Ervilhas ucranianas: pressão da colheita encontra preços historicamente firmes nos portos

Os preços das ervilhas ucranianas nos portos enfraqueceram com o início da colheita de 2026, mas os níveis atuais permanecem claramente acima das mínimas deste inverno, refletindo um balanço ainda apertado após uma temporada paradoxal de grande safra e exportações fracas. Os preços de compra de ervilhas nos portos ucranianos começaram a cair na terceira década de junho, à medida que a colheita da nova safra se acelerou e volumes de alta qualidade entraram no mercado. Apesar da recente queda de 300–400 UAH/t em relação aos níveis pré‑colheita, as ofertas atuais nos portos ainda são negociadas bem acima de fevereiro, quando estoques elevados de uma safra recorde e exportações lentas pressionaram os valores para mínimas sazonais. As principais questões para as próximas semanas são a velocidade de recuperação das exportações em meio às contínuas interrupções relacionadas à segurança na logística do Mar Negro e quão rapidamente os agricultores estarão dispostos a vender após o desempenho decepcionante das exportações na temporada passada.

Preços

Em 13 de julho, os preços máximos de demanda por ervilhas nos portos ucranianos são reportados em 13.600 UAH/t em termos CPT‑porto e 13.500 UAH/t em termos DAP, queda de 400 e 300 UAH/t, respectivamente, em comparação com o período imediatamente anterior ao início da colheita no fim de junho. Em fevereiro de 2026, os preços nos portos giravam em torno de 11.500–12.300 UAH/t, de modo que os níveis atuais permanecem significativamente mais altos, apesar da correção induzida pela colheita.

As ofertas domésticas FCA em Odesa para ervilhas ucranianas situam‑se aproximadamente em 0,22–0,30 EUR/kg (amarelas vs verdes, 98% de pureza), enquanto os valores FOB do Reino Unido para ervilhas secas estão em torno de 0,97–1,27 EUR/kg, dependendo do tipo. Isso aponta para uma margem considerável entre a origem ucraniana ao nível da fazenda/porto e os preços da Europa Ocidental, mas também ressalta a dependência da Ucrânia de canais de exportação funcionais para capturar parte desse spread.

*Preços em UAH convertidos com uma taxa de trabalho aproximada; apenas para indicação.

Oferta e demanda

A queda atual nos preços das ervilhas ucranianas é, principalmente, uma história de oferta. A colheita na terceira década de junho trouxe um rápido aumento na disponibilidade física. Ao mesmo tempo, as primeiras indicações de rendimento e qualidade são positivas, com as ervilhas deste ano descritas como de alta qualidade, o que incentiva a compra ativa, mas também significa volumes adicionais competindo por janelas de exportação limitadas.

O contexto mais amplo é uma temporada paradoxal 2025/26: a Ucrânia colheu uma de suas maiores safras de ervilhas em anos, mas as exportações permaneceram entre as mais baixas. No meio da temporada, apenas cerca de 200 mil toneladas haviam deixado o país, enquanto normalmente 60–70% da safra já teria sido embarcada nesse momento. O resultado foram pesados estoques carregados para a nova temporada, que agora se somam à pressão da colheita, embora os níveis absolutos de preços estejam mais altos do que no inverno.

Do lado da demanda, os preços internacionais das ervilhas permanecem sustentados por uma demanda sólida de proteína para ração e alimentação humana, enquanto a concorrência de outras origens e leguminosas é forte. No entanto, a capacidade da Ucrânia de monetizar essa demanda depende fortemente da logística do Mar Negro e do Danúbio. A suspensão temporária de um grande terminal de exportação em Chornomorsk após ataques recentes destaca a fragilidade da capacidade de exportação e o risco de interrupções episódicas nos fluxos de embarque, mesmo que outros portos e rotas pelo Danúbio compensem parcialmente.

Fundamentos e clima

Estruturalmente, a área de ervilhas na Ucrânia para 2026 é apenas marginalmente maior do que no ano passado (cerca de +1% de acordo com dados de semeadura de primavera), o que implica que o volume atual de colheita é impulsionado mais pelo rendimento do que pela expansão de área. Combinado com as baixas exportações da temporada passada, isso mantém a disponibilidade doméstica ampla no curto prazo, reforçando o efeito de depressão de preços da nova safra.

As condições meteorológicas para os próximos dias nas principais regiões centrais, incluindo o oblast de Kyiv como proxy, estão previstas para serem predominantemente quentes, com temperaturas amenas e apenas chuvas intermitentes entre 14–18 de julho. Esse padrão é, em geral, favorável para finalizar as operações de colheita e manter a qualidade do grão, sugerindo que o ritmo de chegadas aos portos e armazéns interiores permanecerá elevado no curtíssimo prazo.

No nível macro, a agricultura ucraniana ainda enfrenta ventos contrários oriundos de barreiras políticas e atritos comerciais em mercados próximos, incluindo cotas de importação e tarifas que afetam leguminosas em alguns destinos. Combinados com os riscos contínuos de segurança em torno dos portos do Mar Negro, esses fatores limitam o potencial de alta para os preços domésticos das ervilhas, apesar da demanda global construtiva por proteína vegetal.

Perspetivas de curto prazo e ideias de negociação

Nas próximas semanas, os preços das ervilhas nos portos ucranianos provavelmente permanecerão sob pressão moderada à medida que a colheita avança e os agricultores vendem para liberar capacidade de armazenagem. Ao mesmo tempo, os níveis atuais, acima das mínimas de inverno, e o prêmio de risco ligado à logística do Mar Negro argumentam contra uma queda adicional agressiva, a menos que as interrupções de exportação se intensifiquem ou os mercados externos de leguminosas enfraqueçam acentuadamente.

• Agricultores (Ucrânia): Considerar vender uma parte dos volumes aos níveis atuais CPT‑porto para gerir estoques na fazenda e fluxo de caixa, mantendo alguma quantidade de ervilhas sem venda na expectativa de uma potencial recuperação pós‑colheita caso as exportações se estabilizem e os prêmios de qualidade se fortaleçam.
• Exportadores e traders: Usar a janela da colheita para construir posições em ervilhas de alta qualidade com desconto em relação aos valores de inverno, mas proteger cuidadosamente os riscos logísticos e geopolíticos. Monitorar a capacidade portuária, os custos de seguro e as rotas alternativas pelo Danúbio ao precificar contratos a termo.
• Compradores na UE/Reino Unido: Explorar a origem ucraniana como um complemento com preço competitivo às ervilhas domésticas e da UE, especialmente para ervilhas amarelas, mas incorporar possíveis atrasos de embarque e mudanças de rota nos cronogramas de entrega e nos termos contratuais.

Indicação direcional de preço em 3 dias (UA, EUR)

• Portos ucranianos, ervilhas CPT‑porto: Viés ligeiramente baixista (−0,5% a −1,5%) enquanto o fluxo de colheita permanece forte e a logística está pressionada, mas funcional.
• Odesa FCA ervilhas amarelas: Lateral a ligeiramente mais fraco, com ofertas devendo oscilar em torno de 220 EUR/t à medida que compradores testam níveis mais baixos durante o pico das entregas.
• Odesa FCA ervilhas verdes: Amplamente estáveis em torno de 300 EUR/t, sustentadas por demanda orientada à qualidade e oferta relativamente menor em comparação com as ervilhas amarelas.