Ervilhas Ucranianas: Colheita Concluída, Preços sob Pressão enquanto Agricultores Retêm Estoques

As ervilhas ucranianas estão entrando no mercado após a conclusão da colheita, mas os preços permanecem contidos e as vendas por parte dos agricultores são limitadas, especialmente no caso das ervilhas verdes. Os preços das ervilhas amarelas estabilizaram em níveis baixos, e os produtores apostam em valores melhores mais adiante na temporada. A colheita de ervilhas na Ucrânia está concluída, com 298 mil hectares debulhados e cerca de 790 mil toneladas colhidas, adicionando uma oferta significativa de leguminosas no início da campanha. Ainda assim, os sinais de demanda continuam fracos: as ervilhas amarelas são cotadas em um patamar baixo, enquanto as ervilhas verdes são negociadas a aproximadamente metade do nível do ano passado. Essa divergência entre oferta abundante e vendas cautelosas por parte dos agricultores moldará a formação de preços no inverno, com a competitividade das exportações da Ucrânia também dependendo da logística e da concorrência de outras origens.

Preços

As ervilhas amarelas na Ucrânia estão atualmente indicadas a 220–230 USD/t FCA, o que na prática configura um piso de preço após as recentes quedas. Convertido em euros, isso significa aproximadamente EUR 205–215/t FCA, dependendo da taxa de câmbio exata no momento do negócio. Participantes de mercado descrevem os preços como tendo “parado” nesse nível, sugerindo uma estabilização temporária em vez de uma reversão decisiva.

As ervilhas verdes na Ucrânia são avaliadas em torno de 9.000 UAH/t, equivalentes a aproximadamente EUR 210/t, cerca de metade do nível da safra passada e percebidas pelos agricultores como inaceitavelmente baixas. As ofertas mais recentes em Odesa mostram ervilhas amarelas em torno de EUR 0,17/kg (EUR 170/t) e ervilhas verdes em torno de EUR 0,22/kg (EUR 220/t) em base FCA, destacando uma pressão moderada sobre as amarelas e condições laterais para as verdes. Os diferenciais de preço em relação aos mercados FOB do Reino Unido continuam amplos, com ervilhas verdes britânicas próximas de EUR 970/t e ervilhas “marrowfat” em torno de EUR 1.260/t FOB, sublinhando o desconto da Ucrânia, mas refletindo também qualidade, logística e segmentação de mercado.

Oferta & Demanda

Os agricultores ucranianos debulharam 100% da área de ervilhas, totalizando 298 mil hectares e 790 mil toneladas. Isso confirma uma safra doméstica sólida e garante excedentes exportáveis no início da temporada 2026/27. Com cevada e ervilhas já colhidas, a capacidade de armazenagem nas fazendas está enchendo rapidamente, aumentando a importância das necessidades de caixa e da capacidade logística para as decisões de venda no curto prazo.

Apesar da colheita abundante, os agricultores não têm pressa em comercializar ervilhas verdes porque as ideias de preço dos compradores são vistas como muito baixas. Muitos produtores estão deliberadamente retendo estoques e mirando possíveis melhorias de preços no inverno, o que na prática aperta a disponibilidade spot no curto prazo. Para as ervilhas amarelas, uma demanda mais consistente da indústria e da ração, combinada com preços absolutos mais baixos, está gerando algum movimento, mas os volumes continuam cautelosos. No geral, a oferta está presente, mas não é oferecida de forma agressiva, o que pode limitar novas quedas se a demanda de exportação ou de ração melhorar.

Fundamentos & Comportamento dos Produtores

A principal tensão de mercado está entre a forte disponibilidade de safra nova e a relutância dos agricultores em vender aos atuais preços deprimidos, especialmente no caso das ervilhas verdes. Com as ervilhas verdes gerando aproximadamente metade do retorno do ano passado, muitos produtores preferem armazenar e esperar, na expectativa de um aperto sazonal ou de uma retomada da demanda internacional mais adiante no ano comercial.

As ervilhas amarelas, embora também baratas, parecem mais próximas de um equilíbrio de curto prazo, com os preços tendo “parado” em 220–230 USD/t FCA e mostrando sinais de consolidação. Isso sugere que boa parte da pressão imediata da colheita já foi incorporada aos preços. No entanto, qualquer deterioração na logística de exportação, movimentos cambiais ou concorrência de outras origens ainda pode limitar as altas. A ampla diferença entre os preços ucranianos e os da Europa Ocidental ressalta a competitividade da Ucrânia, mas também mostra que a segmentação por qualidade e os custos de frete são críticos para viabilizar melhores retornos líquidos.

Perspectivas de Curto Prazo & Clima

Com a colheita de ervilhas concluída, o clima de curto prazo tem impacto direto limitado sobre a produção de 2026, mas as condições serão importantes para a qualidade em armazenagem e para os trabalhos de campo das culturas subsequentes. Assumindo padrões climáticos normais de início de outono nas principais regiões produtoras de pulses da Ucrânia, não são previstos riscos significativos de qualidade para as ervilhas armazenadas na próxima semana, desde que o manejo e a aeração sejam adequados.

Nos próximos três dias, o mercado de ervilhas tende a permanecer em uma faixa estreita, com compradores testando ofertas mais baixas, mas enfrentando resistência dos agricultores, especialmente nas ervilhas verdes. Qualquer pequeno aumento nas consultas de exportação ou na demanda doméstica de ração pode rapidamente fortalecer os preços das ervilhas amarelas a partir dos atuais níveis baixos. As ervilhas verdes tendem a ser negociadas de forma esporádica, com prêmios pontuais pagos por qualidades específicas ou janelas logísticas, em vez de uma valorização ampla e generalizada.

Perspectivas de Trading

• Agricultores (UA): Considerar vendas escalonadas de ervilhas amarelas em torno dos níveis atuais para gerir o risco de armazenagem e de fluxo de caixa, mantendo flexibilidade para capturar possíveis ganhos no inverno. Para as ervilhas verdes, a oferta restrita por parte dos produtores pode sustentar preços mais à frente, mas é importante monitorar de perto a demanda de exportação e os diferenciais de base.
• Compradores domésticos (ração/indústria): Os atuais valores das ervilhas amarelas oferecem oportunidades atrativas de cobertura. Fixar as necessidades imediatas e parte dos requerimentos para o 4T enquanto as vendas dos agricultores ainda são contidas e a concorrência das exportações é administrável.
• Exportadores/traders: A Ucrânia segue competitiva em preço em relação à Europa Ocidental. Focar na garantia da logística e na diferenciação de qualidade para capturar margens, especialmente se a demanda global por pulses melhorar na aproximação do inverno.

Indicação Direcional de Preços em 3 Dias (EUR)

• Ucrânia, FCA Odesa – Ervilhas amarelas: Lateral a ligeiramente firme em torno de EUR 165–175/t; baixa limitada pela resistência dos agricultores aos preços.
• Ucrânia, FCA Odesa – Ervilhas verdes: Majoritariamente lateral em torno de EUR 210–225/t; liquidez muito reduzida, pois os agricultores retêm estoques.
• Reino Unido, FOB Londres – Ervilhas verdes & marrowfat: Estáveis em prêmios historicamente elevados em relação às origens do Mar Negro; nenhuma mudança relevante de curto prazo é esperada.