El trigo forrajero ucraniano sigue cayendo ante el debilitamiento de la demanda exportadora del Danubio

Los precios del trigo forrajero en los puertos ucranianos del Danubio continuaron cayendo esta semana, con un descenso adicional de 5–6 USD/tonelada, hasta situarse en torno a 140–150 USD/tonelada CPT-puerto al 6 de noviembre de 2026, presionados por una demanda exportadora extremadamente débil y unos futuros mundiales del trigo más bajos. Los productores se resisten en gran medida a vender a estos niveles, lo que crea un pulso entre los exportadores con problemas de liquidez y los agricultores que esperan un repunte. A pesar del tono bajista en el Danubio, el trigo ucraniano sigue siendo competitivo en Europa y el mar Negro. Las ofertas FCA en Kyiv y Odesa han cedido ligeramente, mientras que los valores FOB de Odesa siguen bajando, reflejando unos índices de referencia internacionales más débiles. Al mismo tiempo, la logística a través de corredores alternativos —en particular el Danubio y las rutas terrestres de la UE— es suficiente para cubrir las necesidades de los importadores, lo que permite a los compradores seguir recortando sus ofertas mientras esperan señales más claras de los futuros mundiales y de las perspectivas meteorológicas invernales.

Precios

Los precios de compra del trigo forrajero en los puertos ucranianos del Danubio disminuyeron 5–6 USD/tonelada durante la semana analizada, y ahora se cotizan a 140–150 USD/tonelada sobre una base CPT-puerto al 6 de noviembre de 2026. Esto prolonga el movimiento bajista anterior, impulsado principalmente por la falta de nueva demanda exportadora y unos futuros mundiales del trigo más débiles.

Los indicadores físicos nacionales confirman el tono más débil. En Ucrania, los precios FCA del trigo panificable con proteína mín. del 11.50% se sitúan en 0.15 EUR/kg en Kyiv y 0.17 EUR/kg en Odesa, ambos 0.01 EUR/kg por debajo de finales de octubre. El trigo con proteína mín. del 9.50% se indica a 0.13 EUR/kg en Kyiv y 0.15 EUR/kg en Odesa (sin cambios intersemanales en Odesa). En el mercado exportador, las cotizaciones FOB de Odesa para el trigo ucraniano también han cedido: la proteína del 12.50% se sitúa en 0.141 EUR/kg (frente a 0.144 EUR/kg), la proteína del 11.00% en 0.104 EUR/kg (frente a 0.106 EUR/kg) y la proteína del 10.50% en 0.111 EUR/kg (frente a 0.113 EUR/kg).

Oferta y demanda

La demanda exportadora de trigo forrajero ucraniano a través del Danubio se ha vuelto excepcionalmente débil esta semana, aunque las rutas comerciales alternativas siguen operativas. Los importadores han asegurado una cobertura cercana suficiente mediante una logística diversificada —incluidos los puertos fluviales del Danubio y los corredores terrestres de la UE— y ahora aprovechan esta situación para presionar los precios de oferta a la baja.

Por el lado de la oferta, la disponibilidad de grano en las explotaciones y los elevadores interiores es abundante, pero las ventas de los productores están actualmente limitadas. Muchos agricultores están reteniendo deliberadamente volúmenes, esperando que los deprimidos niveles de precios actuales de 140–150 USD/tonelada CPT no sean sostenibles una vez que se normalice la demanda mundial o si los riesgos meteorológicos se materializan más adelante en la temporada. Esta resistencia de los vendedores está ralentizando los flujos físicos de comercio pese al acceso nominalmente bueno a los canales de exportación.

Fundamentos y meteorología

La caída de los precios en los puertos ucranianos del Danubio sigue de cerca los descensos recientes de los futuros mundiales del trigo y el debilitamiento de los índices de referencia del mar Negro. Los compradores internacionales, ya cubiertos a corto plazo, muestran poca urgencia por fijar nuevas cargas procedentes de Ucrania y, en cambio, están poniendo a prueba el lado bajista de las ofertas. Esto coincide con una presión más amplia sobre las exportaciones agrícolas ucranianas debido a las interrupciones logísticas y los elevados costes de transporte, especialmente allí donde las infraestructuras siguen amenazadas por ataques.

En cuanto a la meteorología, las perspectivas a corto plazo para las principales regiones trigueras del sur de Ucrania son estacionalmente frescas, pero no extremas. En la región de Odesa, se prevé que las temperaturas diurnas del 6 al 9 de noviembre se sitúen principalmente entre +6°C y +7°C, con condiciones generalmente secas y bajo riesgo de precipitaciones.  Esto favorece la continuidad de las labores agrícolas otoñales y el establecimiento de los cultivos, por lo que no existe un apoyo meteorológico inmediato para los precios. En consecuencia, los fundamentos siguen dominados por la logística, la demanda exportadora y los futuros mundiales, más que por las amenazas meteorológicas a corto plazo.

Perspectivas e ideas de trading

A muy corto plazo, el balance de factores en torno al trigo forrajero ucraniano sigue siendo bajista: la débil demanda exportadora, el debilitamiento de los futuros y una oferta suficiente en los puertos apuntan en conjunto contra un repunte inminente de los precios. Sin embargo, la creciente brecha entre las ofertas de los compradores y las expectativas de precios de los agricultores aumenta el riesgo de una corrección más brusca más adelante en la temporada si mejora la demanda exportadora o el sentimiento de riesgo.

• Agricultores: Considerar la venta de volúmenes limitados a los niveles actuales principalmente por necesidades de liquidez, conservando al mismo tiempo una parte para posibles repuntes posteriores si los futuros mundiales se estabilizan o se intensifican los riesgos logísticos.
• Exportadores/operadores: Aprovechar la debilidad actual de los valores CPT del Danubio para asegurar coberturas cercanas o para principios de 2027, pero mantener la disciplina respecto a los riesgos de contraparte y logística dada la volatilidad del entorno operativo.
• Compradores de forraje en la UE/la región: Las ofertas de trigo forrajero ucraniano siguen siendo competitivas; las compras graduales en las caídas de precios pueden cubrirse frente a una posible volatilidad derivada de shocks geopolíticos o meteorológicos más adelante en el año comercial.

Indicación direccional de precios a 3 días (Ucrania)

• Puertos del Danubio, trigo forrajero (CPT): Sesgo ligeramente bajista a lateral en torno a 140–150 USD/tonelada, mientras los compradores siguen poniendo a prueba el lado bajista y las ventas de los productores se mantienen cautelosas.
• Odesa FCA y CPT (calidades panificable y forrajera en EUR): Tono débil a lateral tras los recientes descensos moderados; para que se produzcan nuevas caídas significativas probablemente sería necesaria una presión adicional de los futuros mundiales o una nueva ralentización de las cargas de exportación.
• Odesa FOB (trigo panificable en EUR): Ligero sesgo bajista, aunque los exportadores podrían resistirse a recortes más profundos si las ventas de los agricultores siguen siendo limitadas y aumentan los riesgos de flete/logística.