la UE: Mayormente lateral; es posible un ligero debilitamiento de los valores CPT/FOB ucranianos, mientras que es probable que los precios alemanes y franceses se mantengan dentro de sus rangos recientes en ausencia de nuevos shocks políticos o logísticos.